O leilão de dívidas da FTX gera interesse no mercado, com várias empresas de investimento renomadas participando da concorrência

Recentemente, várias instituições de investimento renomadas estão ativamente negociando a aquisição de créditos da FTX, o que gerou ampla atenção no mercado. Sabe-se que algumas grandes empresas de investimento já começaram a entrar em contato com os créditos relevantes, enquanto algumas pequenas empresas de investimento já concluíram a aquisição de parte dos créditos. O preço de venda desses créditos pode estar abaixo do montante final a ser distribuído no processo de falência.

Como um antigo gigante das trocas de criptomoedas, a FTX deixou cerca de 1 milhão de credores após solicitar proteção contra falência no mês passado, devendo um total de dezenas de bilhões de dólares. De acordo com documentos judiciais, a FTX deve mais de 3,1 bilhões de dólares apenas aos 50 principais credores. Embora a maioria dos credores possa esperar a conclusão do processo de falência, alguns investidores já começaram a buscar maneiras de sair rapidamente.

Atualmente, escolher recuperar os fundos imediatamente significa ter que suportar enormes perdas, uma vez que o preço de venda dos créditos é apenas uma fração do valor de face. Já os compradores de créditos precisam ter paciência e lutar por uma taxa de recuperação mais alta através do processo de falência.

Um especialista do setor afirmou: "O mercado está geralmente interessado nessas dívidas, mas muitas pessoas não compreendem a complexidade envolvida. Algumas pessoas nem sequer entendem os conceitos básicos de criptomoeda."

Para transações complexas de posições em ativos criptográficos, investidores experientes têm uma vantagem. Por exemplo, alguns investidores conseguiram adquirir com sucesso os créditos de outras empresas de ativos digitais que colapsaram. No entanto, esse tipo de investimento geralmente requer uma enorme paciência, como no caso de um incidente de hack em uma bolsa em 2014, cujas disputas legais só foram completamente resolvidas oito anos depois.

A FTX atraiu numerosos investidores institucionais, incluindo fundos de hedge de criptomoedas, com sua sólida liquidez. Algumas empresas de gestão de ativos declararam publicamente que têm grandes quantias de dinheiro retidas na plataforma da FTX. Por exemplo, o responsável por uma empresa de gestão de ativos criptográficos revelou que "a grande maioria" dos ativos da empresa está presa na FTX.

Especialistas da indústria apontam que as empresas de fundos geralmente desejam se desvincular rapidamente, sem querer enfrentar longos processos legais. Alguns clientes da FTX até esperam concluir a venda de suas dívidas antes do final do ano, para poderem realizar a dedução de perdas na hora de declarar impostos.

Atualmente, já foram concluídas algumas transações de títulos no mercado. Sabe-se que alguns investidores adquiriram várias dívidas da FTX a um preço próximo ao valor nominal de 5-6%, com valores nominais de 2 milhões de dólares, 3 milhões de dólares e 8 milhões de dólares, respetivamente. Ao mesmo tempo, uma transação de dívida de cerca de 100 milhões de dólares está em negociação, e outra dívida de 23 milhões de dólares também está em contacto. Os preços exigidos para essas dívidas geralmente estão próximos a 10% do valor nominal.

A avaliação do valor futuro dos créditos de falência é um processo complexo. Embora seja possível ter uma compreensão aproximada dos ativos e passivos disponíveis através de cálculos grosseiros, a obtenção de altos retornos frequentemente depende de argumentos jurídicos. Alguns investidores acreditam que os tribunais americanos podem reconhecer os ativos dos clientes como sendo mantidos em forma de confiança com base na lei de confiança, o que significa que certos clientes podem obter direitos de pagamento prioritário.

Além das dívidas relacionadas aos ativos dos clientes, há também alguns contratos de dívida especiais que circulam no mercado. Por exemplo, um suposto contrato de trabalho da FTX US chamou a atenção. Este contrato inclui uma cláusula que garante o pagamento de salários durante os próximos 9 anos, com um salário anual de até 525.000 dólares, além de um aumento mínimo garantido de 15% por ano. No entanto, os profissionais da área acreditam amplamente que é improvável que um tribunal americano faça cumprir tais cláusulas, e os salários não pagos podem ter valor limitado em uma reivindicação de falência.

Com o avanço do processo de falência da FTX, as tendências do mercado de negociação de créditos continuarão a atrair a atenção de todas as partes. Os investidores que participam desse tipo de negociação precisam estar plenamente cientes dos riscos e da complexidade envolvidos, e estar preparados para uma manutenção a longo prazo.