Reestruturação do panorama global de ativos: o surgimento dos Ativos de criptografia como novo ponto de equilíbrio

Recentemente, a política de tarifas implementada pelos Estados Unidos provocou turbulência nos mercados de ativos globais. No início, essa política levou a uma queda acentuada do mercado, mas, em seguida, a atitude em relação à política suavizou-se, juntamente com notícias estáveis da liderança da Reserva Federal, restaurando a confiança dos investidores e impulsionando uma nova onda de apetite por risco. Nesse contexto, o Bitcoin se destacou particularmente.

Embora os indicadores macroeconômicos dos EUA, como o consumo e o emprego, não tenham sido severamente afetados em abril, os riscos aumentaram claramente. Os dados de emprego não agrícola de março ficaram ligeiramente abaixo das expectativas, e a taxa de desemprego subiu ligeiramente. A política tarifária levou a um aumento acentuado nos preços dos bens importados, estimulando temporariamente o consumo em alguns setores, mas o impulso geral do consumo começou a enfraquecer.

Mais preocupante é que o índice de confiança do consumidor apresentou uma queda significativa. Em abril, o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan registrou a maior queda desde 1978, e as expectativas de inflação também atingiram níveis máximos em várias décadas. A deterioração desses indicadores suaves sinaliza que a economia pode enfrentar desafios maiores.

O Fundo Monetário Internacional (FMI) reduziu as previsões de crescimento económico global no seu último relatório, com uma queda significativa nas expectativas de crescimento para os Estados Unidos e a zona euro. Isto reflete a preocupação das instituições especializadas com as perspetivas económicas globais.

O Federal Reserve enfrenta um sério dilema de política. A taxa de inflação permanece acima da meta, mas o abrandamento do crescimento económico limita o espaço para aumentos das taxas. Neste momento, o Federal Reserve opta por manter as taxas inalteradas, afirmando que continuará a monitorizar de perto os dados económicos antes de tomar decisões. O mercado espera, de forma geral, que o Federal Reserve possa começar a cortar taxas na primeira metade de 2025.

No início de abril, o mercado de ações dos Estados Unidos sofreu um grande golpe, com os três principais índices a apresentarem quedas acentuadas. As ações tecnológicas foram particularmente afetadas, com o preço das ações de algumas empresas a desmoronar. No entanto, no final do mês, o mercado de ações registou uma recuperação significativa, que compensou parte das quedas anteriores. Esta recuperação foi impulsionada pelas expectativas do mercado sobre possíveis ajustes nas políticas tarifárias, bem como pelos resultados financeiros de algumas grandes empresas de tecnologia que superaram as expectativas.

Apesar disso, muitos analistas acreditam que isso pode ser apenas uma recuperação técnica de curto prazo, recomendando que os investidores mantenham cautela. Antes de uma mudança na política da Reserva Federal ou de um progresso substancial nas negociações tarifárias, o mercado de ações dos EUA ainda enfrenta uma grande incerteza.

Em comparação, o desempenho do Bitcoin em abril superou as expectativas do mercado. Ele ultrapassou a marca de 94.000 dólares, alcançando um novo máximo do ano, subindo em sincronia com o ouro, demonstrando as características de "ouro digital". A volatilidade do Bitcoin diminuiu significativamente, atraindo uma grande quantidade de fundos de médio e longo prazo. O ETF de Bitcoin à vista nos EUA teve várias dias de entrada líquida significativa, impulsionando o valor de mercado global dos ativos de criptografia a mais de 3 trilhões de dólares.

A riqueza dos detentores de longo prazo aumentou significativamente, refletindo o retorno da estratégia de manter. A correlação entre o Bitcoin e os mercados tradicionais diminuiu, aumentando a confiança dos investidores em seu uso como reserva de valor. Atualmente, uma grande quantidade de Bitcoin está em estado de lucro, o que historicamente muitas vezes prevê a chegada de um mercado em alta.

O valor de mercado do Bitcoin já ultrapassou o de algumas das maiores empresas de tecnologia do mundo, tornando-se o quinto maior ativo, atrás apenas do ouro, da Apple, da Microsoft e da Nvidia. Vale a pena notar que a correlação de longo prazo do Bitcoin com as ações de tecnologia dos EUA apresentou um "desacoplamento", mostrando um desempenho de mercado independente e mudanças nas propriedades dos ativos.

Algumas instituições de investimento aumentaram significativamente o preço-alvo de longo prazo para o Bitcoin, acreditando que a sua posição como "ouro digital" está cada vez mais consolidada, com o interesse dos investidores institucionais a aumentar continuamente.

Atualmente, a tendência do mercado ainda apresenta incertezas, podendo continuar a oscilar a curto prazo. No entanto, num contexto em que os mercados financeiros tradicionais enfrentam vários desafios, a independência e as características de resistência cíclica demonstradas pelos ativos de criptografia podem atrair mais investidores que buscam diversificação de ativos. Esta tendência está a remodelar a lógica subjacente da precificação de ativos globais, com a moeda digital a tornar-se gradualmente uma parte importante da alocação de ativos global.