Dilemas e desafios do Mercado primário de criptomoedas

Recentemente, durante uma viagem a uma certa região do sudoeste, ao conversar com alguns desenvolvedores ativos no campo das criptomoedas, descobri que eles acreditam amplamente que o atual Mercado primário de Crypto está enfrentando múltiplas crises, parecendo estar preso em um dilema difícil de superar.

1. O desaparecimento da narrativa e a ascensão da cultura de jogo

O que é preocupante é que os participantes do mercado parecem ter abandonado a narrativa técnica e abraçado completamente a cultura especulativa do MEME. Embora o progresso técnico lento seja a norma, pelo menos representa uma mentalidade de longo prazo, com o apoio de capital de risco para os custos de inovação e um roteiro de projeto claro. No entanto, o mercado atual evoluiu para um jogo puramente operado pela comunidade e de disputa de capital, com oportunidades de negociação contadas até em minutos. Quando o mercado já não se concentra no desenvolvimento técnico a longo prazo, o risco de negociações puramente MEME aumenta drasticamente, levando a maioria dos participantes a enfrentar riscos maiores.

2. Perda de talentos de desenvolvimento e estagnação da inovação

Os dados mostram que o número de desenvolvedores de Crypto ativos no GitHub caiu quase 30% em relação ao pico do ano passado. Ao mesmo tempo, os salários dos engenheiros em empresas de inteligência artificial e tecnologia tradicional estão a subir rapidamente. Face à batalha por talentos no campo da IA, a narrativa da Crypto de "destruir a Internet" já não consegue atrair desenvolvedores suficientes.

Mais grave ainda, após várias rodadas de ciclos de construção, os desenvolvedores de Crypto parecem ter entrado em um estado de queda acentuada na empolgação pela inovação. As verdadeiras quebras tecnológicas de zero a um são raras. Embora conceitos como Restaking, Intent e AI Agent estejam surgindo constantemente, a aplicação prática e a adequação dos produtos ao mercado não são tão satisfatórias. Os desenvolvedores parecem estar presos em uma situação em que estão criando rodas, mas sem capacidade de empurrá-las.

3. Atração por recursos externos em declínio

A atração do setor de Crypto por capital e talentos fora do mercado é claramente insuficiente. Atualmente, os verdadeiros pontos quentes do mercado secundário estão no setor de IA da bolsa de valores dos EUA, enquanto o mercado primário de inovação está concentrado na área de IA do Web2. A atração do Crypto por capital de risco tradicional e talentos de topo está a diminuir gradualmente, podendo até ser rotulada como "especulação".

Quanto à razão, o Crypto, além da característica de "emissão de moeda", parece carecer de outras vantagens sólidas. Embora o lançamento de ETFs tenha trazido capital institucional, isso é mais um reconhecimento a nível de instrumentos financeiros, sem uma ligação estreita com o mercado de altcoins.

Não podemos deixar de perguntar: em que cenários a Crypto é imprescindível no ambiente atual? No passado, a Crypto proporcionou um espaço de experimentação relativamente livre para a inovação financeira. Mas, com as instituições financeiras tradicionais entrando no mercado através de stablecoins, ETFs e outras formas, que valores únicos a Crypto pode oferecer aos usuários além da característica técnica de "descentralização"?

Apesar de a situação atual estar repleta de desafios, é ainda crucial manter uma atitude otimista. O verdadeiro avanço pode estar mais perto do que pensamos, e precisamos continuar a explorar e inovar para encontrar novas saídas para o mercado de Crypto.