Era Trump: Novas Mudanças na Estratégia Empresarial e Política de Bitcoin

Recentemente, os mercados de capitais globais estão passando por uma grande transformação impulsionada pelas mudanças políticas e políticas econômicas. Nesse contexto, uma empresa listada conhecida por suas grandes aquisições de Bitcoin, a Strategy, anunciou de forma repentina a suspensão de seu plano de compra de Bitcoin. No entanto, a empresa estabeleceu na sua última reunião de resultados que a meta de "receitas em dólares de Bitcoin" para 2025 é de 10 bilhões de dólares. Essa ação aparentemente contraditória gerou amplas discussões no mercado.

Como o maior detentor empresarial de Bitcoin do mundo, a Strategy possui até 7 de fevereiro de 2024, 450.000 Bitcoins, com um custo médio de cerca de 62.000 dólares. Este volume de posse classifica a empresa entre os cinco maiores detentores de Bitcoin globalmente, representando cerca de 2,38% do total da oferta de Bitcoin. Tal escala de posse não apenas destaca a posição de liderança da Strategy no campo dos ativos criptográficos, mas também torna as suas variações de posse um indicador importante para investidores globais que observam o mercado de criptomoedas.

Para os investidores que costumam ver a Strategy como um "cofre de ouro digital", os recentes ajustes estratégicos da empresa sem dúvida geraram discussões acaloradas. Por trás dessa estratégia aparentemente "incoerente", na verdade, refletem-se os múltiplos desafios e considerações enfrentados pela empresa.

Primeiro, embora a quantidade de Bitcoin detida pela empresa tenha dobrado no quarto trimestre de 2024, a empresa registou uma perda líquida por ação de 3,03 dólares, muito acima das expectativas dos analistas. Isso se deve principalmente ao grande ajuste de imparidade dos ativos digitais mantidos. De acordo com as normas contábeis vigentes, quando o preço do Bitcoin cai abaixo do custo de aquisição, a empresa precisa refletir essa parte da perda nas demonstrações financeiras.

Em segundo lugar, após a implementação das novas normas do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB), a Strategy poderá reconhecer pela primeira vez os ganhos não realizados de sua posição em Bitcoin, mas ao mesmo tempo enfrenta questões fiscais mais complexas. A empresa pode precisar pagar o imposto mínimo alternativo sobre empresas (CAMT) sobre esses ganhos não realizados, o que sem dúvida aumenta a pressão financeira da empresa.

Além disso, como componente do índice Nasdaq 100, a Strategy deve cumprir requisitos mais rigorosos de divulgação de informações e governança corporativa, incluindo políticas de negociação interna mais rigorosas. A suspensão da acumulação de Bitcoin pode estar relacionada às restrições de período de bloqueio definidas pela empresa, especialmente antes e depois da divulgação dos resultados financeiros.

Apesar de a Strategy ter pausado a compra de Bitcoin, outras instituições no mercado não seguiram essa tendência. Em vez disso, vários estados dos EUA estão a promover a inclusão do Bitcoin como um ativo estratégico a nível estadual. Atualmente, 16 estados já submeteram projetos de lei relacionados, dos quais dois estados estão a avançar rapidamente. Se esses projetos de lei forem aprovados, espera-se que cerca de 28.312 Bitcoins sejam comprados para investimento.

Mais notável é que um deputado do Kentucky recentemente propôs um projeto de lei que sugere investir 10% dos fundos estaduais em ativos digitais com um valor de mercado superior a 750 bilhões de dólares. Se tomarmos como referência a receita do fundo estatal do Kentucky em 2023, isso significa que cerca de 1,51 bilhões de dólares de fundos fluirão para o mercado de Bitcoin. Se 16 estados adotarem medidas semelhantes, pode haver mais de 24 bilhões de dólares fluindo para o mercado de Bitcoin, o que corresponde a 1,25% do valor de mercado atual do Bitcoin, ou 3,24% do valor das reservas de ouro dos Estados Unidos.

Esta série de desenvolvimentos indica que, embora algumas empresas possam ajustar suas estratégias por razões internas, a posição do Bitcoin no sistema financeiro global está a subir a uma velocidade sem precedentes. Num novo ambiente político, o mercado de Bitcoin está cheio de incertezas, mas ao mesmo tempo contém um enorme potencial de desenvolvimento.