Análise de Dados Operacionais de Novembro da Bitdeer e Perspectivas Futuras

A Bit小鹿 (código de ações BTDR) divulgou os dados operacionais de novembro, e o que chamou a atenção do mercado foi o início da produção em massa de sua mineradora A2 (Sealminer A2), com as primeiras vendas atingindo 30.000 unidades. Isso marca um progresso significativo da empresa na pesquisa e desenvolvimento e produção de mineradoras.

Vendas de chips de auto-desenvolvimento e máquinas de mineração: uma expressão da competitividade central

A capacidade de pesquisa e desenvolvimento de chips sempre foi a principal vantagem competitiva dos fabricantes de mineradores. Nos últimos seis meses, a Bit Deer conseguiu completar a primeira produção dos chips dos mineradores A2 e A3. De acordo com informações públicas, os parâmetros operacionais do minerador A2 já estão em uma posição de liderança em relação a todos os mineradores em venda e em operação no mercado. O minerador A3, que ainda não foi oficialmente lançado, tem potencial para se tornar o minerador com a maior hash rate individual e a melhor eficiência energética, com base nos parâmetros conhecidos. Espera-se que o minerador A3 seja utilizado principalmente para a implantação de poder computacional da empresa a curto prazo, em vez de vendas externas.

Implantação de Campo Elétrico: Distribuição Global, Vantagens de Custo Evidentes

Até o final de novembro, a Bit 鹿 completou a implantação de 895 MW de parques de energia nos Estados Unidos, Noruega e Butão. Além disso, há 1645 MW de projetos em construção, dos quais 1415 MW devem ser concluídos no final de 2025. A empresa também criou um departamento dedicado à aquisição de mais projetos de parques de energia, com previsão de adicionar mais de 1 GW de capacidade de parques de energia até 2026. Vale destacar que o preço médio de eletricidade de todos os parques de energia próprios da empresa é inferior a 0,04 dólares/kWh, o que representa uma vantagem absoluta no setor.

Análise de Eficácia da Mina Autônoma

De acordo com as previsões do modelo, o preço de desligamento da mina autooperada da Bit Deer é de cerca de 35.000 dólares por Bitcoin. Quando o preço do Bitcoin ultrapassar 150.000 dólares, a taxa de crescimento do lucro antes de impostos da mina autooperada superará a velocidade de aumento do preço do Bitcoin. Se o preço do Bitcoin atingir 200.000 dólares, a taxa de lucro antes de impostos da mina autooperada deverá se aproximar de 80%.

Estratégia de Desenvolvimento Futuro

1. Vendas de máquinas de mineração e proporção de uso próprio: estima-se que até ao final de 2025, a capacidade de mineração própria da empresa possa representar cerca de 20% da capacidade total da rede. A empresa tem atualmente cerca de 690 milhões de dólares em caixa, e considerando a diferença de tempo entre a implementação da capacidade própria e a produção, pode ser necessário realizar um novo financiamento.

2. Layout de poder computacional de IA: Bit小鹿 já começou a implementar chips Nvidia H200 no centro de dados TIER3 de serviços em nuvem inteligentes, para a construção de poder computacional de IA. A empresa planeja investir, a curto prazo, pelo menos 200MW de eletricidade para implantar chips de alto desempenho e começar a fornecer serviços de computação em nuvem para clientes como MEGA 7.

Sugestões de investimento

Bit小鹿 está atualmente em uma posição favorável de momento, com a primeira curva de crescimento (vendas de mineradores e mineração própria) e a segunda curva de crescimento (poder de computação AI) esperando subir em sincronia. No mercado de ações americano, Bit小鹿 pode ser um dos ativos mais custo-efetivos.

De acordo com o método de avaliação atual das principais empresas de mineração na América do Norte, que é de 170 milhões de dólares/EHs, espera-se que, nos próximos dois anos, a mineração própria da Bit Deer possa atingir entre 120-220 EH/s. Com base nesta estimativa, o valor de mercado da empresa pode variar entre 20,4 bilhões de dólares e 37,4 bilhões de dólares, o que representa um potencial de valorização de 4,8 a 9,7 vezes em relação ao preço atual das ações.

Risco de Investimento

1. Risco de volatilidade do preço do Bit
2. Riscos de wafers da TSMC decorrentes de sanções possíveis