GMX V2 desenvolvimento de novas direções: crescimento de liquidez e desequilíbrio de posições longas e curtas sob o plano de incentivos Arbitrum

Recentemente, o GMX lançou um programa de incentivos de curto prazo (STIP) na rede Arbitrum, recebendo o apoio de 12 milhões de tokens ARB. Este é um dos maiores incentivos no ecossistema Arbitrum, destinado a promover o desenvolvimento conjunto do GMX V2 e do ecossistema DeFi da Arbitrum. O programa está em funcionamento há quase 10 dias desde o seu lançamento em 8 de novembro, vamos analisar como esses fundos estão sendo utilizados e seu impacto no desenvolvimento do GMX.

Principais usos do programa de incentivos Arbitrum

Os 12 milhões de tokens ARB sob o plano STIP serão distribuídos ao longo de 12 semanas, semanalmente como um período. Esses fundos são principalmente utilizados para os seguintes aspectos:

1. Incentivar os provedores de liquidez de contratos perpétuos e spot GMX V2
2. Incentivar a liquidez a subir do pool GLP do GMX V1 para o pool GM do GMX V2
3. Subsidiar as taxas de transação do GMX, tornando-o mais competitivo
4. Patrocinar projetos desenvolvidos na GMX V2

Através dessas medidas, o GMX visa aumentar sua competitividade no mercado de exchanges descentralizadas, enquanto mantém sua vantagem de negociação sem deslizamento.

Situação de crescimento da Liquidez do GMX V2

Até 17 de novembro, a situação geral da liquidez do GMX é a seguinte:

• Total de Liquidez (V1+V2): subiu de 496 milhões de dólares em 8 de novembro para 528 milhões de dólares, um aumento de 6,45%
• GMX V1 Liquidez: de 400 milhões de dólares para 364 milhões de dólares, uma diminuição de 9%
• GMX V2 Liquidez: de 96,77 milhões de dólares aumentou para 164 milhões de dólares, subir 69,5%

Apesar de a liquidez geral subir de forma relativamente lenta, o crescimento significativo do GMX V2 é um sinal positivo. No entanto, vale a pena notar que o aumento acentuado da liquidez do V2 ocorreu principalmente nos primeiros dois dias após o início dos incentivos, e depois a taxa de crescimento desacelerou significativamente.

Variação do volume em aberto e do volume de negociação

Em relação ao volume não liquidado, subiu de 152 milhões de dólares em 8 de novembro para 182 milhões de dólares em 13 de novembro, e depois diminuiu para 137 milhões de dólares em 17 de novembro, ficando até abaixo dos níveis anteriores ao início dos incentivos.

O volume de transações apresenta grandes flutuações, estando intimamente relacionado com a volatilidade geral do mercado. Durante o período de observação, o maior volume diário de transações ocorreu no dia 9 de novembro, atingindo 555 milhões de dólares. Recentemente, o volume de transações do V1 ainda supera o do V2.

Problema de desequilíbrio de posições longas e curtas na piscina GM

O problema do desequilíbrio na proporção de longos e curtos que existe a longo prazo no GMX V1 ainda persiste no V2. Até 17 de novembro:

• GMX V1: As posições longas não liquidadas são de 1926 milhões de dólares, enquanto as posições curtas são de apenas 68,7 milhões de dólares, uma discrepância significativa.
• GMX V2: O valor total das posições longas em aberto é de 51,66 milhões de dólares, enquanto as curtas são de 28,67 milhões de dólares, ainda existe uma grande diferença.

Alguns ativos como SOL, DOGE e XRP têm posições longas nos pools GM que atingiram o limite, com a proporção longa/curta gravemente desequilibrada. Tomando como exemplo o par de negociação XRP/USD, embora o GMX V2 tenha configurado um mecanismo de taxas complexo para tentar equilibrar o longo e o curto, o efeito não é ideal.

Conclusão

O programa de incentivos da Arbitrum realmente impulsionou um crescimento significativo na Liquidez do GMX V2, mas esse crescimento está principalmente concentrado no início do programa. O volume não liquidado e o volume de negociação não mostraram um crescimento contínuo significativo. Ao mesmo tempo, o problema do desequilíbrio entre long e short no GMX V2 ainda persiste, especialmente em alguns pares de criptomoedas com alta volatilidade. Esse desequilíbrio pode representar um risco elevado para os provedores de liquidez, especialmente em momentos de alta volatilidade do mercado. No futuro, o GMX precisa otimizar ainda mais seu mecanismo para alcançar um melhor equilíbrio entre long e short e gestão de riscos.