Revisão panorâmica do investimento de risco em encriptação em 2024: financiamento de projetos de infraestrutura ativo, captação de fundos fraca

Em 2024, o mercado de encriptação experimentou um crescimento significativo, principalmente devido ao lançamento do ETF de Bitcoin à vista em janeiro e a eleições políticas nos EUA que apoiaram a encriptação em novembro, entre outros marcos importantes. O valor de mercado de criptomoedas líquidas atingiu 3,4 trilhões de dólares no final do ano, um aumento de 88% em relação ao ano anterior. O valor de mercado do Bitcoin se aproximou de 2 trilhões de dólares no final do ano, representando 62% do aumento total do mercado. O aumento das memecoins e dos tokens de IA também impulsionou a valorização do mercado, especialmente nas atividades na rede Solana.

Apesar da recuperação do mercado, o setor de encriptação de capital de risco ainda enfrenta desafios. As oportunidades de capital de risco proporcionadas por tendências principais como Bitcoin, memecoins e tokens de IA são limitadas, utilizando principalmente a infraestrutura existente em cadeia. Campos que anteriormente eram populares, como DeFi, jogos, metaverso e NFT, não conseguiram atrair uma quantidade significativa de nova atenção ou capital. As empresas de infraestrutura maduras enfrentam uma concorrência feroz de instituições de serviços financeiros tradicionais, especialmente no contexto de se esperar que o novo governo dos EUA introduza reformas regulatórias.

As tendências emergentes, como stablecoins, tokenização, integração DeFi-TradFi e a interseção de encriptação e IA, mostram-se promissoras, mas ainda estão em estágio inicial. Ao mesmo tempo, a pressão macroeconômica, como as altas taxas de juros, dificultou a alocação de alto risco, impactando especialmente a indústria de capital de risco em encriptação. Após o colapso do mercado de encriptação em 2022, a maioria das empresas de VC integradas manteve uma postura cautelosa, afastando-se do mercado de encriptação.

Os dados mostram que, no quarto trimestre de 2024, os investidores de capital de risco investiram 3,5 mil milhões de dólares em encriptação e empresas de blockchain, um aumento de 46% em relação ao trimestre anterior, mas o número de transações caiu 13%, totalizando 416. O investimento total ao longo do ano foi de 11,5 mil milhões de dólares, com um total de 2153 transações.

Analistas preveem que, até 2025, o volume anual de investimento no mercado de encriptação ultrapassará 18 bilhões de dólares, com vários trimestres a superar os 5 bilhões de dólares. A institucionalização do Bitcoin, a ascensão das stablecoins e o potencial progresso regulatório na integração DeFi-TradFi serão áreas-chave de inovação no futuro.

Historicamente, existe uma forte correlação entre o preço do Bitcoin e o volume de investimento em encriptação, mas desde janeiro de 2023, essa correlação diminuiu claramente. O Bitcoin alcançou novos máximos, enquanto a atividade de capital de risco tem dificuldade em acompanhar o ritmo. As possíveis razões incluem a hesitação dos investidores institucionais devido à incerteza regulatória e à volatilidade do mercado, a narrativa do mercado que favorece o Bitcoin em detrimento de outras oportunidades, e o impacto da recessão mais ampla do mercado de capital de risco.

Em 2024, a infraestrutura liderou o encriptação de capital de risco, atraindo mais de 610 transações, alcançando 5,5 bilhões de dólares, um aumento de 57% em relação ao ano anterior. Os principais focos de investimento incluem soluções de expansão L2, tecnologia modular, protocolos de staking líquido e ferramentas para desenvolvedores. O financiamento de startups de NFT e jogos foi de 2,5 bilhões de dólares, ligeiramente superior a 2023. O financiamento de blockchain corporativo caiu drasticamente 69%, para 164 milhões de dólares.

O financiamento em Web3 demonstrou resiliência, levantando 3,3 bilhões de dólares nos últimos dois anos. DePIN tornou-se um setor de rápido crescimento, atraindo mais de 260 transações e quase 1 bilhão de dólares em financiamento. O DeFi terá uma forte recuperação em 2024, com mais de 530 financiamentos, um aumento de 85% em relação ao ano anterior, com os casos de uso de DeFi baseados em Bitcoin sendo o principal motor.

O financiamento inicial representa 60% do investimento total de capital, enquanto o financiamento posterior ocupa 40%, um aumento significativo em relação aos 15% do terceiro trimestre.

Os investidores mais ativos em 2024 incluem Animoca Brands (mais de 100 transações), OKX Ventures (mais de 80 transações), Cogigent Ventures, Binance Labs e Foresight Ventures (cerca de 60 transações cada). Os investidores-anjo ativos incluem Sandeep Nailwal, Paul Taylor, DCF God, Anatoly Yakovenko, entre outros.

O financiamento de fundos de capital de risco em 2024 caiu para o nível mais baixo em seis anos, com 865 fundos totalizando 104,7 mil milhões de dólares, uma diminuição de 18% em relação a 2023. O financiamento de fundos de capital de risco emcriptação está fraco, com 79 novos fundos a angariar 5,1 mil milhões de dólares, o nível mais baixo desde 2020. O tamanho mediano e o tamanho médio dos fundos caíram para o nível mais baixo desde 2017, refletindo um ambiente de financiamento difícil.

Nos últimos anos, os fundos de médio porte (100 milhões a 500 milhões de dólares) dominaram o capital de risco em encriptação. Fundos de grande porte (mais de 1 bilhão de dólares) não apareceram em 2023-2024 devido a dificuldades de implantação e riscos de avaliação. Fundos renomados como Pantera Capital e Standard Crypto ainda estão ativos, mas ampliaram o escopo de suas operações.

Os principais fundos que arrecadaram mais de 100 milhões de dólares em 2024 incluem o Paradigm Fund III, o Pantera Fund V, entre outros. Os projetos de investimento dignos de atenção incluem Monad, Farcaster, Berachain, Story Protocol, 0G Labs, Polymarket, entre outros, abrangendo áreas como infraestrutura de blockchain, integração de IA, encriptação, entre outras.

As principais tendências futuras incluem a integração de IA, DeFi em Bitcoin e blockchains dedicados. 0G Labs e Sentient estão na vanguarda no campo da IA, enquanto a Babylon fortalece o papel do Bitcoin no DeFi. Espera-se que Monad, Berachain e Story Protocol lancem suas mainnets.

De maneira geral, o cenário de capital de risco em encriptação para 2024 é cautelosamente otimista, com uma recuperação nas atividades de financiamento e um aumento no interesse institucional. A transição para fundos de médio porte e a predominância de novos fundos indicam que o setor está amadurecendo e se adaptando. Apesar da queda do capital de risco a curto prazo, a contínua atenção a projetos iniciais e as novas tendências mostram que o ecossistema possui resiliência, e um novo ímpeto de crescimento pode estar prestes a surgir.