Perspectivar as alterações na tabela de gradientes e interpretar as novas tendências de investimento no mercado de criptomoedas em 2025

Perspectiva das mudanças na lista de classificação em escala de cinza: novas tendências de investimento no mercado de criptomoedas em 2025

No mundo da encriptação em rápida mudança, os movimentos do capital institucional muitas vezes são pistas chave para entender o futuro. Como pioneira no campo da gestão de ativos em encriptação, uma conhecida empresa de investimentos atualiza a lista dos 20 principais ativos a cada trimestre, que pode ser considerada o "mapa do tesouro" do mercado de encriptação sob a perspectiva institucional, delineando uma previsão profunda das "tendências de adoção factual" para a próxima fase do mercado.

No terceiro trimestre de 2025, este "mapa do tesouro" foi sutilmente ajustado: a nova estrela Avalanche (AVAX) e Morpho (MORPHO) saltaram para a lista, enquanto os antigos gigantes Lido DAO (LDO) e a estrela emergente Layer 2 Optimism (OP) lamentavelmente saíram de cena. Entre a entrada e a saída, que mudanças de direção realmente estão ocultas no mercado de criptomoedas? Vamos aprofundar a análise e desvendar a nova narrativa de investimento em criptomoedas para 2025 por trás dessa aparente troca de lista.

Atualização da lista dos 20 principais ativos de encriptação do Q3 da Grayscale, que tendências isso reflete?

Sinal de mudança estrutural

Avalanche (AVAX): O forte pulsar "on-chain"

Avalanche descreve um futuro de blockchain escalável e personalizável. Seu "mecanismo de consenso Avalanche" alcança alta capacidade de processamento, baixa latência e descentralização, enquanto a arquitetura de três cadeias garante a finalização de transações em sub-segundos, estabelecendo a base para aplicações em grande escala.

Em 2025, o volume de transações da C-Chain da Avalanche disparou de 250 mil para quase 1,2 milhão, graças à atualização Etna que reduziu as taxas de transação médias em mais de 90%, estimulando grandemente a vitalidade na cadeia.

Avalanche captura com precisão a demanda do GameFi e das aplicações empresariais, com vários jogos lançados em sub-redes (Subnets). Ele também abraça ativamente o mundo tradicional, colaborando com várias gigantes do Web2, promovendo a tokenização de ativos do mundo real, o que é um passo crucial para a infiltração da economia Web3 no mainstream.

As instituições de investimento veem o Avalanche como promissor devido ao seu avanço tecnológico, à expansão estratégica do ecossistema e à fusão com o Web2, formando um "ciclo de crescimento multidimensional". Isso indica que a competição Layer 1 está se movendo para uma nova pista mais ampla, com atividades econômicas reais e potencial de fusão entre Web2/Web3.

Morpho (MORPHO): "Transformers" estilo de empréstimo descentralizado

Morpho está a traçar um novo caminho institucional para o empréstimo descentralizado. É um protocolo de empréstimo DeFi baseado nas cadeias Ethereum e Base, que otimiza os rendimentos e garante a segurança através dos "Morpho Vaults" e mercados isolados. O design do protocolo foca em baixas taxas de transação e foi submetido a mais de 25 auditorias.

Morpho apresenta resultados notáveis: a receita anual de taxas atingiu 100 milhões de dólares, o valor total bloqueado (TVL) dobrou para mais de 4 bilhões de dólares, consolidando-se como a segunda maior plataforma de empréstimos DeFi. Na rede Base, é o protocolo com o maior TVL e volume de empréstimos ativos. Vários investidores de topo investiram mais de 69 milhões de dólares.

Mais significativo é que uma grande plataforma de negociação integrou o Morpho na sua aplicação principal, permitindo que os usuários tomem emprestado USDC com garantia em Bitcoin, que é um dos maiores casos de adoção institucional de DeFi até agora. O lançamento do Morpho V2 reafirma a determinação de trazer DeFi para instituições financeiras tradicionais.

A ascensão da Morpho valida seu potencial como "motor de institucionalização do DeFi". Ela compreende bem as exigências das instituições em relação à gestão de riscos e conformidade, resolvendo as dificuldades de entrada das finanças tradicionais no DeFi por meio de um design de mercado refinado e apoio a mercados licenciados. As instituições de investimento favorecem-na, pois acreditam em sua capacidade de aumentar a eficiência do DeFi, reduzir riscos e se conectar efetivamente com as finanças tradicionais.

A despedida dos velhos generais: Lido e Optimism

Lido DAO (LDO): o "império" de staking líquido enfrenta ventos contrários

O Lido DAO foi um "império" indiscutível no campo do staking líquido de Ethereum, gerenciando cerca de 33% do ETH em staking. No entanto, por trás do sucesso, há preocupações sobre os riscos de centralização: a coleção de validadores "permissionados", o controle do token LDO sobre permissões centrais, e o incidente de violação de uma hot wallet de um nó validador em maio de 2025, todos soaram o alarme.

A atualização de Ethereum Shanghai em abril de 2023 permitiu a retirada de ETH, enfraquecendo a "muralha" de liquidez da Lido. Os usuários têm mais opções, voltando-se para plataformas centralizadas ou novos concorrentes não custodiais. A inovação em re-staking também intensificou a concorrência.

A remoção do Lido é um reflexo da reavaliação do "risco de centralização" por parte das instituições de investimento. Após a atualização de Xangai, a característica de "centralização" do Lido se torna mais evidente em um contexto de aumento da concorrência e clareza regulatória. As instituições de investimento podem considerar que sua relação risco-retorno não é mais atraente. A saída do Lido marca um aumento dos padrões de avaliação dos investidores institucionais em relação ao staking líquido, com maior ênfase na descentralização, transparência na governança e riscos regulatórios potenciais.

Optimism (OP): A grande visão da Layer 2, presa no "mito" da captura de valor

A Optimism, como líder nas soluções de escalamento Layer 2 do Ethereum, carrega a responsabilidade de melhorar a capacidade de transação, reduzir as taxas de Gas e aprimorar a experiência do usuário. A sua visão de "super cadeia" (Superchain), através do OP Stack, atraiu vários projetos de destaque. No entanto, em termos de TVL e atividade, ainda está um pouco atrás dos concorrentes.

Os tokens OP são o núcleo da estrutura de governança descentralizada do Optimism Collective. No entanto, o seu modelo de distribuição de receitas apresenta um "mistério": atualmente, a receita dos ordenadores pertence à Fundação Optimism, que a utiliza para financiar bens públicos, em vez de a distribuir diretamente aos detentores de tokens OP. Embora no futuro haja esperança de partilha, essa incerteza afeta a captura de valor direto do token, deixando os investidores institucionais apreensivos.

Além disso, a governança do Optimism não tem sido um mar de rosas. A baixa participação nas votações e o grande controle que contribuintes principais e investidores iniciais têm sobre o processo de votação ainda deixam espaço para melhorias na prática do compromisso de "descentralização".

A saída da Optimism reflete uma profunda dúvida das instituições sobre o "mecanismo de captura de valor" do seu token OP. Uma grande visão ecológica não se traduz diretamente em um valor claro do token. Investidores institucionais tendem a preferir caminhos de captura de valor do token que sejam claros e diretos. A baixa participação na governança e a concentração dos direitos de voto na equipe central também aumentam a complexidade e o risco dos investimentos institucionais. Diante da intensa concorrência no setor de Layer 2, as instituições podem considerar que o OP terá dificuldade em oferecer "retornos ajustados ao risco mais atraentes" no curto prazo. A saída da Optimism reflete uma avaliação mais profunda das instituições sobre a economia dos tokens Layer 2: uma mera liderança técnica não é suficiente para sustentar um valor de longo prazo; os tokens devem possuir um mecanismo de captura de valor claro, sustentável e uma verdadeira governança descentralizada.

O "marcador de tendências" e a "mudança estrutural" dos investimentos em encriptação em 2025

O "fluxo" de fundos institucionais: do Bitcoin para o vasto oceano de aplicações diversificadas

No primeiro trimestre de 2025, o interesse das instituições por ativos digitais continua a crescer. Pesquisas mostram que até 86% dos investidores institucionais entrevistados já possuem ou planejam alocar ativos digitais, e quase 60% (59%) planejam investir mais de 5% do AUM em encriptação. A aprovação sucessiva de ETFs de Bitcoin e Ethereum é como se o mundo financeiro mainstream estivesse abrindo as portas para encriptação; um conhecido gestor de ativos teve seu ETF de Bitcoin quebrou o recorde de crescimento mais rápido da história.

Esta maré já ultrapassou as "ilhas" do Bitcoin e do Ethereum. Os dados mostram que 73% dos investidores já possuem criptomoedas alternativas, e a participação no DeFi deve triplicar nos próximos dois anos. A tokenização de ativos do mundo real (RWA) e a adoção de stablecoins aceleram, com um valor total de mercado de 234 mil milhões de dólares, com vários protocolos a conectar o DeFi com as finanças tradicionais.

O investimento institucional está a passar de uma pura "fé no Bitcoin" para um "planeamento diversificado" e para um "alargamento das aplicações em cenários". A inclusão da Avalanche e da Morpho na lista é um profundo reflexo da tendência do investimento institucional "de ponto a plano" e "de especulação a aplicação".

A "evolução" do DeFi: de "crescimento primitivo" a "sobrevivência refinada"

Em 2024, o valor total bloqueado (TVL) em DeFi aumentou 129%, e o volume de negociação das exchanges descentralizadas de derivativos (DEXs) disparou 872%. O DeFi está desenvolvendo stablecoins geradoras de rendimento, atraindo o setor financeiro tradicional. Tendências como finanças incorporadas, automação e inteligência artificial/aprendizagem de máquina (IA/AM) estão reformulando o cenário. O sucesso da Morpho é um retrato da inovação em empréstimos DeFi.

DeFi está passando pela "evolução" de "crescimento selvagem" para "sobrevivência refinada". Aplicativos Layer 2 e AI/ML visam resolver pontos problemáticos e aumentar a eficiência. Estáveis com rendimento e finanças embutidas enriqueceram a forma dos produtos, conectando-se perfeitamente com as finanças tradicionais. O crescimento explosivo dos DEXs de derivativos e o caminho institucional do Morpho indicam que o DeFi está atendendo às necessidades complexas de negociação e gestão de risco das instituições. O apreço das instituições de investimento pelo Morpho é um reconhecimento da tendência de "auto-evolução e fusão externa" do DeFi, acreditando que pode aumentar a eficiência, reduzir riscos e conectar as finanças tradicionais.

A "corrida" do Layer 2: uma luta abrangente entre ecologia, tecnologia e captura de valor

As soluções de Layer 2, como a "auto-estrada" do Ethereum, aumentam significativamente a escalabilidade e reduzem os custos para os utilizadores. Optimistic Rollups e ZK-Rollups são as tecnologias mais populares. O mercado de Layer 2 é altamente competitivo, com vários projetos competindo em termos de TVL e número de protocolos. A Optimism, através da visão de "super cadeia" e do OP Stack, está empenhada em construir um ecossistema interoperável, atraindo vários projetos de peso.

A competição em Layer 2 mudou para uma luta abrangente entre "capacidade de construção de ecossistemas" e "modelos de captura de valor de tokens". A remoção da Optimism ilustra precisamente que, mesmo com uma grande visão ecológica, se o mecanismo de captura de valor do token não for suficientemente claro ou houver riscos de centralização, será difícil conquistar o favor a longo prazo das instituições. A avaliação das instituições de investimento em Layer 2 já vai além dos indicadores superficiais, aprofundando-se na criação e distribuição de valor sustentável a longo prazo.

O "filtro" da regulação: conformidade, o "bilhete de entrada" para o capital institucional

Em 2025, o ambiente de regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos torna-se gradualmente claro, como se estivesse a criar um "filtro" para a entrada de fundos institucionais no mercado de criptomoedas. As autoridades reguladoras publicam novas diretrizes, esclarecendo que o "staking de protocolos" não é considerado emissão de valores mobiliários. O Congresso dos Estados Unidos aprova uma lei que elimina a obrigação de relatório de corretores para plataformas DeFi (entrada e saída de fundos não tradicionais).

A clarificação da regulamentação é o "catalisador" crucial para a entrada em massa das instituições no mercado de criptomoedas, e também é um "filtro" preciso. Reduz o risco legal e operacional das instituições, encorajando mais instituições em conformidade a entrar no ecossistema PoS e no DeFi. No entanto, a clarificação da regulamentação também significa que os requisitos de conformidade são mais rigorosos. A Lido foi removida, podendo ser parcialmente devido às preocupações sobre o seu "sistema de licenciamento" e a centralização da governança. As empresas de gestão de ativos sob rigorosa regulamentação atribuem grande importância à conformidade nas decisões de investimento. Isso indica que, em 2025 e além, a conformidade se tornou o "bilhete de entrada" para atrair capital institucional.

Resumo

Ajustes na lista delineiam claramente o caminho de evolução dos investimentos institucionais no mercado de criptomoedas em 2025. Foca na inovação tecnológica dos projetos, cenários de aplicação real, modelos de captura de valor sustentáveis e práticas de governança descentralizada. A inclusão da Avalanche e Morpho representa o reconhecimento do mercado ao potencial explosivo das blockchains de alto desempenho em aplicações GameFi/empresariais, bem como as expectativas de desenvolvimento do empréstimo DeFi para níveis institucionais e em conformidade. A saída da Lido DAO e Optimism alerta para os riscos de centralização da liquidez em staking, assim como o impacto da incerteza na captura de valor do modelo econômico dos tokens Layer 2 sobre a atratividade para instituições.

Atualização da lista dos 20 principais ativos de encriptação do Q3 da Grayscale, o que essa tendência reflete?

Resumo da lógica de investimento central para o mercado de criptomoedas em 2025:

  • Camada 1/Camada 2 impulsionada por aplicações: o futuro pertence às blockchains públicas e soluções de escalabilidade que conseguem atrair um grande número de usuários e aplicações empresariais através da inovação tecnológica.
  • Infraestrutura DeFi de nível institucional: O mercado prefere protocolos DeFi que podem resolver os pontos problemáticos das finanças tradicionais e conectar os mundos on-chain e off-chain.
  • Captura de valor clara e governança descentralizada: os tokens devem ter mecanismos de captura de valor claros e sustentáveis, bem como uma governança descentralizada eficaz.
  • Prioridade na conformidade: projetos que adotam ativamente a conformidade e reduzem os riscos legais serão favorecidos por instituições.

Para o mundo da encriptação

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RektDetectivevip
· 07-08 04:53
avax já não vai até à lua
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LiquidatedNotStirredvip
· 07-08 04:53
Irmãos, a Morfo está completamente até à lua!
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GasGuzzlervip
· 07-08 04:41
Estou definitivamente otimista em relação ao avax.
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  • Pino
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