Recentemente, analisei os dados de capitalização de mercado das principais moedas estáveis e queria entender o impacto dos eventos recentes do mercado no sentimento dos investidores. A partir dos dados do USDT, parece que a flutuação do mercado teve impacto limitado, e a capitalização de mercado ainda está em ascensão. Isso também não é surpreendente, pois o USDT é principalmente utilizado por usuários asiáticos, e a sua proporção de aplicação no setor de negociação de ativos de criptografia está a diminuir.

Observando os dados do USDC, embora tenha havido pequenas flutuações recentemente, não houve uma queda em larga escala. Na verdade, desde o final de abril, a capitalização de mercado do USDC basicamente parou de crescer, o que pode indicar que o entusiasmo dos investidores europeus e americanos por ativos de criptografia alcançou um pico faseado, começando a esfriar lentamente. Com base nos dados de volume de negociação, a atividade de negociação dos investidores está próxima do ponto mais baixo em um ano (exceto pela situação de ontem).

É importante notar que o valor de mercado da stablecoin não equivale exatamente ao poder de compra real. Portanto, é necessário analisar os dados da transferência das principais stablecoins para exchanges para julgar com mais precisão o sentimento do usuário. Os dados mostram que a quantidade de fundos transferidos para a bolsa nas últimas duas semanas, seja USDT ou USDC, é significativamente menor do que o habitual. Entre eles, o volume de transferências de USDT na semana passada foi quase o nível mais baixo em quase um ano, e o volume de transferências de USDC caiu por duas semanas consecutivas, confirmando que os investidores estão de fato em uma queda de compra.

O estoque de stablecoins na bolsa também é um importante indicador de referência. O declínio nas ações USDT desde o final do ano passado indica tanto a saída de alguns fundos quanto o fato de que os investidores asiáticos começaram a reduzir seus gastos depois que o Bitcoin atingiu o pico duas vezes no final de 2024, e mesmo depois que o Bitcoin atingiu um novo recorde em maio de 2025, os investidores asiáticos continuaram a reduzir seus fundos em bolsas.

Em comparação, o estoque de USDC nas exchanges correlaciona-se fortemente com a tendência de preços do Bitcoin: quando o preço sobe, o capital aumenta; quando o preço cai, o capital diminui. Isso indica que os investidores da Europa e dos EUA são mais sensíveis às flutuações de preços e são mais habilidosos em seguir as altas e baixas.

No geral, o sentimento dos investidores não é otimista. Embora a capitalização de mercado das stablecoins ainda esteja em um nível alto, ainda não se traduziu em forte poder de compra, e não há sentimento FOMO. Os investidores asiáticos estão gradualmente a diminuir a sua vontade de investir, enquanto os investidores europeus e americanos estão mais inclinados a negociar do lado direito. O volume geral de negociação do Bitcoin nas últimas duas semanas também está em uma baixa recente e, a menos que haja um grande evento que desencadeie choques, os dados de negociação sugerem que os investidores mostraram fraqueza no mercado atual e podem entrar em um período de baixa atividade após o preço se estabilizar no futuro próximo.

Outro conjunto de dados que vale a pena prestar atenção é a distribuição de ações de stablecoin nas bolsas. Às 8h desta manhã, o estoque total das principais stablecoins em todas as bolsas era de 36,57 bilhões USDT e 6,28 bilhões USDC, respectivamente. Entre eles, o estoque de USDT em uma única bolsa chega a 22,26 bilhões de dólares americanos, e o estoque de USDC é de 3,89 bilhões de dólares, representando 60,87% e 61,94% do estoque total, respectivamente. As bolsas em segundo lugar têm um estoque total de USDT de US$ 6,69 bilhões e USDC de US$ 619 milhões. Esta concentração de ações reflete a alta concentração do atual ecossistema de negociação.