Ativos de criptografia voltarão a ser parte da macroeconomia, não mais independentes das flutuações dos mercados tradicionais.
Escrito por: Musol
Introdução: Ainda me lembro da época em que o Bitcoin começou a ganhar popularidade, foi uma era que fazia a adrenalina disparar, onde todos na comunidade falavam sobre a "revolução da descentralização", como se tivessem a chave do futuro. Mas como estão as coisas agora? Ao abrir qualquer comunidade de criptografia, a tela está cheia de "quantos pontos de aumento da taxa de juros do Fed" e "como os dados do IPC superaram as expectativas".
Como é que o mercado de ativos de criptografia que outrora sonhávamos se transformou em um eco da macroeconomia?
Uma classe de ativos que se gaba de querer derrubar o velho mundo, agora parece um seguidor sem coragem, olhando todos os dias para a boca de Powell em busca de sustento, é realmente triste e ridículo.
Pt.1. De onde vem a cor macro do mercado de ativos de criptografia?
Nós todos sabemos que o mercado de Ativos de criptografia, como uma nova força no campo financeiro, está intimamente ligado ao desenvolvimento e às mudanças nas políticas macroeconômicas. No contexto da globalização econômica, qualquer movimento nas políticas macroeconômicas pode gerar grandes ondas no mercado de Ativos de criptografia. O Bitcoin, como a moeda líder do mercado de Ativos de criptografia, frequentemente é visto como um indicativo da direção do mercado, e suas flutuações estão diretamente relacionadas aos ajustes nas políticas macroeconômicas. A política monetária do Federal Reserve, as políticas fiscais dos governos e as mudanças na situação política internacional afetam, em diferentes graus, o fluxo de capital no mercado, o sentimento e as expectativas do mercado.
2023 - 2024 : Redução da taxa de juro da Reserva Federal e flutuação do mercado
Usando o ciclo de halving do Bitcoin como referência temporal, o ciclo de redução de taxas do Federal Reserve era originalmente esperado para começar no Q4 de 23. No entanto, o governo Biden, para manter a aparência de prosperidade econômica, adotou uma série de medidas não convencionais. Ao permitir o emprego de imigrantes ilegais, aumentou a oferta no mercado de trabalho, fazendo com que os dados de emprego parecessem mais robustos; ao mesmo tempo, expandiu o número de funcionários públicos, distorcendo ainda mais os dados não agrícolas. Essas medidas fizeram com que o Federal Reserve resistisse à redução das taxas no Q4 de 23, tentando criar a ilusão de um crescimento econômico estável.
Mas, para levantar fundos para as políticas keynesianas de Biden, o Tesouro dos EUA precisa emitir uma grande quantidade de títulos americanos. Isso levou a uma onda de inclinação acentuada para baixo no rendimento do Tesouro de 10 anos. Esta mudança criou oportunidades inesperadas para o mercado cripto, criando um mercado de alta sazonal abrangendo Q4'23 e Q1'24. Durante este tempo, o mercado cripto viu um aumento significativo na atividade de capital, e os preços das principais criptomoedas, como o Bitcoin, também aumentaram. Os investidores estão entrando no mercado na expectativa de um pedaço do mercado em alta.
Ao entrar no segundo trimestre de 2024, a situação do mercado sofreu uma reversão. Com a desaceleração na emissão de títulos pelo Tesouro, a oferta de capital no mercado diminuiu. Ao mesmo tempo, a explosão do risco sistêmico em países não americanos, como a instabilidade do mercado imobiliário na China e a turbulência no mercado de dívida do Japão, fez com que a demanda por ativos de segurança pelos investidores aumentasse drasticamente. Nesse contexto, o dólar, os títulos do Tesouro americano e o ouro tornaram-se produtos procurados pelos investidores, com um grande volume de capital a sair do mercado de criptografia em busca de um porto mais seguro. Além disso, com a tradição histórica do segundo trimestre de não apresentar movimentação nos mercados de risco, todo o mercado de criptografia entrou em um período de depressão, com queda nos preços, redução no volume de negócios e a confiança dos investidores severamente afetada.
2024 - 2025 : Eleições, redução de taxas de juro e contradições no mercado
No 3º trimestre de 24, para salvar a eleição Biden/Harris, o Fed teve que iniciar o processo de corte das taxas de juros. No entanto, há um fenómeno estranho no mercado, onde o rendimento da nota do Tesouro a 10 anos não só não caiu em paralelo com o corte da taxa, como subiu fortemente na direção oposta, com as taxas de juro nominais a serem reduzidas enquanto as taxas de juro reais se aproximam de máximos históricos. Esta anomalia complica a dinâmica do mercado cripto. O mercado no 4º trimestre de 24 não foi impulsionado pelo dinheiro quente externo, mas pelo "acordo de Trump" e pela inquietação do outono. Desde a eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos, o sentimento do mercado tem sido muito mobilizado, e várias moedas conceituais relacionadas a Trump surgiram uma após a outra. E quando Trump emitiu a moeda meme de mesmo nome, esvaziou a liquidez on-chain**, tornando o mercado apertado e a volatilidade dos preços se intensificou.
Quando chegou o 1º trimestre de 25, a principal contradição do mercado havia sofrido uma mudança fundamental. Não é mais uma contradição entre dados como folhas de pagamento não agrícolas e CPI e a gestão de expectativas do Fed, mas uma contradição entre a Casa Branca, o Departamento de Eficiência do Governo e o Fed. O impacto dessa contradição é extremamente severo, e o furo da DeepSeek na hegemonia da IA dos EUA levantou preocupações sobre o poder tecnológico e as perspetivas econômicas dos EUA. Este pânico levou a que um grande número de investidores vendesse títulos do Tesouro dos EUA, e os títulos do Tesouro dos EUA sofreram uma onda de vendas rápidas. No entanto, a queda das taxas de juro reais, causada pelo pânico, não contribuiu para o mercado da primavera como habitualmente, tendo antes provocado saídas maciças de capital. Os investidores estão assustados com a incerteza no mercado e retiraram seus fundos em busca de canais de investimento mais seguros.
Quer seja agora ou no futuro, somos tanto testemunhas como preveem, o mercado de ativos de criptografia não é mais uma ilha de classe de ativos. Eles entrelaçam-se novamente de forma profunda com as forças macroeconómicas e as mudanças regulatórias, formando um novo tabuleiro. No futuro, o que dominará o mercado de moeda de criptografia será a regulamentação e a macroeconomia, e não a microeconomia ou o desenvolvimento da indústria.
Pt.2. Por que o mercado de ativos de criptografia reage a tarifas?
Pânico e evasão de riscos causados pela guerra comercial
「O medo da guerra comercial provocado por tarifas geralmente desaparece rapidamente, mas durante esse período, os investidores se protegem com ouro, títulos do governo e dólares.»
A ameaça da guerra comercial global fez com que os investidores fugissem de ativos de risco. Os investidores financeiros tradicionais veem o Bitcoin como um ativo de alto risco e estão se voltando para ativos mais seguros, como ouro, obrigações e dólares. Uma típica transação de aversão ao risco está em andamento, com os ativos de criptografia sendo naturalmente incluídos nesta categoria.
A inflação e as taxas de juros voltam a ser o centro das atenções
Os impostos aumentaram o custo dos produtos importados, o que pode levar ao aumento da inflação. Se a inflação continuar alta, o Federal Reserve pode adiar ou cancelar as esperadas reduções das taxas de juro, reduzindo assim a liquidez nos mercados financeiros. Como o Bitcoin não gera rendimentos, taxas de juro mais altas tornam-no menos atraente em comparação com os títulos do Tesouro dos EUA e até mesmo depósitos em dinheiro.
Essa dinâmica contrasta fortemente com o ambiente de baixa taxa de juros e liquidez de 2020-2021, quando as criptomoedas floresceram. Como resultado, as tendências macro são mais uma vez os principais impulsionadores do desempenho das criptomoedas.
O papel da regulamentação e das finanças tradicionais
Embora os direitos aduaneiros e a inflação dominem as perspetivas de curto prazo, as alterações regulamentares são igualmente cruciais. Reguladores em todo o mundo estão intensificando o escrutínio do mercado, e a SEC e a CFTC (Commodity Futures Trading Commission) fizeram recentemente alguns movimentos favoráveis à indústria,** mais ou menos sugerindo a atitude regulatória dos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, as instituições financeiras tradicionais aceleraram sua adoção de criptomoedas e estão reconhecendo seu potencial como uma classe de ativos diversificada.
「O mercado não tem medo de medidas tarifárias extremas, mas está a adaptar-se à estratégia de negociação de Trump。」
Isto significa que, embora a flutuação seja grande a curto prazo, os investidores de longo prazo podem continuar a acumular Bitcoin e outros ativos de criptografia quando os preços caem.
Pt.3. Sobre o Futuro
Ativos de criptografia vão novamente fazer parte da macroeconomia, não estando mais independentes das flutuações dos mercados tradicionais. Políticas econômicas, decisões de bancos centrais e eventos geopolíticos afetam diretamente o desempenho dos ativos digitais.
Com a inflação, as taxas de juros e as políticas comerciais a dominarem a dinâmica dos mercados financeiros, os ativos digitais já não estão afastados do ambiente econômico mais amplo. O capital institucional agora considera as principais moedas de criptografia como parte do setor financeiro tradicional, o que significa que as mudanças regulatórias e as tendências econômicas globais moldarão a trajetória das criptomoedas.
Nos próximos 3 a 6 meses, espera-se que o mercado continue a enfrentar volatilidade à medida que digere atualizações tarifárias, decisões de política monetária do Fed e próximas medidas regulatórias. A questão não é se a criptomoeda vai se dissociar da macroeconomia, mas como ela vai responder a essa nova realidade. O que realmente importa no momento são eventos macro e o que Trump tem a dizer do lado regulatório. Os mercados estão reagindo violentamente à política comercial, às expectativas de taxas de juros e às decisões regulatórias, que podem moldar a trajetória do setor nos próximos meses.
Pt.4. Algumas Reflexões
A raiz da degeneração da nossa utopia tecnológica ideal é, no fundo, a invasão do capital. Nos primeiros dias, o mercado cripto era uma utopia de nicho, onde os jogadores não passavam de tecnófilos e libertários com quantias miseráveis de dinheiro e nenhuma intenção do mundo exterior de se envolver. Naquela época, o Bitcoin ainda era uma ilha, contando com o frenesi da comunidade. Mas desde que sua capitalização de mercado ultrapassou um trilhão, os abutres de Wall Street cheiraram sangue. O dinheiro institucional entrou como um maremoto, surgiram aplicações de ETF e fundos de hedge entraram com alavancagem, transformando esta pequena lagoa num terreno de caça ao capital.
Qual é o resultado?
Assim que o Fed acenou com a mão, a pouca dignidade deixada no mercado foi inútil. No ciclo de alta da taxa de juros de 2022, o Bitcoin caiu de 60.000 para 20.000, assim como um homem que foi puxado de suas costas, e todo o círculo monetário estava sangrando. Assim que a expectativa de um corte de juros em 2023 subiu de cabeça, os preços começaram a subir novamente, e os investidores de varejo aplaudiram, como se tivessem esquecido que eram apenas peões no tabuleiro de xadrez. E o "dinheiro grátis"? É claro que ele é um escravo que foi acorrentado pelo sistema financeiro global, e cada movimento dele depende do rosto de seu senhor. **
Mais irritante ainda é que o mercado de ativos de criptografia reage de forma especialmente "mesquinha" aos sinais macroeconômicos. Quando as ações da bolsa americana caem 5%, ele pode cair 15%, como um coelho assustado correndo descontroladamente; quando o Federal Reserve dá um sinal dovish, as moedas alternativas dobram de valor em um dia, como se fossem apostadores estimulados.
Esse "efeito de lupa" expõe sua essência: um mercado que ainda não cresceu, que no fundo ainda é um brinquedo de negociações emocionais. A alta sensibilidade à liquidez é uma das razões - os fundos entram e saem rapidamente, o uso de alavancagem é intenso, e qualquer movimento provoca uma explosão.
Mas a questão mais profunda é que não tem suas próprias raízes. Sem a narrativa tecnológica, sem valor independente, só restam a ganância e o medo dos especuladores.
Olhar para aqueles KOLs, todos os dias a fazer chamadas no X, os investidores de varejo seguem a tendência mais rápido do que ninguém, e qual é o resultado?
As instituições cortaram uma leva de cebolinhas, os investidores individuais ainda estão lambendo as feridas e gritando "fé".
Isto não é uma lupa, é claramente um espelho distortor dos especuladores, refletindo o lado mais feio da natureza humana com clareza.
Pode haver quem ainda argumente ingenuamente: isso significa que a encriptação foi aceita pelo mainstream, tornando-se parte da categoria de ativos, que ótimo!
É engraçado ou não?
Este "aceitar" não é mais do que a domesticação do capital, a encriptação de um rebelde tornou-se cúmplice do sistema. No futuro, mesmo que consigam superar o inverno rigoroso, encontrar o seu próprio ritmo não passa de um sonho impossível. Enquanto a política monetária da Reserva Federal continuar a ser a vara de comando da economia global, o mercado de encriptação só poderá continuar a ser uma lupa, amplificando o pânico, amplificando a ganância, mas não conseguindo amplificar os ideais de outrora.
Ele já não é aquele jovem que faz seu coração acelerar, mas sim um fracassado que foi derrubado pela realidade.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
mercado de criptomoedas——um utopia invadido pela economia macro
Escrito por: Musol
Introdução: Ainda me lembro da época em que o Bitcoin começou a ganhar popularidade, foi uma era que fazia a adrenalina disparar, onde todos na comunidade falavam sobre a "revolução da descentralização", como se tivessem a chave do futuro. Mas como estão as coisas agora? Ao abrir qualquer comunidade de criptografia, a tela está cheia de "quantos pontos de aumento da taxa de juros do Fed" e "como os dados do IPC superaram as expectativas".
Como é que o mercado de ativos de criptografia que outrora sonhávamos se transformou em um eco da macroeconomia?
Uma classe de ativos que se gaba de querer derrubar o velho mundo, agora parece um seguidor sem coragem, olhando todos os dias para a boca de Powell em busca de sustento, é realmente triste e ridículo.
Pt.1. De onde vem a cor macro do mercado de ativos de criptografia?
Nós todos sabemos que o mercado de Ativos de criptografia, como uma nova força no campo financeiro, está intimamente ligado ao desenvolvimento e às mudanças nas políticas macroeconômicas. No contexto da globalização econômica, qualquer movimento nas políticas macroeconômicas pode gerar grandes ondas no mercado de Ativos de criptografia. O Bitcoin, como a moeda líder do mercado de Ativos de criptografia, frequentemente é visto como um indicativo da direção do mercado, e suas flutuações estão diretamente relacionadas aos ajustes nas políticas macroeconômicas. A política monetária do Federal Reserve, as políticas fiscais dos governos e as mudanças na situação política internacional afetam, em diferentes graus, o fluxo de capital no mercado, o sentimento e as expectativas do mercado.
2023 - 2024 : Redução da taxa de juro da Reserva Federal e flutuação do mercado
Usando o ciclo de halving do Bitcoin como referência temporal, o ciclo de redução de taxas do Federal Reserve era originalmente esperado para começar no Q4 de 23. No entanto, o governo Biden, para manter a aparência de prosperidade econômica, adotou uma série de medidas não convencionais. Ao permitir o emprego de imigrantes ilegais, aumentou a oferta no mercado de trabalho, fazendo com que os dados de emprego parecessem mais robustos; ao mesmo tempo, expandiu o número de funcionários públicos, distorcendo ainda mais os dados não agrícolas. Essas medidas fizeram com que o Federal Reserve resistisse à redução das taxas no Q4 de 23, tentando criar a ilusão de um crescimento econômico estável.
Mas, para levantar fundos para as políticas keynesianas de Biden, o Tesouro dos EUA precisa emitir uma grande quantidade de títulos americanos. Isso levou a uma onda de inclinação acentuada para baixo no rendimento do Tesouro de 10 anos. Esta mudança criou oportunidades inesperadas para o mercado cripto, criando um mercado de alta sazonal abrangendo Q4'23 e Q1'24. Durante este tempo, o mercado cripto viu um aumento significativo na atividade de capital, e os preços das principais criptomoedas, como o Bitcoin, também aumentaram. Os investidores estão entrando no mercado na expectativa de um pedaço do mercado em alta.
Ao entrar no segundo trimestre de 2024, a situação do mercado sofreu uma reversão. Com a desaceleração na emissão de títulos pelo Tesouro, a oferta de capital no mercado diminuiu. Ao mesmo tempo, a explosão do risco sistêmico em países não americanos, como a instabilidade do mercado imobiliário na China e a turbulência no mercado de dívida do Japão, fez com que a demanda por ativos de segurança pelos investidores aumentasse drasticamente. Nesse contexto, o dólar, os títulos do Tesouro americano e o ouro tornaram-se produtos procurados pelos investidores, com um grande volume de capital a sair do mercado de criptografia em busca de um porto mais seguro. Além disso, com a tradição histórica do segundo trimestre de não apresentar movimentação nos mercados de risco, todo o mercado de criptografia entrou em um período de depressão, com queda nos preços, redução no volume de negócios e a confiança dos investidores severamente afetada.
2024 - 2025 : Eleições, redução de taxas de juro e contradições no mercado
No 3º trimestre de 24, para salvar a eleição Biden/Harris, o Fed teve que iniciar o processo de corte das taxas de juros. No entanto, há um fenómeno estranho no mercado, onde o rendimento da nota do Tesouro a 10 anos não só não caiu em paralelo com o corte da taxa, como subiu fortemente na direção oposta, com as taxas de juro nominais a serem reduzidas enquanto as taxas de juro reais se aproximam de máximos históricos. Esta anomalia complica a dinâmica do mercado cripto. O mercado no 4º trimestre de 24 não foi impulsionado pelo dinheiro quente externo, mas pelo "acordo de Trump" e pela inquietação do outono. Desde a eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos, o sentimento do mercado tem sido muito mobilizado, e várias moedas conceituais relacionadas a Trump surgiram uma após a outra. E quando Trump emitiu a moeda meme de mesmo nome, esvaziou a liquidez on-chain**, tornando o mercado apertado e a volatilidade dos preços se intensificou.
Quando chegou o 1º trimestre de 25, a principal contradição do mercado havia sofrido uma mudança fundamental. Não é mais uma contradição entre dados como folhas de pagamento não agrícolas e CPI e a gestão de expectativas do Fed, mas uma contradição entre a Casa Branca, o Departamento de Eficiência do Governo e o Fed. O impacto dessa contradição é extremamente severo, e o furo da DeepSeek na hegemonia da IA dos EUA levantou preocupações sobre o poder tecnológico e as perspetivas econômicas dos EUA. Este pânico levou a que um grande número de investidores vendesse títulos do Tesouro dos EUA, e os títulos do Tesouro dos EUA sofreram uma onda de vendas rápidas. No entanto, a queda das taxas de juro reais, causada pelo pânico, não contribuiu para o mercado da primavera como habitualmente, tendo antes provocado saídas maciças de capital. Os investidores estão assustados com a incerteza no mercado e retiraram seus fundos em busca de canais de investimento mais seguros.
Quer seja agora ou no futuro, somos tanto testemunhas como preveem, o mercado de ativos de criptografia não é mais uma ilha de classe de ativos. Eles entrelaçam-se novamente de forma profunda com as forças macroeconómicas e as mudanças regulatórias, formando um novo tabuleiro. No futuro, o que dominará o mercado de moeda de criptografia será a regulamentação e a macroeconomia, e não a microeconomia ou o desenvolvimento da indústria.
Pt.2. Por que o mercado de ativos de criptografia reage a tarifas?
Pânico e evasão de riscos causados pela guerra comercial
「O medo da guerra comercial provocado por tarifas geralmente desaparece rapidamente, mas durante esse período, os investidores se protegem com ouro, títulos do governo e dólares.»
A ameaça da guerra comercial global fez com que os investidores fugissem de ativos de risco. Os investidores financeiros tradicionais veem o Bitcoin como um ativo de alto risco e estão se voltando para ativos mais seguros, como ouro, obrigações e dólares. Uma típica transação de aversão ao risco está em andamento, com os ativos de criptografia sendo naturalmente incluídos nesta categoria.
A inflação e as taxas de juros voltam a ser o centro das atenções
Os impostos aumentaram o custo dos produtos importados, o que pode levar ao aumento da inflação. Se a inflação continuar alta, o Federal Reserve pode adiar ou cancelar as esperadas reduções das taxas de juro, reduzindo assim a liquidez nos mercados financeiros. Como o Bitcoin não gera rendimentos, taxas de juro mais altas tornam-no menos atraente em comparação com os títulos do Tesouro dos EUA e até mesmo depósitos em dinheiro.
Essa dinâmica contrasta fortemente com o ambiente de baixa taxa de juros e liquidez de 2020-2021, quando as criptomoedas floresceram. Como resultado, as tendências macro são mais uma vez os principais impulsionadores do desempenho das criptomoedas.
O papel da regulamentação e das finanças tradicionais
Embora os direitos aduaneiros e a inflação dominem as perspetivas de curto prazo, as alterações regulamentares são igualmente cruciais. Reguladores em todo o mundo estão intensificando o escrutínio do mercado, e a SEC e a CFTC (Commodity Futures Trading Commission) fizeram recentemente alguns movimentos favoráveis à indústria,** mais ou menos sugerindo a atitude regulatória dos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, as instituições financeiras tradicionais aceleraram sua adoção de criptomoedas e estão reconhecendo seu potencial como uma classe de ativos diversificada.
「O mercado não tem medo de medidas tarifárias extremas, mas está a adaptar-se à estratégia de negociação de Trump。」
Isto significa que, embora a flutuação seja grande a curto prazo, os investidores de longo prazo podem continuar a acumular Bitcoin e outros ativos de criptografia quando os preços caem.
Pt.3. Sobre o Futuro
Ativos de criptografia vão novamente fazer parte da macroeconomia, não estando mais independentes das flutuações dos mercados tradicionais. Políticas econômicas, decisões de bancos centrais e eventos geopolíticos afetam diretamente o desempenho dos ativos digitais.
Com a inflação, as taxas de juros e as políticas comerciais a dominarem a dinâmica dos mercados financeiros, os ativos digitais já não estão afastados do ambiente econômico mais amplo. O capital institucional agora considera as principais moedas de criptografia como parte do setor financeiro tradicional, o que significa que as mudanças regulatórias e as tendências econômicas globais moldarão a trajetória das criptomoedas.
Nos próximos 3 a 6 meses, espera-se que o mercado continue a enfrentar volatilidade à medida que digere atualizações tarifárias, decisões de política monetária do Fed e próximas medidas regulatórias. A questão não é se a criptomoeda vai se dissociar da macroeconomia, mas como ela vai responder a essa nova realidade. O que realmente importa no momento são eventos macro e o que Trump tem a dizer do lado regulatório. Os mercados estão reagindo violentamente à política comercial, às expectativas de taxas de juros e às decisões regulatórias, que podem moldar a trajetória do setor nos próximos meses.
Pt.4. Algumas Reflexões
A raiz da degeneração da nossa utopia tecnológica ideal é, no fundo, a invasão do capital. Nos primeiros dias, o mercado cripto era uma utopia de nicho, onde os jogadores não passavam de tecnófilos e libertários com quantias miseráveis de dinheiro e nenhuma intenção do mundo exterior de se envolver. Naquela época, o Bitcoin ainda era uma ilha, contando com o frenesi da comunidade. Mas desde que sua capitalização de mercado ultrapassou um trilhão, os abutres de Wall Street cheiraram sangue. O dinheiro institucional entrou como um maremoto, surgiram aplicações de ETF e fundos de hedge entraram com alavancagem, transformando esta pequena lagoa num terreno de caça ao capital.
Qual é o resultado?
Assim que o Fed acenou com a mão, a pouca dignidade deixada no mercado foi inútil. No ciclo de alta da taxa de juros de 2022, o Bitcoin caiu de 60.000 para 20.000, assim como um homem que foi puxado de suas costas, e todo o círculo monetário estava sangrando. Assim que a expectativa de um corte de juros em 2023 subiu de cabeça, os preços começaram a subir novamente, e os investidores de varejo aplaudiram, como se tivessem esquecido que eram apenas peões no tabuleiro de xadrez. E o "dinheiro grátis"? É claro que ele é um escravo que foi acorrentado pelo sistema financeiro global, e cada movimento dele depende do rosto de seu senhor. **
Mais irritante ainda é que o mercado de ativos de criptografia reage de forma especialmente "mesquinha" aos sinais macroeconômicos. Quando as ações da bolsa americana caem 5%, ele pode cair 15%, como um coelho assustado correndo descontroladamente; quando o Federal Reserve dá um sinal dovish, as moedas alternativas dobram de valor em um dia, como se fossem apostadores estimulados.
Esse "efeito de lupa" expõe sua essência: um mercado que ainda não cresceu, que no fundo ainda é um brinquedo de negociações emocionais. A alta sensibilidade à liquidez é uma das razões - os fundos entram e saem rapidamente, o uso de alavancagem é intenso, e qualquer movimento provoca uma explosão.
Mas a questão mais profunda é que não tem suas próprias raízes. Sem a narrativa tecnológica, sem valor independente, só restam a ganância e o medo dos especuladores.
Olhar para aqueles KOLs, todos os dias a fazer chamadas no X, os investidores de varejo seguem a tendência mais rápido do que ninguém, e qual é o resultado?
As instituições cortaram uma leva de cebolinhas, os investidores individuais ainda estão lambendo as feridas e gritando "fé".
Isto não é uma lupa, é claramente um espelho distortor dos especuladores, refletindo o lado mais feio da natureza humana com clareza.
Pode haver quem ainda argumente ingenuamente: isso significa que a encriptação foi aceita pelo mainstream, tornando-se parte da categoria de ativos, que ótimo!
É engraçado ou não?
Este "aceitar" não é mais do que a domesticação do capital, a encriptação de um rebelde tornou-se cúmplice do sistema. No futuro, mesmo que consigam superar o inverno rigoroso, encontrar o seu próprio ritmo não passa de um sonho impossível. Enquanto a política monetária da Reserva Federal continuar a ser a vara de comando da economia global, o mercado de encriptação só poderá continuar a ser uma lupa, amplificando o pânico, amplificando a ganância, mas não conseguindo amplificar os ideais de outrora.
Ele já não é aquele jovem que faz seu coração acelerar, mas sim um fracassado que foi derrubado pela realidade.