Gary Gensler Pode Resignar, Analisar a Abordagem da SEC à Regulação da Cripto

[TL;DR]:

Desde a exploração e testes iniciais, até à gradual padronização atual, o quadro regulamentar de cripto da SEC está a tornar-se cada vez mais claro.

A liderança de Gary Gensler nas ações regulatórias da SEC tem causado turbulência no mercado e preocupações dos investidores a curto prazo, mas, a longo prazo, também tem ajudado a promover a padronização e a integração da indústria de cripto.

A intervenção direta de Gensler e a estratégia regulatória de alta pressão levaram a uma situação em que a sua avaliação no mercado cripto é mais negativo do que positivo.

Introdução

Nos últimos anos, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) tem fortalecido continuamente seus esforços regulatórios em criptomoedas. Como o “padrinho” regulatório deste campo, o presidente da SEC, Gary Gensler, fez discursos e declarações sobre questões regulatórias no mercado cripto várias vezes, esforçando-se para garantir a justiça e a transparência do mercado, fortalecendo as regras de divulgação e penalizando litígios. No entanto, com o ambiente regulatório cada vez mais complexo e o mercado em constante mudança, especialmente a declaração de Trump de que o “demitiria” imediatamente assim que assumisse o cargo de presidente, as políticas regulatórias de Gensler também enfrentam controvérsias e desafios crescentes.

A intensidade da aplicação da lei tem aumentado ano a ano, e Gensler está regulando firmemente o mercado de cripto

Desde 2020, a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio (SEC) dos Estados Unidos tem adotado uma série de medidas significativas na regulamentação de cripto. Suas decisões não apenas influenciaram profundamente o mercado interno nos Estados Unidos, mas também tiveram um impacto amplo e de longo alcance na indústria cripto global.

Em 2020, a SEC estabeleceu a estrutura básica para a regulamentação de cripto. No início desse ano, a SEC emitiu diretrizes sobre a determinação de se os ativos digitais pertencem a valores mobiliários, fornecendo padrões claros de conformidade para a indústria. Em dezembro do mesmo ano, a SEC entrou com uma ação contra a Ripple Labs, acusando-os de vender ilegalmente um valor mobiliário não registrado. XRP. Este caso rapidamente se tornou uma das disputas legais mais proeminentes na indústria de cripto, desencadeando atenção generalizada à força regulatória da SEC dentro e fora da indústria.

Fonte: Bloomberg Law News

Entrando em 2021, os esforços regulatórios da SEC foram ainda mais fortalecidos. Embora várias empresas tenham tentado listar Bitcoin Nos Estados Unidos, a maioria das candidaturas de ETFs foi rejeitada. No entanto, o reconhecimento do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) demonstra indiretamente a atitude aberta da SEC em relação aos produtos cripto. Ao mesmo tempo, a SEC intensificou os seus esforços de investigação e fiscalização em projetos cripto, lançou múltiplas investigações em projetos suspeitos de violação das leis de títulos, e processou com sucesso várias empresas-chave, demonstrando a sua determinação em fortalecer a supervisão do mercado.

Em 2022, o escopo regulatório da SEC será ainda mais ampliado. A SEC começou a direcionar seu foco para plataformas de finanças descentralizadas (DeFi), ando que projetos relacionados podem violar regulamentações de valores mobiliários, aumentando a pressão de conformidade no ecossistema DeFi. Ao mesmo tempo, a SEC fortaleceu sua fiscalização sobre emissores de stablecoins e plataformas centralizadas de negociação de criptomoedas, com um foco especial na transparência e nas questões de reserva por trás das principais stablecoins, como USDT e USDC. Além disso, após a falência da FTX devido à gestão caótica e envolvimento em atividades criminosas, a SEC aumentou seus esforços regulatórios sobre a indústria de criptomoedas, considerando-a uma indústria cheia de ‘trapaceiros, fraudadores e vigaristas’ e adotando medidas regulatórias mais rigorosas.

Até 2023, a força regulatória da SEC irá aumentar significativamente. No início do novo ano, a SEC apresentou acusações contra a Genesis, uma empresa de empréstimos de cripto, e a Gemini, uma bolsa de criptomoedas, marcando o início da batalha regulatória anual. Posteriormente, a SEC acusou a empresa de empréstimos de criptomoedas Nexo de classificar seus produtos de empréstimo como títulos não registrados e chegou a um acordo com a Nexo, que pagou uma multa enorme. Além disso, a SEC propôs ações judiciais ou emitiu advertências contra várias empresas de cripto bem conhecidas, acusando-as de várias violações. Algumas empresas até optam por se mudar, encerrar suas operações nos EUA ou buscar acordos para evitar litígios legais adicionais.
Fonte: pixelplex.io

Quanto a este ano, o mais conhecido é que a SEC finalmente aprovou ETFs de spot para Bitcoin e Ethereum, o que promoveu muito a descoberta do preço do Bitcoin este ano. Além disso, a SEC divulgou um esboço preliminar de estrutura regulatória especificamente para finanças descentralizadas (DeFi) e tokens não fungíveis (NFT) em meados deste ano. Recentemente, expandiu o sistema de registro existente para todas as plataformas envolvidas na negociação de criptomoedas, obrigando as exchanges de criptomoedas e provedores de serviços de carteira a se registrarem como bolsas de valores ou corretoras formais e fortalecendo o controle sobre a circulação de criptomoedas.

Supervisão rigorosa de Gensler, de potenciais aliados a inimigos abertos

Gary Gensler é o Presidente da Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio (SEC) dos Estados Unidos desde abril de 2021. Sua carreira abrange várias áreas importantes, incluindo Goldman Sachs, Departamento do Tesouro dos Estados Unidos, Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) e Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT).

Ele já lecionou o curso ‘Blockchain e Moeda’ no MIT, tinha uma atitude positiva em relação à tecnologia blockchain e incentivava os alunos a participarem da indústria. Ele já foi considerado uma pessoa amigável na indústria de criptografia.

No entanto, quando Gensler foi nomeado por Biden como presidente da SEC, seu estilo regulatório rigoroso gerou uma enorme controvérsia na indústria de cripto. Ele frequentemente faz comentários regulatórios sérios, defendendo que a maioria dos tokens no mercado de cripto pertencem a valores mobiliários e devem ser regulados pelas leis de valores mobiliários, e liderou casos contra muitas empresas de cripto conhecidas, incluindo Ripple, Coinbase, Kraken, FTX, Binance, etc.

Fonte: CNBC

Embora as ações regulatórias de Gensler na indústria cripto tenham sido controversas e até mesmo vistas por alguns como o “inimigo do mundo cripto”, falando objetivamente, suas medidas também promoveram a integração da indústria cripto na finança convencional.

Durante o seu mandato, a SEC aprovou sucessivamente a listagem de ETFs futuros e ETFs à vista para Bitcoin e Ethereum. A aprovação desses ETFs fornece uma identidade formal para a indústria cripto, marcando um marco para o seu crescimento adicional no mundo mainstream.

Entretanto, as ações regulatórias de Gensler também levaram a indústria de cripto a enfatizar mais a conformidade. Algumas empresas buscam cooperação com agências reguladoras para garantir a legalidade de seus negócios e fortalecer a gestão de conformidade interna para evitar potenciais disputas legais. Claro, isso aumenta os custos de conformidade para as empresas, e ações de aplicação excessivas também limitam a inovação e o progresso do setor.
Fonte: @EleanorTerrett

No geral, as ações regulatórias de Gary Gensler causaram turbulência no mercado e preocupações dos investidores a curto prazo, mas, a longo prazo, também ajudarão a promover o processo de padronização e integração do setor cripto.

Como irá a regulação de cripto da SEC mudar depois de Trump tomar posse?

Acima, não é difícil ver que a intervenção direta de Gensler e a estratégia regulatória de alta pressão levaram a uma situação em que sua avaliação no mercado de criptoativos é mais negativa do que positiva. Gensler disse na recente reunião anual da Ordem dos Advogados: “Tenho a honra de trabalhar com eles, servir as pessoas e garantir que nossos mercados de capitais continuem a manter os melhores padrões globais.” No entanto, este comentário amigável não acalmou a insatisfação da indústria com sua estratégia regulatória.

À medida que Trump entra na Casa Branca no próximo ano, o mercado voltou a elogiar a sua declaração na conferência Bitcoin de que iria despedir Gary Gensler no seu primeiro dia de mandato. A promessa de Trump exacerbou sem dúvida a dificuldade de Gensler em sair da SEC com dignidade. No entanto, demitir o presidente da SEC não é uma tarefa fácil, uma vez que Trump deve fornecer razões legítimas para a demissão e passar por uma revisão legal e transição administrativa, um processo que pode levar mais de um ano.

Vale ressaltar que Gary Gensler emitiu uma declaração na semana passada sugerindo que ele pode sair da SEC, e a Ripple (XRP), que tem lutado com a SEC por muitos anos, subiu rapidamente 20% com essa nota positiva, estabelecendo uma nova alta de seis meses.

Origem: Gate.io

De acordo com o discurso de Gensler, a futura estratégia regulatória de cripto da SEC pode apresentar as seguintes novas tendências:

Suspender ações de fiscalização contra violações de registo: O novo presidente da SEC pode suspender ações de fiscalização contra empresas de cripto que apenas violam regulamentos de registo, aguardando um quadro regulamentar mais claro.

Lançamento das orientações mais recentes: A SEC pode atualizar suas diretrizes sobre quando os ativos digitais são vendidos como títulos para refletir as mudanças na indústria ao longo dos últimos cinco anos e abordar questões como stablecoins lastreadas em ativos.

Propor regras de cripto: Considerando as diferenças entre ativos de cripto e valores mobiliários tradicionais, a SEC pode propor regras personalizadas para regular de forma mais precisa esse campo emergente.

Imunidade de uso: A SEC pode usar sua imunidade para fornecer soluções personalizadas para os participantes do mercado de cripto para lidar com os desafios potenciais que as regras tradicionais de valores mobiliários representam.

Atualização de declaração para corretores de bolsa de propósito especial: A SEC pode atualizar suas orientações sobre corretores de bolsa de propósito especial para torná-las mais aplicáveis à indústria de criptoativos de hoje e estender os prazos relacionados.

Além disso, com o Partido Republicano controlando o Senado e potencialmente a Câmara dos Representantes, o Congresso também tem a oportunidade de aprovar legislação cripto. No entanto, mesmo assim, a SEC ainda desempenhará um papel importante na regulamentação cripto. As recentemente aprovadas “Lei de Inovação Financeira e Tecnológica do Século XXI” e “Lei de Inovação Financeira Responsável Lummis Gillibrand” com apoio bipartidário abriram espaço para a SEC regular ativos digitais.

Em geral, a alta probabilidade da partida de Gary Gensler e a lacuna regulatória que ele deixa para trás podem trazer novos desenvolvimentos positivos para a regulação de cripto da SEC. No futuro, a SEC deve garantir que as perspectivas da indústria sejam totalmente consideradas, promover a inovação tecnológica e os processos de padronização de mercado e também encontrar um equilíbrio entre proteger os investidores e apoiar a inovação de mercado.