As ações de moeda estável em Hong Kong caem à medida que novas regras entram em vigor, especialistas veem um reajuste saudável.

As empresas de moedas estáveis que operam em Hong Kong registaram perdas de dois dígitos na sexta-feira, em meio a mudanças regulatórias locais e uma correção mais ampla do mercado.
O Grupo Bright Smart Securities & Commodities caiu quase 20% na sexta-feira, de acordo com os dados do Google Finance. O Grupo Yunfeng Financial caiu mais de 16% durante a sessão de negociação, enquanto a Guotai Junan International Holdings caiu 11% e o OSL Group declinou 10,5%.
Estas empresas são referidas como "empresas do conceito de moeda estável de Hong Kong", com os preços das ações impulsionados pela exposição à emissão, custódia, negociação ou infraestrutura relacionada a moedas estáveis. No entanto, alguns especialistas locais veem a correção como um ajuste de mercado positivo.
É "uma correção saudável", disse Allen Huang, um pesquisador sénior de políticas de moeda estável na Universidade de Ciência e Tecnologia de Hong Kong. "Há sinais de que a frenesi das moedas estáveis se espalhou para outros mercados financeiros, incluindo o mercado de ações", disse Huang ao Cointelegraph.
A correção ocorre em meio a uma queda mais ampla nos mercados financeiros de Hong Kong. O Índice Hang Seng fechou em baixa de mais de 1% na sexta-feira, enquanto o Índice Hang Seng SmallCap caiu 1,54% durante a sessão. O Índice Hang Seng Tech perdeu 1,02%.
Uma correção saudável do mercado
A queda nas ações segue a entrada de Hong Kong em um período de transição de seis meses com regras especiais enquanto transita para sua nova estrutura de moeda estável. As novas regulamentações também surgem em meio a planos para criminalizar a promoção de moeda estável não licenciada na região.
Huang está longe de ser o único especialista que acredita que esta venda foi apenas uma dinâmica de mercado saudável.
“A venda das ações do ‘conceito de moeda estável’ é uma correção de mercado racional após meses de sobre-entusiasmo especulativo,” disse Xu Han, diretor do Liquid Fund na bolsa licenciada em Hong Kong HashKey Group.
Ele explicou que o rigor regulamentar, incluindo a exigência de uma reserva total de um para um, resgates em um dia e um capital mínimo de 25 milhões de dólares de Hong Kong ($3,18 milhões), "é uma estratégia deliberada para priorizar a estabilidade sistémica e a credibilidade." Ele concluiu:
"A correção filtra a especulação de curto prazo, permitindo que jogadores fundamentalmente fortes ancorem a reputação de Hong Kong como um centro de ativos digitais globalmente confiável."
“A venda de hoje nas ações do ‘conceito de moeda estável’ é provavelmente uma correção saudável após ganhos especulativos,” disse Niko Demchuk, chefe de conformidade da empresa de forenses de criptomoedas com operações em Hong Kong, AMLBot. Segundo Demchuk, os altos requisitos de licenciamento e os desafios enfrentados por pequenas empresas também pesaram numa “recalibração do mercado.”
Shukyee Ma, diretor de estratégia da empresa de tokenização de ativos do mundo real Plume, com sede em Hong Kong, aparentemente concordou com os outros especialistas. Ele concluiu que "esta queda representa uma correção saudável do mercado impulsionada pela realização de lucros e clareza regulatória."
Muitos esperavam sair da corrida
Huang disse que, com as novas regras em vigor, "algumas instituições que estão considerando experimentar a moeda estável podem decidir não continuar com o processo." Ele disse que o primeiro grupo de detentores de licenças se beneficiará das vantagens de ser o primeiro a mover-se, citando efeitos de rede e economias de escala. Ele acrescentou:
"Para aqueles que não são esperados para serem incluídos na primeira leva, enfrentarão uma batalha difícil, alterando sua análise de custo-benefício. Também é uma maneira de aumentar a probabilidade de que os detentores de licença tenham sucesso comercial."
Ma disse que o período de transição regulatória fará com que empresas menores ou aquelas que estão a considerar moedas estáveis para especulação pausem os seus esforços ou mudem de jurisdição. No entanto, ele espera que os players bem financiados sigam as diretrizes e suportem os custos de conformidade.
Demchuk espera igualmente que o período de transição regulatória de seis meses "impulsione a consolidação de capital entre os potenciais emissores de moeda estável", levando à emissão de apenas algumas licenças. Ele também espera que os bancos, atuando como custodiante, priorizem parcerias com os líderes nas licenças, moldando ainda mais o mercado em direção a emissores maiores.
Competição de moeda estável entre Hong Kong e EUA
Huang disse que "a curto prazo, é improvável que o volume de moedas estáveis lastreadas em dólar de Hong Kong seja comparável ao das moedas estáveis lastreadas em dólar." No entanto, Ma aponta que a China tem a segunda maior participação de mercado em termos de exportações, acrescentando:
“As regras rígidas beneficiam os emissores de moeda estável HKD, pois os posicionam como os principais fornecedores de uma moeda estável viável para o comércio internacional.”
Demchuk acrescentou que as moedas estáveis de Hong Kong "podem ganhar uma vantagem estratégica em pagamentos transfronteiriços e DeFi ao aproveitar" o seu status de centro financeiro e a regulamentação rigorosa. No entanto, ele disse que "um crescimento significativo do volume em DeFi ou pagamentos é improvável antes de 2027, à medida que a adoção do mercado e a infraestrutura se desenvolvem."
Revista: Hong Kong apaga a febre das moedas estáveis, Pokémon na Solana: Asia Express