O investimento institucional acelera a era de ouro do Ethereum

Uma forte onda de capital está a fluir do setor financeiro tradicional para o Ethereum. Após o Bitcoin ser visto como "ouro digital" e se tornar um habitual nos balanços de algumas empresas, o Ethereum, com a sua singular rentabilidade e valor do ecossistema, está rapidamente a tornar-se o "petróleo digital" na visão dos investidores institucionais, abrindo um novo capítulo na reserva estratégica a nível empresarial.

A transição de empresas de mineração tradicionais para novas empresas de tecnologia deu início a uma "corrida armamentista" em torno do Ethereum.

"Ethereum Machine" surgiu do nada

Recentemente, uma nova empresa criada por construtores iniciais do Ethereum e profissionais financeiros experientes anunciou que irá listar na Nasdaq através de uma fusão com uma empresa de cheque em branco.

De acordo com o anúncio, a empresa planeja possuir mais de 400 mil Éter no início da listagem, totalizando mais de 1,5 bilhões de dólares. Este montante colossal de fundos vem principalmente de duas partes:

• Em primeiro lugar, o cofundador e presidente da empresa fez um investimento inicial de cerca de 645 milhões de dólares.

• Em segundo lugar, obteve mais de 800 milhões de dólares em financiamento de ações ordinárias, incluindo várias das principais instituições e investidores nativos de criptomoedas.

Ao contrário de empresas que simplesmente imitam a acumulação de Bitcoin, esta empresa se posiciona muito além de ser apenas um detentor passivo de ativos. Ela se define como uma "empresa ativa de geração de Éter", com o objetivo de fornecer aos investidores retornos denominados em Éter de forma segura, em conformidade e transparente, através de operações especializadas. Suas estratégias centrais incluem:

• Staking e re-staking: utilizar a sua vasta reserva de ETH para participar na verificação de segurança da rede Ethereum, obtendo assim recompensas de staking estáveis.

• Estratégia DeFi: participar de protocolos DeFi testados e comprovados, sob a premissa de uma rigorosa avaliação de riscos, para obter rendimento adicional do fundo.

• Catálise do ecossistema e construção de infraestrutura: a empresa planeja apoiar ativamente projetos nativos do Ethereum e fornecer soluções de infraestrutura, como gerenciamento de validadores e construção de blocos, integrando-se profundamente e promovendo o desenvolvimento do ecossistema Ethereum.

A equipe central da empresa pode ser considerada a "Liga da Justiça do Ethereum".

O presidente do conselho é um dos membros fundadores de uma conhecida empresa de blockchain, tendo liderado a criação da maior aliança de blockchain de código aberto do mundo e impulsionado o ETH a ultrapassar o preço de 1 dólar em 2015. O CEO anteriormente responsável pelo desenvolvimento empresarial em uma empresa de blockchain, liderou mais de 700 milhões de dólares em financiamentos e vários investimentos estratégicos. O diretor técnico possui ampla experiência em staking de Ethereum e infraestrutura de blockchain, tendo sido responsável pelo desenvolvimento de plataformas de staking de nível institucional e projetos de blockchain empresariais. O responsável pelo DeFi é um especialista em DeFi e infraestrutura de Ethereum, tendo prestado consultoria a vários protocolos DeFi de topo e acumulado mais de uma década de experiência em pesquisa quantitativa em instituições financeiras tradicionais. Além disso, o vice-presidente possui mais de 20 anos de experiência em gestão de investimentos, tendo trabalhado em várias empresas de investimento de renome e atualmente ocupa o cargo de diretor em uma grande empresa de pagamentos.

O presidente disse em uma entrevista: "O maior beneficiário de um certo projeto de lei americano é o Ethereum, porque 90% dos RWA e stablecoins estão implantados no Ethereum, assim como 90% das pesquisas no mercado acontecem em um determinado motor de busca mainstream, enquanto outros motores de busca têm apenas uma pequena fatia. O Ethereum é um ativo produtivo, diferente do Bitcoin, pois pode gerar rendimentos intrínsecos através do staking."

A Ascensão dos Gigantes: As Grandes Empresas Listadas Competem para Aumentar suas Participações em Ethereum

Na verdade, a ascensão desta empresa não é um caso isolado; é, de fato, um reflexo de uma nova onda avassaladora que varre Wall Street. Várias empresas listadas na bolsa americana já estão em movimento, incorporando o Ethereum em seus balanços patrimoniais, e os preços das ações também passaram por flutuações dramáticas. As empresas estão competindo para comprar ETH, querendo se destacar em termos de quantidade em reserva, e o vencedor poderá conquistar a coroa de "microestratégia versão Ethereum".

• Uma empresa de iGaming: Como uma empresa de iGaming listada na Nasdaq, iniciou uma estratégia de reserva de Éter através de uma colocação privada de 425 milhões de dólares, possuindo cerca de 358 mil ETH, com um valor de mercado superior a 1.2 bilhões de dólares, representando 44% do seu valor total de mercado. Sob a orientação de um cofundador do Ethereum, a empresa quase totalizou o staking de ETH para obter rendimentos.

• Uma empresa de infraestrutura de mineração: como uma empresa de infraestrutura de mineração de Bitcoin, anunciou recentemente o lançamento de uma estratégia de reserva "light asset" para Ethereum. A empresa arrecadou 250 milhões de dólares por meio de uma oferta privada em 8 de julho, e atualmente possui Ethereum e equivalentes a um valor superior a 1,12 bilhão de dólares. Além disso, um conhecido estrategista de Wall Street foi nomeado presidente do conselho, e ele declarou publicamente que a empresa se tornará a "MicroStrategy do Ethereum", prevendo que o ETH superará 4000 dólares a curto prazo e poderá atingir entre 10 mil e 15 mil dólares até o final do ano.

• Uma empresa de mineração de criptomoedas: esta empresa, que anteriormente se concentrava na mineração de Bitcoin, recentemente completou uma transformação estratégica agressiva. A empresa anunciou que se voltou completamente para o Ethereum, não apenas levantando cerca de 172 milhões de dólares através de uma oferta pública, mas também liquidando seu Bitcoin em carteira, usando todos os rendimentos para aumentar sua participação em Ethereum. Esta ação fez com que sua quantidade total de ETH disparasse para mais de 120 mil unidades. O CEO da empresa chamou o Ethereum de "ativo blue-chip que reconfigura o sistema financeiro".

• Uma empresa de mídia digital e jogos: Esta empresa também entrou na luta, anunciando o lançamento de um plano de reservas de Ethereum de até 250 milhões de dólares, tendo já concluído a primeira compra. Para continuar a aumentar, a empresa também planeja arrecadar 70 milhões de dólares através da emissão de ações, especificamente para a compra de ETH.

• Uma empresa de ações relacionadas a blockchain: como uma das primeiras ações relacionadas a blockchain na Nasdaq, a empresa tem se aprofundado no ecossistema Ethereum desde 2021. Recentemente, a empresa divulgou que seu valor de mercado em ETH e dinheiro atingiu 242 milhões de dólares, e anunciou planos para levantar mais 100 milhões de dólares para continuar comprando ETH. Sua singularidade está no fato de que a empresa adotou um modelo de financiamento híbrido, não apenas por meio de financiamento tradicional de ações, mas também inovadoramente utilizando um certo protocolo DeFi para empréstimos on-chain, de forma alavancada, para acelerar a acumulação de ETH.

Caminhos de financiamento inovadores e riscos potenciais

Esses métodos de financiamento utilizados por essas empresas para comprar Éter também refletem um alto nível de inovação financeira, mas ao mesmo tempo estão acompanhados de enormes riscos.

Além das tradicionais ofertas privadas (PIPE) e emissões a preço de mercado (ATM), surgiram estratégias mais agressivas no mercado. Por exemplo, uma empresa vende diretamente suas reservas de Bitcoin para trocar por Éter; outra empresa inovou ao utilizar protocolos DeFi, emprestando stablecoins com garantia de ativos para comprar mais Éter, realizando operações de alavancagem na cadeia.

A narrativa da "microestratégia ETH" sem dúvida se tornou um forte catalisador para os preços das ações. As ações das empresas relacionadas experimentaram um aumento exponencial em um curto período, multiplicando-se várias vezes ou até dezenas de vezes. No entanto, essa alta impulsionada por anúncios é extremamente frágil. Tomando algumas empresas como exemplo, elas enfrentaram uma queda acentuada de mais de 70% em um curto espaço de tempo após atingirem seus máximos históricos. Isso indica que o sentimento do mercado é altamente instável e tem uma forte conotação especulativa. Além disso, a reserva de Éter também possui os seguintes riscos expostos:

• Risco de preço: o balanço patrimonial da empresa está altamente vinculado ao preço do Éter; uma vez que o mercado entre em um mercado de urso, o valor dos ativos irá diminuir significativamente.

• Risco de financiamento: altamente dependente de financiamento por ações contínuas. Se o mercado esfriar, os canais de financiamento podem secar, e isso irá diluir continuamente os direitos dos acionistas existentes.

• Risco na cadeia: Participar em staking e DeFi pode trazer rendimentos, mas também introduz uma série de riscos nativos de blockchain, como falhas em contratos inteligentes, punição de nós e falhas de oráculos.

• Bolha de avaliação: O valor de mercado de muitas empresas supera em muito o valor líquido dos ativos em ETH que possuem, formando uma grande sobrevalorização. Esta sobrevalorização pode ser mantida durante períodos de euforia do mercado, mas pode ser rapidamente eliminada durante períodos de calma ou em mercados em baixa.

Quem se tornará a "MicroStrategy do Ethereum"?

Apesar da onda de entusiasmo, ainda não surgiu nenhuma empresa que, como uma certa empresa no campo do Bitcoin, se torne uma "baleia do Ethereum" com liderança absoluta e poder de precificação de mercado. A razão para isso é que o limiar estratégico do ETH é mais alto e a narrativa é mais complexa.

Simplesmente "comprar e manter" não é suficiente para resumir seu potencial; como realizar staking de forma eficaz, participar de DeFi e gerenciar riscos na blockchain requer habilidades técnicas e operacionais mais profundas.

Atualmente, empresas representadas por várias empresas, com suas poderosas equipas fundadoras e estratégias claras, têm o maior potencial para se tornarem líderes neste campo. No entanto, ainda estão em estágios iniciais e precisam de tempo para provar a sustentabilidade de suas estratégias e a capacidade de gerenciamento de riscos.

Sem dúvida, a "era institucional" do Ethereum já chegou. Do "petróleo digital" aos "títulos da internet", Wall Street está atribuindo novos rótulos de valor ao Ethereum. Esta onda de reservas liderada por empresas listadas não apenas injetou uma enorme quantidade de fundos no mercado, mas, mais importante, está remodelando a percepção e a posição do Ethereum nos mercados de capitais globais.

No entanto, os investidores devem manter-se alerta: este é um jogo de alto risco e alta recompensa. Ao perseguir esta festa de correlação entre criptomoedas e ações, é necessário estar ciente das enormes flutuações e riscos profundos que podem estar ocultos. Embora o caminho do Ethereum em direção a uma rede de um trilhão de dólares já esteja mais claro, este está destinado a ser um caminho repleto de oportunidades e desafios.