Moeda estável USDe: uma inovação que conecta Finanças Descentralizadas e CeFi
O mercado de criptomoedas recentemente viu o surgimento de uma nova moeda estável sintética, o USDe, que utiliza um design estrutural único para equilibrar de forma inteligente as vantagens da descentralização e da centralização. O aparecimento do USDe é uma tentativa inovadora em relação à atual configuração do mercado de moedas estáveis.
O contexto do surgimento do USDe pode ser atribuído a vários problemas principais no atual mercado de moedas estáveis: moedas estáveis centralizadas como USDT e USDC dominam o mercado, os colaterais da moeda estável descentralizada DAI estão se tornando gradualmente centralizados, enquanto moedas estáveis algorítmicas como UST colapsaram após um rápido crescimento. Neste ambiente, o USDe tenta buscar um ponto de equilíbrio entre DeFi e CeFi.
O USDe adotou um serviço de custódia de ativos chamado OES, que mantém os ativos dos usuários na cadeia, enquanto mapeia o montante correspondente para a bolsa centralizada. Este método preserva a transparência das Finanças Descentralizadas, ao mesmo tempo que obtém a vantagem de liquidez das CeFi, reduzindo efetivamente os riscos de apropriação de fundos por parte das bolsas.
O rendimento subjacente do USDe vem de duas principais fontes: os rendimentos do staking do Ethereum e as taxas de financiamento obtidas das posições de hedge da exchange. Este modelo de rendimento estruturado é visto como um produto de arbitragem de taxa de financiamento para todos.
Atualmente, o ecossistema USDe inclui três ativos principais:
USDe - moeda estável emitida através do depósito de stETH
sUSDe - token de certificado obtido após a garantia de USDe
ENA - token de governança do protocolo, pode ser obtido através da troca de pontos
O processo de emissão e resgate de USDe é o seguinte: após o usuário depositar stETH no protocolo, pode emitir USDe na proporção de 1:1. O stETH depositado é mantido por um terceiro e é aberto uma posição perpétua de ETH correspondente na bolsa, para manter a neutralidade Delta. Usuários comuns podem obter USDe em pools de liquidez externos, enquanto instituições aprovadas podem emitir e resgatar diretamente através do contrato.
O método de custódia OES utiliza a tecnologia MPC para construir endereços de custódia, garantindo a transparência dos ativos na cadeia e permitindo a colaboração com as exchanges para fornecer serviços financeiros. Este método maximiza o controle do usuário sobre os ativos.
Os rendimentos do USDe provêm principalmente de duas fontes: rendimentos de staking de ETH e rendimentos de taxas de financiamento de posições vendidas na exchange. A taxa de financiamento é liquidada periodicamente com base nas diferenças de preço entre o spot e os contratos perpétuos, enquanto o basis é a diferença entre os preços do spot e dos futuros. A Ethena utiliza estratégias flexíveis para obter esses rendimentos.
Do ponto de vista do rendimento, o USDe teve um desempenho notável recentemente, mas também flutua com o sentimento do mercado. Atualmente, a taxa de rendimento anual do sUSDe é de cerca de 4%, uma queda em relação ao período anterior. O rendimento do USDe depende em grande medida da situação do mercado de futuros das bolsas de valores centralizadas.
A escalabilidade do USDe é principalmente limitada pelo tamanho dos contratos em aberto do mercado perpétuo de ETH. Atualmente, o valor total dos contratos em aberto de ETH e BTC é de cerca de 42 bilhões de dólares, enquanto a emissão do USDe já atingiu 2,3 bilhões de dólares. Isso significa que o espaço de crescimento do USDe está intimamente relacionado ao tamanho do mercado perpétuo.
Em comparação com outras moedas estáveis, o USDe ocupa atualmente a quinta posição, superando a maioria das moedas estáveis descentralizadas. No entanto, para expandir ainda mais sua escala, é necessário aumentar as posições de venda a descoberto correspondentes no mercado, o que representa um desafio considerável para o atual ambiente de mercado.
Os principais riscos enfrentados pelo USD incluem: risco de taxa de financiamento, risco de custódia, risco de liquidez e risco de ancoragem de ativos. Para enfrentar esses riscos, a Ethena estabeleceu um fundo de seguro, que é financiado periodicamente a partir da receita do protocolo.
De uma maneira geral, o USDe representa um modelo inovador de moeda estável, tentando encontrar um equilíbrio entre descentralização e centralização. O seu sucesso ou fracasso terá um impacto profundo em todo o ecossistema das criptomoedas.
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AltcoinAnalyst
· 14h atrás
Veja os dados, a liquidez está fraca, recomenda-se cautela.
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BridgeJumper
· 14h atrás
Mais uma moeda estável? Tsk tsk tsk
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SilentObserver
· 14h atrás
Mais uma moeda estável a fazer as pessoas de parvas?
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DAOTruant
· 14h atrás
Esta onda consegue suportar o usdc?
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NewPumpamentals
· 14h atrás
Quando as ondas anteriores vão sair de cena, até as moedas estáveis estão sendo afetadas.
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MissedAirdropBro
· 14h atrás
Mais uma vez, o velho Hu ainda está a faltar o primeiro Airdrop!
USDe: A ponte inovadora entre DeFi e CeFi. Explorando novos modelos de moeda estável.
Moeda estável USDe: uma inovação que conecta Finanças Descentralizadas e CeFi
O mercado de criptomoedas recentemente viu o surgimento de uma nova moeda estável sintética, o USDe, que utiliza um design estrutural único para equilibrar de forma inteligente as vantagens da descentralização e da centralização. O aparecimento do USDe é uma tentativa inovadora em relação à atual configuração do mercado de moedas estáveis.
O contexto do surgimento do USDe pode ser atribuído a vários problemas principais no atual mercado de moedas estáveis: moedas estáveis centralizadas como USDT e USDC dominam o mercado, os colaterais da moeda estável descentralizada DAI estão se tornando gradualmente centralizados, enquanto moedas estáveis algorítmicas como UST colapsaram após um rápido crescimento. Neste ambiente, o USDe tenta buscar um ponto de equilíbrio entre DeFi e CeFi.
O USDe adotou um serviço de custódia de ativos chamado OES, que mantém os ativos dos usuários na cadeia, enquanto mapeia o montante correspondente para a bolsa centralizada. Este método preserva a transparência das Finanças Descentralizadas, ao mesmo tempo que obtém a vantagem de liquidez das CeFi, reduzindo efetivamente os riscos de apropriação de fundos por parte das bolsas.
O rendimento subjacente do USDe vem de duas principais fontes: os rendimentos do staking do Ethereum e as taxas de financiamento obtidas das posições de hedge da exchange. Este modelo de rendimento estruturado é visto como um produto de arbitragem de taxa de financiamento para todos.
Atualmente, o ecossistema USDe inclui três ativos principais:
O processo de emissão e resgate de USDe é o seguinte: após o usuário depositar stETH no protocolo, pode emitir USDe na proporção de 1:1. O stETH depositado é mantido por um terceiro e é aberto uma posição perpétua de ETH correspondente na bolsa, para manter a neutralidade Delta. Usuários comuns podem obter USDe em pools de liquidez externos, enquanto instituições aprovadas podem emitir e resgatar diretamente através do contrato.
O método de custódia OES utiliza a tecnologia MPC para construir endereços de custódia, garantindo a transparência dos ativos na cadeia e permitindo a colaboração com as exchanges para fornecer serviços financeiros. Este método maximiza o controle do usuário sobre os ativos.
Os rendimentos do USDe provêm principalmente de duas fontes: rendimentos de staking de ETH e rendimentos de taxas de financiamento de posições vendidas na exchange. A taxa de financiamento é liquidada periodicamente com base nas diferenças de preço entre o spot e os contratos perpétuos, enquanto o basis é a diferença entre os preços do spot e dos futuros. A Ethena utiliza estratégias flexíveis para obter esses rendimentos.
Do ponto de vista do rendimento, o USDe teve um desempenho notável recentemente, mas também flutua com o sentimento do mercado. Atualmente, a taxa de rendimento anual do sUSDe é de cerca de 4%, uma queda em relação ao período anterior. O rendimento do USDe depende em grande medida da situação do mercado de futuros das bolsas de valores centralizadas.
A escalabilidade do USDe é principalmente limitada pelo tamanho dos contratos em aberto do mercado perpétuo de ETH. Atualmente, o valor total dos contratos em aberto de ETH e BTC é de cerca de 42 bilhões de dólares, enquanto a emissão do USDe já atingiu 2,3 bilhões de dólares. Isso significa que o espaço de crescimento do USDe está intimamente relacionado ao tamanho do mercado perpétuo.
Em comparação com outras moedas estáveis, o USDe ocupa atualmente a quinta posição, superando a maioria das moedas estáveis descentralizadas. No entanto, para expandir ainda mais sua escala, é necessário aumentar as posições de venda a descoberto correspondentes no mercado, o que representa um desafio considerável para o atual ambiente de mercado.
Os principais riscos enfrentados pelo USD incluem: risco de taxa de financiamento, risco de custódia, risco de liquidez e risco de ancoragem de ativos. Para enfrentar esses riscos, a Ethena estabeleceu um fundo de seguro, que é financiado periodicamente a partir da receita do protocolo.
De uma maneira geral, o USDe representa um modelo inovador de moeda estável, tentando encontrar um equilíbrio entre descentralização e centralização. O seu sucesso ou fracasso terá um impacto profundo em todo o ecossistema das criptomoedas.