O design de dupla moeda do Polygon provoca uma aposta de 50.000 dólares, gerando debates sobre o futuro do ecossistema

Uma discussão sobre o futuro do ecossistema Polygon evoluiu para uma aposta pública de 50 mil dólares, garantida por contratos inteligentes e testemunhada por personalidades conhecidas do setor. Esses fundos foram efetivamente bloqueados em um endereço de custódia gerido por uma figura proeminente do mundo das criptomoedas.

No dia 24 de junho de 2025, esta grande aposta foi oficialmente confirmada, com os protagonistas sendo duas figuras de grande importância no mundo das criptomoedas: um dos principais contribuidores do ecossistema Aave e o CEO de uma determinada plataforma de negociação.

O seu jogo de apostas foca numa questão fundamental da indústria: quando um ecossistema de blockchain líder introduz um segundo Token, cria-se novo valor ou apenas se dilui o valor existente?

Os termos da aposta são claros e rigorosos:

• Aposta: 50.000 dólares em moeda estável equivalente
• Custodiante: personalidade famosa no mundo das criptomoedas
• Fonte de dados: uma plataforma de dados
• Tempo de liquidação: 24 de dezembro de 2025 às 20:00 (UTC)
• Condição de vitória: Se na altura o valor de mercado total do POL e do novo Token KAT for superior ao valor de mercado do POL no momento em que o Polygon anunciou o plano Katana (23.87 milhões de dólares ).

Por trás desta aposta ousada, está o choque intenso de duas visões de mundo de criptomoedas completamente opostas.

Um lado é o "guardiã" do ecossistema Aave, como fundador de uma determinada organização, ele é o "avesso ao risco" mais decidido do mundo DeFi. Ele é firmemente pessimista em relação ao modelo "de dois tokens" da Polygon, acreditando que essa abordagem apenas diluirá o valor, levando, em última análise, a um jogo de soma negativa "1+1<1".

A outra parte é o "Construtor de Impérios" de uma certa plataforma de negociação, este CEO ambicioso está empenhado em unificar o mundo das blockchains fragmentadas através da estratégia de camada de agregação do Polygon 2.0. Ele rebate de forma incisiva, acreditando que uma colaboração cuidadosamente projetada quebrará o "feitiço" e realizará um salto de valor "1+1>2".

Isto não é apenas uma disputa de ego que envolve reputação pessoal e dinheiro, mas sim um experimento público destinado a testar duas filosofias de desenvolvimento de indústria diametralmente opostas.

Estopim: Uma guerra de ideias acumulada há muito tempo

Este confronto público não é um impulso momentâneo, mas sim uma erupção vulcânica de um conflito de longas datas entre os dois protagonistas e os princípios que representam os seus respetivos acordos.

O conflito entre as duas partes intensificou-se publicamente pela primeira vez em dezembro de 2023. Na altura, a comunidade Polygon apresentou uma proposta bastante controversa: desejava ativar os ativos "adormecidos" na sua ponte cross-chain PoS, aumentando a receita do tesouro através da agricultura de rendimento. Para o CEO de uma plataforma de negociação e a comunidade Polygon, isso era uma medida inteligente para revitalizar os ativos. Mas, na visão dos guardiões do ecossistema Aave, isso não passava de brincar com fogo ao lado do cofre da Aave. A Aave possui dezenas de bilhões de dólares em ativos na rede Polygon, e a ponte cross-chain é precisamente um dos elos mais fracos de todo o mundo DeFi. Ele rapidamente iniciou uma contra-medida na comunidade Aave, propondo um aumento acentuado nos custos de empréstimos dos ativos relacionados na Polygon, utilizando meios econômicos para "punir" o que considerava um comportamento imprudente e afirmando de forma contundente que "Aave não deve arcar com os custos dos experimentos de risco da Polygon."

Este conflito delineia claramente a lacuna filosófica entre as duas partes: Aave, representada pelos guardiões do ecossistema Aave, coloca o controle de riscos acima de tudo, como um banqueiro que segura grandes somas e avança cautelosamente; enquanto a Polygon, representada pelo CEO de uma plataforma de negociação, vê o crescimento do ecossistema como a prioridade, como um construtor de impérios arrojado e destemido em relação aos riscos.

Este conflito de ideias que se arrasta há muito tempo atingiu um novo ponto de ebulição quando, em 28 de maio de 2025, a Polygon anunciou oficialmente que seu projeto estrela do ecossistema, Katana Network, iria emitir seu próprio Token KAT. O guardião do ecossistema Aave voltou a invocar sua icônica teoria do "mágico de dois Tokens". Na conversa que selou a aposta, ele até ironizou o oponente de forma mordaz: "Tudo isso começou há seis meses, quando vocês fizeram o Pre-PIP, desde então o preço do POL começou a cair, e isso é resultado das suas próprias decisões."

Esta acusação carregada de tensão revela, sem dúvida, a profundidade das contradições entre as partes, e faz com que esta aposta, que era apenas uma disputa de ideias, ganhe um toque de rivalidade pessoal.

A maldição dos guardiões do ecossistema Aave: fantasmas históricos e o "feitiço dos dois Tokens"

O pessimismo do guardião do ecossistema Aave não é infundado; está profundamente enraizado nas lições sangrentas da história das criptomoedas. O "maldição" de que fala, podemos chamar de "maldição dos dois tokens" - ou seja, a introdução de um segundo token não só não consegue criar valor incremental, mas leva à destruição do valor existente devido à dispersão da atenção da comunidade, confusão nas propostas de valor e aumento da complexidade do sistema. Historicamente, existem dois casos famosos, como fantasmas que vagam pelo mundo das criptomoedas, que oferecem um forte suporte ao seu argumento.

O primeiro, e o mais devastador, é a espiral da morte da Terra/LUNA. Em maio de 2022, este enorme ecossistema, que tinha um valor de mercado de até 40 mil milhões de dólares, desapareceu em questão de uma semana. O seu núcleo é um modelo de dupla Token: a moeda estável algorítmica UST e o seu Token de governança LUNA. A UST está atrelada ao dólar através de um mecanismo de arbitragem engenhoso, mas esse mecanismo se transforma em uma máquina de impressão descontrolada sob pressão extrema do mercado. Quando a UST se descola devido a vendas em pânico, o mecanismo de arbitragem exige a emissão massiva de LUNA para absorver a pressão de venda da UST, e o colapso do preço da LUNA agrava ainda mais a desconfiança em relação à UST, formando uma "espiral da morte" da qual não é possível escapar. Este caso prova de forma extrema que um sistema de dupla Token com design intrinsecamente defeituoso apresenta riscos não lineares, mas sim exponenciais, levando, em última análise, à aniquilação de valor "1+1<0".

O segundo caso é a "guerra civil" entre Steem e Hive. Diferente da implosão da Terra, esta é uma história sobre divisão. Em 2020, devido à insatisfação com a aquisição de uma figura conhecida, os membros centrais da comunidade Steem optaram por "sair" utilizando um hard fork, criando uma nova blockchain chamada Hive. Este fork foi essencialmente uma divisão da comunidade e dos ativos. O efeito de rede existente foi dividido em dois, a liquidez foi diluída e a força de desenvolvimento também foi dispersa. Embora não tenha ocorrido uma queda ao estilo da Terra, a comunidade outrora unificada foi rasgada, e o valor original foi dividido entre dois tokens competidores, ilustrando perfeitamente o efeito de "diluição de valor" presente no argumento dos guardiões do ecossistema Aave.

Estes dois casos, um relacionado ao colapso sistêmico e o outro à divisão comunitária, apontam para a mesma conclusão: o modelo de dupla moeda é propenso a falhas. No entanto, a refutação do CEO de uma plataforma de negociação e da Polygon também se baseia nisso: o nascimento do Katana não foi para sustentar um algoritmo frágil, nem é um produto de divisão comunitária. É uma expansão ecológica intencional, com uma hierarquia clara e efeitos de sinergia, parte de um grande plano estratégico. Portanto, aplicar simplesmente as experiências frustradas dos dois primeiros casos à Polygon pode ser uma busca fútil. Este jogo de apostas está, na verdade, testando um novo e não comprovado modelo de múltiplos tokens.

O plano do CEO de uma plataforma de negociação: quebrar o feitiço com "agregação"

Diante da avaliação pessimista baseada na história dos guardiões do ecossistema Aave, a resposta do CEO de uma plataforma de negociação é um grande, preciso e ambicioso plano futuro - Polygon 2.0. O núcleo deste sistema é, essencialmente, resolver fundamentalmente todas as questões levantadas pela outra parte.

Primeiro, a Polygon atualizou o token central de MATIC para POL, dando-lhe uma nova designação como "Token de Super Produtividade". Isso vai muito além de apenas mudar o nome. Tokens PoS tradicionais, como o MATIC, só podem ser apostados em uma única cadeia para ganhar os rendimentos dessa cadeia. No entanto, o design do POL permite que os detentores o apostem e, ao mesmo tempo, forneçam segurança e serviços de validação para inúmeras cadeias dentro do ecossistema Polygon, desempenhando vários papéis, como ordenação de transações e geração de provas de conhecimento zero. Isso significa que o valor do POL não está mais vinculado apenas à ascensão e queda de uma única cadeia, mas está diretamente ligado ao nível de prosperidade de toda a "internet de valor" da Polygon. Ele pode capturar continuamente valor de todas as atividades econômicas de todas as cadeias do ecossistema, como uma bomba de extração.

Em segundo lugar, temos o "cérebro" deste conjunto de planos — a camada de agregação (AggLayer). Se os pontes cross-chain do passado eram como pequenas estradas rurais, irregulares e frequentemente assaltadas, que conectavam dois países independentes, então a AggLayer é como o terminal central de um super aeroporto internacional. Ela pode unificar a liquidez e o estado de todas as redes Layer 2 conectadas a ela, realizando transações cross-chain atômicas quase instantâneas e sem necessidade de confiança entre as cadeias. Isso não apenas resolve fundamentalmente a principal preocupação de segurança cross-chain que os guardiões do ecossistema Aave tinham inicialmente, mas também estabelece a base para uma experiência de usuário unificada e sem costuras.

Por fim, temos o outro protagonista deste jogo de apostas - Katana. Na grande narrativa da Polygon, Katana não é um "filho do meio" que vem competir por recursos com a POL, mas sim um "soldado estratégico" cuidadosamente selecionado. Sua única missão é mostrar ao mundo o poderoso impacto do AggLayer. O design do Katana é extremamente disruptivo, pois em uma única cadeia, permite a existência de apenas um protocolo de destaque por cada pista DeFi (como um DEX no campo de DEX), concentrando assim a liquidez de forma elevada e evitando o problema comum de fragmentação de liquidez nas cadeias universais. Ao mesmo tempo, injetará um poderoso impulso econômico para esses protocolos de cooperação exclusivos através de incentivos com tokens, retornos reais, entre outros.

Este design revela uma intenção estratégica profunda da Polygon: Katana desempenha um papel estratégico de "showroom". Seu valor primordial não reside em quão alto seu valor de mercado pode chegar, mas sim em sua capacidade de provar com sucesso que o AggLayer é um paradigma técnico viável que pode atrair liquidez massiva e projetos de topo. Se o Katana se tornar um sucesso imediato, será o mais brilhante outdoor do AggLayer, atraindo inúmeros projetos a se juntarem ao ecossistema de agregação da Polygon. Este poderoso efeito de rede, teoricamente, impulsionará imensamente a demanda pelo token POL. A história que a Polygon tenta contar não é a "A + B < A" que preocupa os guardiões do ecossistema Aave, mas sim um mito de crescimento exponencial "(A+B) → A++".

O aviso do passado dos fantasmas: será que a Polygon pode curar a "doença de captura de valor" do Cosmos?

A teoria é rica, mas a realidade é magra. Será que o grande plano da Polygon pode ser realizado? Historicamente, existe um ecossistema que fornece a referência mais importante e também a mais cruel - o Cosmos.

Cosmos é considerado o "mentor espiritual" da visão de agregação da Polygon. Foi o primeiro a propor a ideia de uma rede composta por inúmeras "chains de aplicação" soberanas e interconectadas. No entanto, apesar de a ecologia do Cosmos ter gerado muitos projetos de destaque como dYdX e Celestia, que possuem seus próprios Tokens independentes e de grande capitalização de mercado, o valor gerado por esses sucessos é difícil de retornar de forma eficaz e ser capturado pelo Token central da ecologia, o ATOM. Isso é conhecido como o "problema da captura de valor" do Cosmos. Um relatório de pesquisa de uma plataforma de negociação apontou com precisão que a prosperidade da ecologia do Cosmos raramente beneficiou os detentores de ATOM na história.

Esta é precisamente a astúcia do design da Polygon, e é a chave para saber se conseguirá quebrar o "feitiço dos dois Tokens". A estratégia da Polygon não é uma cópia cega do modelo Cosmos, mas sim uma correção bem pensada ao "problema da captura de valor do Cosmos".

A "receita" central que propõem é um mecanismo de compartilhamento de valor que é obrigatório e institucionalizado. O aspecto mais direto é que a Katana airdroppa 15% do suprimento total de seu Token KAT diretamente para os stakers do POL. Esta medida, desde o início da expansão do ecossistema, estabeleceu uma ligação econômica sólida e formal entre o novo projeto e o Token central. No ecossistema Cosmos, as cadeias de aplicação podem se desenvolver livremente, sem precisar "pagar impostos" aos detentores de ATOM; enquanto no ecossistema agregado da Polygon, essa "taxa" foi institucionalizada na forma de airdrops.

Isso cria um poderoso efeito de "pá de ouro": possuir e fazer staking de POL equivale a ter a ferramenta para minerar o valor de todos os novos projetos futuros de todo o ecossistema. Isso gera uma demanda de compra direta e contínua para POL, pois investidores racionais anteciparão que no futuro todos os projetos provenientes de "agregação