A disputa pelo trono dos ativos digitais: o futuro do Bitcoin e do Ethereum

Durante os turbulentos anos de 2018/19 no mercado de criptomoedas, muitos analistas e investidores estavam atentos às perspetivas de desenvolvimento do Bitcoin e do Ethereum. Embora estes dois grandes ativos digitais sigam caminhos de desenvolvimento completamente diferentes, ambos têm suas vantagens e potenciais únicos.

O Bitcoin está a evoluir para se tornar o armazenamento mais valioso da era digital, sendo o ativo digital mais nativo, e pode vir a ser o ativo OG mais primitivo na futura era digital, possuindo uma posição de consenso insubstituível. Por outro lado, o Ethereum está empenhado em construir um ecossistema de ativos digitais, incubando cenários de aplicação diversificados como DeFi, NFT e jogos através da sua plataforma, impulsionando o campo da criptografia em direção à aplicação em grande escala.

Então, quem terá a vantagem em termos de capitalização de mercado no futuro? A resposta a essa pergunta pode depender de dois fatores-chave.

1. Quem pode alcançar o ponto crítico mais rapidamente?

O Bitcoin está a aproximar-se gradualmente do seu ponto crítico. Espera-se que, nos próximos três a cinco anos, com a expansão da base de utilizadores, o Bitcoin possa passar por uma transformação qualitativa e entrar numa fase de rápido crescimento. Atualmente, o Bitcoin ainda depende, até certo ponto, do impulso de forças externas, como instituições tradicionais, para atrair um grande número de utilizadores.

É importante notar que, desde o início deste ano, o desenvolvimento baseado no protocolo Ordinals resultou em algumas forças comunitárias ativas na rede Bitcoin. Isso pode dar origem a um ecossistema de segunda camada diferente do L2 do Ethereum. Se essa tendência continuar, pode trazer inovações inesperadas. Este é um campo onde o Bitcoin pode obter vantagens adicionais no futuro, embora atualmente o panorama de desenvolvimento não esteja claro, é algo que merece atenção contínua. Se o ecossistema de segunda camada for formado com sucesso, pode competir com o Ethereum em certos aspectos.

O momento em que o Ethereum atinge o ponto crítico depende da adoção em massa de DeFi, NFTs, jogos Web3 e redes sociais Web3. No entanto, esse processo requer um forte suporte de infraestrutura. Atualmente, carteiras de contratos inteligentes baseadas em L2 e soluções de escalabilidade centradas em Rollup estão em desenvolvimento, e pode levar de três a cinco anos para completar a construção da infraestrutura geral. Uma vez que a infraestrutura esteja pronta, isso acelerará significativamente a chegada do ponto crítico.

De um modo geral, a lógica de ruptura do Bitcoin e do Ethereum é diferente. Com o aumento do valor econômico geral na rede Ethereum, o valor de mercado do Ethereum, como ativo subjacente e provedor de segurança, também continuará a crescer. Atualmente, há cerca de 100 mil milhões de dólares tokenizados em circulação na Ethereum, sendo utilizados no ecossistema DeFi. Se no futuro parte da dívida pública americana e ações forem tokenizadas e amplamente circuladas na Ethereum, a escala do DeFi da Ethereum crescerá significativamente.

Uma vez que o Ethereum abriga trilhões de ativos digitais ou até mesmo centenas de bilhões de dólares, o seu próprio valor de mercado também aumentará em conformidade, para fornecer garantias de segurança subjacente suficientes. Claro, para alcançar essa escala, será necessário um longo processo de evolução, durante o qual podem surgir muitas variáveis, como o surgimento de tecnologias disruptivas.

2. Quem será o berço da moeda estável nativa?

Em certas circunstâncias, o Bitcoin tem a oportunidade de continuar à frente do Ethereum, se conseguir construir o seu próprio ecossistema de rede de pagamentos e ter uma stablecoin nativa criptográfica dentro dessa rede. Sob essa perspectiva, a chave para a disputa entre Bitcoin e Ethereum está na batalha das stablecoins.

Atualmente, é mais provável que as stablecoins nativas sejam construídas na rede Ethereum, o que é uma das razões importantes pelas quais alguns analistas acreditam que o Ethereum acabará superando o Bitcoin. No entanto, ainda há incertezas sobre a direção do desenvolvimento futuro.

Outra possibilidade é que, com o desenvolvimento da tokenização de ativos reais (RWA), o dólar tradicional e os títulos do governo dos EUA possam ser tokenizados, o que pode pressionar a demanda inicial por stablecoins nativas de criptomoeda. Afinal, as pessoas tendem a entender melhor as stablecoins do mundo das moedas fiduciárias. Isso significa que, nos próximos 5 a 10 anos, a demanda por stablecoins nativas de criptomoeda pode ainda estar limitada a nichos de mercado. Essa demanda de nicho pode levar ao desenvolvimento de stablecoins nativas de criptomoeda a enfrentar gargalos no início. Um avanço em grande escala pode levar uma década ou até várias décadas. Se isso acontecer, então as stablecoins nativas podem não se tornar um fator decisivo nesta "luta pelo trono dos ativos digitais" nos próximos cinco a dez anos. A blockchain que suporta os ativos de stablecoin do mundo tradicional pode obter uma vantagem inicial, e, sob esse aspecto, a vantagem do Ethereum é ligeiramente superior à do Bitcoin.

Quem irá finalmente alcançar o auge do ativo digital?

De um modo geral, em termos de força espiritual nativa da criptomoeda, grau de descentralização e consenso social, atualmente o Bitcoin está em vantagem. Por outro lado, em termos de segurança, flexibilidade e prosperidade do ecossistema, o Ethereum se destaca.

Quando ocorrem crises bancárias, fatores geopolíticos e outros, a narrativa do Bitcoin pode ganhar novo impulso, com potencial para alcançar um grande aumento na base de usuários. No entanto, para o usuário comum, a gestão do Bitcoin é relativamente complexa, podendo necessitar de apoio de instituições tradicionais para uma adoção em larga escala.

Se nos próximos cinco anos o Bitcoin atingir o ponto crítico mais rapidamente que o Éter, então, devido ao seu forte consenso social, o Bitcoin pode ter uma vantagem na disputa pelo "trono dos ativos digitais".

Se, nos próximos três a cinco anos, o Ethereum concluir a construção da infraestrutura (incluindo a escalabilidade centrada em Rollup e carteiras de contratos inteligentes baseadas em L2, entre outros), e durante esse período o Bitcoin não atingir o ponto crítico, então o Ethereum pode acelerar sua entrada no ponto crítico em 3 a 5 anos, ou seja, pode entrar na fase de adoção em massa mais rapidamente do que o Bitcoin.

Uma vez concluída a construção da infraestrutura, a arquitetura multi-chain ou L3 da Ethereum baseada em L2 poderá proporcionar uma experiência de interação próxima à do Web2 tradicional, o que reduzirá significativamente a barreira de entrada para um grande número de usuários. A exploração de áreas como NFTs, DeFi, jogos Web3 e redes sociais Web3 será acelerada. Se ativos físicos entrarem no espaço DeFi da Ethereum, isso poderá impulsionar significativamente seu valor total de ativos bloqueados (TVL), entrando em uma nova fase de exploração de combinabilidade.

O Bitcoin tem uma janela de tempo de cerca de cinco anos. Se, durante esses cinco anos, for alcançado um ponto crítico com o impulso conjunto de instituições tradicionais e da comunidade, então não será fácil para o Ethereum alcançá-lo.

No entanto, se não for alcançado um ponto crítico dentro de cinco anos, então, após cinco anos, devido ao fato de o Ethereum suportar uma grande quantidade de ativos digitais, a demanda por segurança aumentará significativamente. Em cerca de dez anos, o Ethereum poderá se desenvolver em uma super blockchain subjacente com um valor de dez trilhões de dólares ou até dezenas de trilhões de dólares.

Atualmente, ainda não podemos determinar quem entre o Bitcoin e o Ethereum conseguirá finalmente alcançar o topo do ativo digital. Tudo depende do desenvolvimento nos próximos cinco anos. O desenvolvimento nesses cinco anos basicamente determinará a liderança no mundo das criptomoedas nas próximas décadas. Antes que ambos atinjam o auge, qualquer flutuação relativa é apenas um fenômeno temporário. Tudo está em constante evolução, e ninguém pode prever o futuro com precisão. Cada um terá suas próprias suposições lógicas preferidas, basta acreditar no seu julgamento.

Se realmente tivermos que dar uma probabilidade, parece que o Ethereum tem uma ligeira melhor oportunidade de vencer. Mas esta é apenas uma opinião pessoal, e essa probabilidade irá ajustar-se continuamente ao longo do tempo, não será fixa. Quem conseguirá vencer no final, teremos que esperar para ver daqui a cinco anos. Esses cinco anos são a fase de construção mais crucial, e podemos basicamente ver os indícios do futuro cenário.