Hong Kong aprova a lei das moedas estáveis, trazendo novas oportunidades para o setor de ativos digitais

No dia 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo da Região Administrativa Especial de Hong Kong aprovou o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", tornando-se a primeira jurisdição no mundo a estabelecer um sistema de supervisão completo para moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária. Esta lei não apenas fornece uma estrutura legal clara para a indústria de ativos digitais de Hong Kong, mas também dá um passo importante na equilibrar a inovação financeira com a prevenção de riscos, tendo um impacto profundo no desenvolvimento da indústria de moedas virtuais em Hong Kong e na China continental.

Um. Impacto positivo na indústria de moeda virtual de Hong Kong

1. Reforçar a posição de Hong Kong como centro global de ativo digital

A aprovação do "Projeto de Regulamento sobre Moedas Estáveis" fortaleceu ainda mais a posição de liderança de Hong Kong no mercado global de ativos digitais. O projeto de lei define os requisitos de supervisão para emissores de moedas estáveis, incluindo um limite de capital registrado de 25 milhões de dólares de Hong Kong, a ancoragem do volume de emissão a ativos de reserva na proporção de 1:1 e a garantia obrigatória do direito de resgate incondicional. Esses padrões regulatórios rigorosos, mas claros, proporcionam um ambiente regulatório transparente para o mercado de moedas estáveis, ajudando a atrair investidores e empresas globais a escolher Hong Kong como centro de operações para negócios de moedas estáveis.

O Banco da China em Hong Kong planeia rapidamente emitir diretrizes regulatórias após a aprovação da legislação e abrirá as candidaturas a licenças até ao final de 2025. Isso atrairá empresas, incluindo várias instituições de renome, a participar ativamente, acelerando o desenvolvimento e a aplicação da moeda estável do dólar de Hong Kong. O lançamento da moeda estável do dólar de Hong Kong não só poderá aumentar a competitividade de Hong Kong no campo dos pagamentos transfronteiriços, como também impulsionará o desenvolvimento do ecossistema Web3, injetando nova vitalidade na economia digital de Hong Kong.

2. Promover a inovação financeira e o desenvolvimento tecnológico

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" indica que o governo de Hong Kong vê as moedas estáveis como uma parte importante da infraestrutura financeira digital. A lei oferece um caminho de conformidade claro para os emissores de moedas estáveis, incentivando as empresas a realizarem inovações tecnológicas dentro de um quadro regulatório. Por exemplo, algumas grandes empresas de tecnologia já entraram na fase de teste "sandbox" das moedas estáveis em Hong Kong, o que demonstra a confiança das empresas no mercado de Hong Kong. Este mecanismo de "sandbox" regulamentar permite que as empresas testem produtos inovadores em um ambiente controlado, reduzindo os custos de conformidade para startups, ao mesmo tempo que oferece espaço para iteração tecnológica.

A moeda estável, como parte central das finanças descentralizadas (DeFi), sua legalização impulsionará o desenvolvimento contínuo em áreas como Web3, NFT e metaverso. O governo de Hong Kong começou a estruturar a regulamentação de ativos virtuais desde 2022, demonstrando apoio a longo prazo ao ecossistema Web3. A aprovação do projeto de lei irá estimular ainda mais a aplicação da tecnologia de blockchain em áreas como pagamento, liquidação e financiamento de cadeias de suprimento, criando um ecossistema de ativo digital vibrante em Hong Kong.

3. Aumentar a confiança do mercado e a proteção dos investidores

A indústria de ativos virtuais enfrenta uma crise de confiança devido a alguns eventos do passado. Hong Kong, ao estabelecer um sistema abrangente de regulamentação de moedas estáveis, enfatiza a gestão de ativos de reserva, liquidez e requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML), reduzindo efetivamente o risco de mercado. Essas medidas garantem a sustentabilidade do modelo de negócios dos emissores de moedas estáveis, ao mesmo tempo que oferecem aos investidores uma maior segurança. Por exemplo, a exigência de reservas de ativos de 1:1 e o direito de resgate incondicional podem prevenir efetivamente o risco de desanexação das moedas estáveis, aumentando a confiança do mercado nas moedas estáveis.

Além disso, o quadro regulatório de Hong Kong busca um equilíbrio entre inovação e proteção, demonstrando uma atitude aberta e compatível. Este equilíbrio não apenas atraiu a atenção de empresas globais de criptomoedas, mas também proporcionou canais de investimento mais seguros para investidores de varejo locais. Alguns bancos locais foram os primeiros a lançar serviços de negociação de ativos digitais, apoiando transações de Bitcoin e Ethereum, e no futuro podem expandir ainda mais para transações de moeda estável. Este efeito de demonstração dos pioneiros impulsionará mais instituições financeiras a entrar no mercado de ativos digitais, ampliando a base de investidores de Hong Kong.

4. Promover o pagamento transfronteiriço e a interconexão financeira

A moeda estável tem vantagens de baixo custo e alta eficiência nos pagamentos transfronteiriços, e a proposta de moeda estável de Hong Kong estabelece a base para a ampla aplicação da moeda estável em dólares de Hong Kong. O lançamento da moeda estável em dólares de Hong Kong otimizará a interconexão financeira entre Hong Kong e outras regiões da Ásia, especialmente na iniciativa "Cinturão e Rota" e na construção da Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode ser utilizada em comércio eletrônico transfronteiriço, liquidação comercial e financiamento de cadeia de suprimentos, reduzindo os custos de transação e aumentando a eficiência da liquidação. Isso não só ajudará Hong Kong a consolidar sua posição como centro global de comércio, mas também proporcionará mais ferramentas financeiras digitais para as empresas locais.

2. Impacto positivo na indústria de moeda virtual da China continental

1. Fornecer referência de experiência regulatória para o interior

A atitude da China continental em relação à regulamentação de moedas virtuais é bastante rigorosa, mas mantém uma postura aberta em relação à tecnologia blockchain. A aprovação do "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" em Hong Kong oferece um modelo regulatório que pode ser seguido pela China continental. O quadro regulatório de Hong Kong enfatiza o equilíbrio entre conformidade, controle de riscos e inovação financeira, o que está em certa medida alinhado com os objetivos políticos da China continental de promover a aplicação da tecnologia blockchain no setor financeiro (como o yuan digital).

Por exemplo, o mecanismo de "sandbox regulatória" de Hong Kong fornece um ambiente de teste para a emissão de moedas estáveis, e esse modelo pode inspirar o continente a explorar mecanismos de piloto semelhantes em áreas específicas (como moeda digital do banco central CBDC ou financiamento da cadeia de suprimentos). Como Hong Kong é uma ponte entre o continente e o mercado internacional, sua experiência bem-sucedida pode impulsionar o continente a gradualmente relaxar as restrições regulatórias sobre ativos virtuais como moedas estáveis no futuro, especialmente no campo das moedas estáveis atreladas ao dólar de Hong Kong ou ao yuan.

2. Impulsionar a internacionalização do yuan

A legislação sobre moedas estáveis em Hong Kong oferece um campo de experimentação para moedas estáveis que não são em dólares americanos (como moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong ou ao renminbi). Embora atualmente a regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong se concentre principalmente nas moedas estáveis em dólares de Hong Kong, sua atitude regulatória aberta oferece possibilidades para a exploração de moedas estáveis em renminbi. Hong Kong, como centro offshore do renminbi, possui uma infraestrutura financeira madura e um ambiente de mercado internacionalizado, tornando-se um local adequado para a experimentação de moedas estáveis em renminbi. Se as moedas estáveis em renminbi tiverem sucesso em Hong Kong, isso impulsionará ainda mais o uso do renminbi nos pagamentos e liquidações globais, ajudando no processo de internacionalização do renminbi.

Por exemplo, o quadro regulatório das moedas estáveis em Hong Kong pode oferecer canais de conformidade para as empresas do interior, emitindo moedas estáveis ancoradas ao renminbi através de Hong Kong, para comércio e investimento transfronteiriço. Este modelo não só pode aumentar a aceitação internacional do renminbi, mas também fornecer novas ferramentas de financiamento e pagamento para as empresas do interior, aumentando sua competitividade no mercado global.

3. Promover o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau

A Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau é uma região importante para a aplicação de tecnologia financeira e blockchain promovida pelo interior da China. O projeto de lei sobre moeda estável de Hong Kong oferece novas oportunidades para o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode complementar o yuan digital, atendendo conjuntamente às necessidades de pagamento transfronteiriço, financiamento comercial e financiamento da cadeia de suprimentos na Grande Baía. A experiência regulatória de Hong Kong e o mercado financeiro maduro podem fornecer orientações de conformidade para as empresas da Grande Baía, atraindo mais empresas de tecnologia do interior a entrar no mercado internacional através de Hong Kong.

Além disso, as plataformas de negociação de ativos digitais e os emissores de moedas estáveis em Hong Kong podem colaborar com empresas do continente para desenvolver produtos financeiros baseados em blockchain. Por exemplo, as moedas estáveis podem ser utilizadas em plataformas de financiamento de cadeia de suprimentos na Grande Baía, resolvendo o problema do acesso ao financiamento para pequenas e médias empresas. Esta colaboração inter-regional irá promover a integração e o desenvolvimento do ecossistema de tecnologia financeira da Grande Baía.

4. Estímulo indireto à aplicação da tecnologia blockchain na região

Embora a China continental tenha uma atitude cautelosa em relação às transações com criptomoedas, a tecnologia blockchain já foi amplamente aplicada em áreas como financiamento da cadeia de suprimentos, pagamentos transfronteiriços e autenticação de identidade digital. A legislação sobre a moeda estável em Hong Kong fornece um caso de sucesso para a aplicação comercial da tecnologia blockchain, o que pode indiretamente estimular as empresas da China continental a acelerar a pesquisa e o desenvolvimento da tecnologia blockchain dentro de um quadro regulatório. Por exemplo, a experiência do "sandbox" da moeda estável em Hong Kong pode fornecer referências técnicas para as empresas da China continental, promovendo a implementação da blockchain no setor de tecnologia financeira.

Três, Tendências Futuras e Perspectivas

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong marca a entrada da regulamentação global das moedas estáveis em uma nova fase. No futuro, Hong Kong pode se tornar um campo de testes global para moedas estáveis não dolarizadas, atraindo mais empresas internacionais para seu mercado. Ao mesmo tempo, o modelo regulatório de Hong Kong pode servir de referência para outros países e regiões, promovendo a coordenação e o desenvolvimento da regulamentação global das moedas estáveis.

Para a China continental, a experiência de sucesso de Hong Kong pode incentivar os reguladores a gradualmente relaxar as restrições sobre ativos digitais no futuro, especialmente nas áreas relacionadas à internacionalização do yuan. As empresas da China continental podem participar do mercado global de ativos digitais através de canais de conformidade em Hong Kong, aumentando a competitividade internacional. Além disso, a cooperação em tecnologia financeira entre Hong Kong e a China continental será ainda mais aprofundada no âmbito da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau, formando um modelo de desenvolvimento colaborativo regional.

Quatro, Conclusão

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong tem um impacto positivo profundo na indústria de criptomoedas em Hong Kong e na China continental. Para Hong Kong, o projeto consolida sua posição como um centro global de ativos digitais, promovendo a inovação financeira, a proteção dos investidores e o desenvolvimento de pagamentos transfronteiriços. Para a China continental, a experiência regulatória de Hong Kong serve como referência, promovendo a internacionalização do yuan, o desenvolvimento colaborativo de tecnologia financeira na Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau e um estímulo indireto à aplicação de tecnologia blockchain. No futuro, à medida que o mercado de moedas estáveis de Hong Kong amadurece e sua cooperação com a China continental avança, ambas as partes ocuparão uma posição mais importante no campo das finanças digitais globais, injetando um novo impulso no desenvolvimento econômico regional.