Expectativas de melhoria no ambiente regulatório aumentam, zona de Staking ETH pode ser o maior beneficiário

Recentemente, com a mudança na situação política, o mercado começou a antecipar que o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) pode enfrentar uma reestruturação de pessoal. Essa expectativa gerou discussões sobre a possível melhoria do ambiente regulatório para criptomoedas. Nesse contexto, a zona de Staking ETH tem potencial para se tornar uma área diretamente beneficiada, onde o projeto líder Lido pode conseguir se desvincular da atual crise de preços.

Revisão dos desafios regulatórios da Lido

Lido, como o projeto líder na área de Staking de ETH, reduziu a barreira de entrada dos usuários na mineração PoS do Ethereum ao oferecer serviços técnicos não custodiais. O projeto passou por três rodadas de financiamento, levantando um total de 170 milhões de dólares. Com a sua vantagem de pioneiro, a quota de mercado da Lido tem permanecido em cerca de 30% a longo prazo.

No entanto, um caso judicial no final de 2023 alterou a trajetória de desenvolvimento da Lido. Um indivíduo chamado Andrew Samuels processou a Lido DAO no Tribunal Distrital Federal do Norte da Califórnia, acusando-a de vender tokens LDO ao público sem registro, violando a Lei de Valores Mobiliários de 1933. O caso não envolve apenas a Lido DAO, mas também afeta suas principais instituições de investimento.

No andamento do processo, a Lido DAO inicialmente não respondeu ativamente, sendo posteriormente forçada a contratar advogados para se defender. Ao mesmo tempo, o processo da SEC contra a Consensys Software Inc. também afetou indiretamente a Lido. A SEC acredita que a Consensys, através do serviço de Staking do MetaMask, está emitindo valores mobiliários não registrados em nome da Lido e outros provedores. Esses eventos levaram a um contínuo declínio no preço do LDO.

disputa sobre as propriedades de segurança do stETH

O problema central que a Lido enfrenta é se o stETH constitui um título. A SEC tende a vê-lo como um título, enquanto a indústria de criptomoedas tem uma opinião diferente. A avaliação baseia-se principalmente no "teste Howey", que inclui quatro critérios: investimento de dinheiro, empreendimento comum, expectativa de lucros e esforços de terceiros.

Uma plataforma de negociação considera que o negócio de Staking de ETH não cumpre os elementos do teste Howey: os usuários mantêm a propriedade dos ativos, não existe uma empresa conjunta, as recompensas de staking assemelham-se a salários e não a retornos de investimento, e o provedor apenas oferece suporte técnico e não ações de gestão. Este ponto de vista diverge da posição da SEC, deixando espaço para discussão sobre a qualificação legal do stETH.

Análise das Perspectivas de Desenvolvimento do Lido

1. O preço atual do LDO está em baixa principalmente devido à pressão regulatória, e não a um desempenho empresarial insatisfatório. A atitude regulatória apresenta fatores subjetivos, e o aspecto técnico do preço está em um ponto baixo.

2. O Ethereum foi definido como uma mercadoria, havendo um espaço de discussão considerável, sendo mais favorável em comparação com outros ativos criptográficos.

3. Após a aprovação do ETF de ETH, o setor está discutindo como aumentar sua atratividade. A discussão sobre permitir que o ETF de ETH ofereça rendimentos de staking indiretos para os investidores pode impactar projetos como o Lido.

4. O caso Samuels v. Lido DAO é uma ação individual, e não uma acusação direta da SEC, com custos legais potenciais e impactos relativamente baixos.

Em suma, com a possível melhoria do ambiente regulatório, o futuro da Lido merece atenção. A direção futura do setor de Staking de ETH pode apresentar novas oportunidades devido a mudanças políticas.