Há 7 anos, Trump nomeou Powell pessoalmente, mas agora está se esforçando ao máximo para forçá-lo a sair.

Autor: Fairy, ChainCatcher

Editor: TB, ChainCatcher

"Reforma" ainda pode remover o presidente da Reserva Federal?

Trump começou a "atacar" Powell ainda durante a campanha eleitoral e agora utiliza a controvérsia sobre a reforma como pretexto para "pressionar". Este espetáculo político que parece absurdo está levando o sentimento do mercado global a um ponto crítico.

Que pressão Powell enfrenta atualmente? Que tempestade seria desencadeada se ele realmente fosse forçado a deixar o cargo?

Trump e Powell: Uma relação de amor e ódio que dura sete anos

A contradição entre Trump e Powell, em última análise, resume-se a uma frase: um quer reduzir as taxas de juro, o outro resiste a não as baixar. Com essa divergência central, os dois estão em impasse desde 2018.

Curiosamente, a nomeação de Powell veio diretamente da indicação de Trump. Em fevereiro de 2018, Powell assumiu oficialmente a presidência da Reserva Federal, indicado por Trump. Naquele momento, Trump esperava que Powell implementasse políticas monetárias expansionistas para apoiar o crescimento econômico.

Em outubro de 2018, Trump criticou publicamente Powell pela primeira vez, afirmando que o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve era "a maior ameaça", acusando Powell de estar "louco". O conflito entre os dois começou a se tornar público, e a partir de então Trump continuou a pressionar Powell, com uma guerra de palavras sem fim.

Em 2022, Powell foi nomeado para um novo mandato por Biden, estendendo seu mandato até maio de 2026. Com a chegada do ano eleitoral de 2024, a situação se intensificou ainda mais. Quer durante o processo de campanha, quer após a vitória, Trump tem criticado constantemente Powell por "agir devagar e não reduzir as taxas de juros adequadamente". Nos últimos meses, Trump já pediu a demissão de Powell N vezes.

No entanto, não é fácil para Trump substituir Powell. De acordo com a lei americana, o presidente não tem o poder de demitir o presidente da Reserva Federal devido a divergências políticas, a menos que consiga apresentar provas de "ilegalidade ou má conduta grave".

Em julho deste ano, surgiu uma verdadeira oportunidade. A equipe de Trump de repente lançou um "novo roteiro": Trump pediu ao Congresso que investigasse Powell, alegando "desvio de posição política" e "declarações falsas no Congresso", acusando Powell de liderar um projeto de renovação da sede do Federal Reserve que apresenta suspeitas de graves irregularidades.

Neste período, surgiram rumores de que Powell estava "considerando renunciar", fazendo com que toda a situação rapidamente se intensificasse. Sete anos de confronto de poder chegam ao clímax.

Trump e Powell: Uma relação de amor e ódio que dura sete anos

O ex-economista da Reserva Federal Robert Hetzel não hesitou em afirmar: "A Reserva Federal foi encurralada."

Atualmente, Powell está no "inferno" da política monetária: de um lado, a política tarifária de Trump pode trazer pressão de alta nos preços, do outro, o mercado de trabalho já mostra sinais de esfriamento. A dupla ameaça trouxe desafios para Powell e para a formulação de políticas do Federal Reserve.

Se o Federal Reserve reduzir as taxas de juros prematuramente, isso pode levar a uma perda de controle nas expectativas de inflação dos consumidores; se optar por aumentar as taxas para estabilizar a inflação, pode causar turbulência no mercado de dívida, disparar as taxas de juros ou desencadear um "pânico financeiro".

Fora da crise econômica, ele ainda enfrenta uma intensa batalha política. No entanto, em resposta à pressão de Trump, Powell optou por confrontá-lo. Ele pediu ao inspetor-geral para continuar a investigar o projeto de renovação da sede e, de maneira rara, se manifestou através do site do Federal Reserve, respondendo detalhadamente às razões do aumento dos custos e refutando as acusações de "decoração luxuosa".

A economia e a política estão a pressionar Powell, que enfrenta um momento difícil na sua carreira.

O que aconteceria se Powell saísse?

Se Powell não conseguir suportar a pressão e sair, o "âncora de precificação" de todo o mercado financeiro global poderá se soltar.

O chefe global de estratégia de câmbio do Deutsche Bank, Saravelos, analisou que, se Trump for forçado a substituir Powell, o índice do dólar ponderado pelo comércio pode despencar de 3% a 4% nas próximas 24 horas, e o mercado de renda fixa verá uma venda de 30 a 40 pontos base. O dólar e os títulos enfrentarão um prêmio de risco "sustentável", e os investidores também podem se preocupar com a politização dos acordos de swap de moeda entre o Federal Reserve e outros bancos centrais.

Saravelos apontou ainda que: "O que é ainda mais preocupante é a frágil situação de financiamento externo da economia americana atualmente, o que pode levar a flutuações de preços mais severas e destrutivas do que previmos."

Além disso, a equipe de estrategistas do ING, liderada por Padhraic Garvey, publicou um relatório afirmando que a "probabilidade de Powell deixar o cargo antecipadamente é baixa", mas se isso acontecer, resultará em uma acentuação da curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, uma vez que os investidores anteciparão uma queda nas taxas de juros, uma aceleração da inflação e uma diminuição da independência do Federal Reserve. Eles também apontaram que isso formaria uma "combinação fatal" para a desvalorização do dólar.

A análise do KOL de criptomoedas Phyrex tem uma perspectiva mais focada em ativos de risco. Sua análise indica que, mesmo que Trump consiga substituir Powell com sucesso, ele pode não conseguir "controlar tudo" na Reserva Federal. Uma vez que a inflação realmente volte a subir, o novo presidente terá que retornar à rota de aperto. Se a Reserva Federal começar a reduzir as taxas de juros em setembro, com a economia ainda estável e a taxa de desemprego baixa, os ativos de risco podem ter um impulso a curto prazo, e o mercado de criptomoedas também se beneficiará. Mas as taxas atuais ainda estão em 4,5%, e a liquidez que ainda precisa ser liberada é "muito grande".

A posição de Powell balança ligeiramente e o mercado treme. Esta não é apenas uma disputa de política monetária, mas também uma luta pelo poder e pela independência.