O impacto potencial do projeto de lei Genius na indústria de Ativos de criptografia

O Senado dos EUA recentemente aprovou uma legislação histórica que fornece uma estrutura federal abrangente para a regulamentação de moedas estáveis. Este projeto de lei já foi submetido à Câmara dos Representantes para consideração e, se passar sem problemas, pode se tornar lei neste outono, tendo um impacto profundo na indústria de ativos de criptografia.

O conteúdo central do projeto de lei inclui requisitos rigorosos de reservas e um sistema de licenciamento nacional, o que terá um impacto significativo no ecossistema de blockchain, na importância dos projetos e no uso de tokens, determinando assim a direção futura da liquidez. Aqui estão três grandes impactos que o projeto de lei pode trazer se se tornar lei:

1. Ativos de criptografia de pagamento podem rapidamente declinar

A nova lei criará uma licença para "emissores de stablecoins de pagamento autorizados", exigindo que cada moeda seja apoiada por dinheiro, títulos do governo dos EUA ou acordos de recompra overnight na proporção de 1:1. Isso contrasta fortemente com a situação atual, que quase não possui exigências substanciais de garantias ou reservas.

À medida que as stablecoins se tornam o principal meio de troca na blockchain, a sua participação nas transferências de ativos de criptografia já atingiu cerca de 60%. Para pagamentos diários, os tokens com valor estável são claramente mais práticos do que as moedas tradicionais de criptografia, cuja volatilidade de preços é maior.

Uma vez que as stablecoins licenciadas legalmente nos EUA possam circular entre estados, os comerciantes que continuarem a aceitar tokens com alta volatilidade enfrentarão riscos maiores. Portanto, a menos que consigam se transformar com sucesso, a utilidade e o valor de investimento dessas criptomoedas de pagamento tradicionais podem cair drasticamente nos próximos anos.

2. Novas regras de conformidade podem reformular o panorama da indústria

As novas regras não apenas conferem legitimidade às moedas estáveis, mas também podem direcionar o fluxo de fundos para plataformas de blockchain que possam atender aos requisitos de auditoria e gestão de riscos.

Atualmente, o Ethereum hospeda cerca de 130,3 mil milhões de dólares em estáveis, muito acima dos seus concorrentes. O seu ecossistema de finanças descentralizadas maduro oferece aos emissores uma variedade de ferramentas e melhores práticas, ajudando a cumprir os requisitos regulamentares.

Por outro lado, algumas plataformas de blockchain estão a posicionar-se como plataformas de moeda tokenizada com prioridade na conformidade. As stablecoins que lançam incorporam funcionalidades como congelamento de contas, listas negras e verificação de identidade, que estão em alta conformidade com os requisitos da legislação.

Embora o Ethereum ofereça maior flexibilidade, a implementação técnica é relativamente complexa. Em contraste, algumas plataformas focadas na conformidade oferecem soluções simplificadas e controle de cima para baixo. Atualmente, essas blockchains focadas na conformidade parecem ter mais vantagens em relação às plataformas que se concentram na privacidade ou na velocidade.

3. As regras de reserva podem provocar uma afluência de fundos institucionais

O projeto de lei exige que cada moeda estável em dólares mantenha reservas de ativos em dinheiro equivalentes, o que, na prática, vincula a liquidez dos ativos de criptografia à dívida de curto prazo dos EUA. Atualmente, o tamanho do mercado de moedas estáveis já ultrapassa 251 bilhões de dólares, e espera-se que atinja 500 bilhões de dólares até 2026.

Esta conexão tem dois efeitos sobre a blockchain: primeiro, a demanda por mais reservas significa que mais balanços patrimoniais de empresas deterão títulos do governo e tokens nativos, impulsionando a demanda orgânica por certas Ativos de criptografia. Em segundo lugar, a receita de juros das stablecoins pode fornecer financiamento para incentivos aos usuários, acelerando o volume de pagamentos na cadeia e a capacidade de processamento de taxas.

No entanto, isso também significa que o mercado de Ativos de criptografia pode ser mais sensível a mudanças na política monetária. Se os reguladores ajustarem os critérios de elegibilidade para colaterais ou se o Federal Reserve alterar a oferta de títulos do governo, o crescimento dos stablecoins e a liquidez dos Ativos de criptografia irão flutuar de forma sincronizada.

Apesar dos riscos, esta tendência indica que os ativos digitais estão gradualmente a integrar-se nos mercados de capitais tradicionais, em vez de estarem isolados. Com a discussão e revisão adicional do projeto de lei, a indústria de encriptação poderá enfrentar novas oportunidades e desafios.