A aplicação e limitações do operador recursivo nas Finanças Descentralizadas

As stablecoins algorítmicos despertaram ampla atenção, e muitos acreditam que podem realizar uma moeda global totalmente descentralizada e autoajustável. Esta ideia surgiu, além da falta de compreensão sobre blockchain e moeda, da introdução de novos operadores recursivos pelos stablecoins algorítmicos.

O operador recursivo refere-se a um operador que, em transformações contínuas de contratos inteligentes, utiliza o estado anterior como entrada e repete o ciclo. Este design origina-se da transparência dos dados da blockchain e da característica serial dos contratos inteligentes, formando uma série temporal. O tratamento recursivo de operações semelhantes pode gerar estruturas não lineares, até mesmo efeitos de série geométrica, exibindo características de feedback positivo forte.

No entanto, uma simples recursão de séries temporais não é uma solução ideal. O que realmente merece atenção é a combinação do operador recursivo com outros elementos, introduzindo novas informações entre as mudanças de estado. Essas novas informações refletem propriedades de jogo, são imprevisíveis e, ao mesmo tempo, são influenciadas pelo operador recursivo, formando expectativas comuns. Esse operador é chamado de operador de recursão múltipla.

Tomando como exemplo as stablecoins algorítmicas, o operador de preços gera o preço Pt, e a quantidade total expandida Mt é uma função de Pt, enquanto Pt+1 depende de Mt. Assim, Mt+1 e Mt estabelecem uma relação recursiva indireta, formando um feedback negativo periódico sob a combinação do operador de preços, tendendo gradualmente à estabilidade dos preços. No entanto, esse design baseia-se no equilíbrio da curva de oferta e demanda, e o processo de jogo ocorre no mercado secundário, com baixa precisão, resultando em uma transmissão lenta, tornando difícil formar um equilíbrio estável.

O operador recursivo não só pode fornecer feedback negativo, como também pode fornecer feedback positivo. O mecanismo de recompra em certos sistemas é um exemplo típico, onde a redução da oferta no mercado eleva os preços, melhorando assim o desempenho, atendendo a mais demandas e aumentando os lucros, formando um ciclo positivo. Este método, simples e direto, com propriedades anti-Markov, pode receber mais atenção no futuro.

Do ponto de vista matemático, não está claro se os operadores recursivos podem construir atributos de curto prazo estáveis. As stablecoins que dependem de operadores recursivos têm dificuldade em convergir para uma estrutura estável, especialmente quando afetam indiretamente a relação oferta-demanda ao alterar a quantidade total, o que resulta em uma transmissão mais lenta, mais restrições para alcançar o equilíbrio estável e dificuldades para atingir os objetivos.

É crucial introduzir novas informações nos operadores de recursão múltipla. As propriedades de equilíbrio geral da blockchain facilmente introduzem mais informações, apresentando uma certa incerteza sob uma estrutura de jogo, mas mantendo uma estrutura de informação unificada. Essas informações, combinadas com os operadores de recursão, estabelecem uma expectativa global, levando facilmente a uma ilusão de estabilidade. Apenas uma análise rigorosa da teoria dos jogos pode capturar as propriedades de equilíbrio global e evitar resultados contrários às expectativas.

Ao projetar Finanças Descentralizadas, deve-se analisar cuidadosamente o mecanismo de transmissão de informações dos operadores recursivos, evitando ser previsto e controlado. No futuro, pode haver mais variáveis combinadas com operadores recursivos, especialmente parâmetros que refletem a dificuldade de jogo de todo o mercado, o que é uma série de operadores não lineares que vale a pena explorar. Em suma, os operadores recursivos mostram potencial no campo das Finanças Descentralizadas, mas sua aplicação ainda deve considerar cuidadosamente vários fatores, para alcançar os resultados esperados.