O renascimento e desenvolvimento do ecossistema DeFi da Solana

Com o impulso do DePIN e da moeda MEME, o ecossistema Solana teve um desempenho geral forte, com o preço do SOL chegando perto de 100 dólares em 22 de dezembro. O volume de negociação em DEX na Solana superou temporariamente o da Ethereum, gerando discussões sobre "Solana superando a Ethereum". Ao mesmo tempo, a Ethereum enfrenta várias dúvidas, especialmente porque os projetos DeFi que lideraram o último ciclo de alta não são mais tão populares. Então, como estão se saindo os projetos DeFi na Solana? Os projetos antigos realmente ressurgiram? Vamos dar uma olhada nas situações em diferentes áreas.

Staking de Liquidez

A staking líquido é uma área de crescimento importante no ecossistema Solana. O staking bloqueia fundos que favorecem a valorização do preço do SOL, enquanto vários tokens de staking líquido (LST) podem ser aplicados em outros projetos de Finanças Descentralizadas. Os efeitos de airdrop de novos projetos e as medidas de incentivo também incentivam o crescimento contínuo dos fundos que participam do staking líquido.

Os dois maiores projetos de staking líquido na Solana são o Marinade Finance e o Jito. Até 22 de dezembro, o seu TVL atingiu 1.05 bilhões de dólares e 626 milhões de dólares, ocupando os dois primeiros lugares no TVL do ecossistema Solana. Embora o capital em staking em dólares do Marinade seja apenas 57% em comparação ao pico, a quantidade de SOL staked (11.15 milhões de SOL) alcançou um novo recorde histórico.

Jito, além de oferecer serviços de staking, também fornece infraestrutura MEV. Devido ao airdrop acima do esperado, Jito conseguiu uma boa base de usuários. Recentemente, Jito começou a incentivar o uso de JitoSOL em projetos de Finanças Descentralizadas, levando a um rápido crescimento na quantidade de staking, que já atingiu 6,42 milhões de SOL.

Exchange Descentralizada (DEX)

Os principais jogadores no campo DEX continuam a ser a Raydium e a Orca, sem novos projetos destacados. Ambos os projetos desenvolveram funções de liquidez concentrada com base em suas fundações originais, mas suas posições inverteram-se.

Em termos de liquidez, o pico do Raydium foi de 2,21 mil milhões de dólares, atualmente está em 113 milhões de dólares, apenas 5,1% do pico. O pico da Orca foi de 1,41 mil milhões de dólares, atualmente está em 184 milhões de dólares, representando 13% do pico.

Recentemente, o volume de transações DEX da Solana superou o da Ethereum, atraindo ampla atenção. De acordo com os dados, tanto nas últimas 24 horas quanto nos últimos 7 dias, o volume de transações da Solana foi superior ao da Ethereum. Embora alguns questionem se isso pode ser devido à contagem duplicada do volume de transações dos agregadores, ao calcular separadamente o volume de transações de cada DEX, foi descoberto que a soma do volume de transações das principais DEX na Solana nas últimas 24 horas realmente é superior ao das principais DEX na Ethereum.

Outro indicador que merece atenção é a razão entre o volume de transações da DEX e o TVL, que reflete a utilização de fundos. Esta razão para a Raydium e a Orca é de 4,81 e 2,87, respectivamente, muito superior aos 0,26, 0,09 e 0,042 das principais DEXs na Ethereum. Isso significa que os rendimentos de fornecer liquidez na Solana podem ser muito superiores aos da Ethereum, o que pode atrair mais fundos para o ecossistema da Solana.

Finanças Descentralizadas

O setor de empréstimos passou por grandes mudanças, com apenas o Solend ainda se destacando entre os principais projetos, embora tenha sido superado por novos projetos. O TVL do Solend caiu de um pico de 910 milhões de dólares para 187 milhões de dólares, correspondendo a 20,5% do pico. Outros protocolos de empréstimo tradicionais tiveram um desempenho ainda pior, como o Port Finance, Larix e Apricot Finance, cujo TVL caiu drasticamente.

Projetos de empréstimo emergentes como marginfi e Kamino têm se destacado, com TVL de 348 milhões de dólares e 204 milhões de dólares, respectivamente, e um crescimento rápido. Estes projetos ainda não emitiram tokens de governança, mas todos lançaram sistemas de pontos, onde os usuários podem ganhar pontos através de depósitos e empréstimos. Atraídos por diversos airdrops, os fundos continuam a fluir e vários LST também recebem apoio.

Agregador de Rendimentos

O setor de agregadores de rendimento quase foi desmentido. Devido às baixas taxas de transação da Solana, a vantagem de investir através de agregadores de rendimento não é evidente. O famoso projeto Sunny viu seu TVL cair de um pico de 3,4 bilhões de dólares para 4,02 milhões de dólares.

Alguns agregadores de rendimento que oferecem funcionalidades de empréstimo e mineração com alavancagem também tiveram um desempenho fraco. O TVL da Francium caiu de 430 milhões de dólares para 20,89 milhões de dólares, enquanto o TVL da Tulip caiu de 1,07 bilhões de dólares para 21,41 milhões de dólares.

Contratos Perpétuos

Em comparação com os projetos de contratos perpétuos na Layer 2 do Ethereum, a Solana não se destaca neste campo.

Atualmente, o que se destaca é o Drift, que utiliza um modelo de negociação de livro de ordens semelhante ao dYdX, com um máximo de 20 vezes de alavancagem. O TVL do Drift atingiu um novo recorde, chegando a 105 milhões de dólares, e o volume de negociação de SOL-PERP nas últimas 24 horas foi de 43 milhões de dólares.

O TVL do projeto tradicional Mango caiu de um pico de 210 milhões de dólares para 10,47 milhões de dólares. O Mango agora também oferece negociação de contratos perpétuos, mas o volume de negociação de 24 horas do SOL-PERP é de apenas 520 mil dólares.

O JLP da Jupiter adota um modelo semelhante ao GMX V1, com um limite de capital de 23 milhões de dólares, e um volume de negociação SOL-PERP de 101 milhões de dólares em 24 horas, superando o Drift.

Moeda Estável Descentralizada

A Solana tem faltado projetos de destaque no campo das Finanças Descentralizadas. O UXD Protocol já arrecadou financiamento com uma valorização de quase 2 mil milhões de dólares, mas o seu TVL atingiu um máximo de apenas 42 milhões de dólares, atualmente é de 11,19 milhões de dólares. Ele passou de uma cobertura neutra Delta para a utilização de USDC 1:1 para cunhagem.

Outros projetos de stablecoins que utilizam excesso de colateralização também estão em declínio. O TVL do Parrot Protocol caiu de um pico de 476 milhões de dólares para 8,61 milhões de dólares, enquanto o TVL do Hubble caiu de um pico de 39,83 milhões de dólares para 8,06 milhões de dólares.

De um modo geral, o ecossistema DeFi da Solana apresenta sinais de recuperação, especialmente em relação ao staking líquido, DEX e novos projetos de empréstimo emergentes. No entanto, os agregadores de rendimento e o setor das stablecoins ainda não mostraram um desempenho notável. À medida que o ecossistema se desenvolve e os fundos continuam a fluir, o futuro dos projetos DeFi da Solana merece atenção contínua.