O sistema de intenção poderá tornar-se a chave para resolver a complexidade das Finanças Descentralizadas

Antes do colapso da Luna, eu estava gerenciando uma estratégia de rendimento de stablecoins para um amigo que não estava familiarizado com criptomoedas. Nossa forma de colaboração era muito simples: ele depositava os fundos em uma carteira de hardware e nós nos encontrávamos uma ou duas vezes por semana via Zoom, onde eu o orientava gradualmente sobre as ações que ele precisava executar.

Nós distribuímos os fundos em quase todos os protocolos DeFi disponíveis em várias blockchains. Durante sessões de 2 a 4 horas, realizamos dezenas de transações de aprovações, transferências, trocas, depósitos, solicitações e retiradas de fundos. Os fundos são distribuídos em várias formas, como pares de negociação LP personalizados, bloqueios de votação, entre outros, para obter incentivos. Utilizamos quase todas as pontes cross-chain, DEX e agregadores de rendimento principais para transferir nossa carteira de stablecoins, visando obter diversas taxas de retorno no setor de criptomoedas.

A parte mais difícil deste processo é explicar detalhadamente cada passo da operação. Eu darei as instruções, enquanto ele precisa entender as interfaces dos vários complexos ferramentas de Finanças Descentralizadas e executar as operações. Nossa reunião estava cheia de instruções como "clique aqui", "vá ali", "troque isso". Por exemplo, para trocar USDC por FRAX/DAI LP na Polygon e fazer o staking, é necessário seguir os seguintes passos:

1. Trocar USDC por DAI em um DEX: aprovar + trocar (
2. Transfira USDC e DAI entre cadeias para Polygon)4 transação: aprovação + transferência entre cadeias(
3. A fusão de USDC e DAI) em DEX na Polygon: Aprovação + Troca (
4. Depositar tokens LP no pool de rendimentos para obter recompensas )2 transações: aprovar + depositar (

Apenas este simples fluxo de fundos requer 12 transações! Precisamos obter informações através da interface específica do protocolo, buscando, criando e executando transações individuais diretamente na EVM. Este processo é manual, demorado e árduo, especialmente para carteiras de maior escala. Olhando para trás, essas tarefas apenas imitaram algumas aplicações de Finanças Descentralizadas, mas a operação manual é extremamente complexa.

De uma perspectiva mais elevada, todos os processos que executamos têm resultados esperados claros. Possuímos um ativo e desejamos usá-lo para realizar tarefas X, Y e Z. Assim como no exemplo acima, nossa intenção é "converter USDC na Ethereum em liquidez na forma de FRAX/DAI na Polygon e depositá-la no pool de staking". Este é o "conteúdo" da nossa operação, enquanto as 12 transações específicas que devemos executar são os "métodos". Do ponto de partida ao ponto final, é necessário um conjunto de etapas claras e racionais, todas quantificáveis.

Um algoritmo de roteamento de transações poderoso pode simplificar enormemente esse processo, reduzindo os passos para 1-2. Os usuários só precisam descrever o resultado desejado, e o algoritmo retornará o melhor caminho, podendo até processar a transação diretamente. Essa estrutura de mapeamento de caminhos é chamada de "intenção", e faz parte do futuro do middleware que está se desenvolvendo rapidamente no Ethereum. Embora a indústria tenha uma noção geral de intenção, ainda não há um consenso claro sobre sua definição. Atualmente, existem algumas visões comuns, como a de que a intenção é declarativa, ou seja, busca ajuda externa por meio do compartilhamento de dados entre o usuário e o "solucionador". O usuário declara o resultado que deseja, e o solucionador fornece o método de implementação. Ao contrário de transações com parâmetros específicos, a intenção deve ser mapeada por uma terceira parte. Além disso, existem algumas restrições que ajudam a concentrar as possibilidades em um escopo menor e filtrável para os usuários escolherem.

Tomando meu amigo como exemplo, o sistema de intenção nos permite transmitir o objetivo final a um grupo de solucionadores, que calcularão o melhor caminho. Em seguida, podemos escolher a opção com o melhor preço e executar a transação. Todos os passos intermediários são tratados pelas rotas fornecidas pelos solucionadores, e o usuário só precisa confirmar 1-2 transações.

A arquitetura básica baseada em "intenção" já existe no EVM. Quando você usa qualquer DEX, ele encontra a melhor rota para a execução da transação. Em algumas interfaces DEX, após selecionar os ativos para compra e venda, a UI automaticamente encontra o melhor pool de liquidez para roteamento. Se não houver um par de negociação direto, a ordem passará por vários pools de liquidez para obter o melhor caminho de execução, tudo em uma única transação. Ele também fornece uma estimativa do impacto no preço, bem como quais medidas o usuário pode tomar para limitar o slippage. Após determinar os parâmetros, a UI também pode ajudar a construir os dados brutos do EVM para transmissão.

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Esta intenção de negociação na DEX é apenas um exemplo muito básico. A UI é apenas uma ferramenta útil para construir transações de troca através de lógica específica. Em contrapartida, a intenção partilha os resultados esperados ), como obter a máxima quantidade de um determinado token ( e as condições de restrição ), como vender apenas uma quantidade específica de outro token (. Cabe ao solucionador determinar a melhor taxa de troca.

Se você já usou alguns agregadores DEX, verá um sistema de intenção usado para construir transações de troca. Os usuários ainda precisam fornecer todos os parâmetros de execução e, em seguida, obter um conjunto de opções de intermediários de transação potenciais. Essas opções podem ser executadas em diferentes DEX, e, dependendo do intermediário, elas têm diferentes taxas e custos de gas. No final, o usuário escolhe a melhor combinação de preço/custo.

Além do agregador de negociação, existem outros vários tipos de "intenção" na Ethereum:

1. Ordem limitada: se as condições forem atendidas, permite a retirada de ativos da conta.
2. Certos leilões baseados em protocolo: execução de pedidos de terceiros com base na liquidez não DEX.
3. Patrocínio de Gas: permite o uso de determinados tokens para realizar transações de terceiros, aplicável a carteiras abstratas.
4. Comissão: A lista branca pertence a esta situação, onde é feita uma verificação na base de dados antes de executar a transação.
5. Processamento em lote de transações: permite o processamento em lote das intenções de eficiência de Gas.
6. Troca entre cadeias: consulte certos protocolos de troca entre cadeias.

Embora os tipos de ordens estejam a diversificar-se cada vez mais, a forma mais simples de descrever a intenção pode ser "ordem limitada", que é apenas uma nova forma de marketing. Uma ordem limitada refere-se ao desejo de comprar uma quantidade específica de um ativo a um preço específico, e só será executada quando a outra parte aceitar a ordem.

Semelhante a uma ordem limitada, a intenção é composta por duas partes. A primeira parte é o estado final desejado pelo utilizador. A segunda parte é a transação iniciada pelo solucionador. Combinando ambas as partes, é possível obter o conteúdo completo necessário para executar a transação.

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Venda de MEV

A forma de construção baseada na arquitetura de intenção tem quase nenhum risco. Primeiro, os solucionadores têm o incentivo de não divulgar intenções de MEV que podem lhes trazer lucro. "Em muitos casos, a extração de MEV requer a execução de pedidos dos usuários na cadeia. Nesses casos, a execução dos pedidos dos usuários expõe o estado da blockchain, e os extratores podem lucrar com esse estado. Retrocessos e transações em sanduíche são exemplos comuns."

A característica central da intenção é a exposição de dados. Ao assinar uma mensagem de intenção, você indica que está disposto a extrair MEV à custa da conveniência. Como as intenções não podem ser transmitidas diretamente para o pool de memória do Ethereum, elas são armazenadas em pools de intenção privados fora da cadeia. Esses pools de intenção podem ser autorizados, não autorizados ou uma mistura de ambos.

A pool de intenções sem permissão utiliza APIs descentralizadas, permitindo que os nós no sistema compartilhem livremente intenções e concedam aos executores acesso irrestrito. Por exemplo, certos protocolos de retransmissão e pools de memória compartilhada propostos. Pools de memória abertos são suscetíveis a ataques DDOS e não podem garantir a prevenção da propagação de intenções de execução maliciosas.

Em comparação, os pools de intenção de permissão utilizam APIs confiáveis, podendo resistir a DDoS e não necessitando de propagação de intenção. Eles dependem de intermediários de confiança, e enquanto a confiança for mantida, podem garantir a qualidade da execução. Esses intermediários geralmente têm uma boa reputação, o que os incentiva a garantir uma execução de primeira linha. No entanto, eles ainda têm uma forte suposição de confiança, que prejudica o espírito central das blockchains abertas.

As soluções híbridas preenchem a lacuna entre sistemas sem permissão e sistemas com permissão. Elas podem adotar uma combinação de divulgação com permissão e execução sem permissão, ou vice-versa. Certos protocolos de leilão de fluxo de pedidos utilizam um terceiro de confiança ) para correspondência de pedidos fora da cadeia ( para operar leilões, mas a participação não requer permissão.

Atualmente, a piscina de intenções mais popular é centralizada e autorizada, sem qualquer incentivo para compartilhar informações com concorrentes. O risco aqui é que uma parte absorva a maior parte das transações baseadas em intenções e, aproveitando sua posição monopolista, comece a introduzir taxas e outros comportamentos de captura de renda, enquanto os usuários com poder de negociação desaparecem nas mãos de intermediários extrativistas.

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Risco de Middleware

Ao considerar a intenção como uma ordem limitada, podemos fazer uma analogia com o fluxo de ordens de certas corretoras ao pagar )PFOF(.

Estas corretoras oferecem aos usuários transações "gratuitas", baseadas na venda do fluxo de ordens, em vez de enviá-las para bolsas tradicionais. Os formadores de mercado são empresas que compram e vendem grandes quantidades de títulos, e eles oferecem esse pagamento porque podem lucrar com a diferença de preço de compra e venda das ordens. Críticos acusam amplamente certas corretoras de conflitos de interesse. Embora as corretoras tenham a obrigação de fornecer a melhor execução para as ordens dos clientes, os incentivos financeiros do PFOF alegadamente influenciam suas decisões sobre para onde enviar as ordens.

A intenção é uma forma de arbitragem PFOF, que chamamos de MEV. As oportunidades de arbitragem criadas por partes das ordens não liquidadas ) podem ser mais valiosas do que as transações adicionadas manualmente ao pool de memória do Ethereum, pois o solucionador pode determinar o caminho, em vez de competir com transações de sanduíche para obter MEV antes ou depois da transação no bloco dado.

Solucionadores não verificados e não transparentes têm uma alta probabilidade de fornecer as piores rotas, pois suas margens de lucro são inversamente proporcionais à boa execução. Os usuários ainda precisam escolher um solucionador, podendo usar essa capacidade de negociação para forçar os solucionadores a licitar entre si por fluxo de ordens. O solucionador que oferece o maior retorno ao usuário sob as condições impostas ganha o leilão.

Certos protocolos adotaram este design, utilizando leilões em lote para encontrar o melhor preço de liquidação para os comerciantes. Nestes protocolos, as ordens não são executadas imediatamente, mas são coletadas e liquidadas em lote. O sistema não utiliza um operador central, mas sim uma competição pública entre solucionadores para corresponder as ordens. Uma vez que o lote termina, esses solucionadores submetem as soluções para a liquidação das ordens.

As vendas em lote permitem que as transações dentro de um lote tenham o mesmo preço, evitando que os mineradores reorganizem as transações. Não há execução antecipada ou posterior. Esses protocolos utilizam leilões de fluxo de ordens para garantir que os traders obtenham a melhor execução de preço. Mas também há algum MEV nessas ordens, pois os formadores de mercado devem ser capazes de realizar operações de arbitragem em outro local para manter a lucratividade.

Perspectivas Futuras

Atualmente, alguns protocolos estão desenvolvendo infraestruturas baseadas em intenção para permitir sistemas híbridos. Certos projetos estão explicitamente construindo pools de memória privados e redes de construção de blocos para direcionar o tráfego para L2 e Ethereum. Além disso, alguns projetos estão tentando construir a próxima geração de infraestruturas completamente sem permissão, além de várias outras empresas que estão entrando neste campo.

Embora ainda não haja consenso sobre quem será o vencedor final da intenção, isso é uma parte crescente da revolução emergente da camada de middleware que está ocorrendo no campo das criptomoedas hoje, necessária para melhorar a experiência do usuário. A interface de usuário atual das criptomoedas não é amigável o suficiente para o usuário comum, dificultando uma adoção mais ampla. As intenções atuais geralmente são usadas para troca de tokens e processamento em lote de pedidos, mas o objetivo futuro é torná-las aplicáveis a dados completamente gerais e ao processamento de dados arbitrários.

Isto abre novas possibilidades para o desenvolvimento de aplicações em algumas novas blockchains emergentes, uma vez que todas as carteiras podem, por padrão, ser abstrações de conta. Uma camada de intenção poderosa pode desbloquear novos casos de uso para produtos nesses ecossistemas e simplificar as aplicações construídas sobre eles.

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