Evolução e características do quadro regulatório de ativos virtuais em Hong Kong

Nos últimos anos, o rápido desenvolvimento de ativos virtuais apresentou novos desafios para o sistema financeiro global e as estruturas regulatórias. Como um dos importantes centros financeiros do mundo, a evolução das políticas de regulação de ativos virtuais em Hong Kong merece atenção. Este artigo irá sistematicamente revisar a evolução das políticas de regulação de ativos virtuais em Hong Kong, com o objetivo de fornecer aos leitores uma compreensão abrangente e clara.

2017-2021: Exploração Inicial e Prevenção de Riscos

Esta fase é o início da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong, principalmente centrada na adoção de avisos de risco, com a introdução gradual de medidas de regulamentação piloto. A atitude regulatória está a transitar de uma abordagem cautelosa e expectante para uma norma mais ordenada e regulamentada.

Em setembro de 2017, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong emitiu uma declaração sobre ofertas iniciais de moeda, estabelecendo a base para a classificação de ativos virtuais. No mesmo ano, em dezembro, a comissão exigiu que as instituições financeiras obedecessem às regulamentações financeiras existentes ao oferecer produtos relacionados a criptomoedas.

Em novembro de 2018, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários propôs incluir as plataformas de negociação de ativos virtuais que atendem aos critérios na caixa de areia regulatória. Em 2019, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários definiu a emissão de tokens de segurança e fez disposições iniciais sobre a responsabilidade dos intermediários.

Em novembro de 2020, o Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria iniciou uma consulta sobre a revisão da legislação contra a lavagem de dinheiro, com a intenção de incluir os prestadores de serviços de ativos virtuais no sistema de licenciamento. Em maio de 2021, os resultados dessa consulta confirmaram oficialmente a introdução do sistema de licenciamento.

Neste período, a regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong começou a passar de meros avisos de risco para normas de comportamento específicas, mas ainda se baseia no princípio de "participação voluntária". A introdução de um mecanismo de sandbox regulatório proporcionou um ambiente de teste relativamente flexível para projetos inovadores.

2022: Um ponto de viragem crucial na transformação de políticas

Em outubro de 2022, o Departamento de Finanças publicou a primeira declaração de política de desenvolvimento de ativos virtuais, marcando a mudança de uma abordagem regulatória "orientada para o risco" para uma "orientada para oportunidades". Essa mudança reflete a consideração estratégica de Hong Kong para manter sua posição como centro financeiro e aproveitar as oportunidades de desenvolvimento de finanças digitais.

Desde 2023: Aprofundamento e implementação das políticas regulatórias

A partir de 2023, a regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong entra na fase de implementação prática. Uma série de medidas políticas foram introduzidas:

• Em junho de 2023, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários implementou diretrizes para plataformas de negociação de ativos virtuais e iniciou um sistema de licenciamento obrigatório.
• No mesmo mês, entrou em vigor a revisão do regulamento sobre o combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo, exigindo que as plataformas de negociação de ativos virtuais operem com licença.
• Em agosto de 2023, a primeira bolsa licenciada aberta a investidores de varejo foi lançada.
• Em novembro de 2023, a Comissão de Valores Mobiliários publicou uma circular sobre atividades relacionadas a valores mobiliários tokenizados.
• Em dezembro de 2023, as autoridades reguladoras publicaram em conjunto uma circular sobre atividades relacionadas a ativos virtuais, permitindo a venda de ETFs de ativos virtuais.
• Em janeiro de 2024, a primeira emissão de títulos tokenizados aplicável à legislação de Hong Kong.
• Em março de 2024, a Autoridade Monetária lançará um projeto de integração de ativos tokenizados com a moeda digital do banco central de atacado.
• Em julho de 2024, será lançado o plano de sandbox regulatório para stablecoins.
• Em fevereiro de 2025, o primeiro fundo tokenizado destinado a investidores de varejo foi aprovado.
• Em março de 2025, o número de exchanges licenciadas aumentou para 10, e as autoridades reguladoras divulgaram um roteiro para aprofundar o desenvolvimento do mercado.

Características do sistema regulatório de Hong Kong

Hong Kong adotou uma estratégia de "regulação sob a estrutura legal existente" para regular os ativos virtuais, publicando diretrizes ou circulares. Esta abordagem reflete a visão de Hong Kong de considerar os ativos virtuais como uma extensão dos ativos financeiros tradicionais, centrando-se principalmente em três áreas-chave: conformidade financeira, combate à lavagem de dinheiro e proteção dos investidores.

Esta estratégia regulatória aproveita ao máximo a experiência de supervisão financeira existente em Hong Kong e constrói uma ponte entre instituições financeiras e empresas de tecnologia emergentes, favorecendo a fusão da transformação institucional com o desenvolvimento da indústria. A evolução da política de supervisão de ativos virtuais de Hong Kong reflete seus esforços para buscar um equilíbrio entre a manutenção da estabilidade financeira e a promoção do desenvolvimento inovador, como um centro financeiro internacional.