Riscos macroeconômicos aumentam, os fundos do Bitcoin ETF continuam a entrar, fique atento ao risco de retração.

A flutuação macroeconômica intensifica-se, o afluxo de capital oculta os riscos estruturais do mercado

Recentemente, a situação macroeconómica tem melhorado, mas a reavaliação pela Moody's, as tarifas e a legislação sobre cortes de impostos geraram agitação, levando a uma diminuição da preferência de risco do mercado, resultando em um aumento acentuado no preço do ouro. No que diz respeito à liquidez, as stablecoins e os ETFs continuam a entrar, mostrando uma forte demanda adicional, mas ao mesmo tempo, a aversão ao risco no mercado aumentou, e a continuidade ainda precisa ser observada.

O preço do Bitcoin está a subir, com entradas de capital, prémios fora do mercado e ETFs a aquecerem-se em sincronia, mas o preço está a divergir da dinâmica, aumentando o risco de correção. Recomenda-se que os investidores adotem uma estratégia de defesa, prestando atenção ao nível de suporte de 103 mil dólares para o Bitcoin, bem como à evolução da cotação de principais altcoins como Ethereum e Solana em relação ao Bitcoin.

No que diz respeito ao ambiente macroeconómico, a Moody's rebaixou a classificação de crédito dos EUA, as mudanças na política tarifária e a lei de redução de impostos aumentaram os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, provocando flutuação nos mercados de ações e criptomoedas. O mercado de ações dos EUA pode enfrentar uma correção, com as ações de tecnologia sob pressão, enquanto os setores financeiro e de defesa podem ser relativamente resilientes. O mercado de criptomoedas poderá recuar em direção ao nível de suporte, sendo necessário acompanhar de perto os sinais de afrouxamento da Reserva Federal.

O estímulo fiscal e as expectativas de cortes nas taxas de juros favorecem o mercado de ações e as criptomoedas, mas também é necessário estar atento ao risco de aumento do déficit fiscal e ao desafio à posição do dólar. Se o Federal Reserve mudar para uma política de afrouxamento e a posição de hegemonia do dólar se mantiver estável, o mercado tem boas perspectivas de continuar a subir; caso contrário, pode ser necessário aumentar a proporção de ativos não denominados em dólares.

Estratégia recomendada: aumentar a posição em criptomoedas principais, ao mesmo tempo que ajusta dinamicamente a alocação de ativos globais.

A análise do fluxo de fundos mostra que, esta semana, os fundos do ETF entraram em 2,8 bilhões de dólares, com um aumento significativo no volume de entrada. Os stablecoins tiveram uma emissão adicional de 2,3 bilhões esta semana, com uma média diária de emissão de 321 milhões, mantendo-se em níveis elevados. No que diz respeito ao sentimento de mercado, o prêmio dos stablecoins continua a subir.

A análise técnica do Bitcoin está em uma faixa de flutuação ascendente, com dados on-chain mostrando que as participações acima de 103.000 dólares foram reforçadas. O desempenho do Ethereum é relativamente fraco, com a relação ETH/BTC mantendo-se em flutuação, e os fundos continuam a voltar ao Bitcoin como dominante. Os dados on-chain do Ethereum mostram um aumento de endereços ativos, o que pode indicar a conclusão da formação de fundo em uma fase.

A redução da classificação de crédito dos Estados Unidos pela Moody's teve um certo impacto no mercado. Em 16 de maio de 2025, a Moody's rebaixou a classificação de crédito dos EUA de Aaa para Aa1, citando o aumento explosivo da dívida e os altos custos com juros. Esta é a terceira vez que os EUA perdem a classificação AAA das três principais agências de classificação, após a Standard & Poor's em 2011 e a Fitch em 2023. O rebaixamento, combinado com as tarifas e o plano de redução de impostos de Trump, intensificou a flutuação do mercado de títulos do Tesouro dos EUA a curto prazo.

A experiência histórica indica que o rebaixamento de crédito pode levar ao aumento do sentimento de aversão ao risco, elevando a demanda por títulos do Tesouro dos EUA, mas também pode desencadear pressão de venda devido ao aumento da emissão de títulos, elevando os rendimentos. No lado da oferta, embora a pressão de vencimento recente seja baixa, a pressão de emissão de títulos pode aumentar no futuro. No lado da demanda, a redução das taxas de juro pelo Federal Reserve e a interrupção da redução do balanço podem impulsionar a demanda a curto prazo, enquanto a longo prazo será necessário manter a posição internacional do dólar para garantir uma compra firme.

Impacto de curto prazo sobre as ações americanas e o Bitcoin (até julho de 2025): as ações americanas podem sofrer uma Flutuação acentuada, com uma clara divisão entre setores, as ações de tecnologia e as ações de crescimento com alta avaliação podem ser pressionadas, enquanto os setores financeiro, de defesa e de energia podem ter um desempenho mais forte. No que diz respeito às criptomoedas, o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA pode reduzir sua atratividade, mas se o Federal Reserve enviar sinais de afrouxamento, o mercado pode antecipar uma recuperação.

Impacto a longo prazo (após 2025): O estímulo da política fiscal pode impulsionar o desempenho geral das ações dos EUA, mas é preciso estar atento ao risco de expansão do déficit. As criptomoedas podem beneficiar-se de políticas monetárias expansionistas, mas também enfrentam incertezas como a regulação e a crise de confiança no dólar.

Sugestões de estratégia: reduza a exposição a ações tecnológicas sobrevalorizadas e concentre-se nos setores financeiro, de defesa e de energia. Acompanhe dinamicamente os sinais de política do Federal Reserve e prepare-se para aproveitar as oportunidades de recuperação sob a expectativa de cortes nas taxas de juros. Alocação de ativos defensivos para mitigar a Flutuação. Mantenha uma posição de longo prazo em criptomoedas mainstream e observe dados on-chain para avaliar tendências. Diversifique investimentos em projetos com potencial para evitar riscos de ativos únicos.

A análise de dados na blockchain mostra que, esta semana, o volume total de stablecoins aumentou ligeiramente, o capital de ETFs teve uma entrada significativa, e o prêmio fora da bolsa teve uma leve recuperação, indicando uma melhoria na liquidez do mercado. O saldo das exchanges continua a diminuir, mostrando que a vontade dos investidores de manter suas posições aumentou. A distribuição de endereços com ativos e os dados de URPD permanecem relativamente estáveis, sem movimentos significativos.

De uma forma geral, a situação do mercado em termos de liquidez e os dados on-chain estão a apresentar um bom desempenho, mas ainda é necessário estar atento a riscos potenciais. Recomenda-se que os investidores mantenham cautela, prestem atenção aos níveis de suporte importantes e às variações de indicadores chave, e ajustem suas estratégias de investimento de forma flexível.