Ethereum enfrenta desafios, mas as perspectivas a longo prazo continuam brilhantes

A atualização Cancun/Deneb prestes a ocorrer no Ethereum deve reduzir os gastos com taxas dos operadores de Rollup, o que pode ter um impacto negativo na receita do Ethereum a curto prazo. Com o aumento da interoperabilidade dos projetos de Rollup com outras cadeias de liquidação e disponibilidade de dados de alto desempenho e baixo custo, o desempenho do ETH pode ser afetado. A longo prazo, se a teoria da modularidade da blockchain for validada, a principal fonte de receita de uma camada pública de blockchain como o Ethereum será os provedores de serviços de Rollup de segunda camada, e não os usuários finais. Além disso, com a crescente adoção da abstração de contas nas blockchains de segunda camada, os principais detentores individuais do Ethereum no futuro podem ser os operadores de Rollup, e não os usuários comuns.

Situação de desenvolvimento do L2 em 2023

Desde o início deste ano, a atividade de transações no Ethereum L2 cresceu mais de duas vezes. No L2, as quotas de TVL da Optimism e da Arbitrum diminuíram mais, enquanto a Base e a zkSync Era cresceram mais rapidamente. É notável que a Base, lançada pela Coinbase, subiu rapidamente em termos de taxa de adoção e popularidade. Atualmente, a receita dos ordenadores da Optimism, Base e Arbitrum representa cerca de 20% da receita total, gerando um total de 140 milhões de dólares em receita.

Impacto da atualização Cancun/Deneb

As principais mudanças na atualização Cancun/Deneb são o EIP 4844, que criará espaço de bloco dedicado para transações Rollup. Isso pode reduzir a receita de taxas do Ethereum a curto prazo, pois diminuirá as taxas pagas pelos Rollups em mais de 10 vezes. Antes que a tecnologia Rollup amadureça, a receita do Ethereum ainda pode vir principalmente de usuários finais e não de L2.

Desafios técnicos enfrentados pelos Rollups

Os operadores de Rollup estão atualmente a avançar em várias áreas-chave:

1. Escalabilidade: reduzir a volatilidade das taxas e os custos de Gas através de atualizações.
2. Descentralização e segurança: implementar prova de eficácia/fraude, expandir o conjunto de operadores de validação e ordenação, remover permissões administrativas.
3. Interoperabilidade: melhorar a migração sem costura de ativos entre L1 e L2.

Vantagens das soluções alternativas ao DA

Em comparação com Ethereum, camadas alternativas de DA como Celestia podem oferecer taxas mais baixas para Rollups. Em média, as taxas de Celestia são 80 vezes mais baixas do que as de Ethereum. Embora Celestia ainda não tenha sido amplamente utilizada, suas características otimizadas para DA significam que suas taxas podem permanecer mais baixas do que as de Ethereum a longo prazo.

Perspectiva a longo prazo

A longo prazo, com a adoção em larga escala de aplicações baseadas em blockchain, a receita do Ethereum pode aumentar. O volume de transações do L2 pode ser 10 vezes ou mais do que o do Ethereum. Taxas mais baixas no L2 trarão novos casos de uso para aplicações blockchain, aumentando assim a demanda geral pelo espaço em bloco do Ethereum. Naquele momento, a principal fonte de receita do Ethereum será servir como camada de liquidação e DA para Rollup.

Vantagens competitivas do Ethereum

Apesar da concorrência de blockchains especializados em Rollup, como a Celestia, a posição do Ethereum como a blockchain pública mais descentralizada e segura pode continuar a atrair usuários. Alguns usuários podem optar por interagir diretamente no Ethereum para aproveitar sua descentralização e segurança incomparáveis.

Outros fatores a considerar

1. Abstração de Conta: A implementação da abstração de conta nativa no L2 mudará a experiência do usuário, permitindo que os usuários paguem taxas de transação de forma mais flexível.

2. Reestacagem: A maturidade de protocolos de reestacagem como o EigenLayer pode aumentar a demanda por ETH e proporcionar rendimentos adicionais para os validadores.

Conclusão

A curto prazo, Ethereum pode enfrentar o problema de redução de receita. Mas a longo prazo, à medida que a tecnologia Rollup amadurece e a taxa de adoção do L2 aumenta, o Ethereum deve se beneficiar de atividades de transação em maior escala. Tecnologias como a abstração de contas nativas no L2 mudarão ainda mais a maneira como os usuários interagem com a blockchain. No futuro, os principais detentores de ETH podem ser operadores de Rollup, e não usuários comuns. Apesar dos desafios, as perspectivas de longo prazo do Ethereum continuam a ser brilhantes.