Observação de Mercado: A entrada de fundos desacelera, tendência de flutuação em alta se manifesta

Recentemente, o mercado apresentou uma situação em que sinais de crescimento e uma onda de capital coexistem, mas isso também encobre riscos estruturais potenciais. O mercado pode estar entrando numa fase de volatilidade em níveis elevados.

Ambiente Macro e de Mercado

O panorama macroeconômico parece ligeiramente otimista, com a suavização das declarações comerciais de Trump e a diminuição da inflação elevando o sentimento do mercado. No entanto, a dinâmica de capital está a enfraquecer, com os fluxos de entrada de stablecoins e ETFs a descerem continuamente, indicando uma clara falta de novas compras. Além disso, a subida do preço do Bitcoin está em desacordo com os indicadores de fluxo de capital, prêmios de balcão e capital de ETFs, aumentando o risco de correção.

Atualmente, é aconselhável focar na defesa, prestando atenção ao suporte do Bitcoin em torno de 100.000 dólares e ao ritmo de correção do Ethereum. Para altcoins de alta Beta, pode-se considerar reduzir a posição de forma moderada em níveis elevados.

As flutuações comerciais e os dados do CPI provocaram oscilações de curto prazo no mercado, a onda de dívidas corporativas, embora sustentasse o mercado de ações, também agravou a crise da dívida pública dos EUA. O alto endividamento dos consumidores e das empresas, somado às restrições da política do Federal Reserve, começou a revelar riscos de liquidez sistêmica.

Análise do fluxo de capital e estrutura do mercado de moedas principais

Em termos de fluxo de fundos externos, os ETFs tiveram uma entrada de 609 milhões de dólares esta semana, mas o volume de entrada continua a cair. As stablecoins tiveram uma emissão adicional de 877 milhões de dólares esta semana, com uma média diária de 112 milhões de dólares, e o nível de emissão está em um patamar baixo. O prêmio no mercado de balcão continua a descer, refletindo um esfriamento do sentimento no mercado de balcão.

A análise técnica do Bitcoin mostra que o mercado está em uma faixa de oscilação ascendente, com uma acumulação de ordens acima de 100 mil dólares. O desempenho do Ethereum é mais fraco que o do Bitcoin, com a taxa ETH/BTC caindo esta semana, e os fundos continuam a fluir de volta para o Bitcoin como ativo dominante. Os dados na blockchain do Ethereum mostram um aumento no número de endereços ativos, o que pode indicar que a fase de formação de fundo está concluída.

O impacto dos dados de emprego ADP no preço do Bitcoin

Estatísticas mostram que, quando os dados do ADP superam significativamente as expectativas, a probabilidade de o Bitcoin subir em 7 dias é de cerca de 94%, com um aumento médio de 6,8%. Isso pode ser devido ao fato de que um emprego forte é visto como um sinal de recuperação econômica, reduzindo as preocupações do mercado sobre uma recessão.

No entanto, mesmo com os dados do ADP a superarem amplamente as expectativas, o aumento do Bitcoin continuou a ser relativamente limitado. A análise de regressão mostra que, para cada 1% que supera as expectativas, o Bitcoin sobe em média apenas cerca de 0,06%. Isso significa que a elasticidade do preço do Bitcoin em relação a um único indicador macroeconômico é relativamente limitada.

É importante notar que parte da forte alta do Bitcoin é mais originada de ressonâncias do contexto macroeconômico ou de eventos do próprio mercado de criptomoedas, e não de um único indicador. Portanto, os dados do ADP podem ser vistos como um indicador auxiliar de sentimento, mas sua influência isolada não é suficiente para determinar a direção do Bitcoin. O movimento real deve ser julgado em conjunto com sinais de políticas macroeconômicas e eventos impulsionadores do próprio mercado de criptomoedas.

Análise de dados na blockchain

O volume total de stablecoins cresceu ligeiramente esta semana para 2112,56 milhões de dólares, com um aumento de apenas 8,77 milhões de dólares, uma queda significativa em relação ao período anterior. A emissão média diária caiu para 1,25 milhões de dólares, alcançando um novo mínimo em quase quatro semanas, indicando uma desaceleração clara no fluxo de capital. Isso pode refletir uma fase de espera no mercado, com uma fraqueza marginal na liquidez a curto prazo, sendo necessário estar atento à pressão potencial de consolidação.

O fluxo de fundos para ETFs de Bitcoin desacelerou por três semanas consecutivas, com apenas um fluxo líquido de 609 milhões de dólares esta semana, e a influência marginal dos fundos diminuiu significativamente. Embora o preço ainda esteja dentro do canal de alta, há uma divergência com a base de fundos, existindo riscos de falta de força na alta e de correção.

O desconto de negociação fora de bolsa continua a cair abaixo da água, formando uma divergência com os preços, o que indica que o fluxo de capital fora de bolsa está diminuindo e que o novo impulso do mercado está fraco. Essa tendência é consistente com a desaceleração da taxa de emissão de stablecoins e a forte queda no fluxo de capital para ETFs, sinalizando que o mercado está em uma fase de disputa de estoque.

Os dados na cadeia mostram que a proporção de chips do Bitcoin na faixa de 10.18 a 10.4 mil dólares aumentou 1.72%, refletindo que essa faixa tem uma forte propriedade de suporte. No entanto, essa concentração de chips também pode facilmente evoluir para uma zona de oscilações ou uma faixa de resistência de curto prazo.

A mudança na estrutura dos endereços de detenção de moedas mostra uma competição de capital evidente: endereços grandes optam por reduzir suas posições quando os preços sobem, e fazem pequenas recompras quando há recuos; endereços de médio porte aumentam ligeiramente suas posições durante o processo de alta, mas rapidamente reduzem suas posições nos picos; endereços pequenos, por outro lado, continuam a aumentar suas posições de forma constante. De um modo geral, a atitude dos grandes investidores tende a ser cautelosa, enquanto os investidores de menor porte constituem um importante suporte na faixa de preços atual.

A análise técnica mostra que o mercado recuou para testar o suporte em torno de 100 mil dólares após uma alta no nível de 1 hora. A faixa de negociação atual está lateralizada há quase 8 dias, e os indicadores no nível de 4 horas já se corrigiram, havendo a possibilidade de uma nova alta. No entanto, considerando a divergência dos dados financeiros recentes, a menos que haja uma notícia positiva significativa, é possível que a força da próxima alta se esgote.