Análise do mercado de criptomoedas em maio de 2025

1. Perspectiva Macroeconômica

Em maio de 2025, a economia dos EUA encontra-se em um ponto de viragem importante. A inflação continua a cair, o mercado de trabalho mantém-se resiliente, a política monetária entra em um período de espera, a política comercial traz novas incertezas, e na área fiscal são adotadas operações semelhantes à flexibilização quantitativa, enquanto ajustes na classificação da dívida também afetam as expectativas do mercado. Neste ambiente, o mercado de criptomoedas demonstra uma forte resistência, e a estrutura de ativos de risco global pode enfrentar uma nova rodada de reavaliação.

tendência de inflação

Em abril, o índice de preços ao consumidor não ajustado sazonalmente (CPI) caiu para 2,3% em termos anuais, abaixo das expectativas do mercado, atingindo o nível mais baixo em quase quatro anos, indicando que a pressão sobre os preços continua a aliviar. O índice de preços ao consumidor ajustado sazonalmente teve uma variação mensal de 0,2%, também abaixo do esperado, com a dinâmica de um possível aumento da inflação a curto prazo sendo insuficiente. Ao mesmo tempo, o Departamento do Tesouro dos EUA começou uma operação de recompra de títulos do governo no valor de 40 bilhões de dólares, e o mercado considera amplamente que isso é uma medida de "quase afrouxamento quantitativo", destinada a liberar liquidez através da recompra de títulos já emitidos e realizar um novo ciclo de refinanciamento a baixas taxas de juros. Esta operação tornou-se um fator importante para sustentar os preços dos ativos de risco.

mercado de trabalho

Em abril de 2025, o número de empregos não agrícolas aumentou em 177 mil, superando amplamente as expectativas do mercado, refletindo a resiliência do mercado de trabalho. Este dado fornece uma base para o Federal Reserve manter uma postura de espera em relação à política. O Federal Reserve está atento aos dados de emprego como base para ajustes de política. A continuidade da força no emprego, por um lado, alivia as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica, e, por outro lado, reduz a possibilidade de cortes de juros superiores às expectativas várias vezes durante o ano.

política monetária dinâmica

O presidente da Reserva Federal afirmou que irá reavaliar a atual estrutura da política monetária, podendo abandonar o mecanismo de "meta de inflação média". Ele destacou que os frequentes choques do lado da oferta estão mudando o ambiente político tradicional, levando a Reserva Federal a se concentrar mais nos riscos de inflação estrutural. No futuro, a Reserva Federal pode prolongar o período de manutenção de altas taxas de juros, ou até mesmo aumentar a compra de títulos do governo de médio e longo prazo para controlar a alta das taxas de juros a longo prazo. A orientação política será mais flexível, sem pressa para cortes preventivos nas taxas de juros no curto prazo, e enfatizou que a direção da política de junho será decidida com base em vários indicadores econômicos.

Política comercial e perspetivas da economia global

No início de maio, os Estados Unidos anunciaram que a partir de 1 de junho, haveria uma tarifa adicional de 50% sobre os produtos da União Europeia, que foi adiada para 9 de julho, mas a ameaça de altas tarifas já causou um impacto no sentimento do mercado. Considerando as frequentes mudanças nas políticas comerciais anteriores, a incerteza do mercado em relação ao futuro caminho das políticas aumentou significativamente. Em relação às relações China-EUA, o banco central da China implementou em maio uma política de "redução de reservas + corte de juros", liberando 1 trilhão de yuans em liquidez e reduzindo a taxa de juros política para 1,4%. Esta ação é vista como o início de um novo ciclo de afrouxamento, com as expectativas de melhoria nas relações China-EUA a aumentarem e a aversão ao risco a subir.

2. Mercado de criptomoedas

volume de transações e taxa de crescimento diário

Até 27 de maio, o volume médio diário de negociação no mercado foi de 117,4 bilhões de dólares, um aumento de 15,8% em relação ao período anterior, mostrando que a atividade de capital continua a aumentar, com o mercado global apresentando características de alta volatilidade. Nos períodos de 6 a 12 de maio e de 21 a 22 de maio, o volume de negociação aumentou significativamente, com o volume diário atingindo mais de 180 bilhões de dólares em um dia, durante o qual o preço do Bitcoin ultrapassou 100 mil dólares e 110 mil dólares, com o sentimento de alta no mercado a aumentar significativamente.

valor de mercado total e aumento diário

Até 27 de maio, a capitalização total do mercado de criptomoedas subiu para 3,56 trilhões de dólares, um aumento de 17,0% em relação ao mês passado. Dentre eles, a participação de mercado do Bitcoin é de 62,6%, e a participação do Ethereum é de 9,6%, sendo que esta última cresceu 29,7% em relação ao período anterior, evidenciando uma preferência contínua por alocação de fundos em Ethereum nesta rodada. Desde 8 de maio, a capitalização total ultrapassou 3,3 trilhões de dólares e, a partir de então, tem subido de forma constante, com uma tendência clara de recuperação estrutural do mercado.

novos tokens populares lançados em maio

Entre os tokens populares lançados em maio, os projetos com histórico de capital de risco ainda dominam, incluindo projetos do tipo Layer 2 como SOPH e B2. Além disso, o USD1, como uma das narrativas populares de maio, atraiu ampla atenção do mercado juntamente com stablecoins relacionadas e seus projetos associados como B, Lista e Staketone.

3. Análise de dados na cadeia

BTC, ETH ETF fluxo de entrada e saída

Em maio, o fluxo líquido de entradas para ETFs de Bitcoin foi de cerca de 5,77 bilhões de dólares, enquanto o fluxo líquido de entradas para ETFs de Ethereum foi de cerca de 317 milhões de dólares. O preço do Bitcoin subiu de $94,212 no início do mês para $108,969, um aumento de cerca de 13,5%. O desempenho do preço do Ethereum foi ainda mais notável, subindo de $1,794 para $2,635, com um aumento de 31,9%.

situação de entrada e saída de stablecoins

Em maio, o total de circulação do mercado de criptomoedas aumentou em cerca de 7,28 mil milhões de dólares, com entradas principais provenientes de USDT e USDC. USDT, USDE e DAI tornaram-se os principais motores de crescimento deste mês.

4. Análise de preços de moedas principais

Análise de preço BTC

O Bitcoin está lutando para se manter acima de $109,588, indicando que a cada leve correção há intervenção de compradores. Se os compradores conseguirem manter essa tendência, isso pavimentará o caminho para novas altas. Investidores institucionais continuam a injetar fundos em produtos negociados em bolsa de Bitcoin, com um fluxo de entrada de 2.9 bilhões de dólares registrado na semana passada.

Análise de preço ETH

O Ethereum reboteu a partir da EMA de 20 dias ($2,425) no dia 25 de maio, mostrando uma forte demanda em níveis de preços mais baixos. Os touros tentarão novamente romper a resistência em $2,738. Se tiver sucesso, o par ETH/USDT pode subir para $3,000, embora os urso possam tentar impedir a alta perto de $2,850.

Análise de preço SOL

A Solana recebeu suporte na EMA de 20 dias ($169) em 25 de maio, o que indica que o sentimento do mercado ainda é positivo. Os touros tentarão novamente romper a resistência em $188. Se forem bem-sucedidos, o par de negociação SOL/USDT pode subir para $210 e pode atingir $220.

5. Eventos em destaque deste mês

USD1 ecossistema

Em meados de maio, com o preço do Bitcoin a ultrapassar um novo máximo histórico e o lançamento da USD1 por uma determinada plataforma de negociação, o seu entusiasmo disparou, e os projetos de colaboração do ecossistema USD1 também passaram a ser alvo de atenção no mercado. Até 28 de maio, a capitalização de mercado da stablecoin USD1 já ultrapassou 2.1 bilhões de dólares, tornando-se a sétima maior stablecoin. A principal vantagem da USD1 reside no fato de ser emitida pela WLFI, liderada pela família Trump, sendo o primeiro projeto de stablecoin com endosse presidencial.

A narrativa principal em torno do USD1 atualmente gira em torno de "apoio presidencial + setor RWA + expectativas sobre a legislação de stablecoins". Recentemente, o preço de vários tokens relacionados a parceiros do USD1 subiu significativamente, impulsionando o mercado a adotar fortemente o conceito de "WLFI+USD1". Se a legislação de stablecoins nos Estados Unidos for aprovada com sucesso, o USD1, como um projeto de stablecoin apoiado pessoalmente pelo presidente, e os projetos com os quais colabora profundamente, devem ocupar uma posição mais importante no futuro do ecossistema de encriptação.

Acredite, suba para se tornar um novo destaque na plataforma MEME

Até 28 de maio, o token central da plataforma Believe, Launchcoin, subiu de $0,014 no início do mês para um máximo de $0,36, com um valor de mercado que chegou a quase 310 milhões de dólares. A plataforma foca no conceito de "assetização social", onde os usuários apenas precisam publicar um tweet nas redes sociais com $TICKER e @launchcoin para acionar automaticamente a emissão de tokens.

Com o mecanismo inovador de emissão de moedas e a explosão do Launchcoin, a atividade da plataforma Believe subiu rapidamente. No entanto, após o lançamento do token apoiado pela plataforma, $YAPPER, houve uma queda de mais de 66%, levantando dúvidas na comunidade e fazendo com que o entusiasmo do ecossistema caísse drasticamente. Até 28 de maio, a Believe havia emitido mais de 27.000 tokens, com um valor de mercado total de cerca de 290 milhões de dólares, dos quais o Launchcoin contribuiu com cerca de 63%.

De um modo geral, a atual plataforma do mercado de criptomoedas MEME é altamente homogênea. Embora a Believe tenha simplificado o processo de emissão de moedas, não alterou a lógica de emissão de MEME. No futuro, a capacidade de manter a popularidade dependerá de sua capacidade de continuar inovando ou de criar projetos que realmente tenham efeito de riqueza.

6. Perspectivas para o próximo mês

progresso da aprovação da lei das moedas estáveis

Este mês, o "Projeto de Lei GENIUS" foi aprovado por 69 votos a favor e 31 contra, entrando no processo de revisão. O núcleo do projeto inclui restrições de elegibilidade para emissão, requisitos de reservas, obrigações de conformidade, proteção ao usuário e aplicabilidade internacional, entre outros conteúdos-chave. O projeto estipula que apenas instituições financeiras específicas podem emitir stablecoins de pagamento, e todas as stablecoins devem ser 100% apoiadas por ativos de alta liquidez, com a estrita separação dos ativos dos clientes.

A "Lei GENIUS" não é apenas uma estrutura de regulamentação para stablecoins, mas também uma medida estratégica dos EUA para reforçar a posição dominante do dólar digital a nível internacional. Neste contexto, projetos de stablecoin com forte conformidade têm potencial para ganhar maior reconhecimento no mercado.

Progresso na aprovação do staking do ETF Ethereum

Em abril, as autoridades reguladoras adiaram a decisão sobre vários ETFs de Ethereum, com a data limite para a decisão final a ser no final de outubro. Em contraste, o progresso do staking do ETF de Ethereum em Hong Kong tem sido relativamente rápido, com várias fundos já aprovados para realizar staking de ETFs.

Com base na experiência das aprovações anteriores de ETFs de Bitcoin e Ethereum, o mercado espera amplamente que os reguladores dos EUA cheguem em breve a um quadro regulatório relacionado, avançando para a aprovação final do ETF de Ethereum à vista. Uma vez realizado este movimento, não só impulsionará o processo de institucionalização do Ethereum como classe de ativos, como também poderá trazer uma nova onda de entusiasmo de mercado para o Ethereum e os ativos de staking relacionados.