Ecossistema de moeda estável entra em nova fase: da emissão à distribuição

A moeda estável evoluiu de um produto experimental para uma ferramenta financeira indispensável, com um valor de mercado de 240 mil milhões de dólares e um volume de transações anual que atinge 3,1 trilhões de dólares. No entanto, por trás desses números escondem-se alguns fenômenos que merecem reflexão.

Principais Tendências

1. O valor está a passar do emissor para os distribuidores. A Circle pagou 900 milhões de dólares a distribuidores como a Coinbase em 2023, representando mais de metade da sua receita, para atrair usuários a utilizar USDC.

2. Os dados de volume de transações são enganosos. 31% do volume de transações provém de operações de alta frequência de robôs MEV, e não de atividades humanas reais.

3. A riqueza está altamente concentrada. Embora existam 150 milhões de carteiras de moeda estável, 99% dos saldos das carteiras são inferiores a 10.000 dólares. Apenas 20.000 carteiras não atribuídas controlam 76 bilhões de dólares, representando 32% do suprimento total.

4. O verdadeiro crescimento explosivo ocorreu nos últimos 6 meses. Desde o verão de 2023, o volume de transações de moedas estáveis DeFi disparou de 100 mil milhões de dólares para 600 mil milhões de dólares. No mesmo período, as transações de moedas meme geraram um fluxo de 500 mil milhões de dólares em moedas estáveis.

Análise dos principais casos de uso

troca centralizada (CEX )

• Representa 27% do total da oferta
• Representa 11% do volume total de transações
• Receita de reserva de 30 bilhões de dólares

As atividades on-chain da CEX refletem principalmente depósitos e retiradas, transferências entre exchanges, e não transações internas.

finanças descentralizadas ( DeFi )

• representa 11% da oferta total
• Representa 21% do volume total de transações
• Receita de reservas de 11 bilhões de dólares

As moedas estáveis DeFi são principalmente utilizadas em DEX, mercados de empréstimos, CDP, etc. Nos últimos 6 meses, o volume de transações aumentou de 100 bilhões de dólares para mais de 600 bilhões de dólares.

MEV

• Representa menos de 1% do total da oferta
• Representa 31% do volume total de transações

As operações de alta frequência dos robôs MEV levam a uma proporção excessiva de volume de transações na cadeia, geralmente reutilizando os mesmos fundos.

carteira não atribuída

• Representa 54% do suprimento total
• Representa 35% do volume total de transações
• Receita de reserva de 56 bilhões de dólares

Estas carteiras podem representar investidores individuais, instituições não identificadas, startups, entre outros, abrangendo alguns dos casos de uso emergentes mais promissores.

Perspectivas Futuras

O ecossistema das moedas estáveis está a passar de uma preocupação com a emissão para uma ênfase na distribuição e na aplicação. O futuro pertence àqueles que criam aplicações, infraestruturas e experiências de utilizador. Com a clarificação da regulamentação e o surgimento de aplicações amigáveis ao utilizador, as moedas estáveis têm a esperança de experimentar um crescimento exponencial, tornando-se a pedra angular das finanças globais.