Unificação da "medida e peso": A camada de abstração de staking Solv fornece uma nova interpretação "padronizada" para BTCFi.

1,75 trilhões de dólares em Bitcoin podem ser considerados o maior "pool de fundos adormecidos" no mundo das criptomoedas. Durante muito tempo, esse vasto ativo não trouxe retorno para os detentores, nem injetou vitalidade no ecossistema financeiro em cadeia. Embora tenham surgido muitas tentativas de liberar a liquidez dos ativos em Bitcoin após o DeFi Summer, a maioria delas apenas repete a roda, atraindo um fluxo limitado de fundos BTC e não conseguindo realmente alavancar o mercado BTCFi.

Então, onde é exatamente o campo de batalha do BTCFi? Qual é o principal problema que a staking de Bitcoin precisa resolver? Esta resposta, que vale bilhões de dólares, é uma questão que o ecossistema do Bitcoin, especialmente os projetos de staking, devem responder.

Como um projeto líder no campo do Staking de Bitcoin, a Solv propôs uma solução inovadora, cujo núcleo reside na ideia de "padronização" da SAL(Staking Abstraction Layer).

O dilema da "fragmentação da liquidez" do Bitcoin

Comparando a evolução do ecossistema de Staking do Ethereum, podemos ver algumas lições.

Até 12 de novembro de 2024, o total de ETH em stake ultrapassou 34,55 milhões de ETH. Os dados mostram que a proporção de ETH já em stake em relação ao total de suprimento subiu de 15% em abril de 2023 para cerca de 29%, quase dobrou, com um total que ultrapassa 100 bilhões de dólares.

Em comparação, a taxa de penetração do stake no ecossistema do Bitcoin durante o mesmo período é muito inferior à do Ethereum. Embora o valor de mercado e a valorização do BTC sejam superiores aos do ETH, ainda não conseguem acompanhar a velocidade de expansão do ecossistema de Staking do Ethereum.

Vale a pena notar que, se a liquidez do BTC for liberada em 10%, isso geraria um mercado de 175 bilhões de dólares. Se conseguirmos atingir uma taxa de stake semelhante à do ETH, isso liberaria cerca de 500 bilhões de dólares em liquidez, impulsionando o BTCFi a se tornar um super ecossistema em cadeia que ultrapassa as redes EVM.

O sucesso do ecossistema de Staking do Ethereum, além da vantagem da programabilidade, também se deve à liderança da Fundação Ethereum na definição de um conjunto claro e completo de padrões de staking ETH a nível de protocolo. Isso inclui o limite de staking de 32 ETH, mecanismos de penalização e uma consideração abrangente dos custos de hardware e rede, cobrindo plenamente as exigências financeiras dos usuários comuns até a segurança econômica da operação dos nós.

Este conjunto de estrutura padronizada unificada não apenas melhorou a descentralização e a segurança da rede, mas também reduziu as barreiras de desenvolvimento e participação, levando ao rápido surgimento de projetos como Lido Finance, Rocket Pool e Frax Finance, impulsionando um crescimento exponencial em escala e diversidade do ecossistema de Staking do Ethereum.

Em comparação, o ecossistema do Bitcoin é "sem fundador" e "sem uma organização de promoção centralizada", formando sua única "cadeia de sentimentos" extremamente descentralizada. Esta é uma vantagem do ecossistema do Bitcoin, mas, em certa medida, também se tornou uma espécie de "maldição do desenvolvimento":

Esta estrutura completamente descentralizada significa que a definição de padrões tecnológicos cruciais, como o mecanismo de stake, carece de um líder que desempenhe o papel da "Fundação Ethereum", precisando ser implementada sob um amplo consenso entre desenvolvedores globais e operadores de nós, e este processo costuma ser longo e complexo.

Portanto, para que o desenvolvimento do BTCFi alcance um progresso semelhante, é imperativo que sejam introduzidos mecanismos de padronização semelhantes no campo do stake, a fim de resolver os vários desafios relacionados à liquidez e à gestão de ativos.

Particularmente agora, com a liquidez dos ativos de Bitcoin a acelerar a fragmentação, a demanda por "unificação" tornou-se especialmente urgente:

Por um lado, quando o BTC é bridado para redes compatíveis com EVM, como Ethereum, na forma de várias embalagens, como WBTC e cbBTC, embora ofereça aos usuários a oportunidade de participar do DeFi e obter rendimentos, isso também leva a uma maior dispersão da liquidez do BTC em diferentes cadeias, formando "ilhas de liquidez", dificultando a livre circulação e utilização, limitando significativamente o potencial de desenvolvimento do BTCFi.

Por outro lado, com o lançamento dos ETFs de Bitcoin e o fortalecimento da consensus de ativos a nível global, o Bitcoin está a acelerar a sua expansão para CeFi e CeDeFi, com cada vez mais BTC a fluir para serviços de custódia institucional, formando enormes pools de capital acumulado.

Os dados mostram que a atual quantidade de Bitcoin que pode gerar rendimento está distribuída em 95 cadeias, 448 protocolos e 766 pools de liquidez. No entanto, devido à falta de um padrão unificado de stake e de um mecanismo de liquidez entre cadeias, os ativos BTC que transitam entre cadeias, plataformas e instituições enfrentam altos custos de fricção, e a liquidez dispersa não pode ser utilizada de forma eficiente.

Neste contexto, o BTCFi e o ecossistema de staking de Bitcoin precisam continuar a expandir sua escala, sendo urgente estabelecer um padrão e uma estrutura de segurança da indústria que sejam universais e padronizados, para integrar de forma eficiente os recursos de liquidez de Bitcoin dispersos em várias cadeias e plataformas.

Objetivamente, o BTCFi e o ecossistema do Bitcoin atualmente clamam por um papel de liderança que possa dominar esses processos de padronização, de modo que a integração da liquidez do Bitcoin entre cadeias possa formar um consenso, estabelecendo uma estrutura técnica e normas unificadas, trazendo assim uma aplicabilidade, liquidez e escalabilidade mais amplas para o mercado de staking de Bitcoin, promovendo ainda mais o processo de financeirização dos ativos em staking e impulsionando o ecossistema BTCFi em direção à maturidade.

Solv: O líder em Bitcoin stake

Como a maior plataforma de staking de Bitcoin no mercado atual, a Solv rapidamente aproveitou a onda do staking de Bitcoin nos últimos seis meses, atraindo mais de 25.000 Bitcoins (incluindo BTCB, FBTC, WBTC, etc.) desde abril deste ano, acumulando mais de 2 bilhões de dólares em ativos sob gestão.

Mais de 70% do SolvBTC foi alocado em vários cenários de stake, tornando o Solv o protocolo com o maior TVL e eficiência de utilização de fundos no atual campo do Bitcoin.

Com forte liquidez e penetração no mercado, a Solv propôs pela primeira vez o novo conceito de Staking Abstraction Layer (SAL), com o objetivo de agregar a liquidez descentralizada de BTC em toda a cadeia, oferecendo uma solução unificada que seja escalável e transparente.

Para atingir esse objetivo, a Solv primeiro fez uma análise sistemática do ecossistema de staking de Bitcoin, e dividiu os principais participantes em quatro papéis-chave, de baixo para cima, que são:

• Acordo de stake: permite que os usuários depositem ativos em BTC e gerem rendimento através de atividades de stake, como Babylon, CoreDao, Botanix, entre outros;

• Validadores de stake: entidades responsáveis por verificar a integridade do processo de stake e transações, garantindo que o emissor de LST execute realmente o stake, prevenindo erros ou fraudes, como Ceffu, Cobo, Fireblocks e Solv Guard;

• Distribuidores de rendimento: entidades que gerenciam a distribuição de recompensas de staking, responsáveis por distribuir as recompensas de forma eficiente e justa, como Pendle, Gauntlet, Antalpha, e a maioria dos emissores de LST também desempenha o papel de distribuidores de rendimento;

• Emissor de LST: um protocolo que converte os ativos de Bitcoin em staking dos usuários em tokens de liquidez (LST), permitindo que os stakers obtenham rendimento e mantenham o controle da liquidez dos ativos, como Solv, BedRock, etc;

Os quatro grandes papéis se complementam, formando a estrutura central do ecossistema de staking de Bitcoin - o protocolo de staking serve como a base subjacente de todo o sistema, gerenciando e apoiando todos os outros papéis; os validadores de staking operam acima do protocolo, mantendo a segurança da cadeia; os distribuidores de receita alocam os ganhos de acordo com as regras do protocolo, garantindo que o mecanismo de incentivo do sistema funcione; os emissores de LST dão liquidez aos ativos de staking por meio da tokenização.

Assim, o design do SAL está intimamente ligado a esses papéis, lançando módulos-chave que cobrem todo o processo, incluindo serviços de geração de LST, serviços de validação de stake, serviços de geração de transações e serviços de distribuição de lucros, utilizando tecnologia de contratos inteligentes e tecnologia da mainnet do Bitcoin para uma integração eficiente:

Especificamente, o SAL contém os seguintes cinco módulos principais:

• Matriz de Parâmetros de Stake (SPM): os parâmetros principais necessários para o processo de stake abstrato, incluindo a configuração do script Bitcoin, parâmetros da transação de stake, parâmetros do contrato LST e regras de distribuição de rendimento. Esses parâmetros não só são compartilhados entre os vários módulos do SAL, mas também suportam a colaboração entre diferentes papéis que participam no processo de stake.

• Serviço de validação de stake: baseado no algoritmo da rede principal do Bitcoin, garante a correção e integridade de cada transação de stake, enquanto verifica se a quantidade de LST emitida corresponde à quantidade subjacente de BTC, evitando comportamentos maliciosos;

• Serviço de geração de LST: responsável pela emissão e resgate de LST BTC, ao mesmo tempo que suporta a interação entre a rede principal do Bitcoin e as cadeias EVM;

• Serviço de geração de transações: gera automaticamente transações de stake, estima as melhores taxas de transação e transmite a transação para a mainnet do Bitcoin;

• Serviço de distribuição de rendimento: cálculo transparente dos rendimentos de stake, através de um mecanismo de oráculo ou serviço de troca de rendimentos, distribuindo os rendimentos proporcionalmente aos usuários;

Através desses módulos, o SAL não só integrou de forma eficaz as diferenças técnicas entre os diferentes protocolos no ecossistema do Bitcoin, mas também forneceu uma estrutura operacional clara para diferentes papéis, construindo um novo sistema de colaboração eficiente:

• Para os utilizadores de stake: a SAL oferece um processo de stake conveniente e seguro, reduzindo o risco de ativos causado por erros de operação e falta de transparência nos protocolos;

• Para o protocolo de stake: a interface padronizada da SAL permite que os protocolos se conectem rapidamente ao mercado de stake de BTC, encurtando o ciclo de desenvolvimento e realizando o arranque frio do ecossistema;

• Para emissores de LST: SAL oferece ferramentas abrangentes de cálculo e verificação de rendimento, aumentando a confiança do usuário, enquanto simplifica o processo de emissão, permitindo que se concentrem na inovação de produtos;

• Para os custodians: a SAL abriu um novo modelo de negócios para participar no ecossistema de staking de Bitcoin, trazendo oportunidades de receita adicionais para os custodians.

Isto simplifica consideravelmente a barreira de entrada para a participação no ecossistema de staking de BTC, proporcionando a várias partes uma solução unificada que pode satisfazer efetivamente as necessidades e promover a co-criação e compartilhamento.

Até agora, vários protocolos e prestadores de serviços juntaram-se ao ecossistema do protocolo SAL, incluindo BNB Chain, Babylon, ChainLink, Ethena, CoreDAO, entre outros, o que não apenas comprova a ampla aplicabilidade do SAL, mas também traz cenários de aplicação mais ricos para o staking de BTC, acelerando o desenvolvimento sustentável dos modelos de negócios neste campo.

Dinamização do ecossistema de收益 diversificado do stake de BTC

De acordo com os dados de uma determinada plataforma, a plataforma lidera a corrida LSD do Ethereum com uma quota de mercado de 68,53% (9,81 milhões de ETH). Embora as preocupações com a sua centralização tenham sido questionadas ao longo do tempo, é inegável que esta plataforma, através do design inovador do LST, promoveu uma profunda fusão entre os ativos em stake e o ecossistema de rendimentos DeFi, aumentando significativamente a eficiência de utilização dos ativos em stake.

O staking de Bitcoin também requer uma estrutura básica que promova a utilização eficiente dos ativos, e o SAL (Staking Abstraction Layer) foi lançado exatamente para isso: reduzindo as barreiras de participação para todas as partes, proporcionando uma experiência de uso consistente para o ecossistema de staking de Bitcoin, e através de um mecanismo unificado de gestão de liquidez, aumentando significativamente a eficiência do uso de capital, permitindo que os ativos de Bitcoin fluam livremente entre diferentes cadeias, estabelecendo a base para inovações financeiras no ecossistema DeFi.

Portanto, um espaço de imaginação mais promissor é que o SAL possa essencialmente derivar um conjunto de soluções de rendimento diversificadas baseadas em toda a cadeia de BTC, permitindo que os detentores de Bitcoin obtenham um fluxo de rendimento diversificado e dinâmico sem afetar a liquidez, abrindo um novo espaço de desenvolvimento para o BTCFi (financeirização do Bitcoin).

Entre eles, a principal funcionalidade de cross-chain baseada em SAL permite que os usuários desbloqueiem várias oportunidades de geração de receita, transformando o Bitcoin de um armazenamento de valor passivo em um ativo produtivo e gerador de rendimento, podendo participar de DeFi e outros casos de uso em cadeia, criando novo valor:

1. Os utilizadores podem colocar BTC em stake numa plataforma que beneficia da segurança económica do BTC (como a Babylon), utilizando o Restaking para obter recompensas em tokens locais;

2. Os usuários podem participar na manutenção da segurança das redes L2 do Bitcoin com base no BTC que possuem, executando nós validadores ou delegando Bitcoin para obter recompensas de validadores;

3. O SAL permite que os detentores de BTC possam obter rendimentos relativos no DeFi através de estratégias de negociação como "Delta neutro".