A controvérsia sobre a liquidação da FTX continua a ferver, os interesses dos credores prejudicados suscitam ampla atenção

No início de julho de 2025, o representante dos credores da FTX publicou uma captura de tela de um documento de liquidação de falência, gerando uma nova onda de controvérsia. O documento mostra que, se os usuários forem de jurisdições estrangeiras restritas, a FTX pode confiscar seus fundos de reclamação. Mais chocante ainda, entre os fundos de reclamação de "países restritos", 82% vêm de usuários da China.

Devido às severas restrições da China sobre as transações de criptomoedas, esses usuários podem ser qualificados como "ilegais", perdendo assim o direito a reivindicações. Isso significa que eles não apenas não conseguem recuperar as perdas, mas seus ativos também podem ser "legalmente confiscados". Esta notícia gerou uma forte reação na comunidade, com muitos questionando a falta de uma base legal clara nas ações da equipe de liquidação, considerando-a uma forma de pilhagem de ativos.

A reestruturação da falência da FTX é liderada pelo veterano de Wall Street John J. Ray III como CEO, com a renomada firma de advocacia Sullivan & Cromwell (S&C) à frente da equipe de liquidação. John Ray já lidou com sucesso com o caso de falência da Enron, trazendo quase 700 milhões de dólares em receitas para a S&C. No entanto, os altos custos da liquidação da FTX geraram descontentamento entre os credores. Segundo relatórios, a taxa horária dos sócios da S&C chega a 2000 dólares, enquanto John Ray cobra 1300 dólares por hora. Até o início de 2025, as taxas de serviços jurídicos declaradas pela S&C no processo de falência da FTX já totalizam 249 milhões de dólares.

A forma como a equipe de liquidação lidou com a disposição do portfólio da FTX também gerou controvérsia. Vários projetos de investimento que foram considerados ativos importantes da FTX foram vendidos a preços muito abaixo do valor real. Por exemplo, as ações da empresa de IA Cursor foram vendidas pelo preço original de investimento de 200 mil dólares, enquanto a empresa na época estava avaliada em 9 bilhões de dólares. Situações semelhantes ocorreram em projetos como Mysten Labs/SUI e Anthropic, resultando em possíveis perdas de bilhões de dólares em ganhos potenciais para a FTX.

Este comportamento de "liquidação a preços de saldo" concentrado e em um curto espaço de tempo gerou questionamentos dentro da indústria. Embora a equipe de liquidação afirme que é para "bloquear rapidamente os fundos e evitar riscos de volatilidade", analistas apontam que isso não explica por que as transações a preços significativamente reduzidos são direcionadas principalmente a instituições específicas, e que a maioria dos ativos aprecia-se de forma acentuada em um curto período.

Atualmente, espera-se que os ativos em falência da FTX sejam distribuídos globalmente em um total de 14,5 a 16,3 bilhões de dólares. No entanto, se os usuários de regiões como a China não conseguirem receber suas reclamações de forma adequada, isso significará outra tragédia: alguns usuários poderão ser completamente excluídos do sistema legal, enquanto os fundos que originalmente lhes pertenciam serão consumidos por complexos processos legais e operações nebulosas de advogados de falência.

O caso da FTX não é apenas um evento importante na indústria de criptomoedas, mas também destaca o dilema da proteção dos direitos dos investidores comuns em disputas financeiras transfronteiriças. As controvérsias levantadas por este processo de liquidação também nos fazem repensar a equidade e a eficácia do sistema de leis de falência. Para os investidores globais em criptomoedas, a lição da FTX nos lembra que devemos tratar os riscos de investimento transfronteiriço com mais cautela, ao mesmo tempo que apela para a criação de um mecanismo de resolução de disputas financeiras internacionais mais justo e transparente.