A loucura do mercado de criptomoedas em 2024 e a ascensão do Bitcoin

O mercado de encriptação digital de 2024 apresenta uma loucura sem precedentes, com o desempenho do Bitcoin a ser especialmente notável. Em apenas um mês, o aumento do Bitcoin ultrapassou os 50%. Que mecanismo está por trás deste desempenho de mercado de deixar qualquer um estupefacto? Até quando poderá continuar esta onda de loucura? Vamos explorar estas questões em profundidade.

Qualquer aumento no preço de um ativo está intimamente relacionado à diminuição da oferta e ao aumento da demanda. Vamos analisar esse fenômeno a partir das duas perspectivas: oferta e demanda.

Análise do lado da oferta

Em termos de oferta, de acordo com o mecanismo de consenso, o número de novos Bitcoins gerados é inferior a 2 milhões. Além disso, com o próximo evento de halving, a nova oferta será ainda mais reduzida. Observando a situação das contas dos mineradores, que se mantém acima de 1,8 milhão a longo prazo, indica que os mineradores não têm uma vontade significativa de venda.

Por outro lado, o número de Bitcoins mantidos em contas de longo prazo continua a crescer, atualmente cerca de 14,9 milhões de moedas. O número de Bitcoins realmente altamente líquidos é bastante limitado, com um valor de mercado inferior a 350 mil milhões. Isso também explica por que a compra contínua de 500 milhões de dólares por dia pode provocar um aumento significativo no preço do Bitcoin.

Análise do lado da demanda

O aumento da demanda vem principalmente de várias áreas:

1. A nova liquidez trazida pelos ETFs
2. O aumento do valor dos ativos detidos pelos ricos
3. Os negócios financeiros são mais atraentes em comparação com investimentos de curto prazo
4. Para os fundos, o Bitcoin pode ser uma compra errada, mas não pode ser perdido.
5. Bitcoin como o núcleo do fluxo de mercado

ETF: A escassez única do Bitcoin

Bitcoin obteve a aprovação do ETF pela SEC, abrindo as portas para a sua entrada no mercado financeiro tradicional. Isso significa que fundos em conformidade podem finalmente fluir para o mercado de Bitcoin, enquanto no mundo da encriptação, esses fundos financeiros tradicionais só podem fluir para o Bitcoin.

A característica deflacionária do Bitcoin facilita a formação de uma estrutura semelhante a um esquema Ponzi, o que pode levar a uma psicologia de FOMO (Fear of Missing Out). Enquanto os fundos continuarem a comprar Bitcoin, o seu preço continuará a subir, e o desempenho dos fundos que detêm Bitcoin será excecional, atraindo assim mais capital, formando um ciclo virtuoso. Este modelo já opera no setor imobiliário de Wall Street há várias décadas.

As características do Bitcoin são mais adequadas a este tipo de jogo. No último mês, a média diária de compras líquidas foi de menos de 500 milhões de dólares, mas trouxe um aumento de mais de 50% no mercado. Isso é apenas um volume de negociação insignificante nos mercados financeiros tradicionais.

O ETF também melhorou o valor do Bitcoin do ponto de vista da liquidez. O tamanho das finanças tradicionais globais (incluindo imóveis) atingiu cerca de 560 trilhões de dólares em 2023, o que indica que a liquidez existente é suficiente para sustentar ativos financeiros tão grandes. Embora a liquidez do Bitcoin esteja longe da liquidez dos ativos financeiros tradicionais, o acesso ao sistema financeiro tradicional pode, sem dúvida, criar a liquidez necessária para uma maior valorização do Bitcoin. Vale ressaltar que essa liquidez regulamentada só pode fluir para o Bitcoin, e não para outros ativos digitais encriptados.

A tendência de alta do preço do Bitcoin preferida pelos ricos

De acordo com pesquisas de mercado, os bilionários no campo das criptomoedas tendem a deter uma grande proporção de Bitcoin durante mercados em alta, enquanto a proporção de investidores da classe média ou inferior que detêm Bitcoin geralmente não ultrapassa 1/4 de seus portfólios. Atualmente, o Bitcoin representa 54,8% de todo o mercado de criptomoedas. Isso significa que a maior parte do Bitcoin está concentrada nas mãos de ricos e instituições.

Este fenómeno pode ser explicado pela Lei de Matthew: os ativos detidos pelos ricos tendem a valorizar-se continuamente, enquanto os ativos detidos pelas pessoas comuns podem desvalorizar-se. Na ausência de intervenção governamental, a economia de mercado inevitavelmente apresentará a Lei de Matthew. Isto deve-se não apenas ao fato de que os ricos podem ser mais inteligentes e mais capazes, mas também porque eles naturalmente possuem mais recursos. Pessoas inteligentes, recursos úteis e informações naturalmente buscam colaboração com esses ricos, formando um efeito multiplicador de riqueza.

No mercado de criptomoedas, os ricos e as instituições tendem a usar moedas alternativas como ferramentas para lucrar com os investidores comuns, enquanto utilizam tokens principais com alta liquidez como ferramentas de armazenamento de valor. A riqueza flui dos investidores comuns para as moedas alternativas, que são então colhidas pelos ricos ou instituições, e finalmente fluem para moedas principais como o Bitcoin. À medida que a liquidez do Bitcoin continua a aumentar, sua atratividade para os ricos e instituições também crescerá.

A importância da participação no mercado financeiro do Bitcoin

Após a aprovação do ETF de Bitcoin à vista pela SEC, uma competição de múltiplas camadas no mercado foi desencadeada. Várias instituições financeiras conhecidas estão competindo nos EUA pela liderança do ETF, e vários centros financeiros globais também estão a seguir o exemplo. Embora exista a possibilidade de instituições venderem Bitcoin, essa ação pode trazer consequências incertas no atual ambiente internacional.

Perder Bitcoin spot não apenas significa perder a receita de taxas, mas também significa perder a capacidade de influenciar o preço do Bitcoin. Para qualquer país e mercado financeiro, perder esse direito de precificação do "ouro digital" será uma falha estratégica. Portanto, é difícil para o capital financeiro tradicional global formar uma conluio de venda, e pode, ao contrário, formar um efeito FOMO no processo de contínuas compras.

Bitcoin："inscrição" de Wall Street

Para os fundos mainstream, manter uma pequena quantidade de Bitcoin pode aumentar significativamente a rentabilidade do portfólio, sem enfrentar riscos excessivos. Considerando que a valorização do Bitcoin ainda é relativamente pequena nos mercados financeiros tradicionais e que a sua correlação com ativos mainstream não é alta, manter uma certa proporção de Bitcoin é uma escolha razoável para os gestores de fundos.

Se em 2024 o Bitcoin se tornar o ativo com maior retorno no mercado financeiro mainstream, os gestores de fundos que não tiverem alocado Bitcoin terão dificuldade em explicar isso aos investidores. Em contrapartida, mesmo que mantenham 1% ou 2% de Bitcoin, mesmo em caso de perdas, o impacto no desempenho geral é limitado.

Bitcoin：potencial ferramenta para gestores de fundos de Wall Street

A característica semi-anônima do Bitcoin oferece aos gestores de fundos algum espaço para manobra. Embora as plataformas de negociação mainstream exijam KYC, as negociações OTC offline ainda existem. As autoridades reguladoras têm dificuldade em monitorar completamente as posições em moeda à vista dos profissionais financeiros.

Os gestores de fundos têm razões objetivas suficientes para investir em Bitcoin, e a baixa liquidez do mercado de Bitcoin significa que pequenas quantias de dinheiro podem ter um impacto significativo nos preços. Isso cria oportunidades potenciais de arbitragem para os gestores de fundos.

Crescimento natural do fluxo de Bitcoin

O Bitcoin beneficia a longo prazo do fenômeno de "auto-retirada de tráfego". Outros projetos, para tirar proveito da influência do Bitcoin, são obrigados a promover a imagem do Bitcoin, acabando por contribuir indiretamente com o tráfego que acumulam para o Bitcoin.

Olhando para o passado, quase todas as emissões de moedas alternativas mencionam a lendária história do Bitcoin e o mistério e grandeza de Satoshi Nakamoto. Eles costumam afirmar que querem se tornar o "próximo Bitcoin", o que, de forma indireta, faz marketing passivo e construção de marca para o Bitcoin.

Atualmente, dezenas de projetos Layer2 e dezenas de milhões de projetos de inscrições estão tentando aproveitar o tráfego do Bitcoin, promovendo juntos a adoção em massa do Bitcoin. Esta é a primeira vez que tantos projetos mencionam o Bitcoin no ecossistema do Bitcoin, portanto, o crescimento natural do tráfego do Bitcoin este ano pode ser mais significativo do que nos anos anteriores.

conclusão

Em comparação com o ano passado, a maior mudança no mercado foi a aprovação do ETF de Bitcoin. Através da análise, descobrimos que todos os fatores estão a impulsionar o preço do Bitcoin para cima. A oferta está a diminuir, enquanto a demanda está a aumentar.

Em suma, o autor acredita que: o Bitcoin tem grandes chances de se tornar o ativo de investimento mais promissor de 2024.