dYdX entra em uma nova era na AppChain Cosmos: análise de incentivos para migração de transações e tendências de mercado

No dia 13 de novembro, o dYdX v4, construído com base no Cosmos SDK e Tendermint, entrou oficialmente na fase Beta, abrindo a funcionalidade de negociação. Esta nova versão é chamada de dYdX Chain, e atualmente está a funcionar em paralelo com a versão v3 na StarkEx. A maior parte do volume de negociações ainda está concentrada na v3, e essa paralelização de duas vias preserva as vantagens existentes da v3, ao mesmo tempo que pavimenta o caminho para inovações no v4 na nova plataforma.

Num ambiente de mercado com grande volatilidade, a plataforma de contratos perpétuos em cadeia viu um aumento considerável no volume de transações, e o desempenho do token da plataforma também foi bastante notável. Até 16 de novembro, o preço do token DYDX atingiu 4,02 dólares, com um aumento de 54,45% em sete dias. Dados mostram que o volume médio diário de transações da dYdX recentemente foi de cerca de 1,7 bilhões de dólares, superando em muito o pico do volume diário de transações dos primeiros dois meses nos últimos três meses. Como o projeto com a maior capitalização de mercado neste setor, o desempenho de mercado da dYdX reflete plenamente o forte interesse e a reação positiva dos investidores.

Perspectiva sobre a Rentabilidade da DYDX

Na atualização mais recente do dYdX, a mudança mais notável é que todas as taxas de transação serão distribuídas em forma de USDC para os stakers e validadores do token DYDX. Essa mudança marca uma transição significativa de cobrar taxas pela empresa para o benefício direto dos detentores de tokens, semelhante à mudança de algumas tokens de governança de exchanges descentralizadas, que passaram de funções puramente de governança para compartilhar os lucros da plataforma.

Em comparação com outras soluções de contratos perpétuos e DEXs à vista, a dYdX adota um modelo de negociação baseado em livro de ordens, não necessitando de provedores de liquidez passivos, enquanto os market makers que participam ativamente podem receber recompensas através de tokens DYDX não alocados. Este modelo permite que todas as taxas de negociação sejam atribuídas aos stakers, aumentando significativamente a rentabilidade, especialmente em comparação com projetos que distribuem a maior parte das taxas de negociação para provedores de liquidez.

De acordo com os dados mais recentes, a capitalização de mercado em circulação do DYDX é de aproximadamente 720 milhões de dólares, com base em uma taxa de 8,67 milhões de dólares nos últimos 30 dias, a taxa anualizada é estimada em 105 milhões de dólares. Isso indica que sua relação preço/custo (P/F) é de 6,6, com uma taxa de rendimento estimada de 14,6%. No entanto, este método de estimativa tem certas limitações, sendo necessário considerar fatores como variação no volume de transações, proporção de tokens em staking e a atual circulação que representa menos de 20% do total.

Abordagens múltiplas para promover a migração do volume de transações para v4

O dYdX v4 funciona como uma cadeia independente, e o token DYDX será usado como taxa de Gas. Os stakers não só recebem recompensas e direitos de governança, mas também devem assumir a responsabilidade pela manutenção da segurança da rede. Atualmente, apenas as taxas geradas na v4 serão distribuídas aos stakers desta versão. Dado que o volume diário de transações da v4 (cerca de 80 mil dólares) é muito inferior ao da v3 (1,7 bilhões de dólares), o dYdX tomou várias medidas para incentivar a migração de transações da v3 para a v4:

1. Atribuição de 20 milhões de dólares em DYDX para o lançamento da v4, liderado pela Chaos Labs, com foco na pesquisa sobre a distribuição de recompensas e na prevenção de operações de wash trading.

2. Lançar um novo módulo de recompensas de negociação, com base na distribuição de recompensas conforme as taxas de transação de cada bloco, enquanto controla a escala das recompensas através de um mecanismo de governança.

3. Reduzir gradualmente os descontos nas taxas de transação, recompensas de transação e recompensas de LP do v3, prevendo-se a cancelamento total das recompensas do v3 até 16 de janeiro de 2024.

4. Ativar a funcionalidade de staking v4, permitindo a migração de DYDX do Ethereum para a dYdX Chain e realizar staking através das wallets do ecossistema Cosmos.

Suporte total a projetos do ecossistema Cosmos

A DYDX ocupa uma posição importante no ecossistema Cosmos com um valor de mercado totalmente diluído de 4 mil milhões de dólares, recebendo o apoio de vários projetos dentro do ecossistema:

• A Circle lançou o USDC nativo na Noble e suportará o protocolo de transferência entre cadeias (CCTP).

• O plano Stride desenvolve o token de staking líquido stDYDX, que automaticamente utiliza recompensas em USDC para comprar DYDX e reinvestir.

• DYDX pode ser utilizado em aplicações DeFi como Levana e Shade Protocol, oferecendo liquidez ou participando em negociações de contratos perpétuos.

Conclusão

A implementação da dYdX na AppChain do ecossistema Cosmos marca uma nova fase no seu desenvolvimento. Os detentores de tokens DYDX beneficiarão diretamente das taxas de transação, enquanto assumem responsabilidades de governança da rede e manutenção da segurança. Apesar de o v4 ter iniciado com um volume de transações menor, espera-se que, com a implementação de várias medidas de incentivo, o volume de transações se concentre principalmente na versão v4 no início do próximo ano, estabelecendo a base para o futuro desenvolvimento da dYdX.