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Na Bitcoin for Corporations 2025, o presidente executivo da MicroStrategy, Michael Saylor, transformou o seu discurso inaugural em um desafio direto a um dos gigantes mais ricos em dinheiro do setor tecnológico. Falando para uma audiência de diretores financeiros e executivos de tesouraria, ele argumentou que a Microsoft deveria transferir dezenas de bilhões de dólares de recompra de ações e Títulos do Tesouro de curto prazo para o Bitcoin, chamando a criptomoeda de "o parceiro de fusão universal, perpétuo e lucrativo" que supera todos os outros ativos do tesouro na era da inteligência artificial.
A Microsoft precisa de Bitcoin: Saylor
Saylor apresentou a comparação de forma clara. "A Microsoft subiu 18% por ano nos últimos cinco anos. O Bitcoin subiu 62%", disse ele, acrescentando que a taxa de crescimento composta do S&P 500 de aproximadamente 14% define a taxa de referência pela qual a alocação de capital corporativo é avaliada. "Normalize tudo em relação a esse custo de capital e você descobrirá que o verdadeiro desempenho da Microsoft é de 4%. O do Bitcoin é de 48%. Os títulos são negativos. Por que você manteria a coisa que está destruindo capital quando o ativo de pico está acumulando quase 50% acima do custo do dinheiro?"
Ele então focou na atual composição do balanço patrimonial da Microsoft. "Se a Microsoft comprar títulos, você está destruindo 99,7% do seu capital em dez anos," declarou. "Comprar suas próprias ações é apenas marginalmente menos catastrófico—você está vaporando 97%. Comprar Bitcoin seria dez vezes melhor do que recomprar MSFT."
Leitura Relacionada: Primeiro no País: New Hampshire Estabelece Reserva Estratégica de Bitcoin. O argumento de Saylor repousa em sua convicção de que o Bitcoin inaugura uma terceira época monetária. "O ouro era o dinheiro do século XIX; a dívida soberana era o dinheiro do século XX. O Bitcoin é o dinheiro do século XXI—o primeiro ativo de capital líquido e fungível sem contraparte," disse ele. Ele data o "ano zero" institucional para o Bitcoin de 2024, "o momento em que a SEC abençoou os ETFs à vista e o FASB sinalizou a contabilidade de valor justo." Por essa cronologia, 2025 é "ano um" e a janela para a vantagem do primeiro a se mover já está se estreitando.
Para quantificar o potencial, Saylor revelou que a sua equipa utilizou a ferramenta de modelagem de tesouraria de código aberto “Bitcoin 24” com a Microsoft. Quatro cenários foram testados: investir o excesso de caixa em Bitcoin, substituir dividendos por compras de moeda, substituir as recompras por acumulação e adicionar uma camada fina de alavancagem. "Dependendo da combinação, isso adiciona entre 155 a 584 dólares por ação—um a cinco trilhões de dólares em valor empresarial—enquanto assume menos risco," disse ele. "Estou a pedir-vos para parar de desistir do capital que acabaram de gastar cinco anos a conquistar."
Leitura Relacionada: O fundador da Binance CZ prevê que o Bitcoin poderia atingir $1 milhão neste ciclo. Os momentos emocionalmente carregados da palestra principal ocorreram quando Saylor ligou a política de tesouraria à pressão operacional. "Quando você se desfaz de $200 bilhões, você amplifica cada fator de risco em seu próprio prospecto," ele alertou. "Você coloca uma pressão massiva sobre seus funcionários, depois sobre seus clientes—tranca-os em contratos de três anos, força-os a comprar tudo quando eles só querem algumas coisas—então seus concorrentes reclamam e os reguladores o processam. Tudo isso porque você está perseguindo a volatilidade trimestral que você poderia cobrir instantaneamente mantendo um ativo duro não correlacionado."
Ele pressionou o ponto com um experimento mental dirigido diretamente ao conselho da Microsoft. "Se você pudesse comprar uma empresa de cem bilhões de dólares crescendo 60% ao ano a uma vez a receita, você faria isso? E se você pudesse fazer isso todos os anos, para sempre?" ele perguntou. "Isso é o Bitcoin. A ironia é que a aquisição menos arriscada que se possa imaginar é percebida como arriscada pelo consenso financeiro."
Saylor reservou sua passagem mais longa e ininterrupta para um apelo final: “As pessoas ricas não são ricas por causa de uma expectativa futura de fluxos de caixa; elas são ricas porque possuem ativos tangíveis. Eu prefiro estar investido em uma empresa rica do que em uma empresa que distribui seu dinheiro e promete trabalhar cada vez mais e aumentar os preços para os clientes ad infinitum.”
Ele acrescentou: “Você pode se apegar ao capital do século XX—títulos do tesouro, recompra de ações, dividendos—ou você pode abraçar o futuro, capitalizar sobre o Bitcoin e transformar um espiral de descapitalização em crescimento progressivo. É bom para seus clientes, seus funcionários, seus acionistas, seu país e seu legado. Adote o Bitcoin.”
A abreviatura de $75 mil milhões que circula nos corredores da conferência reflete a recompra autorizada pela Microsoft e dois anos de dividendos futuros incorporados numa única alocação de ativos digitais. Notavelmente, os acionistas da Microsoft votaram contra uma proposta para adicionar Bitcoin ao balanço da empresa durante a reunião da firma a 10 de dezembro.
Na hora da publicação, o BTC negociava a $96,521.
Preço do BTC, gráfico de 1 dia | Fonte: BTCUSDT no TradingView.comImagem em destaque do YouTube, gráfico do TradingView.com
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Saylor Pressiona a Microsoft a Apostar 75 Bilhões de Dólares em Bitcoin
A Microsoft precisa de Bitcoin: Saylor
Saylor apresentou a comparação de forma clara. "A Microsoft subiu 18% por ano nos últimos cinco anos. O Bitcoin subiu 62%", disse ele, acrescentando que a taxa de crescimento composta do S&P 500 de aproximadamente 14% define a taxa de referência pela qual a alocação de capital corporativo é avaliada. "Normalize tudo em relação a esse custo de capital e você descobrirá que o verdadeiro desempenho da Microsoft é de 4%. O do Bitcoin é de 48%. Os títulos são negativos. Por que você manteria a coisa que está destruindo capital quando o ativo de pico está acumulando quase 50% acima do custo do dinheiro?"
Ele então focou na atual composição do balanço patrimonial da Microsoft. "Se a Microsoft comprar títulos, você está destruindo 99,7% do seu capital em dez anos," declarou. "Comprar suas próprias ações é apenas marginalmente menos catastrófico—você está vaporando 97%. Comprar Bitcoin seria dez vezes melhor do que recomprar MSFT."
Leitura Relacionada: Primeiro no País: New Hampshire Estabelece Reserva Estratégica de Bitcoin. O argumento de Saylor repousa em sua convicção de que o Bitcoin inaugura uma terceira época monetária. "O ouro era o dinheiro do século XIX; a dívida soberana era o dinheiro do século XX. O Bitcoin é o dinheiro do século XXI—o primeiro ativo de capital líquido e fungível sem contraparte," disse ele. Ele data o "ano zero" institucional para o Bitcoin de 2024, "o momento em que a SEC abençoou os ETFs à vista e o FASB sinalizou a contabilidade de valor justo." Por essa cronologia, 2025 é "ano um" e a janela para a vantagem do primeiro a se mover já está se estreitando.
Para quantificar o potencial, Saylor revelou que a sua equipa utilizou a ferramenta de modelagem de tesouraria de código aberto “Bitcoin 24” com a Microsoft. Quatro cenários foram testados: investir o excesso de caixa em Bitcoin, substituir dividendos por compras de moeda, substituir as recompras por acumulação e adicionar uma camada fina de alavancagem. "Dependendo da combinação, isso adiciona entre 155 a 584 dólares por ação—um a cinco trilhões de dólares em valor empresarial—enquanto assume menos risco," disse ele. "Estou a pedir-vos para parar de desistir do capital que acabaram de gastar cinco anos a conquistar."
Leitura Relacionada: O fundador da Binance CZ prevê que o Bitcoin poderia atingir $1 milhão neste ciclo. Os momentos emocionalmente carregados da palestra principal ocorreram quando Saylor ligou a política de tesouraria à pressão operacional. "Quando você se desfaz de $200 bilhões, você amplifica cada fator de risco em seu próprio prospecto," ele alertou. "Você coloca uma pressão massiva sobre seus funcionários, depois sobre seus clientes—tranca-os em contratos de três anos, força-os a comprar tudo quando eles só querem algumas coisas—então seus concorrentes reclamam e os reguladores o processam. Tudo isso porque você está perseguindo a volatilidade trimestral que você poderia cobrir instantaneamente mantendo um ativo duro não correlacionado."
Ele pressionou o ponto com um experimento mental dirigido diretamente ao conselho da Microsoft. "Se você pudesse comprar uma empresa de cem bilhões de dólares crescendo 60% ao ano a uma vez a receita, você faria isso? E se você pudesse fazer isso todos os anos, para sempre?" ele perguntou. "Isso é o Bitcoin. A ironia é que a aquisição menos arriscada que se possa imaginar é percebida como arriscada pelo consenso financeiro."
Saylor reservou sua passagem mais longa e ininterrupta para um apelo final: “As pessoas ricas não são ricas por causa de uma expectativa futura de fluxos de caixa; elas são ricas porque possuem ativos tangíveis. Eu prefiro estar investido em uma empresa rica do que em uma empresa que distribui seu dinheiro e promete trabalhar cada vez mais e aumentar os preços para os clientes ad infinitum.”
Ele acrescentou: “Você pode se apegar ao capital do século XX—títulos do tesouro, recompra de ações, dividendos—ou você pode abraçar o futuro, capitalizar sobre o Bitcoin e transformar um espiral de descapitalização em crescimento progressivo. É bom para seus clientes, seus funcionários, seus acionistas, seu país e seu legado. Adote o Bitcoin.”
A abreviatura de $75 mil milhões que circula nos corredores da conferência reflete a recompra autorizada pela Microsoft e dois anos de dividendos futuros incorporados numa única alocação de ativos digitais. Notavelmente, os acionistas da Microsoft votaram contra uma proposta para adicionar Bitcoin ao balanço da empresa durante a reunião da firma a 10 de dezembro.
Na hora da publicação, o BTC negociava a $96,521.