Os Criadores de Mercado Podem Estar Subestimando Favoravelmente as Opções da MARA Participações: Aqui Está Como Sabemos

bitcoin em fundo gráfico por NanoStockk via iStock Com as criptomoedas subindo após um período de consolidação prolongada, os traders que perderam o barco podem considerar o especialista em mineração de criptomoedas MA Holdings (MARA). Como uma empresa de tecnologia de ativo digital, as ações da MA representam um jogo indireto sobre moedas e tokens derivados de blockchain. No entanto, isso pode ter suas vantagens, dado que as criptomoedas são suscetíveis a desafios distintos, como hacks de exchanges.

O que torna a ação MARA particularmente intrigante a esta hora é que tem sido objeto de uma atividade de opções incomum. Muitas vezes, grandes investidores usam derivativos para construir silenciosamente uma posição. Além disso, a natureza das opções — com suas inúmeras estratégias — apresenta uma imagem opaca. Com uma posição de alta no mercado aberto, a intenção é inequívoca. Um aumento na atividade de opções de compra, no entanto, tem camadas de interpretações.

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Ainda assim, vale sempre a pena considerar o Volume de Opções de Ações Incomuns da Barchart, que destaca as 500 transações mais aberrantes em relação às normas anteriores. Na segunda-feira, o volume total de opções para as ações da MARA atingiu 532.269 contratos, representando um aumento de quase 53% em relação à média dos últimos um mês. O volume de chamadas atingiu 381.694 contratos, enquanto o volume de vendas foi de 150.575 contratos, resultando numa proporção de 0,39.

Em teoria, a maior proporção de chamadas parece representar um desenvolvimento positivo. No entanto, é sempre uma boa ideia verificar o fluxo de opções, que filtra grandes transações de blocos provavelmente colocadas por investidores institucionais. Ontem, o sentimento de negociação líquida registou $2,169 milhões acima da paridade, favorecendo assim os touros.

Curiosamente, o maior negócio em termos de volume em dólares foi para chamadas de $18 com vencimento a 19 de setembro de 2025. Dado que esta transação baseada em débito tinha um preço pedido de $3,40, a ação da MARA precisaria subir para $21,40 ( assumindo valor intrínseco ) para atingir o ponto de equilíbrio. Claro, pode haver nuances ocultas por trás deste negócio, mas o perfil geral sugere uma postura otimista.

Usando a Teoria dos Jogos para Traçar uma Estratégia para as Ações MARA

Embora opções incomuns representem um ponto de dados importante, isso não fornece necessariamente um plano para os dois componentes chave que os traders de opções requerem em suas teses: magnitude projetada (eixo y) e prazo (eixo x). Esses elementos podem ser inferidos, mas isso deixa o conceito mais amplo aberto a uma ampla gama de opiniões. Para solidificar uma estratégia, os traders podem usar teoria dos jogos — processos para determinar empiricamente o melhor momento para fazer um movimento.

A história continua No entanto, como em qualquer competição justa, as regras devem ser as mesmas para todos os concorrentes. Neste caso, o lado oposto é o próprio mercado. Como tal, não há razão para dar ao mercado uma vantagem que simultaneamente nos coloca em desvantagem. Uma forma como a arena de ações ofusca o campo de jogo é através do uso do preço das ações. Como o preço é um sinal contínuo sem limites definidos, é difícil ( se não impossível) realizar uma análise estatística sobre ele.

Como remediar este problema? A minha solução é converter o caos da descoberta de preços em amplitude de mercado — sequências de sessões acumulativas e distributivas. Essencialmente, a amplitude de mercado responde à pergunta fundamental: no final do dia ( ou qualquer escolha de medição de tempo ), o mercado foi um comprador líquido ou um vendedor líquido? Ao focar em padrões de demanda ( e "demanda negativa" ), podemos identificar mais facilmente padrões e a sua probabilidade de transição para diferentes estados comportamentais.

Realizar o exercício acima para as ações da MARA em intervalos móveis de 10 semanas revela o seguinte perfil de demanda:

| | | | | | --- | --- | --- | --- | | Categoria L10 | Probabilidade de Alta | Probabilidade Base | Retorno Mediano se Alta | | 1-9-D | 50.00% | 45.45% | 7.48% | | 2-8-D | 54.17% | 45.45% | 8.53% | | 2-8-U | 25,00% | 45,45% | 22,21% | | 3-7-D | 33.33% | 45.45% | 13.10% | | 3-7-U | 30,00% | 45,45% | 43,33% | | 4-6-D | 57.14% | 45.45% | 6.26% | | 4-6-U | 57.14% | 45.45% | 7.19% | | 5-5-D | 54.76% | 45.45% | 9.98% | | 5-5-U | 45.83% | 45.45% | 10.44% | | 6-4-D | 25.00% | 45.45% | 2.37% | | 6-4-U | 56,76% | 45,45% | 11,53% | | 7-3-D | 50.00% | 45.45% | 14.07% | | 7-3-U | 59,38% | 45,45% | 13,36% | | 8-2-U | 33.33% | 45.45% | 11.95% |

Nos últimos dois meses, a ação MARA apresentou uma sequência 4-6-U: quatro semanas de alta, seis semanas de baixa, com uma trajetória positiva ao longo do período de 10 semanas. Esta sequência é rara, tendo se materializado apenas 21 vezes desde janeiro de 2019. No entanto, a conclusão crítica é que, em 57,14% dos casos, a ação do preço da semana seguinte resulta em alta, com um retorno mediano de 7,19%.

Esta é também a razão pela qual não sou um crente na teoria do passeio aleatório. Se as ações da MARA fossem realmente aleatórias, nenhuma das sequências acima importaria, uma vez que a taxa de sucesso do lado comprador rondaria os 50%. Mas não é isso que vemos; na verdade, algumas "mãos" são claramente mais favoráveis do que outras.

Então, o que estou a propor não é alguma voodoo esotérica de gráficos: estou simplesmente a dizer que pode ser melhor apostar quando as probabilidades estatisticamente lhe favorecem em vez do contrário.

Identificando uma Negociação Específica

Armado com as informações acima, o spread de chamadas de touro 19/20 que expira a 8 de agosto parece apelativo. Esta transação envolve a compra da chamada de $19 e a venda simultânea da chamada de $20, por um débito líquido de $46 ( o máximo que pode ser perdido na negociação ). Se as ações da MARA subirem acima do preço de exercício curto ( $20) na expiração, a recompensa máxima é de $54, um pagamento de mais de 117%.

Principalmente, o que torna esta ideia atraente é o conjunto de cartas favoráveis mostrado ao jogador. Como base, a probabilidade de a ação MARA subir em qualquer semana é de apenas 45,32%, um viés negativo. No entanto, a sequência 4-6-U inclina as probabilidades de forma favorável para o especulador otimista.

Dito isso, deve-se notar que as ações da MARA podem ser bastante voláteis. Se a MARA atingir sua meta de rentabilidade antes da expiração, os traders devem considerar sair da posição antecipadamente. Claro, isso deixa valor temporal em aberto, diminuindo assim o lucro líquido. No entanto, eu diria que é melhor ganhar algo do que perder qualquer coisa, especialmente com um nome altamente cinético como a MARA.

Na data da publicação, Josh Enomoto não tinha ( posições, direta ou indiretamente) em quaisquer dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com

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