Bitcoin e Ethereum avançam a passos largos, enquanto Solana está presa em um pântano de taxa de câmbio. O SOL ainda conseguirá ultrapassar os 200 dólares?

Redação: White55, Mars Finance

Com o aumento da pressão inflacionária global e a volatilidade do crédito do dólar, a propriedade de reserva de valor do Bitcoin como "ouro digital" foi reativada, com o preço ultrapassando os 120.000 dólares em 14 de julho. O Ethereum ultrapassou os 3000 dólares, tornando-se uma moeda forte vista pelas instituições como "prática e com potencial de crescimento".

No entanto, ao mesmo tempo, a taxa de câmbio SOL/ETH atingiu um novo mínimo em 2025: quando o Ethereum rompeu com força, a fraqueza da Solana tornou-se especialmente evidente.

A taxa de câmbio SOL/ETH caiu para o menor nível do ano, mesmo com a tokenização de ativos do mundo real (RWA) a crescer 140% ano a ano, totalizando 418 milhões de dólares, não conseguindo recuperar a confiança do mercado.

Quando o Bitcoin avança como um "ativo regulamentado" e o Ethereum continua a liderar com "iteração tecnológica", a batalha de ruptura do Solana está destinada a ser um jogo brutal de vontade de capital, crença tecnológica e sentimento de mercado. E o alerta para a nova baixa da taxa de câmbio já foi acionado...

​​Um, explosão da pista RWA: A vantagem técnica da Solana se transforma em participação de mercado​​

Alta taxa de transferência + baixo custo: o motor de crescimento do RWA

A Solana, com uma capacidade de processamento de mais de 50.000 transações por segundo (TPS) e custos de transação quase nulos (cerca de 0,00025 dólares), tornou-se uma das plataformas preferidas para a tokenização de ativos do mundo real (RWA). Em 2025, o volume de custódia de RWA disparou para 418 milhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual de 140,6%, superando amplamente a média do setor (62,4%). A participação de mercado subiu para a quarta posição no blockchain (3,9%), atrás apenas do Ethereum (58,4%), ZKsync Era (17,2%) e Aptos (4%).

Até 7 de julho, projetos de tokenização RWA na Solana. Fonte: Messari

O principal motor de crescimento desta velocidade está na sua arquitetura tecnológica - combinando a Prova de Participação Delegada (dPoS) com o algoritmo de Prova Histórica (PoH), capaz de processar em paralelo um grande volume de transações, proporcionando uma infraestrutura de suporte à tokenização de ativos de nível institucional.

Protocólos principais impulsionam a expansão do ecossistema

Os dois principais protocolos RWA na Solana - Ondo (fundo de rendimento em dólares) e ONe (fundo institucional) - gerenciam ativos no valor de 277 milhões de dólares, representando 66% do total de RWA dessa rede. O volume de transações cross-chain gerado por esses protocolos (como o volume de transações de 2,7 milhões de dólares da Ondo em 24 horas) continua a beneficiar o ecossistema da Solana, impulsionando o crescimento da receita on-chain. Nos últimos 30 dias, a Solana obteve 3,9 milhões de dólares em receita do setor RWA, embora isso represente apenas 24,5% da Ethereum (15,9 milhões de dólares), sua taxa de crescimento (14,6%) supera amplamente a da Ethereum (3,6%).

Essa relação simbiótica de "protocolo-blockchain" está se tornando a arma diferenciadora da Solana na disputa pelo mercado de RWA.

​​2. Dilema de preços e oportunidades de ruptura: atualizações tecnológicas e expectativas de ETF​​

Por trás da nova baixa da taxa de câmbio SOL/ETH

Apesar do crescimento rápido dos RWA, o desempenho do SOL tem sido fraco recentemente, com a taxa SOL/ETH atingindo um novo mínimo em 2025. Essa contradição surge de três pressões:

Desvio de fundos: Após a aprovação do ETF de Bitcoin, o capital institucional flui para o BTC, enquanto a atualização Pectra do Ethereum (que reduz o limite de staking e melhora a eficiência da validação) atrai liquidez;

A febre dos Memes esfriou: a Solana anteriormente dependia de plataformas de negociação de Memes como a Pump.fun para atrair tráfego, mas a volatilidade dos fundos especulativos é alta, tornando difícil sustentar uma alta contínua;

Competição de pressão: novas blockchains emergentes como Aptos estão crescendo mais rapidamente no campo de RWA (crescimento de 52,7% em 30 dias), desviando parte do capital incremental.

No entanto, os fundamentos on-chain da Solana permaneceram inabaláveis:

Crescimento do TVL em meio à adversidade: o valor total bloqueado aumentou de 6 bilhões de dólares em abril para 9,2 bilhões de dólares, um aumento de 53%;

Aumento de participação institucional: A DeFi Development Corp investiu 2,72 milhões de dólares na compra de 17.760 SOL, e o volume de negociação diário de ETFs de staking ultrapassou 67 milhões de dólares.

Atualização técnica: a visão de milhões de TPS do Fire Dancer

A atualização Fire Dancer, que será implementada no início de 2025, é um catalisador chave para a Solana. Esta otimização aumentará a capacidade de transações da rede para 1 milhão de transações por segundo e introduzirá a funcionalidade de alternância automática de validadores, resolvendo completamente os problemas de inatividade histórica.

Se a estabilidade for atendida, a confiança das instituições em cenários de alta frequência, como a emissão de ações em blockchain, aumentará significativamente – atualmente, a Solana propôs um modelo competitivo "semelhante ao Nasdaq", permitindo que empresas emitam ações tokenizadas em blockchain e concorram por recursos de empresas listadas com as bolsas de valores tradicionais. Se essa estratégia for bem-sucedida, a Solana passará de "blockchain de alto desempenho" para "infraestrutura financeira global".

A "bomba nuclear de benefícios" da aprovação do ETF SOL no segundo semestre

O mercado continua a aquecer as expectativas de aprovação do ETF à vista da Solana, e a Polymarket prevê uma probabilidade de 42% de o preço do SOL atingir 180 dólares no dia 1 de agosto.

Com base na valorização após a aprovação do ETF de Bitcoin, os analistas acreditam que o SOL pode, portanto, disparar 40%-60% a curto prazo, desafiando diretamente a marca dos 200 dólares.

O impacto mais profundo é que: o ETF abrirá a entrada de fundos de instituições tradicionais, impulsionando a capitalização de mercado da Solana em direção à meta de 100 bilhões de dólares prevista pela VanEck (correspondente a 520 dólares por SOL).

Três, o caminho de 200 dólares: o jogo entre análise técnica e sentimento do mercado

Níveis de resistência chave e sinais de fractal

Rompeu a forma de copo com alça: O gráfico semanal mostra que a Solana formou uma "forma de copo com alça", com resistência a curto prazo em 184 dólares, e após a quebra, o alvo aponta para 218 dólares;

Reprodução fractal: a estrutura de preços atual é semelhante à forma antes da explosão em setembro de 2024. Se a história se repetir, em julho poderá subir acima de 200 dólares.

Os indicadores técnicos reforçam ainda mais a lógica de alta: o Supertrend passou de urso para touro em fevereiro, a média móvel de 50 dias está prestes a cruzar a média móvel de 200 dias, formando um "crossover dourado", pela primeira vez desde 2022.

O mercado de derivativos esconde um consenso otimista

Atualmente, a posição de contratos SOL em toda a rede ultrapassa 7,8 bilhões de dólares, prestes a alcançar um novo recorde histórico, enquanto o preço anterior do SOL era de 250 dólares; em comparação, o SOL está extremamente subvalorizado. Na última semana, a taxa de financiamento ponderada passou de negativa para positiva.

Esta aposta em fundos alavancados ressoa com o aumento das posições em spot das instituições, refletindo a forte expectativa do mercado por uma ruptura.

​​Cinco, Conclusão: Julho pode ser o "salto de vida ou morte" da Solana​​

A batalha de 200 dólares da Solana depende de três fatores:

Será que o ecossistema RWA pode manter um crescimento superior a 140% e atrair um fluxo contínuo de ativos financeiros tradicionais?

Aumento real da eficácia do Fire Dancer e o capital adicional trazido pela aprovação do ETF em julho;

O grau de digestão do desbloqueio da FTX e a recuperação do sentimento do mercado.

Sinal técnico: Se o suporte de 172 dólares for mantido e a resistência de Fibonacci de 183 dólares for quebrada, julho poderá alcançar 200-208 dólares;

Visão de longo prazo: se três condições forem atendidas, instituições preveem que o SOL possa desafiar 262 dólares no final do ano (Matrixport) e mirar entre 500-700 dólares em um mercado em alta (VanEck).

Na disputa das blockchains públicas, a Solana usa a tecnologia como espada e o ecossistema como escudo, e julho se tornará o campo de batalha crucial para testar se pode se transformar de "desafiante do Ethereum" em "novo rei".