"ABD'de kafa karışıklığı ve düzenleyici netlik eksikliği var. Bazı şirketler düzenlemelere uymak için ellerinden gelenin en iyisini yaptı, ancak ABD düzenleyicileri tarafından keyfi olarak cezalandırılıyor." "Yenilikçiler ABD'yi terk edecek ve diğer ülkelere gidecek. ABD doları Dünyadaki hegemonya diğer ülkeleri olumsuz etkiliyor ve onlar için daha fazla fırsat yaratıyor.”
Web3.0 alanında, teknik açıdan, "de-dolarizasyonu" gerçekleştirmek için iki ana yol vardır, birincisi, ABD dolarına olan bağımlılığı azaltmak için çoklu varlık rezervini artırmaktır; diğeri ise SWIFT'in yerini alacak Merkez bankası tarafından yayınlanan dijital yasal para birimi CBDC. **17 Mayıs'ın erken saatlerinde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), ABD'nin en büyük kripto para borsası olan Coinbase tarafından Temmuz 2022'de dijital varlıklar için özel düzenlemeler formüle etmek üzere sunulan bir dilekçeyi reddetti. Geçen yılın sonundan beri ABD denetimi sıklaştı. Mayıs ayında, yasal kısıtlamalar nedeniyle ABD operasyonlarını kapatan Bittrex Inc. ve bağlı kuruluşları iflas ilan etti. Buna ek olarak, erken bir baş şifreleme projesi olan Ripple, SEC ile davada 200 milyon dolar harcadı. Bu tür olaylar, endüstri uzmanları arasında Amerika Birleşik Devletleri'nin mali durumu ve şifreleme düzenlemesi hakkında tartışmaları tetikledi.Bu konular, Nisan ayı sonunda düzenlenen "2023 Konsensüs Konferansı (Consensus 2023)" de de sıcak konular haline geldi.Konu hakkında konuşan konuk konuşmacı , David David Shrier ve Austin Champbell, ABD'nin Austin kentindeki Okey Bulut Zinciri Araştırma Enstitüsü'nü de ziyaret etti.
"2023 Mutabakat Konferansı" Nisan ayında ABD'nin Austin kentinde yapılacak.
Bu makale, Web3.0'ın "dolarizasyondan arındırma" yolunun analizi yoluyla gelecekteki para birimi biçimi hakkında spekülasyon yapacaktır.
ABD şifreleme piyasası, açık düzenleyici kuralların bulunmadığı bir düzenleyici ortama "dayandı" Makro ortamın bozulmasıyla birleştiğinde, bazı Web3.0 şirketleri ABD'den kaçmaya başladı. Aynı zamanda, bazı devlet kurumları da ABD dolarına olan bağımlılıklarını 2008 gibi erken bir tarihte azaltmaya başladılar. Son zamanlarda ABD Hazine Bakanı Yellen, ABD borcunun temerrüde düşme riskinin daha büyük bir ekonomik felaketi tetikleyeceğini söyleyerek art arda uyarılar yayınladı. 25'ten fazla ülke şu anda Çin ile ticaret yapmak için yuanı kullanıyor ve iki dev yükselen ekonomi, Rusya ve Hindistan, ABD doları dışındaki para birimleriyle ticaret yapmaya başladı.
ABD dolarının küresel döviz rezervlerindeki oranı %70'ten %40'a düştü ve düşüş eğilimi 2021'den 2022'ye kadar devam edecek. Kaynak: IMF
Web3.0'ın dolardan arındırılması devam ederken, geleneksel finans piyasalarının dolardan arındırılması yeni bir şey değil. 2023'te, Amerikan mali refahının sonunun habercisi gibi görünen "dolarizasyondan arındırma" internette sıcak bir konu haline geldi. Columbia Business School'da profesör ve Zero Knowledge Consulting'in kurucusu Austin Campbell, ABD'li bir kongre üyesinin açıklamasını yorumlayarak, "Bu şimdiye kadar gördüğüm en iyi dolarsızlaştırma argümanı" dedi.
"Para Kralı"nın Durgunluğu
Dünya Savaşı'ndan sonra ABD, güçlü ekonomik ve askeri gücüne ve dünyanın %80'ini oluşturan altın rezervlerine dayanarak ABD dolarına dayalı Bretton Woods sistemini kurmuştur. dünyanın en önemli rezerv para birimi İngiliz Sterlini'nin yerini "Para Birimlerinin Kralı" olarak aldı. Ayrıca 1973 yılında kurulan SWIFT, küresel sistemler arasındaki uzlaştırmadan sorumludur ve 200'den fazla ülke ve bölge için işlem hizmeti sağlayan bu aracın önemli bir kısmı ABD doları yüksek değerli takas sistemidir, yani SWIFT anlamına gelir. Yaptırım uygulanan ülkeler ile ABD doları arasındaki tüm bilgi akışı bağlantılarını kesmek ABD için uzun süredir bir araç olmuştur.
Küresel ekonominin yavaşlaması nedeniyle ABD dolarına olan talep son yıllarda azaldı. Ayrıca, Federal Rezerv'in salgından önce benimsediği büyük ölçekli parasal genişleme politikası, büyük miktarda likidite çıkışına yol açtı.Mevcut ABD ulusal borcu 31 trilyon ABD dolarını aştı ve ardından gelen devasa finansal türevler, genel ABD ekonomik ortamı, taban faiz oranındaki değişikliklere karşı son derece hassastır. Gevşek politikanın ekonomik sonuçlarına cevaben son 40 yılın en büyük faiz artırımına gidilmesi, küresel sermayeyi ABD piyasasına daha da çekmiş ve birçok ekonominin likidite tuzağına düşmesine neden olmuştur. Bu nedenle, gelişmekte olan ekonomiler de büyük miktarlarda dolar tutmanın risklerini kabul ediyor ve dolar varlıklarını azaltmaya başlıyor. Son tahlilde, bu dolar dışılaştırma turunun doğrudan nedeni, Fed'in faiz artırımıdır.
ABD makro ekonomisi faiz artışları, enflasyon ve yüksek işsizlik gibi birçok zorlukla karşı karşıya ve bu sorunlar, ayakta kalma mücadelesi veren ABD ekonomisinde hızla yayılıyor. Bazı şirketler, yapay zeka, beyin-bilgisayar arayüzü ve uzay teknolojisi gibi ortaya çıkan çekirdek teknolojilerde sonsuz bir yenilik akışı içinde ortaya çıksa da, ortaya çıkan teknolojiler ekonomik büyüme getirdiklerinde sorunları da beraberinde getiriyor. Goldman Sachs'ın son raporuna göre Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde 300 milyon kişi yapay zeka nedeniyle işini kaybedecek ve bu da makro ekonominin getirdiği zorlukları daha da derinleştirecek. "Önümüzdeki 5 ila 10 yıl içinde, 30 yıl sonra değil, başa çıkacak çözümler bulmamız gerekiyor. Aksi takdirde toplumsal huzursuzluk, kıtlık ve hükümetin çökmesi gibi büyük ölçekli sorunlarla karşı karşıya kalacağız." David Shirley, Imperial College Londra Prof. Err yorumladı.
Bu arka plana karşı ABD düzenleyicileri, yalnızca Büyük Buhran, 1987 borsa çöküşü, 11 Eylül, Büyük Durgunluk ve Covid-19 salgını gibi büyük mali krizlerden sonra geldikleri şeklindeki eski kurala bağlı kalıyor gibi görünüyor. politika. Kripto endüstrisi söz konusu olduğunda, son düzenlemeler kripto para piyasasındaki kısıtlamaları hedef almıştır. Mevcut duruma bakılırsa, belirsiz denetim, Web3.0 inovasyonunun Amerika Birleşik Devletleri'nin belirsizliklerle dolu "gri alanından" kaçışını hızlandırarak "yaralanmaya hakaret ekliyor" gibi görünüyor. Coinbase, ABD'deki düzenleyici belirsizliğin ortasında bir denizaşırı ticaret masası kurmayı düşünüyor. USDC stablecoin'i çıkaran Circle, Paris'te yeni bir ofis açıyor.
Ek olarak, küresel faiz oranı artışının neden olduğu varlık kıtlığı, düzenleyicilerin en aktif pazarlardan biri olan şifrelenmiş varlıkları "hedeflemesine" de izin verdi. "Maalesef Amerika Birleşik Devletleri'nde bir kafa karışıklığı ve düzenleyici netlik eksikliği var. Bazı şirketler düzenlemelere uymak için ellerinden gelenin en iyisini yaptı, ancak ABD düzenleyicileri tarafından keyfi bir şekilde cezalandırıldılar." Amerika Birleşik Devletleri , "Yenilikçiler Amerika Birleşik Devletleri'ni terk edecek ve diğer ülkelere gidecek. Bu, dünyadaki ABD doları hegemonyası üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olacak ve diğer ülkeler için daha fazla fırsat yaratacaktır." Profesör Campbell, bu düzenleyici karışıklığın temel nedenlerini analiz etti. — — "Bu karışıklığın kaynağı Amerikan siyasi sistemi tarafından tasarlanmıştır."
Çoklu rezerve edilmiş şifrelenmiş varlıklar ve SWIFT'in "silah haline getirilmiş" CBDC'sinin yerini alması
Çeşitli ülke ve bölgeler risklere karşı koymak için dolarsızlaştırma sürecini teşvik etseler de, bir gecede hiçbir şey elde edilemez.ABD doları hala küresel döviz rezervlerinin önemli bir bölümünü işgal ediyor.Sürecin henüz başlangıç aşamasında olduğu söylenebilir. sahne. Web3.0 alanında, teknik açıdan, "de-dolarizasyonu" gerçekleştirmek için iki ana yol vardır: Biri, ABD dolarına bağımlılığı azaltmak için çoklu varlık rezervlerini artırmak için kullanılan şifreli varlıkların yolu Diğeri ise SWIFT'in yerini alan merkez bankasıdır Çekirdeği blockchain teknolojisinin uygulanmasında bulunan dijital yasal para birimi CBDC (Merkez Bankası Dijital Para Birimi), merkezi olmayan veya çok merkezi bir finansal sistem oluşturabilir, böylece ülkeler veya kurumlar hiçbir artık finansal işlemlerde ABD dolarına veya diğer para birimlerine bağımlıdır.Merkezi bir para birimi sistemi riskleri azaltır.
Temel teknoloji blok zincirinin özellikleri nedeniyle, şifrelenmiş varlıklar finans piyasasında yeni bir güven oluşturmuştur. Modern finans, özünde bir kredi işlemidir ve piyasa güveni, finansal piyasanın istikrarını etkileyen temel unsurlardan biridir. Amerika Birleşik Devletleri'nin geçmişte aldığı yaptırımlar ve huzursuzluğu kışkırtma gibi önlemler, aynı zamanda dolarizasyonun temel nedeni olan piyasa güveninin kaybına neden olmuştur. Bu nedenle, risklerle mücadele etmek için ABD doları yerine birden fazla para birimini benimsemenin yanı sıra dijital varlıklar, özellikle para birimleri iyi çalışmayan gelişmekte olan ülkeler olmak üzere kurumlar için bir tercih aracı haline geldi. 2021'de El Salvador, Bitcoin'i resmi olarak bilançosuna dahil eden ve rezervlerine yatıran ilk ülke oldu. Dünyanın en büyük bağımsız fonu olan Norveç hükümeti emeklilik fonu da varlık tahsislerinden biri olarak Bitcoin'i kullanıyor.
Şifrelenmiş varlıkların blok zinciri teknolojisi, işlem verilerinin merkezi olmayan bir ağda herkese açık olarak kaydedilmesini sağlar ve işlem kayıtlarını herkes görüntüleyebilir ve doğrulayabilir, bu da işlemlerde kullanıcı güvenini artırır. Ek olarak, şifrelenmiş varlıklar işlem güvenliğini korumak için kriptografik algoritmalar kullanır, böylece işlem kayıtlarına müdahale edilemez. Bu tür ademi merkeziyetçilik ve diğer özellikler, belirli bir kurumun para sistemi üzerindeki kontrolünü belirli bir ölçüde etkileyebilir. Şifreli varlıklar yavaş yavaş insanların görüş alanına girmekte ve çoklu varlık tahsisinde alternatif bir varlık tahsisi haline gelmektedir. Elbette yeni tür varlıklar da doğal olarak yeni riskleri beraberinde getiriyor, kriptolu varlık işlemlerinin anonimliği ve izlenemezliği nedeniyle kara para aklama ve terörün finansmanı için bir araç haline gelebilirler. Bu nedenle, kara para aklama ve terörle mücadele finansmanı da ulusal denetimin ve sektördeki şifrelenmiş varlıkları içeren çeşitli kurumların odak noktası haline geldi.
Yalnızca şifrelenmiş varlıklar değil, aynı zamanda çeşitli ülkeler ve bölgeler tarafından derinlemesine tartışılan ve uygulanan merkez bankaları tarafından çıkarılan dijital para birimi ——CBDC ayrıca bazı ülke ve kurumların doları ortadan kaldırmak için başka bir yol seçeneği haline geldi. İlk olarak ABD yaptırımlarını aşmak için piyasaya sürülen “Petro”, 2018 yılında Venezuela tarafından piyasaya sürüldü. Merkez bankası tarafından yayınlanan bir dijital para birimi olan CBDC, işlem kolaylığı, daha az işlem sürtünmesi ve şeffaflık özelliklerine sahiptir.Dolarsızlaştırmanın üç nedeni vardır: Birincisi, ülkelerin yerel para birimi takas işlemlerini gerçekleştirmelerine ve değişimi azaltmalarına daha iyi yardımcı olabilir. Döviz veya önde gelen uzlaşma araçlarına güven ödeme verimliliğini artırır; ikincisi, uluslararası ticaretin sınır ötesi işlemlerinde döviz kuru risklerini azaltmaya yardımcı olabilir; üçüncüsü, şu anda kullanmakta olan bazı ülkeler için ABD dolarını ulusal yasal ödeme aracı olarak kullanan CBDC, nakit likidite konularını ele alarak finansal katılımın iyileştirilmesine de yardımcı olabilir. Bu yılın Şubat ayında, Japonya, Birleşik Krallık, Kanada, İsviçre ve Avrupa Merkez Bankası, dijital varlıklar yoluyla ABD dolarını atlamak ve dijital varlıklara dayalı çok taraflı ticaret oluşturmak umuduyla, ortaklaşa dijital varlıklar geliştirmek için bir grup oluşturdu.
"Çeşitli ülkelerin dijital para birimleri (CBDC) farklı zincirler üzerine kuruluysa, aralarında birlikte çalışabilirliğin nasıl sağlanacağı bir sorun haline gelecektir." Bu yılki Konsensüs Konferansında, Chainlink kurucu ortağı Sergei Nazha Rove (Sergey Nazarov) böyle bir soruyu gündeme getirdi. . Uluslararası toplum bu sorunu çözmek için sadece çok taraflı istişareler yapmakla kalmıyor, aynı zamanda teknik işbirliğini de araştırıyor ve uyguluyor. Örneğin, Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) İnovasyon Merkezi'nin İskandinav Merkezi ve İsrail, Norveç ve İsveç merkez bankaları, Hong Kong Para Otoritesi (HKMA), Tayland Bankası tarafından ortaklaşa tamamlanan Buzkıran Projesi (buzkıran projesi) (BOT) ve Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası (CBUAE) Çin Halk Bankası Dijital Para Birimi Araştırma Enstitüsü tarafından ortaklaşa başlatılan mBridge projesi.
mBridge'i örnek alan proje, merkez bankalarının ve ticari katılımcıların ihtiyaçlarını karşılamak için yeni bir yerel blok zinciri olan mBridge Ledger'ı (mBL) geliştirdi. mBL'nin çekirdeği, her biri bir doğrulama düğümü çalıştıran ve mBL'nin mutabakat protokolünü ortaklaşa çalıştıran merkez bankasıdır. Merkez bankasının doğrulama düğümleri, her bir düğüm çifti arasında bir bağlantı ile eksiksiz, bağlantılı bir grafik oluşturur. Her merkez bankası kendi yerel ticari bankalarını platforma bağlayabilir ve her yetki alanındaki ticari bankalar bağlı merkez bankalarına ve dolayısıyla doğrulama düğümlerine bağlanır. Teknik mimari olarak ise temel hizmet katmanından uygulama katmanına ve yetki katmanına kadar çok katmanlı bir yapı kurulur.Sadece finansal sistem tarafından özel olarak vurgulanan uyumluluk gereksinimleri (AML) gibi iş gereksinimleri eklenerek bu işlem gerçekleştirilebilir. finansal kurumlar tarafından gerçekten kullanılabilir. Geleneksel yasal para birimiyle karşılaştırıldığında, CBDC daha yüksek sınır ötesi ödeme verimliliğine ve şeffaflığa sahiptir. Gerçek adla kimlik doğrulama sistemi ve otomatik algılama ve AML araçları gibi mekanizmalar eklendiğinde, CBDC kullanmanın uyum maliyeti de daha düşüktür. Her yetki alanındaki ticari bankalar, dijital para birimleri arasındaki iletişimi gerçekleştirmek için mBL'nin doğrulama çekirdeğine bağlanabilir. Bu süreç, bir kıta oluşturmak için birden fazla adayı köprüler aracılığıyla birbirine bağlamak gibidir, dijital para birimlerinin farklı ülkeler arasında dolaşmasına, aktarılmasına ve yerleşmesine izin verir.
Ortak platform, 15 Ağustos - 23 Eylül 2022 tarihleri arasında sahada test edildi. Hong Kong ve Çin, Birleşik Arap Emirlikleri ve Tayland'dan 20 ticari banka, kurumsal müşterilerini temsil etmek için ilgili merkez bankaları tarafından mBridge platformunda yayınlanan CBDC'yi kullandı. Ödemeler ve döviz (FX) eş zamanlı teslim (PvP) işlemleri yapıldı. Nazarov, "Birlikte çalışabilirlik, bir CBDC'nin tam potansiyeline ulaşması için kilit bir faktördür" dedi.
mBridge mimarisi. Kaynak: BIS
Çoklu ve çok kutuplu para birimi geleceği varsayımı
Ünlü iktisatçı Milton Friedman (Milton Friedman), 1999 yılında, gelecekte sınır ötesi işlemler ve ödemeler için kullanılabilecek küresel bir para birimi haline gelecek sanal bir para birimi olacağını öngördü. Ekonomist Fernando Alvarez (Fernando Alvarez) ayrıca, "Gelecekte para birimi biçimi daha çeşitli olacak, dijital para birimi ve kripto para birimi ana akım haline gelecek, ancak geleneksel para birimi var olmaya devam edecek ve para birimi var olmaya devam edecek" şeklinde bir açıklama yaptı. Seçim, piyasa talebine ve kişisel tercihe bağlı olacaktır." Blockchain teknolojisi üzerine inşa edilen bu para dünyası bize doğru geliyor gibi görünüyor.
Şu anda, şifrelenmiş varlıklar hala niş bir varlıktır, ancak CBDC dahil dijital varlıklar yavaş yavaş ortaya çıkmaktadır. Gelecekte, dijital varlıklar, özel piyasa fiat para birimi istikrarlı para birimi ve CBDC'nin bir arada var olduğu bir piyasa yapısı sunabilir. Küresel riskten korunma özellikleri açısından bakıldığında, 2023 yılının ilk çeyreğinde küresel resmi altın rezervleri 228 ton artarak ilk çeyrekte rekor seviyeye ulaştı. Küresel merkez bankaları, varlık çeşitliliğini aktif olarak artırıyor ve kripto para birimleri, bağımsızlıkları nedeniyle çoklu varlık rezervlerine dahil edilmek üzere giderek daha fazla değerlendirilecek. Ademi merkeziyet süreci, bir ülkenin kısıtlamaları nedeniyle durgun olmayacak ve dijital varlıklar, yasal para birimiyle sınırlı olmayan, çeşitlendirilmiş bir dijitalleşme, çok merkezileşme biçimi sunacak.
Emtia ve Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) eski başkanı Christopher Giancarlo, Konsensüs Konferansı'nda para biriminin anlamının finansla sınırlı olmadığını söyledi. Gelecekteki para birimi biçimi, makro ekonominin büyük elleri tarafından sürekli olarak desteklenecek ve ademi merkeziyetçilik yönünde gelişmeye devam edecek ve küresel rezerv para birimi hegemonyası olmayacaktır.
Credit Suisse stratejisti Zoltan Pozsar, Mart 2022'de "Bretton Woods III" başlıklı bir araştırma notu yayınladı. Batı'nın Rusya'ya yönelik yaptırımlarını, ekonomiyi yeni bir dünya para düzenine itecek bir dönüm noktası olarak görüyor. Bu, hızlanan bir dolarsızlaşma eğilimine yol açabilir, ancak doların hala büyük bir payı var. Gelişmiş Web3.0 alanı, tıpkı kum masası simülasyonu gibi sürekli gelişmektedir, daha fazla olasılık ve seçenek, daha fazla yenilik ve atılım sağlayacaktır. Bu tarihsel değişimin yanı sıra daha geniş bir yelpazede finansal inovasyon uygulamalarının ortaya çıkışına ve çok kutuplu bir finansal ekolojinin daha kapsayıcı, daha adil ve daha istikrarlı bir geleceğine tanık olacağız.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Web3.0'ın "dolarizasyondan arındırılmasından" gelecekteki para birimi biçimine ilişkin nihai tahmin
"ABD'de kafa karışıklığı ve düzenleyici netlik eksikliği var. Bazı şirketler düzenlemelere uymak için ellerinden gelenin en iyisini yaptı, ancak ABD düzenleyicileri tarafından keyfi olarak cezalandırılıyor." "Yenilikçiler ABD'yi terk edecek ve diğer ülkelere gidecek. ABD doları Dünyadaki hegemonya diğer ülkeleri olumsuz etkiliyor ve onlar için daha fazla fırsat yaratıyor.” Web3.0 alanında, teknik açıdan, "de-dolarizasyonu" gerçekleştirmek için iki ana yol vardır, birincisi, ABD dolarına olan bağımlılığı azaltmak için çoklu varlık rezervini artırmaktır; diğeri ise SWIFT'in yerini alacak Merkez bankası tarafından yayınlanan dijital yasal para birimi CBDC. **17 Mayıs'ın erken saatlerinde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), ABD'nin en büyük kripto para borsası olan Coinbase tarafından Temmuz 2022'de dijital varlıklar için özel düzenlemeler formüle etmek üzere sunulan bir dilekçeyi reddetti. Geçen yılın sonundan beri ABD denetimi sıklaştı. Mayıs ayında, yasal kısıtlamalar nedeniyle ABD operasyonlarını kapatan Bittrex Inc. ve bağlı kuruluşları iflas ilan etti. Buna ek olarak, erken bir baş şifreleme projesi olan Ripple, SEC ile davada 200 milyon dolar harcadı. Bu tür olaylar, endüstri uzmanları arasında Amerika Birleşik Devletleri'nin mali durumu ve şifreleme düzenlemesi hakkında tartışmaları tetikledi.Bu konular, Nisan ayı sonunda düzenlenen "2023 Konsensüs Konferansı (Consensus 2023)" de de sıcak konular haline geldi.Konu hakkında konuşan konuk konuşmacı , David David Shrier ve Austin Champbell, ABD'nin Austin kentindeki Okey Bulut Zinciri Araştırma Enstitüsü'nü de ziyaret etti.
"2023 Mutabakat Konferansı" Nisan ayında ABD'nin Austin kentinde yapılacak.
Bu makale, Web3.0'ın "dolarizasyondan arındırma" yolunun analizi yoluyla gelecekteki para birimi biçimi hakkında spekülasyon yapacaktır.
ABD şifreleme piyasası, açık düzenleyici kuralların bulunmadığı bir düzenleyici ortama "dayandı" Makro ortamın bozulmasıyla birleştiğinde, bazı Web3.0 şirketleri ABD'den kaçmaya başladı. Aynı zamanda, bazı devlet kurumları da ABD dolarına olan bağımlılıklarını 2008 gibi erken bir tarihte azaltmaya başladılar. Son zamanlarda ABD Hazine Bakanı Yellen, ABD borcunun temerrüde düşme riskinin daha büyük bir ekonomik felaketi tetikleyeceğini söyleyerek art arda uyarılar yayınladı. 25'ten fazla ülke şu anda Çin ile ticaret yapmak için yuanı kullanıyor ve iki dev yükselen ekonomi, Rusya ve Hindistan, ABD doları dışındaki para birimleriyle ticaret yapmaya başladı.
ABD dolarının küresel döviz rezervlerindeki oranı %70'ten %40'a düştü ve düşüş eğilimi 2021'den 2022'ye kadar devam edecek. Kaynak: IMF
Web3.0'ın dolardan arındırılması devam ederken, geleneksel finans piyasalarının dolardan arındırılması yeni bir şey değil. 2023'te, Amerikan mali refahının sonunun habercisi gibi görünen "dolarizasyondan arındırma" internette sıcak bir konu haline geldi. Columbia Business School'da profesör ve Zero Knowledge Consulting'in kurucusu Austin Campbell, ABD'li bir kongre üyesinin açıklamasını yorumlayarak, "Bu şimdiye kadar gördüğüm en iyi dolarsızlaştırma argümanı" dedi.
"Para Kralı"nın Durgunluğu
Küresel ekonominin yavaşlaması nedeniyle ABD dolarına olan talep son yıllarda azaldı. Ayrıca, Federal Rezerv'in salgından önce benimsediği büyük ölçekli parasal genişleme politikası, büyük miktarda likidite çıkışına yol açtı.Mevcut ABD ulusal borcu 31 trilyon ABD dolarını aştı ve ardından gelen devasa finansal türevler, genel ABD ekonomik ortamı, taban faiz oranındaki değişikliklere karşı son derece hassastır. Gevşek politikanın ekonomik sonuçlarına cevaben son 40 yılın en büyük faiz artırımına gidilmesi, küresel sermayeyi ABD piyasasına daha da çekmiş ve birçok ekonominin likidite tuzağına düşmesine neden olmuştur. Bu nedenle, gelişmekte olan ekonomiler de büyük miktarlarda dolar tutmanın risklerini kabul ediyor ve dolar varlıklarını azaltmaya başlıyor. Son tahlilde, bu dolar dışılaştırma turunun doğrudan nedeni, Fed'in faiz artırımıdır.
ABD makro ekonomisi faiz artışları, enflasyon ve yüksek işsizlik gibi birçok zorlukla karşı karşıya ve bu sorunlar, ayakta kalma mücadelesi veren ABD ekonomisinde hızla yayılıyor. Bazı şirketler, yapay zeka, beyin-bilgisayar arayüzü ve uzay teknolojisi gibi ortaya çıkan çekirdek teknolojilerde sonsuz bir yenilik akışı içinde ortaya çıksa da, ortaya çıkan teknolojiler ekonomik büyüme getirdiklerinde sorunları da beraberinde getiriyor. Goldman Sachs'ın son raporuna göre Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde 300 milyon kişi yapay zeka nedeniyle işini kaybedecek ve bu da makro ekonominin getirdiği zorlukları daha da derinleştirecek. "Önümüzdeki 5 ila 10 yıl içinde, 30 yıl sonra değil, başa çıkacak çözümler bulmamız gerekiyor. Aksi takdirde toplumsal huzursuzluk, kıtlık ve hükümetin çökmesi gibi büyük ölçekli sorunlarla karşı karşıya kalacağız." David Shirley, Imperial College Londra Prof. Err yorumladı.
Bu arka plana karşı ABD düzenleyicileri, yalnızca Büyük Buhran, 1987 borsa çöküşü, 11 Eylül, Büyük Durgunluk ve Covid-19 salgını gibi büyük mali krizlerden sonra geldikleri şeklindeki eski kurala bağlı kalıyor gibi görünüyor. politika. Kripto endüstrisi söz konusu olduğunda, son düzenlemeler kripto para piyasasındaki kısıtlamaları hedef almıştır. Mevcut duruma bakılırsa, belirsiz denetim, Web3.0 inovasyonunun Amerika Birleşik Devletleri'nin belirsizliklerle dolu "gri alanından" kaçışını hızlandırarak "yaralanmaya hakaret ekliyor" gibi görünüyor. Coinbase, ABD'deki düzenleyici belirsizliğin ortasında bir denizaşırı ticaret masası kurmayı düşünüyor. USDC stablecoin'i çıkaran Circle, Paris'te yeni bir ofis açıyor.
Ek olarak, küresel faiz oranı artışının neden olduğu varlık kıtlığı, düzenleyicilerin en aktif pazarlardan biri olan şifrelenmiş varlıkları "hedeflemesine" de izin verdi. "Maalesef Amerika Birleşik Devletleri'nde bir kafa karışıklığı ve düzenleyici netlik eksikliği var. Bazı şirketler düzenlemelere uymak için ellerinden gelenin en iyisini yaptı, ancak ABD düzenleyicileri tarafından keyfi bir şekilde cezalandırıldılar." Amerika Birleşik Devletleri , "Yenilikçiler Amerika Birleşik Devletleri'ni terk edecek ve diğer ülkelere gidecek. Bu, dünyadaki ABD doları hegemonyası üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olacak ve diğer ülkeler için daha fazla fırsat yaratacaktır." Profesör Campbell, bu düzenleyici karışıklığın temel nedenlerini analiz etti. — — "Bu karışıklığın kaynağı Amerikan siyasi sistemi tarafından tasarlanmıştır."
Çoklu rezerve edilmiş şifrelenmiş varlıklar ve SWIFT'in "silah haline getirilmiş" CBDC'sinin yerini alması
Çeşitli ülke ve bölgeler risklere karşı koymak için dolarsızlaştırma sürecini teşvik etseler de, bir gecede hiçbir şey elde edilemez.ABD doları hala küresel döviz rezervlerinin önemli bir bölümünü işgal ediyor.Sürecin henüz başlangıç aşamasında olduğu söylenebilir. sahne. Web3.0 alanında, teknik açıdan, "de-dolarizasyonu" gerçekleştirmek için iki ana yol vardır: Biri, ABD dolarına bağımlılığı azaltmak için çoklu varlık rezervlerini artırmak için kullanılan şifreli varlıkların yolu Diğeri ise SWIFT'in yerini alan merkez bankasıdır Çekirdeği blockchain teknolojisinin uygulanmasında bulunan dijital yasal para birimi CBDC (Merkez Bankası Dijital Para Birimi), merkezi olmayan veya çok merkezi bir finansal sistem oluşturabilir, böylece ülkeler veya kurumlar hiçbir artık finansal işlemlerde ABD dolarına veya diğer para birimlerine bağımlıdır.Merkezi bir para birimi sistemi riskleri azaltır.
Temel teknoloji blok zincirinin özellikleri nedeniyle, şifrelenmiş varlıklar finans piyasasında yeni bir güven oluşturmuştur. Modern finans, özünde bir kredi işlemidir ve piyasa güveni, finansal piyasanın istikrarını etkileyen temel unsurlardan biridir. Amerika Birleşik Devletleri'nin geçmişte aldığı yaptırımlar ve huzursuzluğu kışkırtma gibi önlemler, aynı zamanda dolarizasyonun temel nedeni olan piyasa güveninin kaybına neden olmuştur. Bu nedenle, risklerle mücadele etmek için ABD doları yerine birden fazla para birimini benimsemenin yanı sıra dijital varlıklar, özellikle para birimleri iyi çalışmayan gelişmekte olan ülkeler olmak üzere kurumlar için bir tercih aracı haline geldi. 2021'de El Salvador, Bitcoin'i resmi olarak bilançosuna dahil eden ve rezervlerine yatıran ilk ülke oldu. Dünyanın en büyük bağımsız fonu olan Norveç hükümeti emeklilik fonu da varlık tahsislerinden biri olarak Bitcoin'i kullanıyor.
Şifrelenmiş varlıkların blok zinciri teknolojisi, işlem verilerinin merkezi olmayan bir ağda herkese açık olarak kaydedilmesini sağlar ve işlem kayıtlarını herkes görüntüleyebilir ve doğrulayabilir, bu da işlemlerde kullanıcı güvenini artırır. Ek olarak, şifrelenmiş varlıklar işlem güvenliğini korumak için kriptografik algoritmalar kullanır, böylece işlem kayıtlarına müdahale edilemez. Bu tür ademi merkeziyetçilik ve diğer özellikler, belirli bir kurumun para sistemi üzerindeki kontrolünü belirli bir ölçüde etkileyebilir. Şifreli varlıklar yavaş yavaş insanların görüş alanına girmekte ve çoklu varlık tahsisinde alternatif bir varlık tahsisi haline gelmektedir. Elbette yeni tür varlıklar da doğal olarak yeni riskleri beraberinde getiriyor, kriptolu varlık işlemlerinin anonimliği ve izlenemezliği nedeniyle kara para aklama ve terörün finansmanı için bir araç haline gelebilirler. Bu nedenle, kara para aklama ve terörle mücadele finansmanı da ulusal denetimin ve sektördeki şifrelenmiş varlıkları içeren çeşitli kurumların odak noktası haline geldi.
Yalnızca şifrelenmiş varlıklar değil, aynı zamanda çeşitli ülkeler ve bölgeler tarafından derinlemesine tartışılan ve uygulanan merkez bankaları tarafından çıkarılan dijital para birimi ——CBDC ayrıca bazı ülke ve kurumların doları ortadan kaldırmak için başka bir yol seçeneği haline geldi. İlk olarak ABD yaptırımlarını aşmak için piyasaya sürülen “Petro”, 2018 yılında Venezuela tarafından piyasaya sürüldü. Merkez bankası tarafından yayınlanan bir dijital para birimi olan CBDC, işlem kolaylığı, daha az işlem sürtünmesi ve şeffaflık özelliklerine sahiptir.Dolarsızlaştırmanın üç nedeni vardır: Birincisi, ülkelerin yerel para birimi takas işlemlerini gerçekleştirmelerine ve değişimi azaltmalarına daha iyi yardımcı olabilir. Döviz veya önde gelen uzlaşma araçlarına güven ödeme verimliliğini artırır; ikincisi, uluslararası ticaretin sınır ötesi işlemlerinde döviz kuru risklerini azaltmaya yardımcı olabilir; üçüncüsü, şu anda kullanmakta olan bazı ülkeler için ABD dolarını ulusal yasal ödeme aracı olarak kullanan CBDC, nakit likidite konularını ele alarak finansal katılımın iyileştirilmesine de yardımcı olabilir. Bu yılın Şubat ayında, Japonya, Birleşik Krallık, Kanada, İsviçre ve Avrupa Merkez Bankası, dijital varlıklar yoluyla ABD dolarını atlamak ve dijital varlıklara dayalı çok taraflı ticaret oluşturmak umuduyla, ortaklaşa dijital varlıklar geliştirmek için bir grup oluşturdu.
"Çeşitli ülkelerin dijital para birimleri (CBDC) farklı zincirler üzerine kuruluysa, aralarında birlikte çalışabilirliğin nasıl sağlanacağı bir sorun haline gelecektir." Bu yılki Konsensüs Konferansında, Chainlink kurucu ortağı Sergei Nazha Rove (Sergey Nazarov) böyle bir soruyu gündeme getirdi. . Uluslararası toplum bu sorunu çözmek için sadece çok taraflı istişareler yapmakla kalmıyor, aynı zamanda teknik işbirliğini de araştırıyor ve uyguluyor. Örneğin, Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) İnovasyon Merkezi'nin İskandinav Merkezi ve İsrail, Norveç ve İsveç merkez bankaları, Hong Kong Para Otoritesi (HKMA), Tayland Bankası tarafından ortaklaşa tamamlanan Buzkıran Projesi (buzkıran projesi) (BOT) ve Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası (CBUAE) Çin Halk Bankası Dijital Para Birimi Araştırma Enstitüsü tarafından ortaklaşa başlatılan mBridge projesi.
mBridge'i örnek alan proje, merkez bankalarının ve ticari katılımcıların ihtiyaçlarını karşılamak için yeni bir yerel blok zinciri olan mBridge Ledger'ı (mBL) geliştirdi. mBL'nin çekirdeği, her biri bir doğrulama düğümü çalıştıran ve mBL'nin mutabakat protokolünü ortaklaşa çalıştıran merkez bankasıdır. Merkez bankasının doğrulama düğümleri, her bir düğüm çifti arasında bir bağlantı ile eksiksiz, bağlantılı bir grafik oluşturur. Her merkez bankası kendi yerel ticari bankalarını platforma bağlayabilir ve her yetki alanındaki ticari bankalar bağlı merkez bankalarına ve dolayısıyla doğrulama düğümlerine bağlanır. Teknik mimari olarak ise temel hizmet katmanından uygulama katmanına ve yetki katmanına kadar çok katmanlı bir yapı kurulur.Sadece finansal sistem tarafından özel olarak vurgulanan uyumluluk gereksinimleri (AML) gibi iş gereksinimleri eklenerek bu işlem gerçekleştirilebilir. finansal kurumlar tarafından gerçekten kullanılabilir. Geleneksel yasal para birimiyle karşılaştırıldığında, CBDC daha yüksek sınır ötesi ödeme verimliliğine ve şeffaflığa sahiptir. Gerçek adla kimlik doğrulama sistemi ve otomatik algılama ve AML araçları gibi mekanizmalar eklendiğinde, CBDC kullanmanın uyum maliyeti de daha düşüktür. Her yetki alanındaki ticari bankalar, dijital para birimleri arasındaki iletişimi gerçekleştirmek için mBL'nin doğrulama çekirdeğine bağlanabilir. Bu süreç, bir kıta oluşturmak için birden fazla adayı köprüler aracılığıyla birbirine bağlamak gibidir, dijital para birimlerinin farklı ülkeler arasında dolaşmasına, aktarılmasına ve yerleşmesine izin verir.
Ortak platform, 15 Ağustos - 23 Eylül 2022 tarihleri arasında sahada test edildi. Hong Kong ve Çin, Birleşik Arap Emirlikleri ve Tayland'dan 20 ticari banka, kurumsal müşterilerini temsil etmek için ilgili merkez bankaları tarafından mBridge platformunda yayınlanan CBDC'yi kullandı. Ödemeler ve döviz (FX) eş zamanlı teslim (PvP) işlemleri yapıldı. Nazarov, "Birlikte çalışabilirlik, bir CBDC'nin tam potansiyeline ulaşması için kilit bir faktördür" dedi.
mBridge mimarisi. Kaynak: BIS
Çoklu ve çok kutuplu para birimi geleceği varsayımı
Ünlü iktisatçı Milton Friedman (Milton Friedman), 1999 yılında, gelecekte sınır ötesi işlemler ve ödemeler için kullanılabilecek küresel bir para birimi haline gelecek sanal bir para birimi olacağını öngördü. Ekonomist Fernando Alvarez (Fernando Alvarez) ayrıca, "Gelecekte para birimi biçimi daha çeşitli olacak, dijital para birimi ve kripto para birimi ana akım haline gelecek, ancak geleneksel para birimi var olmaya devam edecek ve para birimi var olmaya devam edecek" şeklinde bir açıklama yaptı. Seçim, piyasa talebine ve kişisel tercihe bağlı olacaktır." Blockchain teknolojisi üzerine inşa edilen bu para dünyası bize doğru geliyor gibi görünüyor.
Şu anda, şifrelenmiş varlıklar hala niş bir varlıktır, ancak CBDC dahil dijital varlıklar yavaş yavaş ortaya çıkmaktadır. Gelecekte, dijital varlıklar, özel piyasa fiat para birimi istikrarlı para birimi ve CBDC'nin bir arada var olduğu bir piyasa yapısı sunabilir. Küresel riskten korunma özellikleri açısından bakıldığında, 2023 yılının ilk çeyreğinde küresel resmi altın rezervleri 228 ton artarak ilk çeyrekte rekor seviyeye ulaştı. Küresel merkez bankaları, varlık çeşitliliğini aktif olarak artırıyor ve kripto para birimleri, bağımsızlıkları nedeniyle çoklu varlık rezervlerine dahil edilmek üzere giderek daha fazla değerlendirilecek. Ademi merkeziyet süreci, bir ülkenin kısıtlamaları nedeniyle durgun olmayacak ve dijital varlıklar, yasal para birimiyle sınırlı olmayan, çeşitlendirilmiş bir dijitalleşme, çok merkezileşme biçimi sunacak.
Emtia ve Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) eski başkanı Christopher Giancarlo, Konsensüs Konferansı'nda para biriminin anlamının finansla sınırlı olmadığını söyledi. Gelecekteki para birimi biçimi, makro ekonominin büyük elleri tarafından sürekli olarak desteklenecek ve ademi merkeziyetçilik yönünde gelişmeye devam edecek ve küresel rezerv para birimi hegemonyası olmayacaktır.
Credit Suisse stratejisti Zoltan Pozsar, Mart 2022'de "Bretton Woods III" başlıklı bir araştırma notu yayınladı. Batı'nın Rusya'ya yönelik yaptırımlarını, ekonomiyi yeni bir dünya para düzenine itecek bir dönüm noktası olarak görüyor. Bu, hızlanan bir dolarsızlaşma eğilimine yol açabilir, ancak doların hala büyük bir payı var. Gelişmiş Web3.0 alanı, tıpkı kum masası simülasyonu gibi sürekli gelişmektedir, daha fazla olasılık ve seçenek, daha fazla yenilik ve atılım sağlayacaktır. Bu tarihsel değişimin yanı sıra daha geniş bir yelpazede finansal inovasyon uygulamalarının ortaya çıkışına ve çok kutuplu bir finansal ekolojinin daha kapsayıcı, daha adil ve daha istikrarlı bir geleceğine tanık olacağız.