Risque structurel latent, le marché pourrait entrer dans une période de fluctuations élevées
Les risques structurels émergent, le marché pourrait entrer dans une période de consolidation à des niveaux élevés
Environnement macroéconomique modéré : ajustements des notations de crédit et modifications des politiques fiscales provoquent des fluctuations sur le marché, la aversion au risque augmente, le prix de l'or bondit.
Liquidité des fonds : les flux de capitaux dans les stablecoins et les ETF sont forts, avec une forte demande d'achats, mais la tendance au risque sur le marché augmente, et la durabilité reste à observer.
Prix et fondamentaux divergents : le prix du Bitcoin augmente, les fonds, la prime hors marché et les ETF se réchauffent simultanément, le risque de correction augmente.
Conseils d'investissement : privilégier la défense, surveiller le niveau de support de 103 000 dollars pour le Bitcoin, et suivre les tendances de prix entre Ethereum/Bitcoin et Solana/Bitcoin.
Environnement macroéconomique du marché
Le changement des notations de crédit et les variations de la politique fiscale ont fait grimper les rendements des obligations américaines, provoquant des fluctuations sur les marchés boursiers et des cryptomonnaies.
Le marché boursier pourrait faire face à un ajustement, le secteur technologique sous pression, tandis que la finance et la défense résistent relativement bien ; les cryptomonnaies pourraient descendre vers des niveaux de support, il est nécessaire de surveiller de près les signaux de politique monétaire.
LesStimulus fiscaux et les baisses de taux d'intérêt sont favorables aux marchés boursiers et aux cryptomonnaies, mais il faut se méfier de l'élargissement des déficits et des risques pour la position du dollar.
Si la politique monétaire devient accommodante et que la position dominante du dollar reste solide, le marché continuera à monter ; sinon, il faudra augmenter la répartition des actifs non libellés en dollars.
Stratégie : augmenter la position sur les principales cryptomonnaies et ajuster de manière flexible l'allocation d'actifs mondiaux.
Deux, analyse des flux de capitaux et structure du marché des principales monnaies
Flux de capitaux externes
Fonds ETF : 2,8 milliards de dollars ont afflué cette semaine, une augmentation considérable.
Stablecoins : Émission supplémentaire de 2,3 milliards cette semaine, moyenne quotidienne de 321 millions, à un niveau relativement élevé.
Indicateur de sentiment du marché
Prime sur le marché de gré à gré : la prime des stablecoins continue d'augmenter
Bitcoin(BTC)
Analyse technique : Le marché est dans une zone de consolidation à la hausse.
Distribution des jetons en chaîne : Augmentation des jetons au-dessus de 103 000 dollars
Ethereum(ETH)
La performance est inférieure à celle du Bitcoin, le ratio ETH/BTC reste stable, et les fonds continuent de revenir vers le Bitcoin.
Changements sur la chaîne : augmentation des adresses actives, ou indication que la phase de consolidation est terminée.
Revue de l'économie macroéconomique
Analyse de l'impact des ajustements de notation de crédit sur le marché
Contexte :
En mai 2025, une agence de notation a abaissé la note de crédit des États-Unis d'un niveau, invoquant une explosion de la dette de 136 trillions de dollars, représentant 122 % du PIB, et des dépenses d'intérêts élevées représentant 3 % du PIB. C'est la troisième fois que les États-Unis perdent leur note de crédit maximale après 2011 et 2023. La baisse de la note, combinée à des changements dans la politique fiscale, devrait augmenter le déficit de 3,3 trillions de dollars, aggravant à court terme la volatilité du marché obligataire.
Rétrospective historique :
2011 : La montée de l'aversion au risque a augmenté la demande pour les obligations, faisant chuter le rendement des obligations à 10 ans à 1,7 %.
2023 : L'augmentation des émissions obligataires a entraîné une pression de vente, faisant grimper le rendement à 4,9 %, puis des fluctuations.
2025 : Comme en 2023, la baisse des notes et l'incertitude des politiques augmentent les rendements (, le rendement à 30 ans dépasse 5 % ), et la pression de vente à court terme se poursuit.
Côté offre :
Pression à l'échéance faible : le pic d'échéance des obligations de mai-juin est principalement constitué de bons du Trésor à court terme, représentant 80% de (, avec un rendement de 4% attirant les acheteurs, et les risques de rollover sont faibles.
Pression sur l'émission d'obligations : les changements de politique vont élargir l'échelle d'émission d'obligations, augmentant l'offre, et les rendements pourraient encore augmenter.
Demande :
Court terme : Un changement de politique monétaire ) chaque réduction de 25 points de base peut économiser environ 90 milliards de dollars d'intérêts ( et la cessation de la réduction de bilan peut stimuler la demande, réduire les rendements.
À long terme : la demande d'obligations dépend de la domination du dollar, il est nécessaire de maintenir la position internationale du dollar pour garantir une demande rigide.
L'impact sur le marché boursier et le Bitcoin
Impact à court terme ) jusqu'en juillet 2025 (
Marché boursier
Volatilité du marché accrue : la dégradation des notes amplifie les inquiétudes sur la soutenabilité fiscale, ajoutée à l'incertitude des politiques fiscales, ce qui pourrait susciter un sentiment de recherche de sécurité. L'augmentation du plafond de la dette entraîne une augmentation de l'offre de titres, ce qui pousse les rendements à la hausse, avec les 30 ans dépassant 5 %, augmentant ainsi le coût de financement des entreprises.
Divulgation des secteurs :
Secteurs sous pression : Les actions technologiques et les actions de croissance surévaluées sont sensibles aux taux d'intérêt, et la hausse des rendements va faire baisser les valorisations ) comme celles des grandes entreprises technologiques, avec des ratios C/B élevés (. Les biens de consommation et le secteur de la vente au détail pourraient subir des pressions en raison de l'augmentation des coûts liée aux droits de douane.
Secteurs bénéficiaires : le secteur financier ) tel que les banques et les compagnies d'assurance ( profitent d'un environnement de taux d'intérêt élevés, tandis que les secteurs de la défense et de l'énergie pourraient afficher de bonnes performances en raison d'une augmentation des dépenses publiques.
Signal politique : Si la politique monétaire change ou cesse de réduire le bilan en juillet, cela pourrait soulager la pression sur le marché et stimuler le marché boursier, en particulier les actions de petite et moyenne capitalisation.
Stratégie :
Réduire la participation dans les actions technologiques surévaluées, se concentrer sur les secteurs financier, de la défense et de l'énergie.
Suivre de près les signaux politiques et se préparer à saisir les opportunités de rebond liées aux changements dans les attentes politiques.
Configurer des actifs défensifs ) tels que des ETF de biens de consommation essentiels ou de l'or ( pour couvrir la volatilité.
Cryptomonnaie
Pression des taux d'intérêt : L'augmentation des rendements obligataires réduit l'attractivité des actifs sans rendement ) tels que les cryptomonnaies (, et les fonds pourraient se diriger vers des obligations d'État à haut rendement avec un rendement de 4% ).
Avantages potentiels : Si la politique de juillet laisse entrevoir un changement, le marché des cryptomonnaies pourrait rebondir à l’avance, car les attentes de relance sont favorables aux actifs risqués. Les projets de finance décentralisée ( DeFi ) pourraient attirer des fonds en raison de la demande de couverture.
Stratégie :
Si la politique envoie des signaux d'assouplissement, il peut être envisagé d'augmenter la position dans les principales cryptomonnaies ( telles que le Bitcoin, l'Ethereum ) ou les jetons DeFi.
Deux, impact à long terme ( après 2025 )
Marché boursier
Conduite par les politiques : la réduction des impôts et l'augmentation des dépenses stimuleront la croissance économique, ce qui est favorable à la performance globale du marché boursier. Si les revenus tarifaires ( sont estimés à 2,7 billions de dollars ) et compensent efficacement le déficit, les inquiétudes du marché concernant la détérioration de la situation financière seront atténuées, soutenant la continuation du marché haussier.
Taux d'intérêt et évaluation : Un changement de la politique monétaire peut réduire le coût de financement des entreprises et stimuler des secteurs à forte croissance ( tels que la technologie et les énergies renouvelables ). Cependant, si le déficit continue de s'élargir et que les taux d'intérêt restent élevés, la pression sur l'évaluation limitera l'espace de hausse.
Impact du statut du dollar : La performance à long terme du marché boursier dépend du statut international du dollar. Si la position dominante du dollar est solide, l'afflux de capitaux étrangers soutiendra le marché boursier ; si le statut du dollar est ébranlé, la sortie de capitaux pourrait peser sur le marché.
Cryptomonnaie
Politique monétaire accommodante : si la politique monétaire continue de se retourner et d'arrêter le resserrement, l'augmentation de la liquidité poussera les cryptomonnaies à la hausse, similaire au marché haussier de 2020-2021 où le Bitcoin est passé de 10 000 à 69 000 dollars (. À long terme, le Bitcoin pourrait dépasser 150 000 dollars.
Réglementation et adoption : les politiques favorables aux cryptomonnaies ), telles que le soutien aux réserves de Bitcoin (, pourraient inciter une adoption institutionnelle et profiter au marché. Cependant, si la détérioration financière conduit à une crise de confiance envers le dollar, les cryptomonnaies pourraient attirer des flux de capitaux en tant qu'actifs refuges.
Facteurs de risque : Si le changement de politique est retardé ou si la position dominante du dollar est remise en question, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître une volatilité accrue en raison d'une baisse de l'appétit pour le risque.
Stratégie :
Conservez à long terme des cryptomonnaies majeures comme le Bitcoin et l'Ethereum, en surveillant les données on-chain telles que les adresses actives et le volume des transactions pour évaluer les tendances.
Investir de manière diversifiée dans des projets potentiels ) tels que les solutions Layer 2, Web3(, afin d'éviter le risque d'un actif unique.
Si le statut du dollar est menacé, augmenter la part de Bitcoin comme couverture.
Deux. Analyse des données sur la chaîne
Changements des données de marché à moyen et court terme influençant le marché cette semaine.
1.1 Situation des flux de fonds des stablecoins
Cette semaine, du 16 mai au 26 mai ), le volume total des stablecoins a légèrement augmenté pour atteindre 213,596 milliards, avec une émission supplémentaire de 2,34 milliards, ce qui représente une reprise significative par rapport à la période précédente, principalement en raison de la seconde moitié de cette semaine. Par rapport au volume total des stablecoins, 2,34 milliards représentent environ 1,1 % d'augmentation, ce qui constitue une reprise évidente. Pour les altcoins, c'est un changement marginal positif. L'émission supplémentaire signifie que davantage de "pouvoir d'achat prêt à être investi dans le marché des cryptomonnaies" est créé.
1.2 Situation des flux de capitaux des ETF
Cette semaine, il y a eu d'importants flux entrants dans les ETF Bitcoin, atteignant 2,8 milliards de dollars, ce qui constitue un signal fort de capitaux et indique que les investisseurs institutionnels deviennent à nouveau haussiers sur le Bitcoin. Le nombre de Bitcoins que nous estimons que les ETF pourraient acheter est légèrement inférieur aux 33 462 de la semaine du 21/4, mais bien supérieur aux quelques semaines précédentes (, notamment aux 5 849 de la semaine dernière ), ce qui indique un achat substantiel, et la tendance des prix est en bonne cohérence avec les flux de capitaux.
1.3 Prime et remise hors bourse
Cette semaine, la prime hors cote des stablecoins a légèrement rebondi, atteignant le niveau de 100%, indiquant une nouvelle hausse de la demande pour les stablecoins sur le marché. En combinant les données des stablecoins, non seulement les données on-chain sont optimistes, mais les flux de fonds hors cote montrent également une légère tendance à la reprise.
1.4 Achats institutionnels
Au cours de cette hausse, depuis le début de (4.14, une certaine institution a acheté 48 045 bitcoins, pour un coût total d'environ 4,5469 milliards de dollars. En combinant les données des stablecoins et des ETF, il est clair que cet achat par l'institution est devenu un canal de financement important pour cette hausse. De plus, la fréquence d'achat depuis les niveaux élevés de l'année dernière a clairement augmenté par rapport à 2023-2024. Actuellement, le coût de cette institution a augmenté à 69 726 dollars, proche du point bas d'avril. D'un point de vue analytique, cette institution est devenue une force influente sur le marché, et il est nécessaire de renforcer la surveillance des données connexes à l'avenir.
![Observatoire du marché hebdomadaire : les perturbations macroéconomiques intensifient la volatilité, l'engouement des fonds ne peut masquer les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0b37e75cf964041970241e7f85d75396.webp(
1,5 solde d'échange
Dans la seconde moitié de cette hausse, c'est-à-dire lorsque le prix était à 95000, le marché a connu une situation où Bitcoin et Ethereum ont été continuellement retirés des échanges, montrant que les investisseurs ne sont pas disposés à vendre. En particulier, Ethereum, après une forte hausse, ) à 2500(, a vu des fonds se retirer rapidement des échanges, libérant une forte "intention de verrouillage", montrant que les investisseurs regagnent confiance, ce qui est également une force importante soutenant la hausse de cette seconde moitié. Cependant, il convient de noter que la vitesse de diminution des soldes a quelque peu ralenti, et il est nécessaire de surveiller de près si la liquidité des échanges continuera d'être pressée.
![Observatoire du marché hebdomadaire : Les perturbations macroéconomiques intensifient la volatilité, l'engouement des fonds ne peut masquer les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-881b2b643620e9349aa7cfd3ad05784d.webp(
Les variations des données de marché à moyen terme qui influencent le marché cette semaine.
2.1 Proportion de détention des adresses de détention et URPD
Cette semaine, la répartition des adresses détentrices de monnaies n'a pas beaucoup changé, en particulier pour les adresses détenant entre 100 et 1000 pièces, qui n'ont pas continué à augmenter de manière significative. L'URPD présente une structure en colonnes relativement saine, et ces deux données ne montrent pas de signaux de mouvement.
Sur le plan des données, cette semaine, la situation des fonds et les données on-chain se sont bien comportées, et avec l'évolution des chandeliers relativement fluide, la phase globale reste qualifiée d'état fort ) à moins qu'il n'y ait un ajustement destructeur la semaine prochaine (. Même si un ajustement se produit la semaine prochaine, il n'est pas possible de penser de manière prédictive qu'il sera nécessairement très profond.
![Observatoire du marché hebdomadaire : Les perturbations macroéconomiques exacerbent la volatilité, l'engouement des fonds ne peut masquer les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d8db384c68e904e47b2a1a580d0c97bd.webp(
![Observatoire de marché : Les perturbations macroéconomiques accentuent la volatilité, le flot de fonds ne peut dissimuler les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c32f7be06b2b016c6318ae8551fa7244.webp(
![Observatoire du marché hebdomadaire : les perturbations macroéconomiques intensifient la volatilité, l'engouement pour les fonds ne peut masquer les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-45e44b0f0aaeb071d43033f5e695a835.webp(
![Observatoire de marché hebdomadaire : les perturbations macroéconomiques accentuent la volatilité, l'engouement des fonds ne peut masquer les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1b21865f782a9bedeb95020e49bbb73.webp(
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![Observatoire du marché hebdomadaire : Les perturbations macroéconomiques aggravent la volatilité, l'engouement pour les fonds ne peut dissimuler les risques structurels])
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GateUser-e51e87c7
· Il y a 8h
Encore à jouer les baissiers.
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MeltdownSurvivalist
· Il y a 8h
Acheter en marché baissier, prendre les gens pour des idiots en bull run.
Bitcoin a connu des hausses et des baisses, le marché entre dans une période de fluctuation à un niveau élevé, suivre le support de 10.3万美元.
Risque structurel latent, le marché pourrait entrer dans une période de fluctuations élevées
Les risques structurels émergent, le marché pourrait entrer dans une période de consolidation à des niveaux élevés
Environnement macroéconomique modéré : ajustements des notations de crédit et modifications des politiques fiscales provoquent des fluctuations sur le marché, la aversion au risque augmente, le prix de l'or bondit.
Liquidité des fonds : les flux de capitaux dans les stablecoins et les ETF sont forts, avec une forte demande d'achats, mais la tendance au risque sur le marché augmente, et la durabilité reste à observer.
Prix et fondamentaux divergents : le prix du Bitcoin augmente, les fonds, la prime hors marché et les ETF se réchauffent simultanément, le risque de correction augmente.
Conseils d'investissement : privilégier la défense, surveiller le niveau de support de 103 000 dollars pour le Bitcoin, et suivre les tendances de prix entre Ethereum/Bitcoin et Solana/Bitcoin.
Le changement des notations de crédit et les variations de la politique fiscale ont fait grimper les rendements des obligations américaines, provoquant des fluctuations sur les marchés boursiers et des cryptomonnaies.
Le marché boursier pourrait faire face à un ajustement, le secteur technologique sous pression, tandis que la finance et la défense résistent relativement bien ; les cryptomonnaies pourraient descendre vers des niveaux de support, il est nécessaire de surveiller de près les signaux de politique monétaire.
LesStimulus fiscaux et les baisses de taux d'intérêt sont favorables aux marchés boursiers et aux cryptomonnaies, mais il faut se méfier de l'élargissement des déficits et des risques pour la position du dollar.
Si la politique monétaire devient accommodante et que la position dominante du dollar reste solide, le marché continuera à monter ; sinon, il faudra augmenter la répartition des actifs non libellés en dollars.
Stratégie : augmenter la position sur les principales cryptomonnaies et ajuster de manière flexible l'allocation d'actifs mondiaux.
Deux, analyse des flux de capitaux et structure du marché des principales monnaies
Flux de capitaux externes
Fonds ETF : 2,8 milliards de dollars ont afflué cette semaine, une augmentation considérable. Stablecoins : Émission supplémentaire de 2,3 milliards cette semaine, moyenne quotidienne de 321 millions, à un niveau relativement élevé.
Indicateur de sentiment du marché
Prime sur le marché de gré à gré : la prime des stablecoins continue d'augmenter
Bitcoin(BTC)
Analyse technique : Le marché est dans une zone de consolidation à la hausse. Distribution des jetons en chaîne : Augmentation des jetons au-dessus de 103 000 dollars
Ethereum(ETH)
La performance est inférieure à celle du Bitcoin, le ratio ETH/BTC reste stable, et les fonds continuent de revenir vers le Bitcoin. Changements sur la chaîne : augmentation des adresses actives, ou indication que la phase de consolidation est terminée.
Revue de l'économie macroéconomique
Analyse de l'impact des ajustements de notation de crédit sur le marché
Contexte :
En mai 2025, une agence de notation a abaissé la note de crédit des États-Unis d'un niveau, invoquant une explosion de la dette de 136 trillions de dollars, représentant 122 % du PIB, et des dépenses d'intérêts élevées représentant 3 % du PIB. C'est la troisième fois que les États-Unis perdent leur note de crédit maximale après 2011 et 2023. La baisse de la note, combinée à des changements dans la politique fiscale, devrait augmenter le déficit de 3,3 trillions de dollars, aggravant à court terme la volatilité du marché obligataire.
Rétrospective historique :
2011 : La montée de l'aversion au risque a augmenté la demande pour les obligations, faisant chuter le rendement des obligations à 10 ans à 1,7 %. 2023 : L'augmentation des émissions obligataires a entraîné une pression de vente, faisant grimper le rendement à 4,9 %, puis des fluctuations. 2025 : Comme en 2023, la baisse des notes et l'incertitude des politiques augmentent les rendements (, le rendement à 30 ans dépasse 5 % ), et la pression de vente à court terme se poursuit.
Côté offre :
Pression à l'échéance faible : le pic d'échéance des obligations de mai-juin est principalement constitué de bons du Trésor à court terme, représentant 80% de (, avec un rendement de 4% attirant les acheteurs, et les risques de rollover sont faibles. Pression sur l'émission d'obligations : les changements de politique vont élargir l'échelle d'émission d'obligations, augmentant l'offre, et les rendements pourraient encore augmenter.
Demande :
Court terme : Un changement de politique monétaire ) chaque réduction de 25 points de base peut économiser environ 90 milliards de dollars d'intérêts ( et la cessation de la réduction de bilan peut stimuler la demande, réduire les rendements. À long terme : la demande d'obligations dépend de la domination du dollar, il est nécessaire de maintenir la position internationale du dollar pour garantir une demande rigide.
L'impact sur le marché boursier et le Bitcoin
Impact à court terme ) jusqu'en juillet 2025 (
Volatilité du marché accrue : la dégradation des notes amplifie les inquiétudes sur la soutenabilité fiscale, ajoutée à l'incertitude des politiques fiscales, ce qui pourrait susciter un sentiment de recherche de sécurité. L'augmentation du plafond de la dette entraîne une augmentation de l'offre de titres, ce qui pousse les rendements à la hausse, avec les 30 ans dépassant 5 %, augmentant ainsi le coût de financement des entreprises.
Divulgation des secteurs :
Secteurs sous pression : Les actions technologiques et les actions de croissance surévaluées sont sensibles aux taux d'intérêt, et la hausse des rendements va faire baisser les valorisations ) comme celles des grandes entreprises technologiques, avec des ratios C/B élevés (. Les biens de consommation et le secteur de la vente au détail pourraient subir des pressions en raison de l'augmentation des coûts liée aux droits de douane.
Secteurs bénéficiaires : le secteur financier ) tel que les banques et les compagnies d'assurance ( profitent d'un environnement de taux d'intérêt élevés, tandis que les secteurs de la défense et de l'énergie pourraient afficher de bonnes performances en raison d'une augmentation des dépenses publiques.
Signal politique : Si la politique monétaire change ou cesse de réduire le bilan en juillet, cela pourrait soulager la pression sur le marché et stimuler le marché boursier, en particulier les actions de petite et moyenne capitalisation.
Stratégie :
Réduire la participation dans les actions technologiques surévaluées, se concentrer sur les secteurs financier, de la défense et de l'énergie. Suivre de près les signaux politiques et se préparer à saisir les opportunités de rebond liées aux changements dans les attentes politiques. Configurer des actifs défensifs ) tels que des ETF de biens de consommation essentiels ou de l'or ( pour couvrir la volatilité.
Pression des taux d'intérêt : L'augmentation des rendements obligataires réduit l'attractivité des actifs sans rendement ) tels que les cryptomonnaies (, et les fonds pourraient se diriger vers des obligations d'État à haut rendement avec un rendement de 4% ). Avantages potentiels : Si la politique de juillet laisse entrevoir un changement, le marché des cryptomonnaies pourrait rebondir à l’avance, car les attentes de relance sont favorables aux actifs risqués. Les projets de finance décentralisée ( DeFi ) pourraient attirer des fonds en raison de la demande de couverture.
Stratégie :
Si la politique envoie des signaux d'assouplissement, il peut être envisagé d'augmenter la position dans les principales cryptomonnaies ( telles que le Bitcoin, l'Ethereum ) ou les jetons DeFi.
Deux, impact à long terme ( après 2025 )
Conduite par les politiques : la réduction des impôts et l'augmentation des dépenses stimuleront la croissance économique, ce qui est favorable à la performance globale du marché boursier. Si les revenus tarifaires ( sont estimés à 2,7 billions de dollars ) et compensent efficacement le déficit, les inquiétudes du marché concernant la détérioration de la situation financière seront atténuées, soutenant la continuation du marché haussier.
Taux d'intérêt et évaluation : Un changement de la politique monétaire peut réduire le coût de financement des entreprises et stimuler des secteurs à forte croissance ( tels que la technologie et les énergies renouvelables ). Cependant, si le déficit continue de s'élargir et que les taux d'intérêt restent élevés, la pression sur l'évaluation limitera l'espace de hausse.
Impact du statut du dollar : La performance à long terme du marché boursier dépend du statut international du dollar. Si la position dominante du dollar est solide, l'afflux de capitaux étrangers soutiendra le marché boursier ; si le statut du dollar est ébranlé, la sortie de capitaux pourrait peser sur le marché.
Politique monétaire accommodante : si la politique monétaire continue de se retourner et d'arrêter le resserrement, l'augmentation de la liquidité poussera les cryptomonnaies à la hausse, similaire au marché haussier de 2020-2021 où le Bitcoin est passé de 10 000 à 69 000 dollars (. À long terme, le Bitcoin pourrait dépasser 150 000 dollars.
Réglementation et adoption : les politiques favorables aux cryptomonnaies ), telles que le soutien aux réserves de Bitcoin (, pourraient inciter une adoption institutionnelle et profiter au marché. Cependant, si la détérioration financière conduit à une crise de confiance envers le dollar, les cryptomonnaies pourraient attirer des flux de capitaux en tant qu'actifs refuges.
Facteurs de risque : Si le changement de politique est retardé ou si la position dominante du dollar est remise en question, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître une volatilité accrue en raison d'une baisse de l'appétit pour le risque.
Stratégie :
Conservez à long terme des cryptomonnaies majeures comme le Bitcoin et l'Ethereum, en surveillant les données on-chain telles que les adresses actives et le volume des transactions pour évaluer les tendances. Investir de manière diversifiée dans des projets potentiels ) tels que les solutions Layer 2, Web3(, afin d'éviter le risque d'un actif unique. Si le statut du dollar est menacé, augmenter la part de Bitcoin comme couverture.
Deux. Analyse des données sur la chaîne
1.1 Situation des flux de fonds des stablecoins
Cette semaine, du 16 mai au 26 mai ), le volume total des stablecoins a légèrement augmenté pour atteindre 213,596 milliards, avec une émission supplémentaire de 2,34 milliards, ce qui représente une reprise significative par rapport à la période précédente, principalement en raison de la seconde moitié de cette semaine. Par rapport au volume total des stablecoins, 2,34 milliards représentent environ 1,1 % d'augmentation, ce qui constitue une reprise évidente. Pour les altcoins, c'est un changement marginal positif. L'émission supplémentaire signifie que davantage de "pouvoir d'achat prêt à être investi dans le marché des cryptomonnaies" est créé.
1.2 Situation des flux de capitaux des ETF
Cette semaine, il y a eu d'importants flux entrants dans les ETF Bitcoin, atteignant 2,8 milliards de dollars, ce qui constitue un signal fort de capitaux et indique que les investisseurs institutionnels deviennent à nouveau haussiers sur le Bitcoin. Le nombre de Bitcoins que nous estimons que les ETF pourraient acheter est légèrement inférieur aux 33 462 de la semaine du 21/4, mais bien supérieur aux quelques semaines précédentes (, notamment aux 5 849 de la semaine dernière ), ce qui indique un achat substantiel, et la tendance des prix est en bonne cohérence avec les flux de capitaux.
1.3 Prime et remise hors bourse
Cette semaine, la prime hors cote des stablecoins a légèrement rebondi, atteignant le niveau de 100%, indiquant une nouvelle hausse de la demande pour les stablecoins sur le marché. En combinant les données des stablecoins, non seulement les données on-chain sont optimistes, mais les flux de fonds hors cote montrent également une légère tendance à la reprise.
1.4 Achats institutionnels
Au cours de cette hausse, depuis le début de (4.14, une certaine institution a acheté 48 045 bitcoins, pour un coût total d'environ 4,5469 milliards de dollars. En combinant les données des stablecoins et des ETF, il est clair que cet achat par l'institution est devenu un canal de financement important pour cette hausse. De plus, la fréquence d'achat depuis les niveaux élevés de l'année dernière a clairement augmenté par rapport à 2023-2024. Actuellement, le coût de cette institution a augmenté à 69 726 dollars, proche du point bas d'avril. D'un point de vue analytique, cette institution est devenue une force influente sur le marché, et il est nécessaire de renforcer la surveillance des données connexes à l'avenir.
![Observatoire du marché hebdomadaire : les perturbations macroéconomiques intensifient la volatilité, l'engouement des fonds ne peut masquer les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0b37e75cf964041970241e7f85d75396.webp(
1,5 solde d'échange
Dans la seconde moitié de cette hausse, c'est-à-dire lorsque le prix était à 95000, le marché a connu une situation où Bitcoin et Ethereum ont été continuellement retirés des échanges, montrant que les investisseurs ne sont pas disposés à vendre. En particulier, Ethereum, après une forte hausse, ) à 2500(, a vu des fonds se retirer rapidement des échanges, libérant une forte "intention de verrouillage", montrant que les investisseurs regagnent confiance, ce qui est également une force importante soutenant la hausse de cette seconde moitié. Cependant, il convient de noter que la vitesse de diminution des soldes a quelque peu ralenti, et il est nécessaire de surveiller de près si la liquidité des échanges continuera d'être pressée.
![Observatoire du marché hebdomadaire : Les perturbations macroéconomiques intensifient la volatilité, l'engouement des fonds ne peut masquer les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-881b2b643620e9349aa7cfd3ad05784d.webp(
2.1 Proportion de détention des adresses de détention et URPD
Cette semaine, la répartition des adresses détentrices de monnaies n'a pas beaucoup changé, en particulier pour les adresses détenant entre 100 et 1000 pièces, qui n'ont pas continué à augmenter de manière significative. L'URPD présente une structure en colonnes relativement saine, et ces deux données ne montrent pas de signaux de mouvement.
Sur le plan des données, cette semaine, la situation des fonds et les données on-chain se sont bien comportées, et avec l'évolution des chandeliers relativement fluide, la phase globale reste qualifiée d'état fort ) à moins qu'il n'y ait un ajustement destructeur la semaine prochaine (. Même si un ajustement se produit la semaine prochaine, il n'est pas possible de penser de manière prédictive qu'il sera nécessairement très profond.
![Observatoire du marché hebdomadaire : Les perturbations macroéconomiques exacerbent la volatilité, l'engouement des fonds ne peut masquer les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d8db384c68e904e47b2a1a580d0c97bd.webp(
![Observatoire de marché : Les perturbations macroéconomiques accentuent la volatilité, le flot de fonds ne peut dissimuler les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c32f7be06b2b016c6318ae8551fa7244.webp(
![Observatoire du marché hebdomadaire : les perturbations macroéconomiques intensifient la volatilité, l'engouement pour les fonds ne peut masquer les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-45e44b0f0aaeb071d43033f5e695a835.webp(
![Observatoire de marché hebdomadaire : les perturbations macroéconomiques accentuent la volatilité, l'engouement des fonds ne peut masquer les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1b21865f782a9bedeb95020e49bbb73.webp(
![Observatoire du marché hebdomadaire : les perturbations macroéconomiques exacerbent la volatilité, l'engouement des fonds ne peut masquer les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f216233817e8415a637eb341573ac447.webp(
![Observatoire de marché hebdomadaire : les perturbations macroéconomiques exacerbe la volatilité, l'engouement des fonds ne peut cacher les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e0eb6fdcf9ffd281d5143dcdd70e3986.webp(
![Observatoire du marché hebdomadaire : les perturbations macroéconomiques amplifient la volatilité, l'engouement des fonds ne peut dissimuler les risques structurels])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bf44396b9269143b0090c663932ae466.webp(
![Observatoire du marché hebdomadaire : Les perturbations macroéconomiques aggravent la volatilité, l'engouement pour les fonds ne peut dissimuler les risques structurels])