解析USD0++脫錨事件:Usual產品體系與深層動因

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USD0++脫錨事件背後的深層原因

近期,Usual發行的USD0++穩定幣出現脫錨現象,引發市場廣泛關注。本文將從以下幾個方面深入分析此次事件:

Usual的產品體系

Usual主要包含4種代幣:

  1. USD0:穩定幣,由RWA資產1:1抵押發行
  2. USD0++:債券代幣,用USD0 1:1兌換獲得,默認鎖定4年
  3. USUAL:項目代幣
  4. USUALx:治理代幣,由USUAL 1:1質押獲得

其中USD0++是核心產品,持有者可獲得:

  • 底層RWA資產收益
  • 每日新增USUAL代幣分配

深度解析Usual:USD0++脫錨與循環貸爆倉背後的"貓膩"

脫錨事件始末

1月10日,Usual宣布修改USD0++贖回規則:

  1. 有條件贖回:1:1兌換,但需支付部分USUAL收益
  2. 無條件贖回:不扣除收益,但贖回比例降至87%

此舉引發恐慌,大量用戶拋售USD0++,導致其與USD0脫鉤。

深度解析Usual:USD0++脫錨與循環貸爆倉背後的"貓膩"

深層原因分析

  1. 精準爆破循環貸

將無條件贖回比例設爲87%,恰好比Morpho借貸平台清算線86%高一點,可以:

  • 清算高槓杆循環貸倉位
  • 避免Morpho出現系統性壞帳

深度解析Usual:USD0++脫錨與循環貸爆倉背後的"貓膩"

  1. 拯救USUAL幣價

通過有條件贖回機制,將部分收益分給USUAL持有者,試圖:

  • 提高USUAL質押率
  • 降低流通量
  • 遏制USUAL價格下跌趨勢

深度解析Usual:USD0++脫錨與循環貸爆倉背後的"貓膩"

暴露出的問題

  1. 用戶普遍不仔細閱讀項目文檔
  2. 項目治理高度中心化,缺乏社區參與
  3. 行業在不斷吸取教訓並發展

盡管此次事件造成負面影響,但也反映了加密市場在不斷優化和進步。我們應該保持對行業發展的信心。

深度解析Usual:USD0++脫錨與循環貸爆倉背後的"貓膩"

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精神财富收割机vip
· 12小時前
早就料到这币药丸
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MEVictimvip
· 12小時前
又一个割韭菜的诞生了
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SoliditySlayervip
· 12小時前
典中典集资跑路案例了
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空投资深猎手小张vip
· 13小時前
稳定币这锅又炸了?熟悉的配方
回復0
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