Düzenleyici ortamın iyileşmesi beklentileri artıyor, ETH Staking bölgesi en büyük kazanan olabilir.

Son dönemde, siyasi durumdaki değişikliklerle birlikte, piyasa ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) başkanının muhtemel bir personel değişikliği ile karşılaşabileceğini beklemeye başladı. Bu beklenti, kripto para birimi düzenleme ortamının iyileşebileceği konusunda tartışmalara neden oldu. Bu bağlamda, ETH Staking bölgesi doğrudan fayda sağlayacak alanlar arasında yer alıyor ve lider proje Lido mevcut fiyat sıkıntısından kurtulma potansiyeline sahip.

Lido'nun düzenleyici zorluklarının gözden geçirilmesi

Lido, ETH Staking alanında lider proje olarak, kullanıcıların Ethereum PoS madenciliğine katılımını kolaylaştırmak amacıyla yönetilmeyen teknik hizmetler sunarak katılım eşiğini düşürmüştür. Proje, toplamda 170 milyon dolar toplayarak üç finansman turu geçirmiştir. İlk avantajıyla, Lido'nun pazar payı uzun süre %30 civarında kalmıştır.

Ancak, 2023 yılının sonunda açılan bir dava, Lido'nun gelişim yolunu değiştirdi. Andrew Samuels adlı bir kişi, California Kuzey Bölgesi Federal Mahkemesi'nde Lido DAO'ya, kayıtsız olarak halka LDO token'ı sattığı gerekçesiyle, 1933 Menkul Kıymetler Yasası'nı ihlal etmekle suçlayarak dava açtı. Bu dava yalnızca Lido DAO'yu değil, aynı zamanda onun ana yatırım kuruluşlarını da kapsıyordu.

Dava sürecinde, Lido DAO başlangıçta davaya aktif olarak cevap vermedi, ardından avukat tutmak zorunda kaldı. Bu arada, SEC'in Consensys Software Inc. aleyhine açtığı dava da Lido'yu dolaylı olarak etkiledi. SEC, Consensys'in MetaMask Staking hizmeti aracılığıyla Lido gibi sağlayıcılar adına kaydedilmemiş menkul kıymetler ihraç ettiğini düşünüyor. Bu olaylar LDO fiyatının sürekli olarak düşük kalmasına neden oldu.

stETH Menkul Kıymet Özellikleri Tartışması

Lido'nun karşılaştığı temel sorun, stETH'nin menkul kıymet olup olmadığıdır. SEC, bunu menkul kıymet olarak değerlendirmeye eğilimliyken, kripto para endüstrisi farklı bir görüşe sahiptir. Değerlendirme esasları esas olarak "Howey testi"ne dayanmakta olup, yatırım fonları, ortak girişim, beklenen kar ve başkalarının çabaları olmak üzere dört kriteri içermektedir.

Bir işlem platformu, ETH Staking işinin Howey testi unsurlarına uymadığını düşünüyor: Kullanıcıların varlık mülkiyetini koruması, ortak bir işletmenin olmaması, staking ödüllerinin yatırım getirisi yerine maaşa benzer olması ve sağlayıcının yalnızca teknik destek sunması, yönetim davranışında bulunmaması. Bu görüş, SEC'in pozisyonuyla çelişiyor ve stETH'nin hukuki nitelendirmesi için tartışma alanı bırakıyor.

Lido gelişim perspektifi analizi

1. Mevcut LDO fiyat düşüklüğü, esasen iş performansından değil, düzenleyici baskılardan kaynaklanmaktadır. Düzenleyici tutumda öznel faktörler bulunmaktadır ve fiyatın teknik durumu düşük bir noktadadır.

2. Ethereum, bir emtia olarak tanımlanmıştır, ilgili tartışma alanı oldukça geniştir ve diğer kripto varlıklara kıyasla daha avantajlıdır.

3. ETH ETF onaylandıktan sonra, sektörde çekiciliğini nasıl artıracağı konuşuluyor. ETH ETF'nin yatırımcılara dolaylı olarak staking getirisi sağlamasına izin verilmesi tartışmaları, Lido gibi projeleri etkileyebilir.

4. Samuels v. Lido DAO davası bireysel bir dava olup, SEC'nin doğrudan bir davada bulunmaması nedeniyle potansiyel hukuki maliyetler ve etkiler görece daha küçüktür.

Yukarıda belirtilenlere göre, düzenleyici ortamın iyileşme olasılığı ile birlikte, Lido'nun gelişim potansiyeli dikkate değer. ETH Staking alanındaki geleceğin yönü, politika değişiklikleri nedeniyle yeni fırsatlar ortaya çıkarabilir.