Обзор крипторынка 2024 года и прогноз на 2025 год

2024 год — знаковый год в истории криптовалют. Одобрение ETF и выборы в США стали двумя основными нарративами, а криптоиндустрия, в основе которой лежит биткоин, достигла прорывного развития. В эту сферу вошли основные учреждения, традиционные финансы и даже правительства, и узнаваемость криптоактивов значительно возросла. С приходом к власти нового правительства регуляторная среда постепенно стала более ясной и мягкой. Конвергенция мейнстрима, дифференциация траекторий и эволюция регулирования стали основными темами отрасли в 2024 году.

Обзор 2024 года: Биткойн на вершине, Эфириум под угрозой, популярность MEME не угасает

Биткойн, безусловно, является ядром 2024 года. Одобрение ETF и национальные резервы позволили биткойну преодолеть отметку в 100 000 долларов, официально подтвердив, что биткойн вышел за пределы концепции криптовалюты и стал глобально признанным активом для защиты от инфляции. Экосистема биткойна также расширилась; хотя проекты, такие как Инскрипция и Рунные символы, приходят и уходят, разнообразная экосистема уже начала формироваться. Общая сумма заблокированных активов в DeFi биткойна выросла с 300 миллионов долларов в начале года до 6.755 миллиардов долларов, увеличившись более чем в 20 раз за год.

Ситуация с Ethereum менее радужная. Низкая производительность по сравнению с другими активами, захват ценности и активность пользователей снижаются, а повествовательная сила не так хороша, как раньше. «Теория стоимости» мучила Ethereum. Несмотря на громкий слоган о возрождении DeFi, существенных инвестиций было недостаточно, помимо ажиотажа матрешки TVL, вызванного рестакингом. Тем не менее, появление Hyperliquid, темной лошадки деривативов в конце года, принесло новую надежду в DeFi. С другой стороны, после обновления Dencun инволюция Ethereum Layer 2 усилилась, постоянно отнимая долю основной сети, и рынок также поставил под сомнение механизм работы Ethereum.

Напротив, сильный рост Solana резко контрастирует. TVL Solana подскочил с почти нулевого уровня в начале года до 6,9% в конце года, что сделало ее второй по величине публичной цепочкой после Ethereum. Цена SOL создала чудо роста, с $6 два года назад до $200 сегодня, и только в 2024 году вырастет более чем на 100%. Обладая преимуществами низкой стоимости и высокой эффективности, Solana успешно позиционирует ликвидность, полагаясь на культуру Degen, чтобы стать королем MEME, привлекая большое количество розничных инвесторов.

В 2024 году также появятся TON и SUI. Telegram привел к процветанию игровой сферы блокчейна и открыл новый портал трафика для Web3. TON, наконец, положила начало взрывному росту: более 38 миллионов пользователей в сети и совокупный объем транзакций составил более 2,1 миллиарда долларов. SUI привлекла внимание рынка своими потрясающими доходами, а публичная сеть Move language быстро развивалась. Напротив, хотя ценовые показатели публичной сети Aptos были слабее в тот же период, она была более благосклонна к традиционному капиталу и установила отношения сотрудничества с рядом известных финансовых учреждений.

MEME стал основным двигателем рынка в 2024 году. Восход MEME знаменует собой изменение рыночной структуры, избыточная ликвидность направляется в более справедливые и более прибыльные сектора. Содержимое MEME также постоянно расширяется, постепенно развиваясь из простого объекта спекуляций в представителя культурных финансов. Несмотря на то, что рыночная капитализация MEME составляет всего около 3% от 300 крупнейших криптовалют, объем его торговых операций продолжает занимать долю 6-7%, временами достигая 11%, становясь самым концентрированным сегментом ликвидности.

Инфраструктура вокруг MEME также продолжает совершенствоваться. Платформа справедливого запуска Pump.fun появилась на свет, перестраивая ландшафт MEME и становясь одним из самых прибыльных и успешных приложений 2024 года. В ноябре Pump.fun стал "первым протоколом Solana с месячным доходом более 100 миллионов долларов". По состоянию на 22 декабря его общий доход превысил 320 миллионов долларов.

Однако прибыльность платформы не равняется прибыльности пользователей. Учитывая крайне низкую вероятность успеха и все более заметную тенденцию институционализации МЕМА, кажется неизбежным, что потери будут неизбежны для среднего пользователя. С этой целью некоторые проекты начали пытаться добавить основы в MEME, но краткосрочный хайп по-прежнему остается мейнстримом.

Под влиянием выборов в США, платформа прогнозирования Polymarket вышла на первый план. Только в октябре объем посещений Polymarket достиг 35 миллионов, что в два раза больше, чем у основных сайтов азартных игр, а объем торговли с апреля вырос с 40 миллионов долларов до 2,5 миллиардов долларов. Хотя не удалось добиться масштабной конверсии пользователей шифрования, новая модель интеграции медиа и азартных игр уже начала проявляться.

В конце года технология искусственного интеллекта перешла от концепции к применению и снова стала горячей темой в сфере Web3. Первым взорвался мем, и Truth Terminal быстро вырос благодаря серии токенов, связанных с искусственным интеллектом, вызвав бум в применении AI Agent. В настоящее время большинство мейнстримных учреждений с оптимизмом смотрят на AI Agent, считая, что ожидается, что он станет еще одним феноменальным треком после DeFi. Хотя инфраструктура в этой области еще не совершенна, а приложения в основном сосредоточены на поверхностном слое, такие как MEME и Bot, часто существуют огромные возможности в новых областях.

PayFi как мост между традиционными финансами и Web3 стал ключевым двигателем текущего бычьего рынка. Среди них стабильные монеты и RWA являются типичными представителями. В 2024 году стабильные монеты быстро растут в криптосфере, занимая свое место на глобальном рынке платежей и переводов. В регионах Африки, Латинской Америки и Восточной Европы начинают обходить традиционные банковские системы и напрямую используют стабильные монеты для расчетов, объемы увеличились более чем на 40% по сравнению с прошлым годом. В настоящее время обращающиеся стабильные монеты имеют стоимость более 2100 миллиардов долларов, что значительно выше нескольких миллиардов долларов в 2020 году. RWA были полностью разожжены после объявления BlackRock о входе, объем увеличился с менее чем 2 миллиардов долларов три года назад до 14 миллиардов долларов, охватывая такие области, как кредитование, недвижимость, стабильные монеты и облигации.

Стоит отметить, что благодаря своей интеграции с традиционной финансовой системой, PayFi также стал наиболее предпочтительным Web3-треком для государственных учреждений. Например, китайский Гонконг включил стейблкоины и RWA в список ключевых направлений развития на 2025 год.

Несмотря на общий положительный тренд, за последние два года под двойным давлением макроэкономической затяжки и спада в отрасли криптовалюты также подверглись серьезным испытаниям. Инновационные приложения трудно пробиваются, внутренние конфликты усиливаются, постоянные реорганизации и слияния. Уменьшение ликвидности приводит к дифференциации путей в криптоиндустрии, формируя ситуацию, в которой биткойн продолжает поглощать ликвидность других валют. Рынок альткойнов большую часть 2024 года находился в состоянии уныния, и только под конец года, благодаря вниманию Уолл-стрита, он начал восстанавливаться, открыв сезон альткойнов. В краткосрочной перспективе эта тенденция к дифференциации путей может продолжать усиливаться.

Прогноз на 2025 год: новый цикл, новые приложения, новое направление

Смотря в 2025 год, с новым правительством, открывающим новую эру шифрования, капиталоемкие учреждения готовы к действиям. В настоящее время более 15 учреждений опубликовали прогнозы по рынку на 2025 год.

С точки зрения прогнозирования цен, учреждения в целом оптимистично оценивают стоимость биткойна. Большинство учреждений ожидает, что пиковая цена биткойна составит от 150 000 до 200 000 долларов. Если учитывать факторы стратегических резервов, некоторые учреждения даже предполагают прогнозы в 500 000 долларов и выше. Что касается других криптовалют, учреждения ожидают, что ETH может достичь 6000-7000 долларов, Solana может достичь 500-750 долларов, а SUI может вырасти до 10 долларов. Ожидается, что общая рыночная капитализация крипторынка достигнет 7,5-8 триллионов долларов, а общая рыночная капитализация альткойнов может увеличиться в 5 раз.

Институты в целом считают, что в 2025 году экономика США вступит в мягкую посадку, макроэкономическая среда улучшится, а регулирование криптовалют будет либерализовано. Некоторые учреждения положительно относятся к стратегическому резерву биткоина, и ожидается, что по крайней мере одно суверенное государство и многочисленные зарегистрированные на бирже компании включат биткоин в резерв. Увеличение притока ETF станет объективным фактом.

! [Оглядываясь на «прибыли и потери» криптовалютного рынка в 2024 году, где нас ждет в 2025 году?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e345d872c5877e6c91c60168d2ca9dca.webp)

С точки зрения конкретных сегментов, стабильные монеты, токенизированные активы и ИИ являются наиболее интересными областями для институциональных инвесторов. В отношении стабильных монет учреждения ожидают, что объем расчетов к 2025 году достигнет 3000-4500 миллиардов долларов. Компании будут все чаще принимать стабильные монеты в качестве способа оплаты, и это может стать следующим разрушительным приложением в мире шифрования.

Что касается токенизированных активов, то ряд институций выразили оптимизм. По мере снижения стоимости блокчейн-инфраструктуры токенизация нетрадиционных активов станет новым источником дохода. Ожидается, что стоимость токенизированных ценных бумаг превысит 50 миллиардов долларов. Тем не менее, некоторые учреждения отметили, что по мере падения процентных ставок токенизированные казначейские облигации могут столкнуться с препятствиями, и акцент может сместиться с традиционных финансовых активов на ончейн-возможности.

Направление ИИ, организации в целом проявляют оптимизм. Ожидается, что самостоятельные возможности ИИ значительно возрастут, и AI-агенты с криптокошельками могут стать революционной передовой областью. Некоторые организации предсказывают, что онлайновая активность AI-агентов превысит 1 миллион, а общая рыночная капитализация токенов, связанных с AI-агентами, может вырасти как минимум в 5 раз. Конкретные сценарии применения могут включать новые AI-казино, MEME, DeFi и т.д.

В других аспектах агентские прогнозы имеют другой акцент. Некоторые учреждения считают, что возрождение DeFi станет главной темой в 2025 году; Некоторые учреждения ожидают волны интеграции между цепочкой приложений и треком L2; Также есть институции, которые прогнозируют, что почти все инфраструктурные протоколы примут технологию ZK, выручка индустрии DEPIN достигнет 8-9 цифр, а рынок NFT может вновь появиться.

! [Оглядываясь на «прибыли и потери» криптовалютного рынка в 2024 году, где нас ждет в 2025 году?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d53b716f5dbc18ed452e34db7c09d7e.webp)

Заключение: возможности и вызовы для инвесторов

В целом, организации в основном оптимистично настроены на 2025 год, ожидая продолжения положительного развития как в ценах, так и в экосистеме, а также в массовом принятии.

С точки зрения цены, рост цен на основные монеты стал неизбежным, особенно в первом квартале 2025 года, когда ожидается множество благоприятных политических мер. Крипторынок может продолжать диверсификацию, и те альткойны, которые соответствуют требованиям регулирования, легче привлекут потоки капитала и поддержкуNarrative, в то время как другие валюты могут столкнуться с сокращением. Если макроэкономическая ликвидность будет ужесточаться, риски альткойнов будут еще более выраженными.

С точки зрения отрасли, хотя устоявшие публичные блокчейны по-прежнему обладают экологическим преимуществом, вызовы со стороны новых публичных блокчейнов нельзя игнорировать. Ценность захвата и нарратив Ethereum будут продолжать развиваться, приток внешних средств может принести определенное облегчение. Расширение на техническом уровне и популяризация абстракции аккаунтов станут важными точками прорыва для Ethereum. Solana, поддерживаемая капиталом, все еще имеет动力 для роста, но чрезмерная зависимость от MEME представляет потенциальный риск. Ожидается, что на рынок конкуренции также войдут новые публичные блокчейны, такие как Monad и Berachain.

Отрасль в целом будет переходить от инфраструктуры к приложениям, потребительские приложения могут стать основной темой в ближайшие несколько лет. Приложенческая цепь и абстракция цепи могут стать основными способами разработки DAPP. Возрождение DeFi стало общим мнением, но в настоящее время это в основном проявляется в AAVE. В централизованной области акцент сделан на платежах, Hyperliquid и Ethena заслуживают внимания.

Бум спекуляций на мемах, вероятно, продолжится в краткосрочной перспективе, но более медленными темпами. Ожидается, что инфраструктура вокруг MEME будет и дальше улучшаться, пользовательский опыт будет оптимизирован, а порог использования будет снижен. Институционализация МЕМов — неизбежная тенденция, но новый способ выпуска токенов все еще может спровоцировать новый раунд ажиотажа.

Поскольку инкрементный рынок исходит от институциональных инвесторов, такие перспективные направления, как стабильные монеты, ИИ, реальные активы (RWA), DePin и т.д., могут ускорить свое развитие. Кроме того, на фоне напряженной ликвидности любые инструменты и протоколы на блокчейне, которые могут увеличить рычаг, могут пользоваться спросом.

Новый рыночный цикл скоро наступит. Как инвестору, важно выявить цикл, следовать ему, глубоко исследовать и активно участвовать, чтобы поймать новые возможности.

! [Оглядываясь на «прибыли и потери» криптовалютного рынка в 2024 году, где нас ждет в 2025 году?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ac6a62e947eb6d1a932814748f82cef7.webp)