Bitcoin ultrapassa novo recorde de 110 mil dólares: é tarde demais para investir em valor agora?

O preço do Bitcoin alcançou um novo recorde, ultrapassando a marca de 110 mil dólares, gerando discussões acaloradas no mercado. Para aqueles investidores que anteriormente estavam indecisos, será que já perderam a oportunidade de embarque? Por trás desta questão, na verdade, existe uma discussão mais profunda: será que realmente existem oportunidades de "investimento em valor" em ativos tão voláteis como o Bitcoin?

Ao rever a história do Bitcoin, podemos descobrir que ele passou por várias correções profundas:

• 2011: caiu de 33 dólares para 2 dólares, queda de 94%
• 2013-2015: de 1160 dólares para 150 dólares, queda de 86%
• 2017-2018: de quase 20.000 dólares para 3.200 dólares, uma queda de 83%
• 2021-2022: De 69.000 dólares para 15.500 dólares, uma queda de 77%

No entanto, após cada "colapso", o Bitcoin conseguiu uma recuperação impressionante. Por trás dessa extrema volatilidade de preços, escondem-se enormes oportunidades de investimento assimétricas.

As origens das oportunidades assimétricas do Bitcoin são principalmente três:

1. Ciclos profundos e emoções extremas levam a preços a desviarem-se gravemente do valor
2. A volatilidade dos preços é intensa, mas a probabilidade de colapso do sistema é extremamente baixa.
3. O valor intrínseco existe mas é frequentemente ignorado, levando ao estado de "sobrevenda".

Então, o Bitcoin é realmente adequado para investimento em valor? O investimento em valor tradicional enfatiza a margem de segurança e o fluxo de caixa descontado, enquanto o Bitcoin não tem conselho de administração, dividendos ou lucros. Mas se voltarmos à essência do investimento em valor - comprar e manter a um preço inferior ao valor intrínseco, então o Bitcoin pode representar de forma mais pura o conceito de "valor" do que muitas ações.

Podemos explorar o valor intrínseco do Bitcoin a partir de dois dimensões: oferta e demanda.

Lado da oferta: O Bitcoin, através da escassez codificada e do mecanismo de halving, alcançou um modelo de deflação verificável. O modelo stock-flow (S2F) é baseado nessa lógica.

Lado da demanda: o valor do Bitcoin provém em grande parte de seu efeito de rede. De acordo com a Lei de Metcalfe, o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de usuários. Indicadores como o número de endereços ativos e o número de endereços com saldo não zero podem refletir isso.

Combinando os lados da oferta e da demanda, podemos construir uma estrutura de avaliação robusta: quando o S2F mostra escassez a longo prazo e a atividade dos usuários mantém uma tendência de alta, o desajuste entre demanda e oferta amplificará a assimetria.

O investimento em valor é essencialmente a busca por uma estrutura onde a diferença entre preço e valor apresenta um risco limitado, mas um retorno potencial significativo. Não se trata apenas de "comprar barato", mas sim de uma forma de pensar - intervir quando há uma séria divergência entre emoções e fundamentos, avaliar o valor a longo prazo e comprar quando o preço está muito abaixo do valor.

Sob esta perspectiva, a alta volatilidade do Bitcoin cria oportunidades para investidores de valor. O seu pânico não é risco, mas sim uma má precificação do mercado; a sua assimetria não é jogo, mas uma rara oportunidade de reprecificar ativos subvalorizados.

No geral, o Bitcoin nos oferece uma nova perspectiva sobre valor e risco. A verdadeira segurança não está em evitar a volatilidade, mas em compreendê-la e ver o valor subjacente quando todos fogem. No investimento em Bitcoin:

• A escassez é o limite
• A rede é o teto
• A volatilidade é uma oportunidade
• O tempo é alavanca

Embora você possa não conseguir comprar na baixa perfeita, pode atravessar os ciclos comprando valor mal interpretado a preços razoáveis. Isso não requer que você seja mais inteligente do que os outros, mas sim que aprenda a pensar em diferentes dimensões e acredite no poder do tempo.

Aqueles que apostam nas profundezas da irracionalidade, muitas vezes são os mais racionais. E o tempo é o executor mais fiel da assimetria.