BTCFiの全面解読：LendingからStakingまで、自分のモバイルビットコイン銀行を構築する

まとめ

ビットコインが金融市場における地位をますます強固にする中、BTCFi分野は急速に暗号通貨の革新の最前線となっています。本研究報告書は、BTCFiの複数の重要なトラックを深く分析しており、ステーブルコイン、貸付サービス、ステーキングサービス、再ステーキングサービス、そして中央集権的と非中央集権的金融の融合を含んでいます。報告書は、これらの分野の運用メカニズム、市場の発展、主要プラットフォームと製品、リスク管理措置、そして今後の発展トレンドについて探討しています。

異なる資産クラスの安全性、収益率、エコシステムの豊かさを比較することによって、BTCFiが他の暗号金融分野に対して持つ独自の利点と潜在的なリスクを明らかにしました。BTCFi分野の継続的な発展に伴い、さらなる革新と資金流入が期待され、ビットコインの金融分野におけるリーダーシップがさらに強化されるでしょう。

キーワード：BTCFi、ステーブルコイン、貸付、ステーキング、再ステーキング、CeDeFi、ビットコイン金融

! BTCFiの完全な解釈:貸付からステーキングまで、独自のモバイルビットコイン銀行を構築する

BTCFiトラック概要

BTCFiはビットコインを中心に展開される一連の金融活動であり、ビットコインの貸し出し、ステーキング、取引、先物およびデリバティブなどを含みます。CryptoCompareとCoinGeckoのデータによると、2023年のBTCFi市場規模は約100億ドルに達しました。2030年までに、BTCFi市場は1.2兆ドル規模に達する可能性があります。

過去10年間、BTCFi市場は顕著な成長の可能性を示し、ますます多くの機関が参加しています。機関投資家の参加は、大量の資金流入をもたらし、市場の流動性と安定性を高めるだけでなく、市場の成熟度と規範性を向上させました。

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BTCFiセグメント

1. ステーブルコイン

ステーブルコインは、通常、法定通貨や他の価値のある資産に連動して、安定した価値を保持することを目的とした暗号通貨です。中心化の程度によって、中央集権型ステーブルコイン（USDT、USDCなど）と分散型ステーブルコイン（DAI、FRAXなど）に分けることができます。担保のタイプによっては、法定通貨/実物担保、暗号資産担保、そして不足担保に分かれます。

BTCエコシステムにおいて、注目すべきステーブルコインプロジェクトは主に分散型ステーブルコインです。以下にいくつかの代表的なプロジェクトを紹介します：

####プロジェクト1:ビットスマイリープロトコル

• BTCエコシステム初のネイティブステーブルコインプロジェクト
• Fintegraフレームワークに基づき、分散型のオーバーコラテラライズドステーブルコインbitUSDとネイティブな無信任貸出プロトコルで構成されています
• 運用メカニズムはDAIに似ており、CDPモデルを採用しています。

プロジェクト2、Bamk.fi（NUSD）

• NUSD (ナカモト・ダラー)を発行します。これはビットコインL1上の合成通貨です。
• 2つの段階で実現：第一段階はUSDe 1:1のサポート、第二段階はデルタニュートラルのビットコインポジションによるサポート

プロジェクト三、Yala Labs

• 自主に構築したモジュール式インフラを通じて、ステーブルコイン$YUを発行する
• コア製品には、過剰担保されたステーブルコイン$YU、Metamintクロスチェーン鋳造システムなどが含まれます。

####プロジェクト4:サトシ・プロトコル

• BTCエコシステム初のCDPステーブルコインプロトコル、BEVMエコシステムに基づいています
• ユーザーはBTCやLSTなどのBTCベースの利息資産を預け入れることで、ドル安定コイン$SATを発行することができます。

プロジェクト5、BTU

• ビットコインエコシステムにおける初の分散型ステーブルコインプロジェクト
• 抵当債倉（CDP）モデルを採用し、ユーザーがBTC資産に基づいてステーブルコインを発行できるようにします。

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2. 貸付レース

ビットコイン貸出は、ビットコインを担保として借入れを行うか、ビットコインを貸し出して利息を得る金融サービスです。主なリスク管理措置には、担保率とローン対価値比の管理、担保の追加、追加証拠金、強制清算メカニズムなどが含まれます。

代表的なプロジェクトには：

プロジェクト1、Liquidium

• ビットコイン上で動作するP2P貸付プロトコル
• ネイティブのOrdinalsおよびRunes資産を担保として使用し、ネイティブビットコインを貸出および借入することをサポートしています。

####プロジェクト2:シェルファイナンス

• BTC L1に基づくステーブルコインプロトコル
• BTC、Ordinals NFT、Runes、BRC-20、ARC-20の資産を担保としてサポートし、$bitUSD

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3. ステーキング競技

ステーキングは通常、安全で安定した利息を生む特徴として認識されています。BTCFiにおけるステーキングは主にビットコインの安全性を利用して他のPoSチェーンにステーキングサービスを提供することを指します。

プロジェクト1、バビロン

• スタンフォード大学のDavid Tse教授によって設立されたlayer 1ブロックチェーン
• すべてのPoSブロックチェーンにビットコインのセキュリティをもたらすことを目的としています
• リモートステーキングによってBTCをステーキングする

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4. リステーキングレース

Restakingは流動性ステーキングトークン資産を他のネットワークやブロックチェーンのバリデーターに対してステーキングし、さらなる利益を得る行為です。

プロジェクト1、Chakra

• モジュール化決済インフラストラクチャ、ゼロ知識証明技術を採用
• ビットコインのワンクリックステーキングサービスを提供し、Babylonエコシステムを含むLST/LRTプロジェクトに参加します

プロジェクト2、Bedrock

• マルチアセット流動性再ステーキングプロトコル
• 機関向けサービスを提供し、最初の流動性ステーキングビットコイン(uniBTC)を構築します。

! BTCFiの完全な説明:貸し出しからステーキングまで、自分だけのモバイルビットコイン銀行を作る

5. 分散型ホスティング

wBTCの背後にある主体BitGOがコントロールを手放すにつれて、市場はWBTCの安全性についての議論が盛んになっています。新たな分散型保管ソリューションには次のものが含まれます：

• tBTC：Keep Networkによって開発された分散型ビットコイン保管ソリューション
• FBTC：全チェーン新型合成資産で、BTC 1:1にペッグされています。
• dlcBTC：ビットコインがイーサリアム上の非保管証明書

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6. CeDeFi

CeDeFiは、中央集権的金融と非中央集権的金融の特性を組み合わせています。BTCFiの主なプロジェクトには、次のものが含まれます：

プロジェクト1:Solvプロトコル

• 統一ビットコイン流動性マトリックス
• SolvBTCを通じてマルチチェーン流動性サービスを提供

プロジェクト2、Bouncebit

• BTC RestakingチェーンはEVMに完全に対応しています
• LCT（流動性管理トークン）を利用した再ステーキングとオンチェーンファーミング

プロジェクト3、Lorenzoプロトコル

• バビロンに基づくBTC流動性金融層
• ステーキングされたビットコインを流動資本トークン(LPT)と収益累積トークン(YAT)にトークン化する

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7. DEX AMM スワップ

ビットコインエコシステムにおけるDEXの発展は相対的に遅れているが、急速に追いついている。主なプロジェクトには：

プロジェクト1、Bitflow

• 持続可能なBTC利回りに焦点を当てる
• PSBT、アトミックスワップ、AMMなどの技術を使用した取引

プロジェクト2、Dotswap

• BTCメインネットネイティブAMM DEX
• Runes、BRC-20、ARC-20、CAT-20アセットのサポート

プロジェクト3:Unisat AMM Swap

• Ordinalsとbrc-20のウォレットアプリに集中する
• 注文簿に基づいてインスクリプション市場取引を実現する

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異なる資産クラスの比較

安全性の比較

• BTCエコシステムは「安全」に対する関心が他のエコシステムよりもはるかに高い
• ETHとSolanaはPoSブロックチェーンとしていくつかのシステムリスクに直面しています
• BTCはPoWシステムとして原則的により安全ですが、過剰なFIプロトコルの蓄積リスクもシステムリスクを引き起こす可能性があります。

歩留まりの比較

BTCFiプロジェクトは一般的に高い利回りを提供し、主な収入源は次のとおりです：

• ステーキング報酬
• DeFi製品の収益
• プロトコル自体の収益

生態系の豊かさ

• ETHエコシステムは最も成熟しており、DeFi、NFT、RWAなどの複数の分野を含んでいます。
• ソラナエコシステムは急速に発展しており、DEXと流動性ソリューションが先行しています。
• BTCFiエコシステムは爆発期にあり、プロジェクトの種類がますます豊富になっており、Layer 2、lending、stablecoin、stakingなどの複数のトラックが含まれています。

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まとめ

BTCFiは暗号金融分野の革新エンジンとして、ビットコインネットワークをより高いレベルの金融アプリケーションとグローバルな参加度に進めています。技術の進歩と市場の拡大に伴い、BTCFiは伝統的な金融と暗号通貨の世界をつなぐ橋となり、世界中のユーザーにより豊かで安全かつ効率的な金融サービスを提供することが期待されています。