Arah Baru MEV di Solana: Kebangkitan Arbitrase Atom

Dengan munculnya opsi biaya prioritas yang dipersonalisasi dan langkah-langkah pencegahan terhadap serangan sandwich di platform DEX, pendapatan dari serangan sandwich di jaringan Solana telah mengalami penurunan yang signifikan. Hingga 6 Mei, data ini telah menurun menjadi 582 SOL, dibandingkan dengan pendapatan rata-rata harian 10.000 SOL untuk satu bot serangan beberapa bulan yang lalu, yang menunjukkan penurunan yang jelas. Namun, permainan MEV belum berakhir, dan jenis baru dari arbitrase atom sedang menjadi sumber perdagangan utama di jaringan Solana.

Data menunjukkan bahwa proporsi arbitrase atom dalam transaksi on-chain telah mencapai tingkat yang mengagumkan. Pada 8 April, proporsi tip yang disumbangkan oleh arbitrase atom mencapai 74,12%, dan pada waktu lain juga sebagian besar tetap di atas 50%. Dengan kata lain, saat ini setiap dua transaksi di rantai Solana mungkin satu di antaranya digunakan untuk arbitrase atom.

Meskipun demikian, diskusi tentang arbitrase atom di media sosial sangat sedikit. Apakah peluang arbitrase yang baru muncul ini adalah gudang yang tersembunyi atau bentuk jebakan lainnya? Mari kita selami lebih dalam.

Arbitrase Atomik: Pendekatan Baru untuk Perdagangan MEV

Arbitrase atomik mengacu pada pelaksanaan operasi arbitrase yang melibatkan beberapa langkah dalam satu transaksi blockchain yang tunggal dan atomik. Operasi yang khas termasuk membeli aset dengan harga rendah di satu DEX dalam transaksi yang sama, kemudian menjualnya dengan harga tinggi di DEX lain. Karena seluruh proses dibungkus dalam satu transaksi atomik, ia secara alami menghilangkan risiko pihak lawan dan sebagian risiko eksekusi yang ada dalam arbitrase lintas bursa tradisional atau arbitrase non-atomik.

Atomisitas tidak dirancang untuk arbitrase, melainkan merupakan atribut bawaan dari blockchain yang menjamin konsistensi status. Para arbitrase dengan cerdik memanfaatkan fitur ini, mengikat operasi yang seharusnya dilakukan secara langkah demi langkah dan memiliki risiko (membeli, menjual) dalam satu unit atom, sehingga secara teknis menghilangkan risiko pelaksanaan.

Berbeda dengan serangan sandwich tradisional atau robot perdagangan otomatis, arbitrase atom lebih fokus pada menemukan perbedaan harga di berbagai kolam perdagangan dan mendapatkan peluang arbitrase, bukan hanya pada pasangan perdagangan tunggal.

Perbandingan antara Hasil Tinggi dan Kenyataan yang Kejam

Data terbaru menunjukkan bahwa Arbitrase atom di jaringan Solana tampaknya memiliki ruang keuntungan yang signifikan. Dalam sebulan terakhir, total keuntungan dari Arbitrase atom mencapai 120.000 SOL (sekitar 17 juta USD). Alamat dengan keuntungan tertinggi hanya menghabiskan 128,53 SOL untuk mendapatkan 14.129 SOL, dengan tingkat pengembalian mencapai 109 kali. Keuntungan tunggal tertinggi bahkan lebih mengejutkan, hanya menghabiskan 1,76 SOL untuk mendapatkan 1.354 SOL, dengan tingkat pengembalian tunggal mencapai 769 kali.

Saat ini, terdapat 5656 robot arbitrase atom yang terdaftar, dengan rata-rata setiap alamat menghasilkan 24.48 SOL (3071 dolar AS), dan biaya rata-rata sekitar 870 dolar AS. Ini tampaknya menjadi investasi yang baik, dengan imbal hasil bulanan mencapai 352%.

Namun, data ini hanya mencerminkan biaya transaksi on-chain, mengabaikan input lain di balik arbitrase atom. Operasional arbitrase atom yang sebenarnya juga memerlukan dukungan perangkat keras seperti RPC pribadi, server berkinerja tinggi, dan biaya bulanan mungkin antara 150 hingga 500 dolar, dan ini hanya merupakan ambang batas terendah.

Kasus nyata menunjukkan bahwa sebagian besar peserta mendapatkan hasil jauh di bawah yang diharapkan. Data dari salah satu platform penyebaran arbitrase atom menunjukkan bahwa dalam seminggu terakhir hanya 15 alamat yang menghasilkan lebih dari 1 SOL, dengan yang tertinggi mencapai 15 SOL, sementara alamat lainnya menghasilkan di bawah 1 SOL, bahkan banyak yang berada dalam keadaan rugi. Mengingat biaya server dan node, sebagian besar robot di platform tersebut kemungkinan mengalami kerugian.

Penerima Manfaat Sejati: Mengungkap Mitos "Arbitrase yang Selalu Menguntungkan"

Meskipun data keseluruhan menunjukkan bahwa robot arbitrase atom di Solana berada dalam keadaan menguntungkan, terdapat juga ketidakmerataan yang signifikan dalam distribusi keuntungan. Beberapa robot arbitrase tingkat tinggi mendapatkan banyak keuntungan, sementara sebagian besar peserta justru terjebak sebagai "jebakan" baru.

Inti dari Arbitrase atom adalah menemukan peluang arbitrase. Sebagai contoh, perdagangan dengan keuntungan tertinggi memanfaatkan celah likuiditas yang kurang di suatu kolam perdagangan, mengambil kesempatan di mana pelaku besar tidak memperhatikan kedalaman kolam. Namun, peluang semacam ini sangat jarang, dan banyak robot di on-chain bersaing untuk peluang serupa, membuat arbitrase besar terasa seperti memenangkan lotere.

Arbitrase atomik baru-baru ini populer, sebagian alasannya adalah beberapa pengembang mengemasnya sebagai bisnis "pasti untung" dengan menyediakan versi gratis untuk pemula dan mengambil 10% dari bagi hasil. Selain itu, mereka juga mengenakan biaya langganan dengan menyediakan layanan pembangunan node, konfigurasi server, dan sebagainya.

Namun, karena sebagian besar pengguna kurang memahami teknologi secara mendalam dan menggunakan alat pemantauan arbitrase yang serupa, keuntungan yang sebenarnya terbatas dan sulit untuk menutupi biaya dasar. Kecuali memiliki alat pemantauan peluang arbitrase yang unik dan konfigurasi perangkat keras berkinerja tinggi, sebagian besar peserta mungkin hanya berubah dari trading koin yang merugikan menjadi membeli server dan biaya langganan yang merugikan.

Seiring bertambahnya jumlah peserta, probabilitas kegagalan arbitrase juga meningkat. Program dengan imbal hasil tertinggi saat ini memiliki tingkat kegagalan transaksi lebih dari 99%, yang berarti hampir semua transaksi gagal, dan peserta tetap harus menanggung biaya on-chain.

Sebelum terjun ke dalam gelombang "Arbitrase atom" yang tampak menggoda ini, calon peserta harus tetap waspada, menilai dengan cermat sumber daya dan kemampuan mereka, serta waspada terhadap janji-janji "tidak mungkin rugi" yang terlalu dibungkus, agar tidak menjadi korban dalam "demam emas" yang baru.