暗号資産エコシステムの規模限界探討

暗号資産エコシステムの発展は、その規模の限界に近づいているようです。大モデル分野のスケールの法則は驚くべき速度でそのサイクルを完了しており、この現象は暗号化業界にも同様に当てはまるかもしれません。イーサリアムがL1トラックに戻り、SVM L2が発行段階に入った今、スケールの法則を参考にして、暗号エコシステムの上限について考察してみましょう。

パブリックチェーンデータ規模の天井

フルノードのデータ規模は、パブリックブロックチェーンのスケーラビリティを測る重要な指標です。フルノードはブロックチェーンの完全なバックアップを表しており、ダウンロードしてブロック生成プロセスに参加するユーザーだけが、真にブロックチェーンの帳簿を所有することができます。

現在、Solanaは約400TBのフルノードデータ規模で他の公链をリードしており、1500のノード規模を維持しながら、分散化と効率のバランスを求めています。それに対して、Ethereumは2015年7月の創世以来、フルノードデータ量は約13TBに過ぎません。Bitcoinの643.2GBのデータ規模は、巧妙に設計された典範といえます。

中本聡はビットコインの初期設計において、ムーアの法則の成長曲線を厳密に考慮し、データの成長をハードウェアの拡張曲線の下に制限しました。しかし、ムーアの法則が徐々にその限界に近づくにつれ、ハードウェアの進歩の速度が鈍化し、この設計はますます先見の明があるものとして際立っています。

現在、CPU、GPU、ストレージ技術の進歩は鈍化しています。インテルの14nm++プロセス、NVIDIAの50シリーズグラフィックカードは40シリーズに比べて限られた向上を示しており、3D NANDストレージ技術は約400層の工程限界に達していることは、ハードウェアの発展が徐々に限界に達しつつあることを示唆しています。

これは、近い将来において、パブリックブロックチェーンの基盤となるハードウェアが画期的な進展を遂げるのが難しいことを意味します。この課題に直面し、イーサリアムはエコシステムの最適化と再構築に専念し、兆円規模の実物資産（RWA）市場をターゲットにしています。一方、ソラナは究極のパフォーマンスを追求していますが、その膨大なノード規模は実際には個人の参加の可能性を排除しています。

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トークン経済システムの境界

人工知能分野は予想通りに暗号資産と深く融合していないが、これが特定の関連通貨の価格上昇を妨げてはいない。現在の市場環境では、ブロックチェーンとAI技術の結合が注目されているトレンドとなっている。

時価総額を基準として、公链経済システムの上限を大まかに推定できます。イーサリアムの約3000億ドルの時価総額は一つの参考値と見なされます。これは絶対的な制限ではなく、現在の市場のパフォーマンスに基づいた合理的な推測です。

『規模』という書籍の概念を参考にすると、暗号資産エコシステムの発展を二つの段階に分けることができます：初期の「超線形規模拡張」と後期の「亜線形規模拡張」です。前者は、システムの規模が拡大する際に、産出や効益がより速い速度で成長することを示しています；後者は、規模が拡大する際に、特定の指標の成長速度が線形比例を下回ることを示しています。

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DeFiエコシステムも同様の規模制限に直面しています。利回りの例を挙げると、初期の高利回り（例えば、USTの20% APY）から現在の相対的に安定した水準（例えば、あるステーブルコインの5.51%）に至るまで、DeFiの利回り捕捉能力は下降傾向を示しています。注目すべきは、将来的に万億規模の実物資産がブロックチェーンに上がるとしても、DeFiの平均利回りをさらに低下させる可能性があり、これは亜線形のスケーリング法則に合致します。

総合的に見ると、現在のオンチェーン経済システムの実際の規模上限は約3000億ドルで、平均収益率は約5%です。これは単一の通貨や総市場価値の絶対的な上下限を示すものではなく、取引可能な全体の規模を指します。

まとめ

ビットコインの誕生以来のブロックチェーンの発展の過程を振り返ると、パブリックチェーン間の差異化の傾向は消えていないことがわかります。ビットコインは徐々にオンチェーンエコシステムから離れ、オンチェーンの信用とアイデンティティシステムの不完全さが過剰担保モデルを主流にしています。

ステーブルコインであれ、実物資産のブロックチェーンへの移行であれ、本質的にはオフチェーン資産のレバレッジ移転です。現在のオンチェーンのスケール則の下では、私たちはムーアの法則に類似した成長の限界に達している可能性があります。DeFiの爆発からわずか5年、イーサリアムの誕生からも10年に満たない間に、暗号エコシステムの発展速度は驚異的であり、同時に新たな課題と機会にも直面しています。

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