Rủi ro vĩ mô gia tăng, dòng tiền vào Bitcoin ETF tiếp tục tăng, cảnh giác với rủi ro pullback.

Biến động vĩ mô gia tăng, dòng tiền nóng che khuất rủi ro cấu trúc thị trường

Gần đây, tình hình kinh tế vĩ mô có dấu hiệu ấm lên, nhưng việc Moody's hạ xếp hạng, các sắc thuế và đạo luật giảm thuế đã gây ra sóng gió, dẫn đến sự giảm sút trong tâm lý rủi ro của thị trường, giá vàng đã tăng mạnh. Về mặt dòng tiền, stablecoin và ETF tiếp tục chảy vào, cho thấy sức mua mới mạnh mẽ, nhưng tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường cũng tăng lên, cần theo dõi tính bền vững.

Giá Bitcoin tăng, dòng vốn đổ vào, chênh lệch ngoài sàn và ETF đồng thời nóng lên, nhưng giá cả và động lực xuất hiện sự phân kỳ, rủi ro điều chỉnh đã gia tăng. Khuyến nghị các nhà đầu tư áp dụng chiến lược phòng ngự chủ yếu, chú ý đến mức hỗ trợ 103.000 USD của Bitcoin, cũng như xu hướng tỷ lệ giữa các đồng thay thế chính như Ethereum và Solana so với Bitcoin.

Về mặt môi trường vĩ mô, Moody's hạ bậc tín dụng của Mỹ, sự thay đổi trong chính sách thuế quan và dự luật cắt giảm thuế đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao, gây ra biến động trên thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử. Chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với sự điều chỉnh, cổ phiếu công nghệ chịu áp lực, trong khi các lĩnh vực tài chính và quốc phòng có thể tương đối chống lại sự giảm giá. Thị trường tiền điện tử có thể sẽ giảm về mức hỗ trợ, cần theo dõi chặt chẽ tín hiệu nới lỏng từ Cục Dự trữ Liên bang.

Các biện pháp kích thích tài chính và kỳ vọng giảm lãi suất có lợi cho thị trường chứng khoán và tiền điện tử, nhưng cũng cần cảnh giác với rủi ro thâm hụt ngân sách mở rộng và vị thế đồng đô la bị thách thức. Nếu Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang chính sách nới lỏng và vị thế thống trị của đồng đô la được củng cố, thị trường có khả năng tiếp tục tăng; ngược lại, có thể cần tăng tỷ lệ phân bổ tài sản phi đô la.

Đề xuất chiến lược: Tăng cường nắm giữ các loại tiền điện tử chính, đồng thời điều chỉnh linh hoạt phân bổ tài sản toàn cầu.

Phân tích dòng tiền cho thấy, trong tuần này, quỹ ETF đã thu hút 2.8 tỷ USD, lượng tiền vào tăng mạnh. Đồng stablecoin trong tuần này đã phát hành thêm 2.3 tỷ, trung bình mỗi ngày phát hành 321 triệu, ở mức cao. Về tâm lý giao dịch ngoài sàn, mức chênh lệch giá của stablecoin tiếp tục tăng.

Kỹ thuật Bitcoin đang trong khoảng dao động tăng, dữ liệu trên chuỗi cho thấy các mã trên 103.000 USD đã được củng cố. Xu hướng Ethereum tương đối yếu, tỷ lệ ETH/BTC duy trì dao động, vốn tiếp tục trở lại dẫn dắt bởi Bitcoin. Dữ liệu trên chuỗi của Ethereum cho thấy số địa chỉ hoạt động đang tăng, có thể báo hiệu việc hoàn thành giai đoạn xây đáy.

Việc Moody's hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ đã có một số ảnh hưởng đến thị trường. Vào ngày 16 tháng 5 năm 2025, Moody's đã hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ từ Aaa xuống Aa1, lý do là quy mô nợ gia tăng và chi phí lãi suất cao. Đây là lần thứ ba Mỹ mất xếp hạng AAA từ ba tổ chức xếp hạng lớn, sau khi S&P hạ xếp hạng vào năm 2011 và Fitch vào năm 2023. Việc hạ xếp hạng cùng với thuế quan và luật giảm thuế của Trump đã làm tăng Biến động trên thị trường trái phiếu Mỹ trong ngắn hạn.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, việc hạ tín nhiệm có thể dẫn đến tâm lý tìm chỗ trú ẩn gia tăng, làm tăng nhu cầu trái phiếu Mỹ, nhưng cũng có thể do phát hành trái phiếu tăng mà gây ra áp lực bán, làm tăng lợi suất. Về mặt cung, mặc dù áp lực đáo hạn trong thời gian gần đây khá thấp, nhưng áp lực phát hành trái phiếu trong tương lai có thể gia tăng. Về mặt cầu, trong ngắn hạn, việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất và ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán có thể thúc đẩy nhu cầu, còn trong dài hạn thì cần duy trì vị thế quốc tế của đồng đô la để đảm bảo nhu cầu mua cứng.

Tác động ngắn hạn đến thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin (đến tháng 7 năm 2025): Thị trường chứng khoán Mỹ có thể trải qua Biến động gia tăng, phân hóa rõ rệt giữa các ngành, cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng định giá cao có thể bị áp lực, trong khi các ngành tài chính, quốc phòng và năng lượng có thể表现 mạnh. Về tiền điện tử, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng có thể làm giảm sức hấp dẫn của chúng, nhưng nếu Cục Dự trữ Liên bang phát đi tín hiệu nới lỏng, thị trường có thể phục hồi sớm.

Tác động lâu dài (sau năm 2025): Chính sách tài chính kích thích có thể thúc đẩy hiệu suất chung của thị trường chứng khoán Mỹ, nhưng cần cảnh giác với rủi ro mở rộng thâm hụt. Tiền điện tử có thể được hưởng lợi từ chính sách nới lỏng, nhưng cũng phải đối mặt với các yếu tố không chắc chắn như quy định và khủng hoảng niềm tin vào đô la.

Đề xuất chiến lược: Giảm bớt cổ phiếu công nghệ có định giá cao, chú ý đến các lĩnh vực tài chính, quốc phòng và năng lượng. Theo dõi tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, chuẩn bị để nắm bắt cơ hội phục hồi dưới kỳ vọng giảm lãi suất. Phân bổ tài sản phòng thủ để chống lại Biến động. Nắm giữ dài hạn các loại tiền điện tử chính, chú ý đến dữ liệu trên chuỗi để xác định xu hướng. Đầu tư đa dạng vào các dự án tiềm năng, tránh rủi ro từ tài sản đơn lẻ.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi cho thấy tổng lượng stablecoin trong tuần này tăng nhẹ, dòng vốn ETF tăng mạnh, mức chênh lệch giá ngoài sàn có sự hồi phục nhẹ, cho thấy tình hình tài chính của thị trường đã cải thiện. Số dư trên sàn giao dịch tiếp tục giảm, cho thấy ý định khóa vốn của nhà đầu tư đang tăng lên. Phân bố địa chỉ nắm giữ và dữ liệu URPD tương đối ổn định, không có sự biến động rõ rệt.

Xem xét tổng thể, hiện tại tình hình tài chính thị trường và dữ liệu trên chuỗi có biểu hiện tốt, nhưng vẫn cần cảnh giác với các rủi ro tiềm ẩn. Khuyên các nhà đầu tư nên giữ sự thận trọng, chú ý đến các mức hỗ trợ quan trọng và sự thay đổi của các chỉ số then chốt, linh hoạt điều chỉnh chiến lược đầu tư.