暗号化プロジェクトの立ち上げに関する4つの誤解とデータの真実

暗号化通貨の世界では、トークンを発行するための「金科玉律」がしばしば語られています。それは、まず大量のファンを蓄積し、タスクを通じて参加度を向上させ、トップベンチャーキャピタルから資金調達を行い、初期流通量をコントロールし、トークン生成イベント(TGE)の前後に大々的にプロモーションを行うというものです。

しかし、これらのいわゆる「経験則」は実際には誤解を招くものです。

ある研究機関は最近、2025年に発行される40の主要なトークンに関する5万件のデータを分析し、その結果、これらの従来の手法は実際の操作において効果がないことを示しました。

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婚約の神話は破られた

多くの人々は、ソーシャルメディア上のさまざまな指標 - いいね、リツイート、コメント、インプレッションなどに夢中になっています。プロジェクトチームは、参加型マーケティング、タスクインセンティブ、ファン購入に多額の資金を投入することがよくあります。

しかし、事実は、これらの指標は1週間の価格パフォーマンスとはほとんど関連がないということです。

回帰分析によると、参加度指標と価格パフォーマンスの相関係数R²は0.038に過ぎない。言い換えれば、参加度はトークンの成功をほとんど説明できない。

いいね、コメント、リツイートは実際には価格のパフォーマンスとわずかな負の相関を示しています。これは、参加度の高いプロジェクトが時には逆にパフォーマンスが悪化することを意味します。一部のプロジェクトはコンテンツを継続的に発信していますが、そのユーザーの参加度はユーザー基盤と比例していません。

唯一の正の相関関係を示す指標は、発表の1週間前のリツイート数ですが、相関関係は非常に弱いです。

したがって、金を使って水軍を買い、複雑なタスク活動を慎重に計画することは、実際には無駄にお金を燃やしているだけです。

低循環の神話

多くの人が「低い流通量と高い総価値」のプロジェクトを信じており、極小の流通供給量で発行することで希少性を生み出し、価格を押し上げることができると考えています。

しかし、データはこの考えが間違っていることを示しています。

初期流通量が総供給量に占める割合と価格のパフォーマンスには何の関係もありません。研究によれば、それには統計的に有意な関連性は全くありません。

本当に重要なのは:初期の時価総額のドル価値。

研究によると、初期市場価値(IMC)が1単位増加するごとに、1週間後のリターン率は約1.37単位低下します。簡単に言うと、初期市場価値が2.7倍増加すると、最初の月の価格パフォーマンスは約1.56%低下します。この関係は非常に密接で、ほぼ因果関係と言えるでしょう。

教訓は:鍵はロック解除されたトークンの割合ではなく、市場に入る総ドル価値にある。

ベンチャーキャピタルが支える幻想

"彼らはトップベンチャーキャピタルから巨額の資金を調達しましたが、これは確実に急騰するでしょう!"という考えも誤解の一つです。

研究によると、資金調達額と1週間のリターン率の相関係数は0.1186で、p値は0.46です。資金調達額と1ヶ月のリターン率の相関係数は0.2で、p値は0.22です。

両者は統計学的に有意義ではない。プロジェクトが調達した資金の額と、そのトークンのパフォーマンスの間には実際には何の関係もない。

理由は、調達された資金が多ければ多いほど、通常は評価が高くなることを意味し、より大きな売り圧力を克服する必要があることを意味します。追加の資金は魔法のようにより良いトークンのパフォーマンスに変わるわけではありません。

誇大広告のタイミングに関する誤解

従来の見解では、プロジェクト開始週に最も重要なメッセージを発表し、"FOMO"の雰囲気を作り、トークンの上場時に全員の注目を集めることが必要であるとされています。

しかし、データは実際には逆であることを示しています。

プロジェクトが開始された後、ユーザーの参加度はしばしば低下します。ユーザーは次のエアドロップのあるプロジェクトに移行し、丁寧に準備されたコンテンツは無視されることになります。

持続的に良好なパフォーマンスを維持できるプロジェクトは、通常、ローンチ週の前に知名度を確立しており、ローンチ週の期間中ではありません。彼らは、ローンチ前の関心が本当の買い手をもたらすことを理解しており、ローンチ週の関心がもたらすのは「通りすがりの人々」だけだということを理解しています。

本当に機能する方法

では、ソーシャルメディアの参加度、低い流通量、ベンチャーキャピタルの支援、そしてプロモーションのタイミングが重要でない場合、何が重要なのでしょうか？

実際の製品の有用性

自然にコンテンツを生成できるプロジェクト(は、オンチェーン調査機能や物語の追跡機能を備えた製品)がmemeを主とするアカウントよりも優れたパフォーマンスを示します。このようなプロジェクトは、多くかつ持続的なユーザーの関与を持ち、彼らの製品は自然に価値のあるコンテンツを創造することができます。

ディールのリテンション率

初期の盛り上がりの後も取引量を維持しているトークンは、その価格パフォーマンスが明らかに優れています。統計分析によると、取引量が大幅に減少したトークンは、価格パフォーマンスがしばしば悪化します。発行後1ヶ月間に取引量が最も高かったプロジェクトは、価格パフォーマンスにおいて顕著に優れています。

妥当な初期時価総額

これは成功の最強の予測指標です。相関係数は-1.56で、統計的意義があります。合理的な評価で上場すれば、成長の余地があります。過度な時価総額で上場することは、逆風に立ち向かうことになります。

本当のコミュニケーション

製品と一致したトーンが非常に重要です。あまりにも冷淡なトーンは、大規模な資金調達と調和しない可能性があり、トークンのパフォーマンスが悪化することがあります。一方、誠実でユーモラスな方法でコミュニケーションを取るか、事実に基づいた更新を維持することは、しばしばより良いトークンのパフォーマンスをもたらします。

なぜこれらの誤解が生じるのか?

この認知バイアスは悪意によるものではなく、構造的なものです。

ソーシャルメディアは、正確性ではなく参加度を報酬します。「トークン発行で100倍を実現する方法」に関する投稿は、「データが実際に示す状況」よりも多くのリツイートを得ています。

多くの意見リーダーは、現状に挑戦するのではなく、プロジェクトに迎合することでファンを蓄積しています。ユーザーに彼らの参加型マーケティングは無意味であり、リターンをもたらさないと伝えています。

さらに、ほとんどの意見リーダーは実際にはトークンを発行したことがありません。彼らは実際には実践されたことのないゲームについてコメントしているだけです。そして、実際に製品を出したプロジェクトは、そのパフォーマンスがしばしば良好であり、ソーシャルメディアのフォロワー数とは関係ありません。

成功プロジェクトの実際の方法

データによると、成功したプロジェクトはしばしば:

• 人々が本当に使いたい製品の構築に集中する
• トークンの発行時に適切に価格を設定する
• オーディエンスと誠実にコミュニケーションをとる
• 真に重要な指標を測定し、虚栄の数字ではなく

あるブロックチェーンプロジェクトを例に挙げると、彼らは技術的な説明と教育的なコンテンツに重点を置いています。TGE期間中、平均ビュー数は約2.4万回でした。このプロジェクトは、ローンチ後の最初の週に150%上昇しました。これは彼らが数百万のフォロワーを持っていたからではなく、彼らが本当に人々のその革新への興味を引き出したからです。

それに対して、タスクプラットフォームや参加型マーケティングにお金を浪費しているプロジェクトは、誰も彼らが構築しているものを本当に理解したり関心を持ったりしないために、そのトークンが暴落しています。

皮肉なことに、誰もがアルゴリズムに迎合しているにもかかわらず、本当に成功を収めているのは、静かに役立つ製品を構築し、賢明にリリースしているプロジェクトです。

ある反面教師は、あるプロジェクトがトークンエコノミクスの詳細を適時に開示できなかったため、TGEの1週間後に50％の暴落を引き起こしたことです。それと同時に、公開透明で製品主導の内容に焦点を当てたプロジェクトは常に優れたパフォーマンスを示しています。

全体的に見て、ソーシャルメディアで広まっている意見は意図的に誤解を招くものではありません。しかし、インセンティブの仕組みがハードデータではなく人気のある意見に報いるとき、有用な情報はノイズの中に埋もれてしまいます。プロジェクト側は、表面的な熱気を追求するのではなく、実際の製品価値とユーザーのニーズにもっと焦点を当てるべきです。

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