تيثر العمق布局 بيتكوين生态，استراتيجية全景引ف争议

في مؤتمر بيتكوين لعام 2025، قام الرئيس التنفيذي لشركة Tether، باولو أردوينو، بمقارنة بيتكوين بـ"ووكينغ"، واصفًا إياها بأنها "صديقنا". هذه العبارة تحمل في طياتها الاستراتيجية الشاملة لشركة Tether تجاه بيئة بيتكوين.

بصفتها الجهة المصدرة لأكبر عملة مستقرة في العالم USDT، تتبنى Tether موقف البناء وتتعمق في عدة جوانب من نظام بيتكوين البيئي. من تخصيص الأصول إلى أعمال التعدين، ومن الاستثمار في النظام البيئي إلى بناء البنية التحتية، تدمج Tether تدريجياً في جوهر النظام المالي العالمي الجديد.

ومع ذلك، فإن المشاركة العميقة لـ Tether في نظام بيتكوين أثارت الكثير من الجدل. بعض الآراء تشكك في أنها من خلال زيادة إصدار USDT تعمل على رفع سعر بيتكوين بشكل مصطنع، مما أنشأ "فقاعة مغلقة" تت循环 بين احتياطي بيتكوين، والدعم الذهبي، وإصدار USDT.

استراتيجيات احتياطي البيتكوين تثير تساؤلات

ابتداءً من مايو 2023، بدأت Tether في استخدام جزء من صافي أرباحها لشراء بيتكوين. حتى الربع الأول من 2025، تمتلك Tether بيتكوين بقيمة حوالي 76.6 مليار دولار، بزيادة كبيرة عن الربع السابق. كشف أردوينو أن Tether تمتلك حالياً أكثر من 100,000 بيتكوين وأكثر من 50 طناً من الذهب.

تم اعتبار هذه الآلية المزدوجة "ذهب + بيتكوين" من قبل Tether كمجموعة تحوط ضد مخاطر العملات الورقية السيادية. في عام 2024 وحده، حققت Tether من ذلك أرباحاً تقارب 5 مليارات دولار.

ومع ذلك، هناك وجهات نظر تعتبر أن Tether هي المشتري الكبير الوحيد في سوق البيتكوين، من خلال إصدار USDT باستمرار لرفع سعر البيتكوين، ثم بيع جزء من الأرباح، وشراء الدولار والذهب كاحتياطي. يُطلق على هذه النموذج اسم "بيت الورق النهائي"، وإذا واجهت العملات المستقرة تنظيمًا أو انخفضت طلبات البيتكوين، فقد يختل توازن النظام بأسره.

في أبريل من هذا العام، أسست Tether بالتعاون مع مؤسسات أخرى شركة استثمار مشفرة تُدعى Twenty One Capital، وتهدف إلى إنشاء منصة لإدارة أصول البيتكوين تغطي العالم بأسره. ويعتقد بعض المحللين أن هذه خطوة من Tether للتنافس مع استراتيجية MicroStrategy.

أثار توزيع التعدين العالمي الجدل

طموح تيذر لا يقتصر على احتياطي الأصول. منذ عام 2023، استثمرت تيذر في بناء قواعد تعدين بيتكوين في أوروجواي وباراغواي والسلفادور، حيث بلغ إجمالي الاستثمار 500 مليون دولار. في الوقت نفسه، توسعت تيذر أيضًا في خريطة التعدين العالمية من خلال الاستثمارات والاندماجات، لتدخل مجالات مثل شراء الشرائح، وتصنيع الخوادم، وبناء مراكز البيانات.

أوضح أردوينو في مؤتمر بيتكوين 2025 أن تيثر قد استثمرت أكثر من 2 مليار دولار في مجال الطاقة والبنية التحتية، ومن المتوقع أن تصبح أكبر مُنَجِر لبيتكوين في العالم بحلول نهاية العام.

ومع ذلك، هناك آراء تشكك في وجود ارتباط بين Tether وسياسات بيتكوين في بعض البلدان، وتشير إلى أن بعض الدول قد تخلت بهدوء عن تنفيذ بيتكوين كعملة قانونية.

توسيع بيئة بيتكوين من خلال التخطيط الشامل

بالإضافة إلى احتياطيات الأصول وأعمال التعدين، تواصل Tether دفع استراتيجية شاملة، وتوسيع حدود وتأثير نظام بيتكوين البيئي.

على المستوى الفني، أصدرت تيذر USDT إلى بروتوكولات متعددة مرتبطة ببيتكوين؛ وعلى صعيد الأدوات، أطلقت محفظة WDK المدارة ذاتيًا التي تدعم بيتكوين وUSDT؛ وفيما يتعلق بالنظام البيئي للدفع، تبرعت بمشروع BTC Pay Server مفتوح المصدر.

في مجال الثقافة والتعليم، تعمل Tether على تعزيز نشر معرفة بيتكوين من خلال رعاية الأحداث وإقامة شراكات مع الجامعات. في المستقبل، ستركز Twenty One Capital أيضًا على نشر المعرفة المتعلقة ببيتكوين وتطوير الخدمات المالية.

قال أردوينو إن هدف تيثر هو المساهمة في بناء نظام بيئي أكثر وصولاً ومرونة وفائدة لبيتكوين. وأكد أن قصة بيتكوين ليست حول شخص ما، بل هي حول التزام المجتمع العالمي بفكرة معينة.

على الرغم من أن استراتيجية تيثير أثارت الكثير من الجدل، إلا أن مشاركتها العميقة في بيئة البيتكوين تعيد تشكيل هذا المجال بلا شك. مع مرور الوقت، ستصبح دور تيثير وتأثيرها في بيئة البيتكوين أكثر وضوحًا.