DEX賽道全面解析：五大發展趨勢與未來投資機會

DEX賽道現狀分析及發展趨勢

DEX（去中心化交易平台）賽道自2020年6月DeFi熱潮以來快速增長,月交易量在一年內增長105倍至2039.5億美元。DEX市場從以太坊擴展到BSC、Solana、Avalanche等鏈。目前以太坊鏈上DEX仍佔主導地位,其他鏈與之有一定差距。

DEX類型包括AMM、跨鏈交易協議、衍生品交易協議、穩定幣交易協議、DEX聚合器。其中AMM最爲常見,Uniswap是最知名的AMM。

統計顯示DEX賽道有五大趨勢:

1. 少數幾個DEX佔據絕大部分市場份額
2. 跨鏈、跨層交易協議佔比增加,約佔頭部DEX的1/4
3. AMM+NFT是DEX發展的新趨勢
4. 各主流公鏈均有DEX躋身頭部,新公鏈DEX上升勢頭迅猛
5. 穩定幣交易平台和衍生品交易平台具增長潛力

目前市場整體低迷,DEX 8月交易量較1月下滑58.3%。在此背景下,五個值得關注的方向:老牌以太坊鏈上DEX、跨鏈DEX、穩定幣交易協議、Cosmos生態DEX、新公鏈DEX。

DEX賽道數據

1. 交易量

現貨交易方面,2022年以來交易量整體下滑,8月爲667.6億美元,較1月下滑58.3%。Uniswap和PancakeSwap佔據過半份額。

衍生品交易中,dYdX佔主導地位。與CEX相比,DEX期貨交易量僅佔1.4%。

DEX聚合器交易體量較小,1inch 24小時交易量爲106.6萬美元。

2. 鎖倉量

5個DEX鎖倉量超10億美元:Curve、Uniswap、PancakeSwap、Multichain、Balancer。Curve和Uniswap均超50億美元,佔主導地位。

3. 頭部DEX協議收入

7天收入前13位加密協議中,DEX佔6席。其中Uniswap、PancakeSwap、GMX收入超1000萬美元。

DEX的類別

1. AMM:最常見類型,Uniswap爲龍頭
2. 跨鏈交易協議:兼具交易和跨鏈橋功能
3. 衍生品交易協議:包括永續合約、期權、合成資產等
4. 穩定幣交易協議:專爲穩定幣打造,Curve爲代表
5. DEX聚合器:集合多個DEX信息,尋找最優swap路徑

DEX賽道發展趨勢

1. 少數DEX佔據絕大部分市場份額

鎖倉量方面,前5個DEX鎖倉量163.6億美元,是第二梯隊6個DEX的6.4倍。 交易量方面,僅5個DEX 24小時交易量超1億美元。

2. 跨鏈、跨層交易協議佔比增加

頭部60個DEX中,跨鏈和跨層部署協議共16個,佔1/4。 多鏈部署成爲主流,前10名中6個已在L2網路部署。

3. AMM+NFT成新趨勢

分爲基於AMM的NFT交易平台和AMM添加NFT交易。 sudoswap和Uniswap分別爲兩種模式代表。

4. 各主流公鏈均有DEX躋身頭部

23條公鏈的原生項目進入前60。 以太坊鏈上DEX佔主導,但新公鏈如Cronos、Arbitrum等表現亮眼。 Cosmos生態DeFi公鏈值得關注。

5. 穩定幣和衍生品交易平台具增長潛力

穩定幣收益上升刺激需求,如Curve、Wombat Exchange。 衍生品是熊市重要投資策略,dYdX、GMX等使用L2方案提升體驗。

總結

五個可關注方向:老牌以太坊鏈上DEX、跨鏈DEX、穩定幣交易協議、Cosmos生態DEX、新公鏈DEX。

DEX賽道整體供大於求,新項目需在各方面創新以爭取市場。部分DEX市值/鎖倉量低於0.2,反映價值被低估。

長期看DEX仍是DeFi重要支柱,公鏈格局呈一超多強。L2上DEX發展值得關注,以太坊鏈上DEX將逐步向L2遷移。