Regulasi Baru Stabilcoin di Hong Kong: Analisis Posisi dan Dampak
Pada tanggal 21 Mei 2025, Dewan Legislatif Hong Kong mengesahkan "Peraturan Stabilcoin Hong Kong", menandai bahwa pengawasan stabilcoin memasuki tahap kunci. Peraturan ini akan mulai berlaku secara resmi pada 1 Agustus 2025, mengintegrasikan stabilcoin yang terikat pada mata uang fiat (FRS) ke dalam kerangka regulasi hukum yang resmi. Langkah ini bertujuan untuk menjadikan Hong Kong sebagai pusat aset virtual yang patuh dan berwawasan ke depan, yang dapat mendukung keuangan terprogram generasi berikutnya dalam kerangka hukum.
Infrastruktur Hukum
Peraturan baru membangun suatu sistem semantik nilai digital yang kompleks. Stablecoin didefinisikan sebagai alat yang dijamin secara kriptografi, digunakan sebagai penyimpanan nilai atau media pertukaran, yang berjalan di atas teknologi buku besar terdistribusi (DLT). "Stablecoin tertentu" lebih lanjut didefinisikan sebagai token yang dipatok pada mata uang resmi atau unit lain yang disetujui.
Kegiatan yang diatur mencakup berbagai aspek, termasuk penerbitan, penebusan, promosi pasar, partisipasi operasional, bahkan mencakup pengundangan tidak langsung terhadap penduduk Hong Kong. Definisi luas ini memastikan cakupan regulasi yang komprehensif sambil meminimalkan ruang arbitrase regulasi.
Prinsip dukungan fiat adalah persyaratan inti. Setiap "stablecoin tertentu" harus dapat ditebus sepenuhnya dengan fiat yang terikat, terutama dolar Hong Kong. Aset cadangan harus berupa aset berkualitas tinggi dan likuid, yang dinilai dalam fiat yang sama dengan yang terikat pada stablecoin, untuk menghindari risiko ketidakcocokan mata uang dan risiko fluktuasi nilai.
Peraturan dengan jelas melarang penggunaan aset yang memiliki volatilitas tinggi atau likuiditas rendah sebagai dasar penetapan, seperti token real estate, portofolio komoditas, atau indeks aset campuran. Praktik ini secara efektif mencegah arbitrase regulasi dan mencerminkan prioritas Hong Kong dalam stabilitas keuangan.
Kerangka Izin
Peraturan ini memperkenalkan sistem lisensi yang komprehensif dan hati-hati, dengan persyaratan utama sebagai berikut:
Modal disetor minimum sebesar HKD 25 juta
Mempertahankan aset cadangan berkualitas tinggi dan likuiditas yang sebanding dengan stablecoin 1:1
Aset cadangan harus ditempatkan dalam trust atau mekanisme tertutup serupa.
Memiliki mekanisme untuk memastikan pemenuhan permintaan penebusan secara real-time berdasarkan nilai nominal
Penunjukan pemegang saham, dewan, dan pengelola stablecoin harus disetujui
Pemegang lisensi harus terus memenuhi kewajiban terkait, termasuk membayar biaya tahunan, melaporkan perubahan signifikan, dan laporan kepatuhan tahunan.
Otoritas Regulasi dan Alat Penegakan Hukum
Otoritas Jasa Keuangan diberikan alat pengawasan yang kuat:
Izin penyelidikan: dapat meminta dokumen, melakukan pemeriksaan lokasi, dan meminta pernyataan di bawah sumpah.
Mekanisme sanksi: termasuk denda, pencabutan atau pembatalan lisensi, peringatan publik, perintah penyitaan, dan penunjukan pengelola hukum.
Intervensi manajemen: dapat menunjuk pengelola hukum untuk mengambil alih pemegang lisensi yang mengalami kesulitan operasional
Mekanisme Peninjauan: Mendirikan "Kantor Peninjauan Stabilcoin" yang independen untuk melakukan tinjauan hukum
Larangan dan Tanggung Jawab Pidana
Peraturan secara jelas menyebutkan kegiatan yang tidak boleh dilakukan, larangan utama termasuk:
Kegiatan regulasi stabilcoin tanpa lisensi
Penerbitan stabilcoin tertentu secara ilegal
Iklan terkait stablecoin yang tidak berlisensi atau tidak mendapatkan pengecualian
Melakukan penipuan, misleading, dan iklan palsu terkait perdagangan stablecoin
Menggoda orang lain untuk terlibat dalam perdagangan stablecoin melalui pernyataan yang salah atau mengabaikan kebenaran
Perbandingan Internasional dan Penentuan Diferensiasi Hong Kong
Dibandingkan dengan Uni Eropa, Singapura, dan Amerika Serikat, peraturan Hong Kong menunjukkan pilihan regulasi yang unik:
Kewajiban penebusan nilai nominal secara paksa
Memperkenalkan mekanisme pengelolaan hukum
Persyaratan regulasi mirip dengan bank tradisional
Perbedaan ini mencerminkan bahwa Hong Kong lebih mengutamakan stabilitas dan pengikatan pada mata uang fiat, bukan sekadar mengejar pertumbuhan pasar atau fleksibilitas penerbit.
Perbedaan Tokenisasi Aset Fisik
Regulasi stablecoin tidak memberikan jalur langsung atau pengakuan hukum untuk proyek tokenisasi aset riil (RWA). Proyek RWA menghadapi tantangan hukum yang independen, seperti transfer aset lintas batas, batasan QFII, dan lain-lain. Mendapatkan lisensi stablecoin tidak sama dengan dapat secara legal melakukan bisnis RWA.
Dampak Nyata dan Penyesuaian Industri
Regulasi baru akan secara fundamental mengubah cara perusahaan aset virtual beroperasi di Hong Kong:
Penerbit: harus memiliki tata kelola keuangan yang sehat, dukungan mata uang yang nyata, dan tanggung jawab hukum yang jelas
Bank dan lembaga fidusia: mungkin akan mengembangkan layanan pengelolaan stabilcoin, dukungan KYC, dan lain-lain.
Investor: perlindungan meningkat, tetapi pilihan stablecoin awal mungkin berkurang
Platform global: perlu menetapkan strategi kepatuhan khusus
Pengembang dan pembangun DeFi: Harus mengutamakan kepatuhan sejak awal.
Kesimpulan
Peraturan stablecoin di Hong Kong adalah keputusan strategis yang bertujuan untuk memasukkan keuangan kripto ke dalam sistem akuntabilitas institusional. Para pelaku pasar harus siap untuk audit yang ketat, pemeriksaan cadangan, dan dialog pengawasan yang berkelanjutan. Namun, masalah yang lebih dalam masih harus diselesaikan, seperti keberadaan mata uang yang dapat diprogram dengan ekonomi yang berbasis hukum, serta keseimbangan antara teknologi terdesentralisasi dan regulasi terpusat. Tantangan ini memperkuat proposisi inti Hong Kong: kunci evolusi keuangan terletak pada kedaulatan, stabilitas, dan integritas sistemik, sementara regulasi adalah syarat yang diperlukan untuk membangun kepercayaan.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Suka
Hadiah
14
8
Bagikan
Komentar
0/400
BoredWatcher
· 9jam yang lalu
Aduh~ benar-benar berencana untuk melakukan sesuatu yang besar.
Lihat AsliBalas0
AlphaLeaker
· 16jam yang lalu
Akhirnya menunggu peraturan ini! luar biasa!
Lihat AsliBalas0
CodeAuditQueen
· 07-09 22:25
Kepatuhan atau sarang celah besar? Mengingat pertukaran yang teratur yang bermasalah terakhir kali.
Lihat AsliBalas0
ZKProofster
· 07-09 12:51
baiklah, secara teknis hk hanya ingin mendapatkan sebagian dari kue stablecoin yang manis itu... mari kita lihat bagaimana implementasi ini bertahan terhadap kekuatan pasar yang sebenarnya
Lihat AsliBalas0
SerNgmi
· 07-09 12:48
gm 港港要To da moon了
Lihat AsliBalas0
DisillusiionOracle
· 07-09 12:41
Jangan bercanda, kapan daratan China akan membuka dunia kripto?
Hong Kong meloloskan peraturan stablecoin untuk membangun pusat keuangan web3 yang Kepatuhan
Regulasi Baru Stabilcoin di Hong Kong: Analisis Posisi dan Dampak
Pada tanggal 21 Mei 2025, Dewan Legislatif Hong Kong mengesahkan "Peraturan Stabilcoin Hong Kong", menandai bahwa pengawasan stabilcoin memasuki tahap kunci. Peraturan ini akan mulai berlaku secara resmi pada 1 Agustus 2025, mengintegrasikan stabilcoin yang terikat pada mata uang fiat (FRS) ke dalam kerangka regulasi hukum yang resmi. Langkah ini bertujuan untuk menjadikan Hong Kong sebagai pusat aset virtual yang patuh dan berwawasan ke depan, yang dapat mendukung keuangan terprogram generasi berikutnya dalam kerangka hukum.
Infrastruktur Hukum
Peraturan baru membangun suatu sistem semantik nilai digital yang kompleks. Stablecoin didefinisikan sebagai alat yang dijamin secara kriptografi, digunakan sebagai penyimpanan nilai atau media pertukaran, yang berjalan di atas teknologi buku besar terdistribusi (DLT). "Stablecoin tertentu" lebih lanjut didefinisikan sebagai token yang dipatok pada mata uang resmi atau unit lain yang disetujui.
Kegiatan yang diatur mencakup berbagai aspek, termasuk penerbitan, penebusan, promosi pasar, partisipasi operasional, bahkan mencakup pengundangan tidak langsung terhadap penduduk Hong Kong. Definisi luas ini memastikan cakupan regulasi yang komprehensif sambil meminimalkan ruang arbitrase regulasi.
Prinsip dukungan fiat adalah persyaratan inti. Setiap "stablecoin tertentu" harus dapat ditebus sepenuhnya dengan fiat yang terikat, terutama dolar Hong Kong. Aset cadangan harus berupa aset berkualitas tinggi dan likuid, yang dinilai dalam fiat yang sama dengan yang terikat pada stablecoin, untuk menghindari risiko ketidakcocokan mata uang dan risiko fluktuasi nilai.
Peraturan dengan jelas melarang penggunaan aset yang memiliki volatilitas tinggi atau likuiditas rendah sebagai dasar penetapan, seperti token real estate, portofolio komoditas, atau indeks aset campuran. Praktik ini secara efektif mencegah arbitrase regulasi dan mencerminkan prioritas Hong Kong dalam stabilitas keuangan.
Kerangka Izin
Peraturan ini memperkenalkan sistem lisensi yang komprehensif dan hati-hati, dengan persyaratan utama sebagai berikut:
Pemegang lisensi harus terus memenuhi kewajiban terkait, termasuk membayar biaya tahunan, melaporkan perubahan signifikan, dan laporan kepatuhan tahunan.
Otoritas Regulasi dan Alat Penegakan Hukum
Otoritas Jasa Keuangan diberikan alat pengawasan yang kuat:
Larangan dan Tanggung Jawab Pidana
Peraturan secara jelas menyebutkan kegiatan yang tidak boleh dilakukan, larangan utama termasuk:
Perbandingan Internasional dan Penentuan Diferensiasi Hong Kong
Dibandingkan dengan Uni Eropa, Singapura, dan Amerika Serikat, peraturan Hong Kong menunjukkan pilihan regulasi yang unik:
Perbedaan ini mencerminkan bahwa Hong Kong lebih mengutamakan stabilitas dan pengikatan pada mata uang fiat, bukan sekadar mengejar pertumbuhan pasar atau fleksibilitas penerbit.
Perbedaan Tokenisasi Aset Fisik
Regulasi stablecoin tidak memberikan jalur langsung atau pengakuan hukum untuk proyek tokenisasi aset riil (RWA). Proyek RWA menghadapi tantangan hukum yang independen, seperti transfer aset lintas batas, batasan QFII, dan lain-lain. Mendapatkan lisensi stablecoin tidak sama dengan dapat secara legal melakukan bisnis RWA.
Dampak Nyata dan Penyesuaian Industri
Regulasi baru akan secara fundamental mengubah cara perusahaan aset virtual beroperasi di Hong Kong:
Kesimpulan
Peraturan stablecoin di Hong Kong adalah keputusan strategis yang bertujuan untuk memasukkan keuangan kripto ke dalam sistem akuntabilitas institusional. Para pelaku pasar harus siap untuk audit yang ketat, pemeriksaan cadangan, dan dialog pengawasan yang berkelanjutan. Namun, masalah yang lebih dalam masih harus diselesaikan, seperti keberadaan mata uang yang dapat diprogram dengan ekonomi yang berbasis hukum, serta keseimbangan antara teknologi terdesentralisasi dan regulasi terpusat. Tantangan ini memperkuat proposisi inti Hong Kong: kunci evolusi keuangan terletak pada kedaulatan, stabilitas, dan integritas sistemik, sementara regulasi adalah syarat yang diperlukan untuk membangun kepercayaan.